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T Scientific · IT·소프트웨어 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
티사이언티픽은 모바일쿠폰 중심 사업에서 정보보호·보안·클라우드로 무게추를 옮기며 두 차례 합병을 거쳤고, 2025년 연간 영업이익은 흑자로 전환했지만 2026년 상반기 다시 영업손실이 재발했다.
티사이언티픽은 모바일 쿠폰, 정보보호/보안, IT 아웃소싱(ITO), 클라우드를 주요 사업으로 영위하며, 약 500여개 기업을 대상으로 하는 B2B 사업과 오픈마켓 기반 B2C 사업을 병행한다. 1998년 설립돼 2002년 코스닥에 상장했으며, 2023년 정보보호·보안 전문기업 아이티노매즈와 합병해 보안 사업에 본격 진출하고, 2024년 보안·인프라 관리 전문기업 넷크루즈를 흡수합병해 사업 포트폴리오를 재편했다. AI 기반 개인정보 탐지 솔루션 'P3R-Privacy Finder AI'는 2024년 11월 GS(Good Software) 인증 1등급을 획득했다. 빗썸코리아와는 개인정보보호 강화 및 AI 학습데이터 관련 공동사업을 진행하며 보안 레퍼런스를 넓히고 있다. 실시간 데이터 복제·이관 전문기업 엑스로그와 총판 계약을 체결해 데이터 동기화 분야로도 사업 영역을 확장했다. 클라우드 보안, AI 보안, OT(운영기술) 보안 등 신규 영역으로 사업을 넓히는 전략을 취하고 있다. 다만 모바일쿠폰과 보안·ITO·클라우드가 혼재된 사업 구조상 부문별 매출 비중은 공개된 세부 수치로 확인되지 않아, 매출 변동의 상당 부분이 특정 부문의 계절성이나 일회성 계약에 좌우될 가능성이 있다. 경쟁 구도상으로는 대형 통합보안 기업 및 다수의 중소형 정보보호 전문기업들과 경쟁하는 위치에 있다.
연간 실적을 보면 매출은 2022년 87억원에서 2023년 268억원, 2024년 430억원으로 두 차례 합병 효과에 힘입어 급증했으나, 2025년에는 364억원으로 전년 대비 줄었다. 영업손익은 2022년 -25억원, 2023년 -56억원, 2024년 -98억원으로 손실이 확대되다가, 2025년에는 2.64억원으로 흑자 전환했다. 다만 2025년 지배주주 순이익은 -12.8억원으로 영업이익 흑자에도 순이익 적자가 이어졌는데, 이는 영업외 비용 등 다른 요인이 작용했음을 시사한다. 반대로 2024년에는 영업손실이 -98억원에 달했음에도 지배주주 순이익이 22.2억원으로 흑자를 기록해, 일회성 요인이 손익 구조를 크게 흔들었던 해로 볼 수 있다. 분기 흐름을 보면 2025년 2분기 매출 80.5억원·영업이익 0.4억원, 3분기 매출 84.7억원·영업손실 -0.5억원, 4분기 매출 128.0억원·영업이익 11.6억원으로 연말에 실적이 집중되는 패턴을 보였다. 그러나 2026년 1분기 매출은 61.7억원으로 줄고 영업손실 -10.5억원, 지배주주 순손실 -10.0억원을 기록했으며, 2분기에도 매출 70.2억원, 영업손실 -5.4억원, 순손실 -6.4억원으로 손실이 이어졌다. 자본구조 측면에서는 부채비율이 2022년 45.4%에서 2023년 33.3%, 2024년 17.3%, 2025년 19.2%로 낮아지는 추세를 보였고, 영업활동현금흐름도 2024년 -132억원에서 2025년 +7.2억원으로 전환돼 현금창출력 측면에서는 개선 신호가 나타났다. 종합하면 연간 기준으로는 손익 개선 흐름이 확인되지만, 최근 4개 분기 창(2025년 3분기~2026년 2분기)으로 좁혀보면 지배주주 순이익 합계가 -10.8억원으로 다시 적자 구간에 위치해 있어 분기별 변동성이 크다는 점이 특징이다.
