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Elentec · 전자·부품 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
이랜텍은 2024년 순이익 급감을 딛고 2025년 흑자 폭을 키웠으며, 2026년 들어 ESS·전기차용 중대형 배터리팩 신사업이 실적에 본격 반영되기 시작했다.
이랜텍은 1982년 설립돼 2002년 코스닥에 상장한 종합 전자부품 제조업체로, 크게 IT부품, 전자담배, 배터리팩 세 개 사업부문으로 구성된다. IT부품 부문은 삼성전자 갤럭시 시리즈용 휴대폰 케이스, 충전기, TV 프레임 부품 등을 공급하며 최근에는 삼성전자 폴더블폰 흥행과 인도 슈퍼 프리미엄 시장 점유율 확대가 매출 성장에 기여한 것으로 알려졌다. 전자담배 부문은 KT&G의 궐련형 전자담배 '릴 솔리드 2.0'을 제조자개발생산(ODM) 방식으로 공급하는 사업으로, 회사의 두 번째 성장축 역할을 해왔다. 배터리팩 부문은 기존 휴대폰·노트북·전동공구용 소형 배터리팩에서 출발해 가정용 에너지저장장치(ESS), 전기차, 서빙로봇 등 중대형 응용처로 영역을 확장하고 있다. 가정용 ESS는 LG전자에 ODM 방식으로 공급되며 유럽 시장에 이미 진출한 상태이고, 전기차용 배터리팩은 LG에너지솔루션을 거쳐 중국 체리자동차에 공급된다. 로봇 분야에서는 서빙로봇 배터리팩을 단독 공급 중이며 컴패니언 로봇, AMR 로봇, 휴머노이드 개발사와의 협업도 진행되고 있는 것으로 파악된다. 주요 매출처는 삼성전자·삼성SDI·KT&G·LG전자·LG에너지솔루션 등으로 다변화돼 있으며, 생산은 국내 본사와 베트남·인도 등 해외 법인이 분업 체계를 이루고 있다. 경쟁구도상 전자담배 ODM에서는 이엠텍 등이 경쟁사로 거론되며, 중대형 배터리팩 분야에서는 아직 사업 초기 단계로 뚜렷한 국내 경쟁사 비교가 제한적이다.
이랜텍의 연결 매출은 2022년 9,979억원에서 2023년 7,512억원, 2024년 5,560억원으로 2년 연속 줄었다가 2025년 7,532억원으로 다시 늘며 뚜렷한 반등을 보였다. 영업이익률은 2022년 8.0%에서 2024년 2.9%까지 떨어진 뒤 2025년 5.7%로 회복됐고, 지배주주 순이익은 2024년 3.5억원까지 급감했다가 2025년 266.5억원으로 크게 늘었다. 분기별로 보면 2025년 2분기에는 매출 1,545.6억원, 영업이익 74.8억원을 기록했음에도 지배주주 순이익은 -18.9억원의 손실을 냈는데, 이는 영업외 요인이 반영된 것으로 추정된다. 이후 2025년 3분기 매출 2,255.5억원·영업이익 153.9억원·순이익 114.6억원, 4분기 매출 2,519.3억원·영업이익 208.9억원·순이익 228.8억원으로 뚜렷한 개선세가 이어졌다. 2026년 1분기에는 매출 2,351.9억원, 영업이익 175.3억원, 순이익 148.8억원으로 전년동기 대비 실적이 크게 개선됐으며, 위즈리포트 등 자료에 따르면 삼성전자 폴더블폰 흥행과 인도 시장 점유율 확대, 자동화 라인 개선에 따른 생산성 향상이 배경으로 지목됐다. 그러나 2026년 2분기에는 매출 2,135.4억원, 영업이익 71.1억원, 순이익 32.3억원으로 직전 분기 대비 둔화돼 분기 간 변동성이 여전히 큰 구조임을 보여준다. 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 지배주주 순이익은 524.5억원으로, 2024년 저점 대비 이익 규모가 크게 회복된 흐름이 확인된다. 다만 배터리팩 신사업 초기 투자 부담과 전자담배·IT부품 부문의 계절성이 겹치면서 향후에도 분기별 실적 편차는 이어질 가능성이 있다.
