KOSAI — AI 종목 리서치 · 인터랙티브 리포트 ↗ · 전체 종목
Bitplanet · 미디어·엔터 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
비트플래닛(구 SGA)은 교육·공공 IT서비스 매출이 4년 연속 줄어드는 가운데, 비트코인 보유·채굴 중심의 디지털자산재무(DAT) 전략으로 사업 구조 전환을 진행하고 있다.
비트플래닛은 1997년 대만 어드밴텍의 한국 지사로 출발해 산업용 컴퓨터 유통 사업을 키웠고, 2017년 SGA시스템즈와 합병하며 공공·교육 부문 시스템통합(SI) 경쟁력을 강화한 종합 IT기업으로 자리잡았다. 회사는 나이스(NEIS) 등 전국 교육행정 인프라 운영과 보안솔루션·소프트웨어 유통을 주력 사업으로 해왔다. 최근 회사는 사업 정체성을 디지털자산재무기업(DAT)으로 재정의하며 비트코인을 장기 보유 금융자산으로 편입하는 전략을 펴고 있다. 2026년 6월에는 나스닥 상장 핀테크기업 앤트알파(Antalpha)와 전략적 업무협약을 맺고 총 150억원 규모의 비트코인 채굴 설비를 도입해 채굴 사업에 본격 진출했다. 채굴 설비는 전력비용이 낮은 중동 오만과 남미 파라과이 등 해외 거점에 배치되며, 월 7BTC 이상, 연간 80BTC 이상의 채굴을 목표로 한다. 채굴로 확보한 비트코인은 회계상 매출로 인식돼 기존 SI 사업 외에 새로운 수익원으로 편입된다. 회사는 분기보고서에서 한국이 데이터센터·전력 인프라 투자를 미국·중동·동남아 등 전력 보유국에 뺏기는 구조적 공백이 있다고 진단하며, 이 공백을 메우는 토지·전력 계약·GPU 조달의 통로 역할을 자임하겠다고 밝혔다. 조직은 디지털자산 전략을 담당하는 DAS사업부와 기존 SI사업부로 나뉘어 있으며, 2026년 3월 말 기준 임직원 수는 97명이다.
연결 매출은 2022년 549억 6천만원에서 2023년 433억 9천만원, 2024년 361억 4천만원, 2025년 248억 4천만원으로 4년 연속 감소했다. 영업이익은 2024년에만 2억 5천만원으로 흑자를 기록했을 뿐, 2022년 -22억 1천만원, 2023년 -68억 4천만원, 2025년 -45억 2천만원으로 대부분 적자가 이어졌다. 지배주주 순이익도 2022년부터 2025년까지 4년 연속 적자로, 각각 -70억원, -85억 5천만원, -11억 3천만원, -93억 2천만원을 기록했다. 반면 자본총계는 2023년 376억원에서 2025년 616억 4천만원으로 늘었고, 부채총액은 2023년 297억 3천만원에서 2024년 57억 8천만원으로 급감한 뒤 2025년 99억원 수준을 유지해 부채비율이 79.1%(2023년)에서 15.9%(2024년), 16.1%(2025년)로 크게 낮아졌다. 분기별로 보면 2025년 3분기 순이익이 43억 6천만원으로 깜짝 흑자를 냈으나 4분기에는 -109억 4천만원의 대규모 손실로 급반전했다. 2026년 1분기에도 -78억 1천만원의 순손실이 이어졌고, 2분기에는 -37억 2천만원으로 손실 규모가 다소 줄었다. 매출 역시 분기 간 편차가 커서 2025년 3분기 44억 2천만원에서 4분기 93억 7천만원으로 급증했다가 2026년 1분기 48억 4천만원으로 줄고 2분기 79억 5천만원으로 다시 늘었다. 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순손실은 181억 1천만원에 달했으며, 영업손실은 매 분기 지속돼 사업 전환 과정에서의 비용 부담이 여전히 크다는 점을 보여준다.