국내 보안 시장 조사에 따르면 2026년 국내 보안 시장 규모는 10조 6,082억원으로 전년 대비 13.6% 성장할 것으로 전망되며, 이 중 사이버보안 시장은 4조 88억원 규모로 16.1% 성장할 것으로 조사됐다. 세부 품목별로는 클라우드 보안이 17.9% 성장하며 전 품목 가운데 가장 높은 성장률을 기록할 것으로 전망돼, 티사이언티픽이 확장 중인 클라우드·AI 보안 영역과 방향성이 겹친다. 정부의 범정부 정보보호 종합대책과 기업·기관의 보안 투자 확대가 예상되는 점도 우호적인 배경으로 꼽힌다. 다만 이 백서는 물리보안 66개사, 사이버보안 137개사 등 국내 200여개 보안 기업을 다루고 있어, 시장 성장의 상당 부분을 다수의 경쟁사가 나눠 갖는 경쟁 구도임을 시사한다. 티사이언티픽은 이 가운데 중소형 사업자로서, 대형 통합보안 기업 대비 상대적으로 작은 규모를 감안할 때 특정 고객사·계약 의존도가 실적 변동성에 영향을 줄 수 있다. 개인정보보호법 등 규제 강화 흐름은 관련 솔루션 수요를 뒷받침하는 요인이나, 예산 집행 시점이 연말에 몰리는 계절성도 존재해 분기별 실적 편차를 키우는 요인으로 작용할 수 있다.
| 주가 | ₩1,782 |
|---|---|
| 시가총액 | 281억원 |
| PBR | 0.15 |
| ROE | -0.7% |
회사는 클라우드 보안, AI 보안, OT 보안 등 신규 영역으로 사업을 확장하는 전략을 이어가고 있으며, 빗썸코리아와의 개인정보보호·AI 학습데이터 공동사업, 엑스로그와의 데이터 동기화 총판 계약 등 파트너십을 통한 외형 확대를 모색하고 있다. AI 기반 개인정보 탐지 솔루션의 GS인증 1등급 획득은 공공·민간 조달 과정에서 기술력을 입증하는 요소로 활용될 수 있다. 2026년 4월 완료된 5:1 무상감자로 자본구조가 재편된 만큼, 향후 유상증자나 추가적인 자본정책 여부도 주시할 필요가 있다. 2025년 연간 영업이익 흑자 전환 이후 2026년 상반기 다시 손실이 발생한 만큼, 하반기 실적이 연간 손익 방향을 좌우할 변곡점이 될 것으로 보인다. 과거 4분기(2025Q4)에 매출과 영업이익이 동반 강세를 보인 패턴이 재현될지, 아니면 상반기의 손실 흐름이 이어질지가 관찰 포인트다. 회사 자체의 매출·이익 가이던스나 신규 대형 수주 공시는 이번 조사에서 구체적으로 확인되지 않았으며, 확인되는 즉시 반영할 필요가 있다.
장부가치 대비로는 주가가 순자산가치를 상당히 밑도는 수준에서 거래되고 있어, 시장이 향후 이익 안정성에 대해 신중한 시각을 반영하고 있는 것으로 해석될 수 있다. 연간 손익이 2024년 영업손실에서 2025년 영업이익 흑자로 전환됐다가 2026년 상반기 다시 손실로 돌아선 흐름은, 이익의 방향성 자체가 아직 뚜렷하게 안정되지 않았음을 보여준다. 배당은 최근까지 지급되지 않은 상태로, 주주환원 측면에서는 업종 내 배당을 실시하는 기업들과 대비되는 위치에 있다. 부채비율이 다년간 낮아지는 추세와 2025년 영업활동현금흐름이 흑자로 전환된 점은 재무 안정성 측면에서 긍정적 신호로 볼 수 있으나, 최근 4개 분기 창에서 지배주주 순이익이 다시 적자로 나타난 점은 이러한 개선이 아직 완전히 자리잡지 않았음을 시사한다. 밸류에이션에 대한 구체적 목표가나 투자의견을 제시한 증권사 리포트는 이번 조사에서 확인되지 않았다.