이랜텍이 속한 휴대폰 부품 산업은 글로벌 스마트폰 출하량 회복과 폴더블·AI 스마트폰 수요 확대 기대가 반영되며 완만한 회복 국면에 있는 것으로 평가된다. 전자담배 산업은 궐련형 전자담배 비중이 확대되는 구조적 성장 추세를 보이고 있으며, KT&G의 시장 지위와 연동돼 안정적인 매출 기반을 제공해왔다. 회사가 신성장동력으로 삼은 중대형 배터리팩 산업은 ESS와 전기차 시장 성장에 직접 연동되는데, 업계 자료에 따르면 미국 ESS 설치량은 인공지능 데이터센터 증설과 재생에너지 확대에 힘입어 큰 폭의 성장이 전망된다. 화재 안전성이 ESS 시장의 핵심 경쟁력으로 부각되는 가운데 이랜텍은 국내에서 원통형 셀 기반 열폭주 화재 전이 안전성 시험(UL 9540A) 인증을 획득한 것으로 알려져 있다. 미국 의회에서 중국산 ESS 수입을 규제하는 법안이 발의되는 등 정책 환경도 국내 배터리 관련 기업에 우호적으로 작용할 가능성이 거론된다. 전기차 배터리팩 분야에서는 차세대 46시리즈 원통형 배터리를 채택한 것이 특징이며, 이는 기존 배터리 대비 출력과 용량이 크게 개선된 것으로 평가된다. 다만 전기차 시장의 수요 둔화 국면이 이어지고 있어 신사업의 매출 기여 속도는 시장 상황에 따라 달라질 수 있다. 경쟁 측면에서 중대형 배터리팩 사업은 아직 초기 단계로, 삼성SDI·LG에너지솔루션 등 셀 제조사와의 협력 관계가 사업 확장의 핵심 변수로 작용하고 있다.
| 주가 | ₩6,820 |
|---|---|
| 시가총액 | 1,725억원 |
| PER | 3.3 |
| PBR | 0.59 |
| ROE | 17.4% |
| 배당수익률 | 1.47% |
회사는 2023년 기준으로 가정용 ESS 배터리팩 사업에서 2030년까지 매출 1조원 성장을 목표로 제시한 바 있으며, 이는 중장기 사업 방향성을 보여주는 지표로 참고할 만하다. 유럽향 LFP ESS 배터리팩·BMS 매출은 이미 시작됐고, 북미 시장 판매 본격화는 2026년 3분기부터 시작될 것으로 업계에서는 전망하고 있다. 전기차용 배터리팩은 체리자동차향 공급 첫해인 2026년부터 매출이 발생하는 구조로, 향후 신규 고객사 확보와 기존 고객사 내 차종 확대 여부가 성장 속도를 좌우할 전망이다. 로봇 분야에서는 서빙로봇 배터리팩 공급에 이어 컴패니언 로봇, AMR 로봇, 휴머노이드 개발사와의 배터리팩 개발이 진행 중인 것으로 파악돼, 성사 여부에 따라 추가 매출원이 될 수 있다. 혼다 전기스쿠터용 교환형 배터리 시스템(MPP2)은 일본·동남아·인도 지역에서 완만한 성장이 예상된다는 평가가 나온다. IT부품 부문은 삼성전자 폴더블폰 신모델 흥행 지속 여부와 인도 프리미엄 시장 점유율 추이에 실적이 연동될 것으로 보이며, 전자담배 부문은 KT&G의 신제품·신시장 진출 속도가 관건이 될 전망이다. 종합적으로 회사의 중장기 성장 스토리는 소형 부품 중심 사업에서 중대형 배터리팩 중심으로 무게중심이 이동하는 전환기에 있다고 평가된다.
이랜텍의 최근 실적은 2024년 순이익 급감을 저점으로 뚜렷한 회복 흐름을 보였으며, 이 같은 이익 회복이 시장의 밸류에이션 판단에 반영되는 과정에 있다. SK증권은 2026년 3월 25일 리포트에서 이랜텍의 목표주가를 기존 대비 상향 조정하며 목표 주가수익비율로 2022~2025년 역사적 평균에 할인을 적용한 배수를 제시했는데, 이는 신사업 매출 반영에 따른 밸류에이션 재평가 가능성을 시사하는 견해로 해석할 수 있다. 순자산 대비 주가 수준은 과거 실적 부진기 대비 개선된 이익 구조를 반영해 변화하고 있으나, 배터리팩 신사업의 초기 투자 부담과 분기별 실적 편차는 여전히 밸류에이션 판단에 변수로 작용한다. 배당 측면에서는 이랜텍이 신사업 투자를 병행하고 있어 주주환원 정책의 향후 방향을 지켜볼 필요가 있다. 결국 현재 거래되는 배수 수준을 어떻게 평가할지는 신사업(ESS·EV·로봇)의 매출 가시성이 얼마나 빠르게 확보되느냐에 따라 달라질 수 있는 문제로 남아 있다.
ESS·전기차·로봇용 중대형 배터리팩이 기존 소형 부품 중심 사업 구조를 다변화시키고 있다. 유럽향 ESS 매출이 이미 시작됐고 북미 진출도 추진되고 있으며, 체리자동차향 전기차 배터리팩 공급도 2026년부터 개시됐다. 로봇 분야에서도 복수 고객사와 개발이 진행 중인 것으로 파악돼, 성사 시 추가 성장축이 될 수 있다.
2024년 순이익 급감을 저점으로 2025년부터 4개 분기 연속 순이익 흑자가 이어졌다. 2025년 연간 영업이익률은 5.7%로 전년 2.9%에서 개선됐으며, 자동화 라인 개선과 원가 효율화가 뒷받침된 것으로 파악된다. 이 같은 개선 흐름이 유지될 경우 이익 구조의 안정성이 높아질 수 있다.
삼성전자·삼성SDI·KT&G·LG전자·LG에너지솔루션 등 대형 고객사와의 거래 관계가 장기간 유지되고 있다. 폴더블폰 흥행과 인도 프리미엄 시장 점유율 확대가 IT부품 부문 매출 증가에 기여한 것으로 알려졌다. 전자담배 ODM 사업도 KT&G의 시장 지위에 힘입어 안정적인 매출 기반을 제공한다.
2026년 1분기 영업이익 175.3억원에서 2분기 71.1억원으로 큰 폭 둔화됐다. 2025년 2분기에는 영업이익이 흑자였음에도 순이익은 손실을 기록해 영업외 요인의 영향이 큰 구조임을 보여준다. 이러한 변동성은 신사업 초기 투자 부담과 계절적 요인이 겹치며 지속될 가능성이 있다.
ESS·전기차·로봇용 배터리팩 사업은 아직 초기 매출 단계로, 대규모 매출 기여까지는 시간이 필요할 것으로 보인다. 전기차 시장의 수요 둔화 국면이 이어지고 있어 신규 고객사 확보와 물량 확대 속도가 기대에 못 미칠 가능성도 있다. 신사업 투자에 따른 자금 부담도 재무구조에 영향을 줄 수 있다.
IT부품 부문은 삼성전자 스마트폰 출하 사이클에 크게 의존하는 구조로, 특정 모델 흥행 여부에 실적이 좌우될 수 있다. 전자담배 ODM 사업은 이엠텍 등 경쟁사와의 경쁭이 존재하며 KT&G와의 소송 이슈 등 외부 변수에 노출돼 있다. 배터리팩 사업 확장 과정에서 대형 셀 제조사와의 협력 관계 변화도 리스크 요인이 될 수 있다.
이랜텍은 2024년 순이익 급감을 저점으로 2025년 뚜렷한 이익 회복을 이뤘고, 2026년 들어서는 ESS·전기차·로봇용 중대형 배터리팩 신사업이 매출에 반영되기 시작하며 사업 구조 전환의 초기 단계에 진입했다. 다만 2026년 2분기 실적이 1분기 대비 둔화된 데서 보듯 분기별 변동성은 여전히 크며, 신사업의 매출 기여 속도는 아직 확정되지 않은 변수다. 기존 IT부품·전자담배 사업은 삼성전자·KT&G 등 대형 고객사와의 안정적 관계를 기반으로 캐시카우 역할을 이어가고 있다. 증권사 리포트에서는 신사업 본격화에 따른 밸류에이션 재평가 가능성이 언급되고 있으나, 이는 해당 증권사의 전망이며 실제 실현 여부는 향후 실적으로 확인해야 할 사안이다. 투자자는 다가오는 3분기 실적 공시와 북미 ESS·전기차 배터리팩 매출 반영 속도를 주요 관찰 포인트로 삼을 수 있다. 종합적으로 이랜텍은 이익 회복과 신사업 전환이 동시에 진행되는 국면에 있으며, 그 성과는 향후 몇 개 분기의 실적으로 점진적으로 드러날 것으로 보인다.
English version
Elentec has expanded its net profit after a sharp 2024 decline, and in 2026 its new large-format battery pack business for ESS and EVs has started to show up meaningfully in results.
Founded in 1982 and listed on KOSDAQ in 2002, Elentec is a comprehensive electronic parts manufacturer organized into three main segments: IT components, e-cigarette devices, and battery packs. The IT components segment supplies phone cases, chargers, and TV frame parts for Samsung Electronics' Galaxy lineup, with recent growth reportedly aided by the popularity of Samsung's foldable phones and expanding share in India's super-premium smartphone segment. The e-cigarette segment manufactures KT&G's heated tobacco device 'lil SOLID 2.0' under an ODM arrangement, serving as the company's second growth pillar. The battery pack segment, originally focused on small packs for phones, laptops, and power tools, has expanded into larger applications including residential energy storage systems (ESS), electric vehicles, and serving robots. Residential ESS packs are supplied to LG Electronics under an ODM model and have already entered the European market, while EV battery packs are supplied through LG Energy Solution to China's Chery Automobile. In robotics, the company reportedly supplies serving-robot battery packs on an exclusive basis and is said to be collaborating with makers of companion robots, autonomous mobile robots, and humanoid robot developers. Major customers include Samsung Electronics, Samsung SDI, KT&G, LG Electronics, and LG Energy Solution, with production divided between the domestic headquarters and overseas subsidiaries in Vietnam and India. In the e-cigarette ODM space, competitors such as EMTEK are commonly cited, while the large-format battery pack business remains at an early stage with limited direct domestic peer comparison.
Elentec's consolidated revenue declined for two straight years from KRW 997.9bn in 2022 to KRW 751.2bn in 2023 and KRW 556.0bn in 2024, before rebounding sharply to KRW 753.2bn in 2025. Operating margin fell from 8.0% in 2022 to 2.9% in 2024 before recovering to 5.7% in 2025, while net profit attributable to owners plunged to just KRW 0.35bn in 2024 before surging to KRW 26.65bn in 2025. On a quarterly basis, Q2 2025 revenue was KRW 154.6bn with operating profit of KRW 7.48bn, yet the company still posted a net loss attributable to owners of KRW 1.89bn, likely reflecting non-operating factors. This was followed by clear sequential improvement: Q3 2025 revenue of KRW 225.6bn, operating profit of KRW 15.39bn, and net profit of KRW 11.46bn, then Q4 2025 revenue of KRW 251.9bn, operating profit of KRW 20.89bn, and net profit of KRW 22.88bn. Q1 2026 showed substantial year-on-year improvement with revenue of KRW 235.2bn, operating profit of KRW 17.53bn, and net profit of KRW 14.88bn, with company monitoring sources citing the popularity of Samsung's foldable phones, expanding Indian market share, and productivity gains from automation line improvements as drivers. However, Q2 2026 revenue slowed to KRW 213.5bn, operating profit to KRW 7.11bn, and net profit to KRW 3.23bn compared to the prior quarter, underscoring the continued quarter-to-quarter volatility in the business. Over the trailing four quarters (Q3 2025 through Q2 2026), cumulative net profit attributable to owners reached KRW 52.45bn, showing a substantial recovery in profit scale from the 2024 trough. Still, initial investment burdens tied to the new battery pack business and seasonality in the e-cigarette and IT components segments suggest quarterly variability may persist.
The mobile phone components industry that Elentec operates in is seen as undergoing a gradual recovery, aided by a rebound in global smartphone shipments and expectations around foldable and AI-enabled smartphone demand. The e-cigarette industry shows a structural growth trend as heated tobacco products gain share within the overall tobacco market, providing a stable revenue base tied to KT&G's market position. The large-format battery pack business the company has chosen as a new growth driver is directly linked to ESS and EV market growth; industry data cited in reports point to substantial expansion in U.S. ESS installations driven by AI data center buildouts and renewable energy expansion. As fire safety becomes a key competitive factor in the ESS market, Elentec is reported to have obtained UL 9540A thermal runaway fire propagation safety certification domestically based on cylindrical cells. Policy developments such as a U.S. congressional bill targeting restrictions on Chinese-made ESS imports have also been cited as potentially favorable for domestic battery-related companies. In the EV battery pack segment, the company's adoption of next-generation 46-series cylindrical cells is notable, offering significantly improved output and capacity versus prior formats. However, ongoing softness in EV demand means the pace of revenue contribution from this new business may vary with market conditions. On the competitive front, the large-format battery pack business remains at an early stage, with partnerships with cell makers such as Samsung SDI and LG Energy Solution serving as a key variable for expansion.