디지털자산재무기업(DAT) 모델은 해외에서 먼저 확산돼, 일본 메타플래닛이 비트코인 비축 목표를 5배로 늘려 1만 BTC 수준까지 확대하겠다고 밝힌 사례가 대표적이다. 회사는 분기보고서에서 가상자산 산업이 2021년 이후 기관투자가 진입, 비트코인 현물 ETF 상장 등을 통해 제도권 금융과 결합되는 단계에 진입했다고 설명했다. 채굴 산업은 반감기 이후 채굴 보상이 줄어드는 환경에서 대형화·전문화가 진행되는 국면이라는 평가가 업계에서 나온다. 국내에서는 여야가 가상자산(디지털자산) 기본법 처리에 공감대를 형성하고 정부안을 다듬는 단계에 있어, 관련 규제 정비가 진행 중이다. 전통 IT서비스·교육SI 시장은 성장이 완만한 가운데 비트플래닛은 이 사업이 축소되는 흐름 속에서 신사업 전환을 서두르는 모습이다. 회사는 한국의 AI 데이터센터·전력 인프라 투자가 미국·중동·동남아 등 전력 보유국으로 쏠리는 구조적 문제를 지목하며, 이 틈새에서 사업 기회를 찾겠다는 전략을 제시했다.
| 주가 | ₩3,180 |
|---|---|
| 시가총액 | 749억원 |
| PBR | 1.49 |
| ROE | -43.3% |
비트플래닛은 2026년 6월부터 오만·파라과이 등 해외 거점에서 비트코인 채굴을 개시했으며, 1차 설비 가동을 통해 월 7BTC 이상, 연간 80BTC 이상 채굴을 목표로 한다. 향후 해외 위탁운영(colocation)과 합작투자(JV)를 병행해 전력비용 최적화와 설비 가동률 관리를 지속할 계획이라고 밝혔다. 회사는 분기보고서에서 비트코인 채굴을 전력과 컴퓨트를 연결하는 초기 수익화 엔진으로 규정하고, 이를 발판으로 지방 거점 중심의 AI 데이터센터 구축으로 사업축을 확장하겠다는 방침을 명시했다. 2026년 3월 이사회에서 결정된 5대1 주식병합은 정기주주총회 승인, 4월 신주 효력 발생을 거쳐 5월 15일 신주 상장으로 마무리됐으며, 이에 따라 발행주식수는 약 1억 1,772만주에서 약 2,354만주로 줄었다. 회사 측은 이 조치가 자본금이 줄어드는 감자와는 무관한 순수 주식병합으로, 기관·외국인 투자자의 시장 접근성 개선을 목적으로 한다고 설명했다. 회사는 중장기적으로 GPU 하드웨어 유통 등 AI 인프라 관련 신사업도 검토하겠다는 방침을 밝힌 바 있다.
비트플래닛의 실적은 전통 SI 매출 축소와 비트코인 관련 자산의 평가 변동이 뒤섞여 있어, 일반적인 주가배수로 해석하기 까다로운 구조를 갖고 있다. 산정 방식에 따라 주가가 순자산가치에 근접한 수준에서 형성돼 있다는 평가와, 소폭의 프리미엄이 붙어 있다는 평가가 동시에 나타나 자료 출처별로 해석이 갈린다. 이익 흐름은 4년 연속 적자에서 벗어나지 못했고 분기별로도 큰 진폭을 보여, 안정적인 이익 기반 위에서 배수를 논하기보다는 사업 전환의 진행 상황과 함께 살펴볼 필요가 있는 구간이다. 배당 관련 지표는 뚜렷한 지급 실적이 확인되지 않아 업종 내에서 배당 매력이 부각되는 종목은 아니라는 점도 참고할 부분이다. 결국 현재의 시장 평가는 과거 SI 사업의 실적보다 비트코인 채굴·보유 전략의 성과 여부에 더 크게 좌우될 가능성이 있다.