2025년 연간 영업이익은 2.64억원으로 2024년 -98.5억원 영업손실에서 흑자로 전환됐다. 같은 기간 영업활동현금흐름도 -132억원에서 +7.2억원으로 개선됐다. 부채비율도 2022년 45.4%에서 2025년 19.2%로 낮아지는 추세를 보여, 재무 건전성 측면에서 개선 신호가 나타나고 있다.
2023년 아이티노매즈, 2024년 넷크루즈 합병을 통해 정보보호·보안 사업 역량을 강화했다. AI 기반 개인정보 탐지 솔루션이 GS인증 1등급을 획득했고, 빗썸코리아·엑스로그와의 파트너십으로 사업 영역을 클라우드·AI·데이터 동기화 분야로 넓히고 있다. 국내 사이버보안 시장이 2026년 16.1% 성장할 것으로 조사돼 사업 확장 방향과 업황이 일치한다.
현재 주가는 회사의 주당순자산가치를 크게 밑도는 수준에서 거래되고 있다. 자본총계(지배주주) 규모는 2025년 기준 1,703억원 수준으로, 시가총액과 비교할 때 순자산 대비 상당한 할인이 존재하는 구간으로 볼 수 있다.
2026년 1분기 매출은 61.7억원으로 전년 동기 대비 줄었고 영업손실 -10.5억원, 순손실 -10.0억원을 기록했다. 2분기에도 매출 70.2억원, 영업손실 -5.4억원, 순손실 -6.4억원으로 손실 기조가 이어졌다. 최근 4개 분기 창(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순이익 합계도 -10.8억원으로 적자 구간에 있다.
매출은 2024년 430억원에서 2025년 364억원으로 줄었으며, 2026년 상반기에도 전년 동기 대비 감소세가 이어졌다. 모바일쿠폰과 보안·ITO·클라우드가 혼재된 사업 구조에서 특정 부문·계약 의존도가 높을 경우 실적 변동성이 커질 수 있다.
회사는 최근까지 배당을 지급하지 않고 있어 주주환원 측면에서 제한적이다. 2026년 4월에는 5:1 무상감자를 시행해 자본구조를 재편했는데, 이러한 이력은 향후 추가적인 자본정책 변화 가능성에 대한 주의를 요한다.
티사이언티픽은 모바일쿠폰 중심 사업에서 정보보호·보안·클라우드로 무게추를 옮기는 전환기에 있으며, 두 차례의 합병과 2026년 4월 무상감자를 거치며 사업·자본구조를 동시에 재편해왔다. 연간 기준으로는 2025년 영업이익이 흑자로 전환되고 부채비율이 낮아지는 등 재무 안정성 측면의 개선 신호가 나타났지만, 지배주주 순이익은 여전히 적자였고 2026년 상반기에는 영업손실이 재발했다. 최근 4개 분기 창에서도 순이익이 적자를 기록해, 연간 개선 흐름과 최근 분기 흐름 사이에 온도차가 존재한다. 국내 사이버보안·클라우드보안 시장이 두 자릿수 성장률을 이어갈 것으로 조사된 점은 사업 방향과 부합하는 배경이지만, 200여개에 달하는 국내 보안기업들과의 경쟁 구도 속에서 회사의 상대적 위치는 크지 않다. 주가는 순자산가치 대비 상당한 할인 상태에서 거래되고 있어 시장의 신중한 시각을 반영하는 것으로 해석될 수 있다. 향후 3분기·4분기 실적과 신규 사업 파트너십의 진행 상황이 손익 방향성을 판단하는 데 핵심 변수가 될 것으로 보인다.
English version
T Scientific has shifted its business weight from mobile coupons toward information security, cybersecurity, and cloud through two mergers, turning operating profit positive for full-year 2025 before slipping back into operating losses in the first half of 2026.
T Scientific operates mobile coupons, information security/cybersecurity, IT outsourcing (ITO), and cloud as its core businesses, running a B2B operation serving roughly 500 corporate clients alongside an open-market-based B2C business. Founded in 1998 and listed on KOSDAQ in 2002, the company merged with security specialist IT Nomads in 2023 to formally enter the information security business, then absorbed security and infrastructure management firm NetCruise in 2024, reshaping its business portfolio. Its AI-based personal information detection solution, P3R-Privacy Finder AI, obtained a Grade 1 GS (Good Software) certification in November 2024. The company is broadening its security references through a joint program with Bithumb Korea covering personal data protection and AI training data. It also signed a distribution agreement with Xlog, a real-time data replication and migration specialist, extending into the data synchronization field. The strategy is to expand into new areas such as cloud security, AI security, and OT (operational technology) security. Because the business mix spans mobile coupons alongside security, ITO, and cloud, segment-level revenue breakdowns are not publicly disclosed in detail, meaning a meaningful share of revenue swings may hinge on seasonality or one-off contracts in specific segments. Competitively, the company sits alongside large integrated security firms and a number of smaller specialized information security vendors.
Annual revenue rose sharply from KRW 8.7 billion in 2022 to KRW 26.8 billion in 2023 and KRW 43.0 billion in 2024, driven by two mergers, before falling back to KRW 36.4 billion in 2025. Operating losses widened from KRW -2.5 billion in 2022 to KRW -5.6 billion in 2023 and KRW -9.8 billion in 2024, then turned positive at KRW 264 million in 2025. However, net income attributable to owners in 2025 was still negative at KRW -1.28 billion despite the operating profit turnaround, suggesting non-operating items or other factors weighed on the bottom line. Conversely, in 2024, despite a KRW -9.8 billion operating loss, net income attributable to owners was positive at KRW 2.22 billion, indicating that one-off items heavily distorted the profit-and-loss structure that year. On a quarterly basis, revenue was KRW 8.05 billion with an operating profit of KRW 40 million in the second quarter of 2025, KRW 8.47 billion with an operating loss of KRW -51 million in the third quarter, and KRW 12.80 billion with an operating profit of KRW 1.16 billion in the fourth quarter, showing a pattern of results concentrating toward year-end. However, revenue fell to KRW 6.17 billion in the first quarter of 2026 with an operating loss of KRW -1.05 billion and a net loss attributable to owners of KRW -1.00 billion, and losses continued into the second quarter with revenue of KRW 7.02 billion, an operating loss of KRW -0.54 billion, and a net loss of KRW -0.64 billion. On the balance sheet side, the debt ratio declined from 45.4% in 2022 to 33.3% in 2023, 17.3% in 2024, and 19.2% in 2025, while operating cash flow swung from KRW -13.2 billion in 2024 to KRW +0.72 billion in 2025, signaling improvement in cash generation. Overall, while the annual figures point to an improving trend, the trailing four-quarter window (third quarter 2025 through second quarter 2026) shows net income attributable to owners back in negative territory at KRW -1.08 billion, underscoring significant quarter-to-quarter volatility.
According to a domestic security market survey, Korea's overall security market is projected to reach KRW 10.6082 trillion in 2026, up 13.6% year over year, with the cybersecurity segment forecast to grow 16.1% to KRW 4.0088 trillion. Among sub-segments, cloud security is projected to post the highest growth rate at 17.9%, aligning directionally with the cloud and AI security areas T Scientific is expanding into. Expected increases in government-wide information protection policy spending and corporate security investment are also cited as supportive factors. However, the same market report covers roughly 200 domestic security companies, including 66 in physical security and 137 in cybersecurity, implying that much of the market growth is shared among numerous competitors. As a relatively small player within this landscape, T Scientific's dependence on specific clients or contracts, given its smaller scale compared with large integrated security firms, can influence earnings volatility. Tightening trends in personal information protection regulation support demand for related solutions, but budget execution tends to cluster toward year-end, a seasonality factor that can widen quarterly earnings variance.