| Price | ₩6,820 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.17T |
| P/E | 3.3 |
| P/B | 0.59 |
| ROE | 17.4% |
| Dividend yield | 1.47% |
As of 2023, the company had set a goal of reaching KRW 1 trillion in revenue from the residential ESS battery pack business by 2030, which serves as a useful reference point for its medium-to-long-term direction. Revenue from LFP ESS battery packs and BMS for Europe has already begun, and industry observers expect North American sales to ramp up starting in Q3 2026. EV battery pack revenue is structured to begin in 2026, the first year of supply to Chery Automobile, with future growth pace depending on securing new customers and expanding vehicle models within existing accounts. In robotics, following the supply of serving-robot battery packs, development work with companion robot, AMR robot, and humanoid robot developers is reportedly underway, which could become additional revenue sources if finalized. The swappable battery system (MPP2) for Honda electric scooters is expected to see gradual growth across Japan, Southeast Asia, and India. The IT components segment's performance is likely to remain tied to the continued popularity of Samsung's new foldable phone models and trends in Indian premium market share, while the e-cigarette segment's trajectory will hinge on the pace of KT&G's new product and market launches. Overall, the company's medium-to-long-term growth story appears to be in a transition phase, shifting its center of gravity from small-parts-focused business toward large-format battery packs.
Elentec's recent earnings have shown a clear recovery from the 2024 net profit trough, and this profit recovery is in the process of being reflected in the market's valuation assessment. SK Securities, in a report dated March 25, 2026, raised its price target for Elentec and applied a target price-to-earnings multiple derived from a discount to the 2022-2025 historical average, a view that can be interpreted as suggesting potential for valuation re-rating as new business revenue is recognized. The stock's price relative to net assets is shifting to reflect the improved profit structure compared to the earlier downturn period, but initial investment burdens from the new battery pack business and quarter-to-quarter earnings variability remain variables in valuation assessment. On the dividend front, since Elentec is simultaneously investing in new businesses, the future direction of shareholder return policy warrants continued observation. Ultimately, how the currently traded multiple should be assessed remains a matter that could shift depending on how quickly revenue visibility is established for the new ESS, EV, and robotics businesses.
Large-format battery packs for ESS, EVs, and robotics are diversifying the company's traditionally small-parts-focused business structure. European ESS revenue has already begun and North American entry is being pursued, while EV battery pack supply to Chery Automobile also started in 2026. In robotics, development is reportedly underway with multiple customers, which could become an additional growth axis if finalized.
Following the 2024 net profit trough, the company posted four consecutive quarters of net profit starting from 2025. Annual operating margin improved to 5.7% in 2025 from 2.9% the prior year, supported by automation line improvements and cost efficiency gains. If this improvement trend is maintained, the stability of the profit structure could strengthen.
The company has maintained long-standing relationships with major customers including Samsung Electronics, Samsung SDI, KT&G, LG Electronics, and LG Energy Solution. The popularity of foldable phones and expanding premium market share in India are reported to have contributed to IT components segment revenue growth. The e-cigarette ODM business also provides a stable revenue base backed by KT&G's market position.
Operating profit sharply slowed from KRW 17.53bn in Q1 2026 to KRW 7.11bn in Q2 2026. In Q2 2025, despite a positive operating profit, the company posted a net loss, illustrating a structure where non-operating factors can have a substantial impact. This volatility may persist as initial investment burdens from new businesses overlap with seasonal factors.
The ESS, EV, and robotics battery pack businesses remain in an early revenue stage, and it may take time before they contribute meaningfully to overall sales. Continued softness in EV demand raises the possibility that the pace of securing new customers and expanding volumes could fall short of expectations. Funding requirements for these new business investments could also affect the financial structure.
The IT components segment is heavily dependent on Samsung Electronics' smartphone shipment cycle, meaning results can hinge on the popularity of specific models. The e-cigarette ODM business faces competition from rivals such as EMTEK and is exposed to external variables including litigation issues involving KT&G. As the battery pack business expands, changes in partnership relationships with major cell manufacturers could also pose a risk factor.
Elentec has achieved a clear profit recovery in 2025 following the 2024 net profit trough, and starting in 2026 its new large-format battery pack businesses for ESS, EVs, and robotics have begun to show up in revenue, marking an early stage of business structure transition. However, as seen in the slowdown of Q2 2026 results compared to Q1, quarter-to-quarter volatility remains significant, and the pace of revenue contribution from new businesses remains an unresolved variable. The existing IT components and e-cigarette businesses continue to serve as cash cows, underpinned by stable relationships with major customers such as Samsung Electronics and KT&G. Brokerage reports have mentioned the possibility of valuation re-rating as new businesses ramp up, but this reflects the respective brokerage's own outlook, and whether it materializes needs to be confirmed through future results. Investors may want to watch the upcoming Q3 earnings disclosure and the pace at which North American ESS and EV battery pack revenue is reflected as key observation points. Overall, Elentec is in a phase where profit recovery and new business transition are proceeding simultaneously, with the outcome likely to unfold gradually over the coming quarters of results.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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