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Solid · 통신 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
쏠리드는 2026년 1분기 국내 통신투자 축소와 방산 자회사 사업 전환으로 영업손실을 냈고 2분기에도 순이익이 소폭 적자를 보였지만, 미국·유럽 매출 확대와 다수의 정부 과제 수주로 하반기 회복을 시도하고 있다.
쏠리드는 1998년 설립된 통신장비 전문기업으로, 이동통신 중계기(DAS), 유선전송장비(WDM), 개방형 기지국(O-RAN) 등 통신 인프라 장비를 주력으로 생산한다. 2026년 1분기 기준 통신장비 부문 매출은 575억원으로 전체 매출의 90.3%를 차지했으며, 나머지는 방산·기타 부문이 담당한다. 고객군은 국내 통신 3사와 북미 통신 3사 및 Rogers, 유럽·MENA의 Vodafone, BT, Deutsche Telekom, 1&1, Orange, Bouygues, O2, EE, Telefónica, TIM, Etisalat, 아시아의 NTT Docomo, KDDI, UQ mobile, Mobifone 등으로 매우 폭넓게 분산되어 있다. 이와 함께 Boldyn Networks, Boingo, Transit Wireless, FreshWave와 같은 대형 건물·지하철·공항·경기장 전용 뉴트럴 호스트 사업자를 상대로 인빌딩 네트워크 장비를 공급하는 것이 통신 투자 사이클이 부진한 시기에도 상대적으로 안정적인 실적을 낼 수 있었던 배경으로 지목된다. 방산 부문에서는 쏠리드윈텍이 기존 전술정보통신체계(TICN) 중심 사업에서 군 위성통신 장비, 저궤도·정지궤도 위성통신 단말 및 핵심 모듈 사업으로 영역을 넓히는 전환기에 있다. 여기에 항공기·전차·고속철도용 브레이크 마찰재를 담당하는 다윈프릭션이 신규 연결 자회사로 편입되며 통신장비 매출 변동성을 방산·항공 부품 사업으로 보완하려는 포석이 진행되고 있다. 경쟁 구도 측면에서는 미국 암페놀(컴스코프 중계기 사업부 인수)이 여전히 높은 위상을 갖고 있으며, 중국 장비에 대한 미국·유럽의 규제 강화가 상대적인 반사 수혜 요인으로 거론된다. 2026년 1분기 연구개발비는 95억원으로 매출액 대비 14.8% 수준을 기록하며 AI-네이티브 무선인터페이스, 6G, 저궤도 위성통신 지원 셀룰러 라우터, 유럽·일본향 디지털 DAS 등 차세대 과제에 선행 투자를 지속하고 있다.
연간 실적을 보면 매출은 2022년 2,798억원에서 2023년 3,214억원, 2024년 3,311억원으로 늘었다가 2025년 2,948억원으로 10.9% 감소했고, 영업이익도 2024년 351억원에서 2025년 333억원으로 5.3% 줄었다. 영업이익률은 2022~2025년 10.2~11.3% 구간에서 큰 변화 없이 유지되며 안정적인 마진 구조를 보여준다. 다만 지배주주 순이익은 2024년 461억원에서 2025년 364억원으로 21% 넘게 줄었는데, 이는 영업이익 감소 외에 비영업 요인의 영향이 컸음을 시사한다. 분기별로 보면 2025년 2분기 매출 562억원·영업이익 41억원·순이익 9억원에서 3분기 매출 700억원·영업이익 28억원·순이익 53억원으로 개선됐고, 4분기에는 매출 1,129억원·영업이익 261억원·순이익 271억원으로 연중 가장 강한 실적을 냈다. 이 4분기 실적 집중은 통신 부문 매출이 연말에 몰리는 계절성과 함께 해외 수주 물량 인식이 겹친 결과로 해석된다. 반면 2026년 1분기에는 매출이 637억원으로 전년 대비 늘었음에도 영업손실 21억원을 기록했는데, 국내 통신투자 축소와 방산 자회사 쏠리드윈텍의 사업 전환 공백, 신규 연결자회사 다윈프릭션의 초기 비용이 겹친 결과였다. 그럼에도 1분기 지배주주 순이익은 223억원의 흑자를 냈는데, 이는 대규모 비영업 이익이 반영된 결과로 영업 실적과 순이익 흐름이 크게 엇갈렸음을 보여준다. 2026년 2분기에는 영업이익이 35억원으로 다시 흑자 전환했으나 지배주주 순이익은 -1.4억원으로 소폭 적자를 기록해, 영업 손익과 순이익 간의 괴리가 반복되며 비영업 부문의 변동성이 분기 실적의 핵심 변수로 부각되고 있다.
글로벌 DAS 및 인빌딩 무선망 시장은 5G 고도화와 트래픽 증가, 대형 시설 내 통신 품질 개선 수요를 바탕으로 성장세를 이어가고 있으며, 쏠리드는 이 시장에서 약 15.1%의 점유율로 세계 3위 공급사 지위를 유지하고 있다. 경쟁 구도에서는 컴스코프의 중계기 사업부를 인수한 미국 암페놀이 여전히 높은 위상을 지니고 있고, 중국 장비 업체에 대한 미국·유럽의 규제 강화가 비중국계 공급사에게 상대적 기회로 작용하고 있다는 분석이 나온다. 전방 시장인 통신사 투자 사이클은 국가별로 엇갈리는 모습을 보이는데, 국내는 5G 인프라가 성숙기에 접어들며 신규 투자가 둔화된 반면 미국은 6월 시작된 FCC AWS-3 주파수 경매를 계기로 투자 재개 기대가 커지고 있다. 글로벌 통신사들이 5G 투자 속도를 조절하는 국면에서도 대형 건물, 지하철, 경기장 등 실내 통신 품질 개선 수요는 꾸준히 이어지고 있어, 뉴트럴 호스트 및 인빌딩 네트워크 중심의 사업 구조가 상대적인 방어력을 제공하고 있다. 오픈랜(O-RAN) 및 향후 AI-RAN 확산 국면에서는 표준화된 개방형 인터페이스에 대한 수요가 늘어날 것으로 전망되며, 쏠리드는 이미 삼성 대상으로 오픈랜 장비를 공급하고 있어 관련 밸류체인에 위치해 있다. 산업 사이클 관점에서는 5G 고도화에서 6G로 넘어가는 세대 전환 국면이 진행 중이며, 이 과정에서 프론트홀 대역폭, 실내망 품질, 광선로 효율성에 대한 요구가 높아질수록 다품목 포트폴리오를 보유한 업체의 경쟁력이 부각될 잠재력이 있다.
| 주가 | ₩9,500 |
|---|---|
| 시가총액 | 5,772억원 |
| PER | 10.6 |
| PBR | 1.52 |
| ROE | 15.7% |
| 배당수익률 | 0.53% |
회사는 2026년을 '상저하고' 흐름으로 규정하며, 1분기 부진을 거쳐 하반기로 갈수록 실적이 회복되는 패턴을 예상한다고 밝혔다. 회사 측은 미국·유럽을 중심으로 한 해외 통신장비 사업이 순조롭게 진행 중이며, 관련 모멘텀을 가속화할 계획이라고 설명했다. 미국 자회사 SOLiD Gear는 2월 172억원 규모의 신규 제품공급계약(PO)을 체결했고, 이는 2024년 연결 매출의 5%를 웃도는 규모로 상반기 중 전량 공급을 완료하는 일정으로 진행됐다. 6월 개시된 FCC AWS-3 주파수 경매에는 AT&T, Verizon, T-Mobile 등 주요 사업자가 참여했으며, 경매 이후 미국 통신사들의 투자 재개가 국내 통신장비 업체들의 수혜로 이어질 수 있다는 기대가 시장에서 형성되어 있다. 회사는 트래픽 처리 용량을 늘린 장비로의 교체 수요와 중소형 인빌딩 장비 신제품 개발을 병행하고 있으며, DAS 내부에 RU를 결합한 하이브리드 DAS를 국책과제를 통해 연말 개발 완료를 목표로 하고 있다. 4월에는 과학기술정보통신부의 6G 산업기술개발 사업 중 'AI-Native 무선 인터페이스' 과제의 주관연구개발기관으로 최종 선정되어 서울대·KAIST·포항공대·UNIST·연세대·중앙대와 TTA, LG유플러스가 참여하는 산학연 컨소시엄을 이끌게 됐으며, 사업비 86억 5,000만원 규모로 2028년 12월까지 진행된다. 방산 부문에서는 쏠리드윈텍의 군 위성통신 및 저궤도·정지궤도 위성통신 단말·모듈 사업, 다윈프릭션의 항공·전차·고속철도 브레이크 마찰재 사업이 통신장비 매출의 변동성을 보완하는 축으로 자리잡을지가 관전 포인트다. 3월에는 신한투자증권을 계약기관으로 17억 6,400만원 규모의 자기주식취득 신탁계약을 체결해 2027년 3월까지 주주가치 제고 조치를 이어가고 있다.