2026년 6월부터 오만·파라과이 거점에서 시작된 채굴 사업은 확보한 비트코인이 회계상 매출로 인식돼 기존 SI 사업 외 새로운 수익원이 된다. 나스닥 상장사 앤트알파와의 협력을 통해 글로벌 채굴 공급망과 기술 지원을 활용할 수 있다는 점도 긍정적이다. 목표대로 월 7BTC 이상의 채굴이 이뤄진다면 매출 기여가 점차 가시화될 수 있다.
부채비율은 2023년 79.1%에서 2024년 15.9%, 2025년 16.1%로 크게 낮아졌고, 자본총계는 같은 기간 376억원에서 616억원 수준으로 늘었다. 부채 부담이 줄어든 상태에서 신사업에 투입할 재무적 여력을 확보한 모습이다. 이는 과거 고부채 시기와 비교해 사업 전환을 뒷받침할 재무적 기반이 개선됐음을 시사한다.
회사는 비트코인 채굴을 발판으로 AI 데이터센터, GPU 하드웨어 유통 등 AI 인프라 사업으로 영역을 넓히겠다는 구상을 밝혔다. 분기보고서에서는 한국의 AI 전력 인프라 투자가 해외로 쏠리는 구조적 공백을 채우는 통로 역할을 자임하겠다고 설명했다. 5대1 주식병합을 통한 액면가·주가 조정도 기관·외국인 투자자의 시장 접근성 개선을 목표로 한 조치다.
연결 매출은 2022년 549.6억원에서 2025년 248.4억원으로 4년 연속 줄었고, 감소율이 절반을 넘는다. 신사업 전환이 아직 초기 단계인 만큼, 매출 기반이 되는 전통 SI·교육행정 사업의 축소가 회사 전체 규모를 계속 위축시키고 있다. 영업이익도 2024년을 제외하면 매년 적자를 벗어나지 못했다.
지배주주 순이익은 2025년 3분기 43억 6천만원 흑자에서 4분기 -109억 4천만원 적자로 급반전했고, 2026년 1분기에도 -78억 1천만원의 손실이 이어졌다. 이러한 변동성은 비트코인 관련 자산의 평가손익에 크게 영향을 받는 구조로 보이며, 안정적인 이익 흐름을 기대하기 어렵게 만든다. 최근 4개 분기 합산으로는 181억 1천만원의 순손실이 누적됐다.
채굴 사업은 2026년 6월에야 본격화됐고 해외 위탁운영·합작투자 방식의 실제 성과는 아직 검증되지 않았다. 오만·파라과이 등 해외 거점 운영에 따른 현지 리스크와 전력비용 관리 역량도 지켜봐야 할 변수다. AI 데이터센터 등 후속 사업은 아직 구체적인 투자 계획이나 입지가 확정되지 않은 구상 단계에 머물러 있다.
비트플래닛은 4년 연속 매출이 줄어든 전통 IT서비스 사업 위에서, 비트코인 보유·채굴을 중심으로 한 디지털자산재무(DAT) 전략으로 무게중심을 옮기는 과정에 있다. 2026년 6월 나스닥 상장사 앤트알파와의 협력으로 시작된 채굴 사업은 아직 초기 단계이며, 목표대로 매출에 기여할지는 향후 분기 실적으로 확인해야 한다. 재무구조는 부채비율이 크게 낮아지며 개선됐지만, 순이익은 비트코인 관련 자산의 평가 변동에 따라 분기별로 큰 진폭을 보이고 있다. 5대1 주식병합을 통한 주식 구조 정비는 완료됐으며, 회사는 AI 데이터센터·GPU 유통 등 후속 사업 확장도 구상하고 있다. 규제 측면에서는 가상자산 기본법 등 관련 법제가 아직 정비 중이어서 정책 변수에 노출돼 있다. 결국 이 종목에 대한 평가는 과거 SI 사업의 실적보다 새로 시작한 채굴·DAT 전략이 얼마나 안정적인 수익 구조로 이어지는지에 따라 달라질 가능성이 크다.
English version
Bitplanet (formerly SGA) is restructuring its business toward a Bitcoin-centered Digital Asset Treasury (DAT) strategy as revenue from its legacy education and public-sector IT services has declined for four straight years.
Bitplanet began in 1997 as the Korean subsidiary of Taiwan's Advantech, building an industrial-computer distribution business, and became a comprehensive IT company with strengthened public-sector and education systems-integration (SI) capabilities after merging with SGA Systems in 2017. The company's core operations have centered on operating nationwide education administration infrastructure such as NEIS, along with distributing security solutions and software. More recently, the company has redefined its identity as a Digital Asset Treasury (DAT) firm, pursuing a strategy of holding Bitcoin as a long-term financial asset. In June 2026 it signed a strategic memorandum of understanding with Nasdaq-listed fintech firm Antalpha and launched a Bitcoin mining business backed by roughly KRW 15 billion in mining equipment. The mining rigs are deployed at overseas sites with low power costs, including Oman in the Middle East and Paraguay in South America, with a target of mining more than 7 BTC per month and over 80 BTC per year. Bitcoin obtained through mining is recognized as revenue under accounting rules, giving the company a new revenue stream alongside its legacy SI business. In its quarterly report, the company stated that Korea faces a structural gap as data-center and power infrastructure investment flows toward power-rich countries such as the United States, Middle East, and Southeast Asia, and said it aims to serve as a channel for land, power contracts, and GPU procurement to fill that gap. The organization is divided into a DAS division handling digital-asset strategy and a legacy SI division, with headcount of 97 employees as of the end of March 2026.
Consolidated revenue declined for four straight years, from KRW 54.96 billion in 2022 to KRW 43.39 billion in 2023, KRW 36.14 billion in 2024, and KRW 24.84 billion in 2025. Operating profit was positive only in 2024, at KRW 250 million, while the company posted operating losses of KRW 2.21 billion in 2022, KRW 6.84 billion in 2023, and KRW 4.52 billion in 2025. Net income attributable to owners was also in the red for four consecutive years, at negative KRW 7.00 billion, KRW 8.55 billion, KRW 1.13 billion, and KRW 9.32 billion, respectively, from 2022 to 2025. In contrast, total equity rose from KRW 37.60 billion in 2023 to KRW 61.64 billion in 2025, while total liabilities fell sharply from KRW 29.73 billion in 2023 to KRW 5.78 billion in 2024 before holding around KRW 9.90 billion in 2025, pushing the debt ratio down from 79.1% in 2023 to 15.9% in 2024 and 16.1% in 2025. On a quarterly basis, net income swung from a surprise profit of KRW 4.36 billion in Q3 2025 to a sharp loss of KRW 10.94 billion in Q4 2025. Net losses continued into Q1 2026 at KRW 7.81 billion before narrowing to KRW 3.72 billion in Q2 2026. Revenue was also volatile quarter to quarter, jumping from KRW 4.42 billion in Q3 2025 to KRW 9.37 billion in Q4 2025, then falling to KRW 4.84 billion in Q1 2026 before rising again to KRW 7.95 billion in Q2 2026. Over the trailing four quarters (Q3 2025 through Q2 2026), cumulative net loss attributable to owners reached KRW 18.11 billion, and operating losses persisted in every quarter, underscoring the ongoing cost burden of the business transition.
The Digital Asset Treasury (DAT) model has spread abroad first, exemplified by Japan's Metaplanet, which announced a plan to expand its Bitcoin holdings target fivefold to roughly 10,000 BTC. In its quarterly report, the company stated that the digital-asset industry has entered a phase of integration with mainstream finance since 2021, marked by institutional investor entry and the listing of spot Bitcoin ETFs. