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ktcs · IT·소프트웨어 · 코스피 · 리포트 2026-09-05
KTcs는 KT 고객센터 운영과 AICC(AI 컨택센터) 솔루션 하이큐리를 축으로 2024년 저점을 지나 2025년 영업이익이 크게 회복됐고 2026년 상반기에도 개선 흐름이 이어지고 있다.
KTcs는 2001년 KT의 114번호안내서비스 사업부문이 분사해 설립된 KT그룹 계열사로 2010년 유가증권시장에 상장했다. 회사는 KT고객센터/플라자 운영, 114번호 안내서비스, 통신유통, AICC(AI Contact Center), 교육컨설팅, 커머스 사업을 영위한다고 공시하고 있다. 핵심 사업은 컨택서비스사업으로, KT의 유선·모바일·인터넷·TV 등 통신상품에 대한 상담과 고장접수, 로밍·특수상담(외국어, 수화상담)을 전국 8개 지역 12개 고객센터와 로밍센터, 검증센터를 통해 제공한다. 여기에 통신상품 판매 유통사업, 교육컨설팅사업, 그리고 종속회사 케이티커머스를 통한 이커머스 사업을 함께 운영한다. AI 전환 전략의 핵심은 자체 개발한 AICC 솔루션 하이큐리(HiQri)로, AI챗봇·AI보이스봇·옴니채널 상담AP·지식관리시스템 등으로 구성되며 별도 인프라 구축 없이 웹 기반으로 즉시 사용할 수 있는 클라우드형 올인원 솔루션이다. 회사는 이러한 역량을 바탕으로 기업·공공기관 고객센터를 대상으로 한 BPO(비즈니스 프로세스 아웃소싱) 사업을 확대해 왔으며, 최근 기준 약 120개의 BPO 사업권을 확보해 운영하고 있다고 밝혔다. 서울 등지에서는 1,200여 석 규모의 대형 컨택센터를 운영하는 등 아웃소싱 전문회사로서의 역량도 확대하고 있다. 경쟁구도 측면에서는 KT그룹 내에서도 유사한 고객센터 운영 업무를 수행하는 kt is 등 계열사와 사업영역이 일부 겹치며, 국내 콜센터·BPO 시장 전반의 여러 아웃소싱 전문업체들과도 경쟁한다.
2025년 연결 매출액은 1조 427억원으로 전년(1조 1,213억원)보다 줄었지만, 영업이익은 298억원으로 2024년 70억원에서 뚜렷하게 회복됐고 지배주주 순이익도 234억원으로 2024년 53억원 대비 크게 늘었다. 영업이익률은 2022년 2.4%에서 2023년 1.8%, 2024년 0.6%로 하락한 뒤 2025년 2.9%로 반등하는 흐름을 보였다. 분기별로 보면 2025년 2분기 매출 2,480억원·영업이익 128억원에서 3분기 매출 2,689억원·영업이익 92억원으로 매출은 늘었지만 이익은 줄었고, 4분기에는 매출이 2,905억원으로 늘었음에도 영업이익이 11.75억원까지 급감해 분기별 변동성이 크게 나타났다. 이후 2026년 1분기 매출 2,358억원·영업이익 105억원, 2분기 매출 2,384억원·영업이익 97억원으로 다시 회복돼 두 개 분기 연속 두 자릿수 억원대 영업이익을 유지했다. 데이터 제공업체 FnGuide는 2026년 1분기 연결 기준 매출액이 전년 동기 대비 0.2% 증가했고 영업이익은 58.3%, 순이익은 54.7% 늘었다고 집계했다. 같은 자료는 컨택센터사업 부문이 AICC BPO 프로세스 패키지화를 통해 고부가 사업으로 전환하면서 수익성이 개선됐다고 설명했다. 또 다른 데이터 제공업체는 2025년 3분기 누적 기준 매출액이 전년 동기 대비 10.7% 감소한 반면 영업이익은 793.0%, 순이익은 1044.7% 늘었다고 집계해, 매출 규모는 줄었지만 수익성 지표가 저점에서 크게 개선된 구도임을 보여준다. 다만 2025년 4분기처럼 매출이 늘어도 영업이익이 급격히 줄어드는 구간이 존재해, 인건비 비중이 높은 사업구조상 계절적·일회성 비용 요인에 따른 분기 실적 변동성은 여전히 관찰해야 할 요소로 남아 있다.
국내 콜센터·BPO 산업은 AI 기술 확산에 따라 상담 자동화와 인력 기반 아웃소싱이 공존하는 전환기에 있다. AI보이스봇·챗봇 도입이 단순 문의 처리를 대체하면서 상담 인력 수요 구조가 바뀌고 있으나, 동시에 AICC 솔루션 자체를 패키지로 판매하거나 운영 노하우와 결합한 토탈 아웃소싱 수요도 함께 커지는 양면적 흐름이 나타난다. KTcs는 모회사 KT의 유무선 통신상품 고객센터 운영이라는 안정적 기반 위에서 하이큐리를 앞세워 기업·공공기관 대상 AICC BPO 시장으로 사업을 확장하고 있다. KT그룹 관점에서는 인공지능 전환(AX, AI Transformation) 전략이 진행 중이며, 그룹 내 데이터센터·클라우드 계열사들의 AI 인프라 투자 확대와 맞물려 컨택센터 자회사에도 AI 적용이 가속화되는 흐름이다. 다만 그룹 내에서도 kt is 등 유사한 고객상담 업무를 수행하는 계열사가 존재해 사업 영역이 부분적으로 중복되는 경쟁 구도가 형성돼 있다. 공공기관·금융·유통 등 아웃소싱 발주처들의 AICC 도입 확산은 KTcs와 같은 BPO 전문업체들에게 신규 수주 기회로 작용할 수 있는 반면, AI 자동화가 고도화될수록 전통적인 인력 기반 상담 서비스의 원가 구조와 수익성에는 지속적인 압박이 가해질 수 있다.
| 주가 | ₩2,100 |
|---|---|
| 시가총액 | 869억원 |
| PER | 3.3 |
| PBR | 0.36 |
| ROE | 11.3% |
| 배당수익률 | 4.76% |
회사는 AI Contact Company로의 전환을 공식 전략으로 제시하며 하이큐리 상용화와 AICC 중심 사업체계 재편을 추진하고 있다. 최근 KT고객센터에는 AI상담어시스트와 AI보이스봇이 도입돼 상담 프로세스 효율화가 진행 중이며, 자체 개발 AICC 솔루션 하이큐리도 지속적으로 고도화되고 있다. 재선임된 대표이사는 산업 전반의 AI 전환 추세에 부합하기 위한 전문 역량 확보를 강조했는데, 관련해 그는 “산업 전반에 확산되고 있는 AI 전환 추세에 부합하기 위해 전문 역량 확보에 주력할 것”이라고 밝혔다. 회사는 약 120개의 BPO 사업권을 기반으로 기업·공공기관 고객센터 대상 AICC 솔루션 공급을 확대하고, 서울 등 대형 컨택센터 운영 역량을 활용해 아웃소싱 전문회사로서의 지위를 강화하는 방향을 지속하고 있다. 다만 이러한 전략의 실질적 성과는 매출 성장이 아니라 수익성 개선(영업이익률 회복)의 형태로 먼저 나타나고 있어, 향후 매출 자체의 반등 여부와 AICC BPO 패키지의 신규 수주 성과가 함께 확인돼야 할 변수로 남아 있다. 모회사 KT의 AI 전환(AX) 전략 및 그룹 차원의 계열사 사업재편 논의도 KTcs의 사업범위와 위탁 물량에 영향을 줄 수 있는 요인이다.
KTcs는 2024년 이익 저점을 지나 2025년과 2026년 상반기에 걸쳐 영업이익·순이익이 뚜렷하게 회복되는 국면에 있다. 이런 이익 회복에도 주가는 순자산가치 대비 낮은 수준에서 형성돼 있어, 장부가치 대비 할인된 구간에서 거래되는 모습이 이어지고 있다. 주가수익 배수 역시 과거 이익 저점 구간과 비교하면 크게 낮아진 편으로, 이익 회복이 밸류에이션 지표에 상당 부분 반영된 상태로 볼 수 있다. 배당 측면에서는 주당 현금배당금을 여러 해 동안 일정 수준으로 유지해온 정책적 일관성이 나타나지만, 이익 규모나 주가 수준에 따라 배당수익률 자체는 매년 변동할 수 있다. 이 같은 지표들은 회사의 사업 구조나 이익 전망에 대한 시장의 평가를 반영하는 것으로, 절대적인 고평가·저평가 판단보다는 과거 밴드와의 상대적 위치를 참고하는 것이 적절하다.
2024년 영업이익 70억원, 영업이익률 0.6%까지 떨어졌던 실적이 2025년 영업이익 298억원, 영업이익률 2.9%로 크게 회복됐다. 2026년 1분기와 2분기에도 각각 105억원, 97억원의 영업이익을 기록하며 두 자릿수 억원대 흐름을 이어갔다. 이 같은 회복은 매출 규모 축소에도 나타난 것으로, 원가·비용 구조 개선이 동반됐음을 시사한다.
회사는 자체 AICC 솔루션 하이큐리를 앞세워 컨택센터사업을 AICC BPO 프로세스 패키지화된 고부가 사업으로 전환하고 있다고 밝혔다. 데이터 제공업체는 이러한 전환이 수익성 개선의 배경이라고 설명했다. 약 120개의 BPO 사업권을 기반으로 기업·공공기관 대상 사업 확장 여지도 존재한다.
KTcs 매출의 핵심은 모회사 KT의 유무선 통신상품에 대한 상담·유통 위탁이다. 전국 8개 지역 12개 고객센터를 운영하며 KT와의 장기적 위탁관계를 유지하고 있다. 이는 매출 급변동을 제한하는 완충 역할을 할 수 있다.
2025년 매출은 1조 427억원으로 2024년 1조 1,213억원보다 줄었다. 이익 회복이 매출 확대가 아니라 원가 구조 개선에서 주로 비롯됐다는 점은, 향후 성장의 지속가능성에 대한 의문을 남긴다. 매출 감소 속 이익 개선이 일시적 비용 절감에 그칠 가능성도 배제할 수 없다.
2025년 4분기에는 매출이 2,905억원으로 늘었음에도 영업이익이 11.75억원까지 급감했다. 인건비 비중이 높은 사업 특성상 계절적 비용이나 일회성 요인에 따라 분기별 이익이 크게 출렁일 수 있다. 이런 변동성은 분기 단위 실적 해석을 어렵게 만드는 요인이다.
AI보이스봇·챗봇 확산은 단순 문의를 자동화해 전통적 인력 기반 상담 수요를 줄일 수 있다. 회사가 AICC 솔루션 판매로 대응하고 있지만, 장기적으로 인력 아웃소싱 매출 자체가 축소될 가능성도 존재한다. 이는 컨택서비스사업의 근본적인 사업모델 전환 압력으로 작용할 수 있다.
KTcs는 2024년 영업이익률 0.6%까지 떨어졌던 부진을 지나 2025년 2.9%로 회복했고, 2026년 상반기에도 분기별 두 자릿수 억원대 영업이익을 이어가며 이익 회복 국면을 지속하고 있다. 이러한 개선의 배경으로는 AICC 솔루션 하이큐리를 앞세운 컨택센터사업의 고부가화, BPO 프로세스 패키지화가 지목된다. 다만 매출 자체는 2025년 기준 전년 대비 줄었고, 2025년 4분기처럼 매출이 늘어도 영업이익이 급감하는 구간이 나타나는 등 분기별 변동성은 여전하다. 모회사 KT에 대한 매출 의존도, 인력 집약적 사업구조에 따른 인건비 리스크, AI 자동화 확산에 따른 사업모델 전환 압력은 함께 짚어야 할 요인이다. 향후 3분기 실적, BPO 신규 수주, 연간 배당 정책 유지 여부 등이 이 회복세의 지속성을 가늠할 주요 지표가 될 것으로 보인다.
English version
KTcs, built around KT customer center operations and its AICC solution HiQri, saw operating profit recover sharply in 2025 after a 2024 trough, with the improvement continuing through the first half of 2026.
KTcs is a KT group affiliate established in 2001 when KT's 114 directory information business was spun off, and it listed on the KOSPI in 2010. The company discloses that its business lines cover KT customer center/plaza operations, the 114 directory information service, telecom product distribution, AICC (AI Contact Center) services, education consulting, and commerce operations. Its core contact-service business handles consultation, fault reporting, and roaming or specialized support (foreign language, sign language) for KT's fixed-line, mobile, internet, and TV products through twelve customer centers across eight regions, plus dedicated roaming and verification centers. Alongside this, the company runs a telecom distribution business, an education consulting business, and an e-commerce operation through its subsidiary KT Commerce. The centerpiece of its AI transformation strategy is its proprietary AICC solution, HiQri, a cloud-based all-in-one platform combining an AI chatbot, AI voicebot, omnichannel consultation interface, and knowledge management system that can be deployed on the web without separate infrastructure build-out. Building on these capabilities, the company has expanded BPO (business process outsourcing) services for corporate and public-sector customer centers, and it has stated that it currently holds roughly 120 BPO service contracts in operation. It also operates a large-scale contact center of about 1,200 seats in Seoul, among other sites, reflecting an expanding footprint as a dedicated outsourcing operator. Competitively, its business overlaps in part with sister affiliate kt is, which performs similar customer center operations within the KT group, and it also competes with various outsourcing specialists across Korea's broader call center and BPO market.
Consolidated revenue in 2025 came to KRW 1.0427 trillion, down from KRW 1.1213 trillion the prior year, while operating profit rebounded sharply to KRW 29.8bn from just KRW 7.0bn in 2024, and net income attributable to owners rose to KRW 23.4bn from KRW 5.3bn. The operating margin fell from 2.4% in 2022 to 1.8% in 2023 and 0.6% in 2024, before rebounding to 2.9% in 2025. On a quarterly basis, revenue rose from KRW 248.0bn in Q2 2025 to KRW 268.9bn in Q3 2025 while operating profit fell from KRW 12.8bn to KRW 9.2bn, and in Q4 2025 revenue rose further to KRW 290.5bn even as operating profit collapsed to just KRW 1.175bn, highlighting significant quarter-to-quarter volatility. Profitability then recovered in Q1 2026 (revenue KRW 235.8bn, operating profit KRW 10.5bn) and Q2 2026 (revenue KRW 238.4bn, operating profit KRW 9.7bn), sustaining double-digit billion-won operating profit for two consecutive quarters. Data provider FnGuide reported that Q1 2026 consolidated revenue rose 0.2% year over year, operating profit rose 58.3%, and net income rose 54.7%. The same source attributed the improved profitability to the contact-center segment shifting into a higher value-added business through AICC BPO process packaging. A separate data provider tallied that on a cumulative basis through Q3 2025, revenue fell 10.7% year over year while operating profit rose 793.0% and net income rose 1044.7%, illustrating a pattern of shrinking revenue scale alongside a sharp rebound in profitability metrics from a low base. Still, episodes such as Q4 2025 -- where revenue rose but operating profit collapsed -- show that quarterly volatility tied to seasonal or one-off cost items remains a factor to watch given the labor-intensive nature of the business.
Korea's call center and BPO industry is in a transitional phase where AI-driven automation and traditional labor-based outsourcing coexist. As AI voicebots and chatbots take over simple inquiry handling, demand for human agents is shifting, even as demand grows for total outsourcing that packages AICC solutions together with operational know-how. Building on the stable base of operating KT's customer centers for fixed-line and mobile products, KTcs has been expanding into the AICC BPO market for corporations and public institutions using its HiQri platform. At the group level, KT is pursuing an AI Transformation (AX) strategy, and as group data center and cloud affiliates expand AI infrastructure investment, the pace of AI adoption at the contact-center subsidiary is also accelerating. That said, a partially overlapping competitive structure exists within the group itself, since affiliate kt is performs similar customer consultation work. Expanding AICC adoption among public institutions, financial firms, and retailers could bring new order opportunities for BPO specialists such as KTcs, while deeper AI automation may continue to pressure the cost structure and profitability of traditional labor-based consultation services.
| Price | ₩2,100 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.09T |
| P/E | 3.3 |
| P/B | 0.36 |
| ROE | 11.3% |
| Dividend yield | 4.76% |
The company has set out AI Contact Company transformation as its formal strategy, pursuing commercialization of HiQri and a reorganization of its business system around AICC. AI consultation assist and AI voicebot tools have recently been deployed at KT customer centers to streamline consultation processes, and the proprietary HiQri solution continues to be upgraded. The reappointed chief executive emphasized building specialized capabilities to align with the AI transformation trend spreading across industries, stating that the company would focus on securing specialized capabilities to keep pace with the AI transformation trend spreading across industries. Building on roughly 120 BPO service contracts, the company continues to expand AICC solution supply to corporate and public-institution customer centers and to reinforce its position as a dedicated outsourcing operator by leveraging large-scale contact center capacity such as its Seoul facility. That said, the tangible results of this strategy have so far shown up mainly as profitability improvement (a recovering operating margin) rather than revenue growth, leaving whether top-line revenue itself turns higher, and whether new AICC BPO contract wins materialize, as variables to monitor going forward. Parent KT's own AI Transformation (AX) strategy and any group-level discussion of affiliate business restructuring are also factors that could affect KTcs's scope of business and outsourcing volume.
KTcs has moved past its 2024 profit trough, with operating profit and net income clearly recovering through 2025 and into the first half of 2026. Despite this earnings recovery, the share price continues to trade at a level below the company's net asset value, reflecting a discount to book value. The price-to-earnings multiple has also fallen well below levels seen during the prior profit trough, suggesting that much of the earnings recovery is already reflected in valuation metrics. On the dividend side, the company has shown policy consistency by maintaining its per-share cash dividend at a stable level for several years, although the resulting dividend yield itself can vary year to year depending on earnings and share price levels. These indicators reflect the market's assessment of the company's business structure and earnings outlook, and are best read as relative positioning against historical bands rather than as an absolute judgment of over- or undervaluation.
After operating profit fell to KRW 7.0bn and the operating margin dropped to just 0.6% in 2024, results rebounded sharply to KRW 29.8bn and a 2.9% margin in 2025. Operating profit remained in double-digit billion-won territory in Q1 and Q2 2026, at KRW 10.5bn and KRW 9.7bn respectively. This recovery occurred even as revenue scale shrank, suggesting accompanying improvement in the cost structure.
The company states it is transforming its contact-center business into a higher value-added model through packaged AICC BPO processes centered on its proprietary HiQri solution. A data provider attributed the profitability improvement to this shift. With roughly 120 BPO service contracts as a base, room exists to expand business with corporate and public-sector clients.
The core of KTcs's revenue is outsourced consultation and distribution work for parent KT's fixed-line and mobile telecom products. The company operates twelve customer centers across eight regions and maintains a long-standing outsourcing relationship with KT, which can act as a buffer limiting sharp revenue swings.
2025 revenue of KRW 1.0427 trillion was down from KRW 1.1213 trillion in 2024. The fact that the profit recovery stemmed mainly from cost structure improvement rather than revenue expansion raises questions about the sustainability of future growth, and the possibility that the improvement reflects temporary cost cuts cannot be ruled out.
In Q4 2025, revenue rose to KRW 290.5bn even as operating profit collapsed to just KRW 1.175bn. Given the labor-intensive nature of the business, quarterly profit can swing significantly due to seasonal or one-off cost items, a volatility pattern that complicates quarter-to-quarter earnings interpretation.
The spread of AI voicebots and chatbots can automate simple inquiries and reduce demand for traditional labor-based consultation. While the company is responding by selling AICC solutions, there remains a longer-term possibility that labor outsourcing revenue itself could shrink, creating pressure for a fundamental shift in the contact-service business model.
KTcs moved past a slump in which the operating margin fell to just 0.6% in 2024, recovering to 2.9% in 2025, and has sustained double-digit billion-won quarterly operating profit through the first half of 2026, continuing its earnings recovery phase. This improvement has been attributed to the contact-center business shifting toward higher value-added work through the HiQri AICC solution and BPO process packaging. That said, revenue itself declined in 2025 versus the prior year, and quarterly volatility persists, as seen in Q4 2025 when operating profit collapsed even as revenue rose. Factors that warrant continued attention include revenue dependence on parent KT, labor cost risk stemming from the business's labor-intensive structure, and pressure on the business model from spreading AI automation. Q3 earnings, new BPO contract wins, and whether the annual dividend policy is maintained will likely serve as key indicators of whether this recovery proves durable.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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