현재 주가는 순자산가치 대비 완만한 프리미엄이 형성된 구간에서 거래되고 있으며, 최근 수년간 이어진 안정적인 영업이익 창출이 그 배경으로 꼽힌다. 하나증권은 5월 20일 리포트에서 쏠리드에 대해 투자의견 매수와 12개월 목표주가 30,000원을 제시했고, 통신 부문이 여전히 영업 흑자를 유지하고 있다는 점과 미국·유럽 위상 강화를 근거로 들었다. 미래에셋증권은 5월 27일 신규 커버리지 리포트에서 투자의견 매수와 목표주가 27,000원을 제시하며, 2026년 매출액 3,881억원(+31.6% YoY)과 영업이익 458억원(+37.6% YoY) 전망을 근거로 제시했다. 다만 이러한 목표주가는 각 증권사가 제시 시점 기준으로 산출한 수치로, 이후 주가와 펀더멘털 변화에 따라 달라질 수 있다는 점은 유의할 필요가 있다. 배당 측면에서는 회사가 매년 현금배당을 실시해왔으나, 절대적인 배당수익률 수준은 업종 내 성장주 대비 크지 않은 편으로 알려져 있다. 결국 밸류에이션 판단은 영업이익률 회복 속도, 방산·비통신 부문의 정상화 시점, 해외 수주 가시성 등 펀더멘털 지표의 변화를 어떻게 해석하느냐에 따라 달라질 수 있는 영역이다.
쏠리드는 국내외 통신 3사 외에도 유럽·아시아 다수 통신사와 북미·유럽의 뉴트럴 호스트 사업자를 다수 고객으로 확보하고 있어 특정 통신사나 시스템통합업체(SI)에 대한 매출 집중도가 낮은 편이다. 이러한 판매망 다변화는 개별 통신사의 투자 지연이 전체 실적에 미치는 영향을 완화하는 요인으로 작용해왔다. 실제로 2022~2024년 3년 연속 안정적인 영업이익을 낸 배경으로도 이 다변화된 판매 구조가 꼽힌다.
미국 자회사 SOLiD Gear는 NTIA의 와이어리스 이노베이션 펀드 오픈랜 프로젝트 사업자로 선정되며 미국 정부로부터 재정 지원을 받게 됐고, 국내에서는 과학기술정보통신부의 6G AI-Native 무선 인터페이스 과제 주관기관으로 선정되어 국내 주요 대학·기관과 협력체계를 구축했다. 이러한 국책과제 참여는 직접적인 매출로 곧바로 연결되진 않지만 연구개발 비용 부담을 낮추고 장기 기술 경쟁력을 다지는 효과가 있다. 오픈랜을 이미 삼성 대상으로 공급하고 있다는 점도 향후 AI-RAN 확산 국면에서의 위치를 뒷받침한다.
2026년 3월 신한투자증권을 계약기관으로 17억 6,400만원 규모의 자기주식취득 신탁계약을 체결했으며, 계약 기간은 2027년 3월까지로 설정되어 있다. 이는 이익 규모에 견줘 크지 않은 금액이지만 회사가 주주가치 제고에 대한 관심을 표명한 조치로 해석할 수 있다. 계약 진행 상황과 실제 매입 실적은 향후 공시를 통해 확인이 가능하다.
국내 5G 인프라가 성숙기에 접어들면서 주요 통신사들의 장비 발주가 줄었고, 이는 2026년 1분기 영업손실 전환의 핵심 원인 중 하나로 지목됐다. 국내 매출이 224억원 수준에 머문 반면 해외 매출은 이를 웃돌아 사업 구조상 해외 의존도가 더 높아지는 모습이다. 국내 투자 회복 시점이 불확실한 상태에서는 실적 개선의 균형점이 해외 사업에 크게 의존할 수밖에 없다.
방산 자회사 쏠리드윈텍이 기존 전술정보통신체계(TICN) 중심 사업에서 군 위성통신 관련 사업으로 옮기는 과정에서 실적 공백이 발생했다. 여기에 신규 연결자회사 다윈프릭션의 초기 비용과 인건비, 해외 신규 장비 세일즈·마케팅 비용까지 겹쳐 2026년 1분기 연결 영업손실 규모를 키웠다. 사업 전환이 완료되고 신규 매출이 본격화되기까지 걸리는 시간에 대한 불확실성이 남아 있다.