| Price | ₩1,782 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.03T |
| P/B | 0.15 |
| ROE | -0.7% |
The company continues its strategy of expanding into new areas such as cloud security, AI security, and OT security, seeking top-line growth through partnerships including a joint personal data protection and AI training data program with Bithumb Korea and a data synchronization distribution agreement with Xlog. The Grade 1 GS certification for its AI-based personal information detection solution could serve as a technical credential in public and private procurement processes. Following the capital restructuring via the 5-to-1 reverse stock consolidation completed in April 2026, any future capital actions such as rights offerings warrant continued attention. Given that the return to operating profit in full-year 2025 was followed by renewed losses in the first half of 2026, second-half results are likely to be a pivotal factor determining the full-year earnings direction. A key point to watch is whether the pattern seen in the fourth quarter of 2025, when revenue and operating profit both strengthened, repeats, or whether the loss trend from the first half of 2026 continues. No specific company guidance on revenue or profit, nor any major new order disclosures, were identified in this research and should be incorporated as they become available.
On a book-value basis, the share price trades at a considerable discount to net asset value, which may reflect a cautious market view on the stability of future earnings. The pattern of swinging from an operating loss in 2024 to an operating profit in 2025 and then back to a loss in the first half of 2026 shows that the direction of profitability has not yet settled clearly. The company has not paid dividends recently, placing it apart from peers in the sector that do distribute dividends in terms of shareholder returns. A multi-year decline in the debt ratio and the swing to positive operating cash flow in 2025 can be read as positive signals for financial stability, but the return to a net loss attributable to owners over the trailing four-quarter window suggests this improvement has not yet fully taken hold. No brokerage report with a specific target price or investment rating for this stock was identified in this research.
Full-year 2025 operating profit reached KRW 264 million, turning positive from a KRW 9.85 billion operating loss in 2024. Over the same period, operating cash flow improved from KRW -13.2 billion to KRW +0.72 billion. The debt ratio also declined from 45.4% in 2022 to 19.2% in 2025, signaling improving financial soundness.
Mergers with IT Nomads in 2023 and NetCruise in 2024 strengthened the company's information security and cybersecurity capabilities. Its AI-based personal information detection solution earned a Grade 1 GS certification, and partnerships with Bithumb Korea and Xlog have expanded its business into cloud, AI, and data synchronization areas. Korea's cybersecurity market is projected to grow 16.1% in 2026, aligning the company's expansion direction with industry conditions.
The current share price trades well below the company's net asset value per share. Total equity attributable to owners stood at roughly KRW 170.3 billion as of 2025, representing a meaningful discount relative to net assets when compared with market capitalization.
First-quarter 2026 revenue fell to KRW 6.17 billion year over year, with an operating loss of KRW -1.05 billion and a net loss of KRW -1.00 billion. Losses continued in the second quarter with revenue of KRW 7.02 billion, an operating loss of KRW -0.54 billion, and a net loss of KRW -0.64 billion. Net income attributable to owners over the trailing four-quarter window (third quarter 2025 through second quarter 2026) also remained negative at KRW -1.08 billion.
Revenue declined from KRW 43.0 billion in 2024 to KRW 36.4 billion in 2025, and the year-over-year decline continued in the first half of 2026. Given a business mix spanning mobile coupons alongside security, ITO, and cloud, high dependence on specific segments or contracts can amplify earnings volatility.
The company has not paid dividends recently, limiting shareholder returns. In April 2026 it carried out a 5-to-1 capital reduction that restructured its capital base, a history that warrants attention to the possibility of further capital policy changes ahead.
T Scientific is in a transition period, shifting its business weight from mobile coupons toward information security, cybersecurity, and cloud, having restructured both its business and capital base through two mergers and a capital reduction in April 2026. On an annual basis, 2025 showed signs of improving financial stability, including a turn to operating profit and a lower debt ratio, but net income attributable to owners remained negative, and operating losses returned in the first half of 2026. Net income also remained negative over the trailing four-quarter window, highlighting a gap between the annual improvement trend and more recent quarterly results. Domestic cybersecurity and cloud security markets are projected to sustain double-digit growth, a backdrop that aligns with the company's strategic direction, though its relative position remains modest amid competition from roughly 200 domestic security companies. The share price trades at a considerable discount to net asset value, which may reflect a cautious market view. Third- and fourth-quarter 2026 results, along with progress on new business partnerships, are likely to be key variables in assessing the direction of profitability going forward.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)