회사 실적은 연중 4분기에 매출과 이익이 집중되는 계절성을 보이며, 2026년 1분기와 2분기처럼 영업이익과 순이익의 방향이 서로 엇갈리는 경우도 나타난다. 비영업 손익 요인이 특정 분기의 순이익을 크게 좌우하는 구조는 단일 분기 실적만으로 연간 추세를 판단하기 어렵게 만든다. 이러한 변동성은 수주 잔고와 프로젝트 인식 시점에 따라 매 분기 되풀이될 소지가 있다.
쏠리드는 2022~2025년 3년 넘게 300억원대 영업이익을 유지해온 안정적인 이익 창출 구조를 갖고 있으나, 2025년에는 매출과 영업이익이 전년 대비 감소했고 2026년 1분기에는 국내 투자 축소와 방산 자회사 사업 전환 영향으로 영업손실을 기록했다. 2분기에는 영업이익이 흑자로 돌아섰지만 지배주주 순이익은 소폭 적자를 보이며 비영업 요인의 변동성이 두드러졌다. 강세 요인으로는 폭넓게 분산된 해외 고객망, 6G·오픈랜 국책과제 참여를 통한 장기 R&D 파이프라인, 자기주식취득을 통한 주주환원 조치가 있다. 반대로 약세 요인으로는 국내 통신투자 위축, 방산 자회사의 사업 전환기 불확실성, 계절성과 비영업 요인에 따른 분기 실적 변동성이 꾸준히 지목된다. 증권가에서는 하나증권과 미래에셋증권이 각각 목표주가를 제시하며 해외 매출 확대와 미국 통신사 투자 재개 기대를 근거로 들었지만, 이는 각 사의 특정 시점 전망이며 이후 실적과 수주 흐름에 따라 달라질 수 있는 수치다. 결국 투자 판단은 하반기 해외 수주의 실제 실현 속도, 국내 투자 회복 시점, 방산·비통신 부문의 정상화 여부라는 세 갈래의 확인 과제에 달려 있다.
English version
SOLiD posted an operating loss in Q1 2026 amid a domestic telecom capex slowdown and a defense subsidiary business transition, and a slight net loss in Q2 2026, while pursuing a second-half recovery through expanding US and European sales and multiple government-backed R&D awards.
Founded in 1998, SOLiD is a telecom equipment specialist whose core products include distributed antenna systems (DAS), wired transmission equipment (WDM), and open radio access network (O-RAN) base stations. In Q1 2026, the telecom equipment segment generated KRW 57.5bn, or 90.3% of total revenue, with the defense and other segments accounting for the remainder. Its customer base is broadly diversified, spanning the three major domestic carriers, three major North American carriers plus Rogers, European and MENA operators including Vodafone, BT, Deutsche Telekom, 1&1, Orange, Bouygues, O2, EE, Telefónica, TIM and Etisalat, and Asian operators such as NTT Docomo, KDDI, UQ mobile and Mobifone. The company also supplies in-building network equipment to neutral-host operators such as Boldyn Networks, Boingo, Transit Wireless and FreshWave that run networks inside large buildings, subways, airports and stadiums, which is cited as a key reason it maintained relatively stable results even during periods when carrier capex cycles were weak. In the defense segment, subsidiary SOLiD Wintech is in transition from its legacy tactical information communication system (TICN) business toward military satellite communication equipment, low-earth-orbit and geostationary satellite terminals, and core modules. Darwin Friction, a newly consolidated subsidiary producing brake friction materials for aircraft, tanks and high-speed rail, is intended to offset volatility in telecom equipment revenue with aerospace and defense parts business. On the competitive front, Amphenol (via its acquisition of CommScope's repeater business) remains a formidable rival, while tightening US and European restrictions on Chinese equipment vendors are cited as a relative tailwind. R&D spending in Q1 2026 reached KRW 9.5bn, or 14.8% of revenue, funding forward investment in AI-native wireless interfaces, 6G, low-earth-orbit satellite-enabled cellular routers, and digital DAS for the European and Japanese markets.
Annual revenue rose from KRW 279.8bn in 2022 to KRW 321.4bn in 2023 and KRW 331.1bn in 2024, before falling 10.9% to KRW 294.8bn in 2025, while operating profit declined 5.3% from KRW 35.1bn in 2024 to KRW 33.3bn in 2025. The operating margin stayed in a narrow 10.2%–11.3% band from 2022 through 2025, indicating a fairly stable margin structure. Owners' net income, however, dropped more than 21% from KRW 46.1bn in 2024 to KRW 36.4bn in 2025, suggesting non-operating factors weighed more heavily than the operating decline alone. On a quarterly basis, results improved from Q2 2025 (revenue KRW 56.2bn, operating profit KRW 4.1bn, net income KRW 0.9bn) to Q3 2025 (revenue KRW 70.0bn, operating profit KRW 2.8bn, net income KRW 5.3bn), before peaking in Q4 2025 with revenue of KRW 112.9bn, operating profit of KRW 26.1bn and net income of KRW 27.1bn, the strongest quarter of the year. This year-end concentration reflects both the seasonal skew of telecom revenue toward year-end and the recognition of overseas order volumes. By contrast, Q1 2026 revenue rose year-on-year to KRW 63.7bn but the company swung to an operating loss of about KRW 2.1bn, driven by reduced domestic telecom capex, a business-transition gap at defense subsidiary SOLiD Wintech, and initial costs from newly consolidated Darwin Friction. Even so, Q1 2026 owners' net income was a positive KRW 22.3bn, reflecting sizeable non-operating gains that diverged sharply from the operating result. In Q2 2026, operating profit returned to positive territory at about KRW 3.5bn, yet owners' net income turned slightly negative at roughly KRW -0.14bn, underscoring a recurring gap between operating and net results in which non-operating volatility has become a key swing factor each quarter.
The global DAS and in-building wireless market continues to grow on the back of 5G network densification, rising data traffic, and demand for better indoor coverage at large venues, and SOLiD holds roughly 15.1% share, making it the world's third-largest supplier. On the competitive front, Amphenol, which acquired CommScope's repeater business, remains a formidable rival, while tightening US and European restrictions on Chinese equipment vendors are seen as a relative opportunity for non-Chinese suppliers. Carrier investment cycles diverge by region: domestic 5G infrastructure has matured and new investment has slowed, while in the United States, expectations for renewed capex have grown following the FCC's AWS-3 spectrum auction that began in June. Even as global carriers moderate the pace of 5G investment, demand for improved indoor coverage in large buildings, subways and stadiums has remained steady, giving companies with a neutral-host and in-building network focus a degree of relative resilience. As Open RAN and, eventually, AI-RAN adoption spreads, demand for standardized, open interfaces is expected to increase, and SOLiD already supplies Open RAN equipment to Samsung, placing it within that value chain. From a cycle perspective, the industry is in a generational transition from 5G densification toward 6G, and as requirements for fronthaul bandwidth, indoor network quality and optical efficiency intensify, suppliers with a broader product portfolio have the potential to stand out competitively.
| Price | ₩9,500 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.58T |
| P/E | 10.6 |
| P/B | 1.52 |
| ROE | 15.7% |
| Dividend yield | 0.53% |
The company has characterized 2026 as a year of a weaker first half followed by a stronger second half, expecting results to recover as the year progresses after a soft first quarter. Management said its overseas telecom equipment business centered on the United States and Europe is progressing smoothly and that it plans to accelerate that momentum. US subsidiary SOLiD Gear signed a new purchase order worth about KRW 17.2bn in February, a sum exceeding 5% of 2024 consolidated revenue, with delivery scheduled to be completed in the first half. The FCC's AWS-3 spectrum auction, which opened in June, drew participation from major carriers including AT&T, Verizon and T-Mobile, and the market has built expectations that renewed US carrier investment following the auction could benefit domestic telecom equipment makers. The company is simultaneously pursuing replacement demand for higher-capacity equipment and developing new small- and mid-sized in-building products, and is targeting year-end completion of a hybrid DAS that integrates a radio unit into its DAS platform under a national R&D program. In April, it was selected as the lead research institution for an "AI-Native wireless interface" project under the Ministry of Science and ICT's 6G industrial technology development program, leading a consortium that includes Seoul National University, KAIST, POSTECH, UNIST, Yonsei University, Chung-Ang University, the Telecommunications Technology Association (TTA) and LG Uplus, with a project budget of about KRW 8.65bn running through December 2028. In the defense segment, whether SOLiD Wintech's military and low-earth-orbit/geostationary satellite terminal and module business and Darwin Friction's aerospace, tank and high-speed rail brake friction materials business can become a stabilizing counterweight to telecom equipment revenue volatility remains a key watch point. In March, the company signed a treasury stock acquisition trust worth about KRW 1.76bn with Shinhan Investment as the contracted institution, continuing shareholder value measures through March 2027.
The current share price trades at a modest premium to net asset value, a level attributed to the company's track record of stable operating profit generation in recent years. Hana Securities, in a report dated May 20, presented a buy rating and a 12-month target price of KRW 30,000, citing continued operating profitability in the telecom segment and strengthening positioning in the United States and Europe. Mirae Asset Securities, initiating coverage on May 27, set a buy rating with a target price of KRW 27,000, based on its 2026 forecast of KRW 388.1bn in revenue (+31.6% YoY) and KRW 45.8bn in operating profit (+37.6% YoY). It should be noted that these target prices were calculated as of each firm's respective publication date and may change as the share price and underlying fundamentals evolve. On the dividend front, the company has paid a cash dividend annually, though its absolute dividend yield is understood to be modest compared with growth-oriented peers in the sector. Ultimately, valuation judgments in this name hinge on how one interprets the pace of operating margin recovery, the timing of normalization in the defense and non-telecom segments, and the visibility of overseas order intake.
Beyond the three domestic carriers, SOLiD counts numerous European and Asian telecom operators and North American and European neutral-host operators among its customers, reducing dependence on any single carrier or systems integrator. This diversified distribution structure has historically cushioned the impact of any one carrier delaying investment. It is also cited as a key reason the company sustained stable operating profit over multiple consecutive years.
US subsidiary SOLiD Gear was selected for an NTIA Wireless Innovation Fund Open RAN project and will receive US government funding, while domestically the parent was chosen to lead a 6G AI-native wireless interface project under the Ministry of Science and ICT, building a consortium with major domestic universities and institutions. Such national R&D participation does not translate directly into near-term revenue but can lower the company's own R&D cost burden and strengthen long-term technical competitiveness. Its existing Open RAN supply relationship with Samsung also supports its positioning as AI-RAN adoption expands.
In March 2026, the company signed a treasury stock acquisition trust worth about KRW 1.76bn with Shinhan Investment as the contracted institution, with the agreement running through March 2027. While modest relative to the company's profit scale, it can be read as a signal of management's attention to shareholder value. Progress on the trust and actual share purchases can be tracked through subsequent disclosures.
As domestic 5G infrastructure has matured, orders from major carriers have declined, and this was cited as a key factor behind the swing to an operating loss in Q1 2026. Domestic revenue stayed around KRW 22.4bn, below combined overseas revenue, deepening the business's reliance on international markets. With the timing of a domestic investment recovery uncertain, the balance of any earnings improvement is likely to depend heavily on overseas business.
A business transition at defense subsidiary SOLiD Wintech, moving from its legacy tactical information communication system (TICN) focus toward military satellite communication, created a revenue gap. This was compounded by initial costs and personnel expenses at newly consolidated Darwin Friction and sales and marketing costs for new overseas products, widening the consolidated operating loss in Q1 2026. Uncertainty remains over how long it will take for the transition to complete and new revenue to ramp up.
The company's results show seasonality with revenue and profit concentrated in the fourth quarter, and in quarters such as Q1 and Q2 2026, operating profit and net income have even moved in opposite directions. A structure in which non-operating items can heavily sway a single quarter's net income makes it difficult to read the annual trend from any one quarter's results. Such volatility could recur each quarter depending on order backlog and project revenue-recognition timing.
SOLiD has built a track record of stable profit generation, maintaining operating profit above KRW 30bn for more than three consecutive years from 2022 through 2025, though both revenue and operating profit declined year-on-year in 2025, and Q1 2026 swung to an operating loss amid a domestic investment slowdown and a defense subsidiary's business transition. Operating profit returned to positive territory in Q2 2026, but owners' net income was slightly negative, highlighting the outsized role of non-operating volatility. Bullish factors include a broadly diversified overseas customer base, a long-term R&D pipeline built through participation in 6G and Open RAN national projects, and shareholder return measures via a treasury stock acquisition trust. Bearish factors consistently cited include the contraction in domestic telecom investment, uncertainty during the defense subsidiary's business transition, and quarterly earnings volatility driven by seasonality and non-operating items. In the brokerage community, Hana Securities and Mirae Asset Securities each set target prices citing expected overseas revenue expansion and renewed US carrier investment, but these are point-in-time forecasts from each firm that could change with subsequent earnings and order flow. Ultimately, the investment picture hinges on three things to verify: the actual pace of second-half overseas order realization, the timing of any domestic investment recovery, and whether the defense and non-telecom segments normalize.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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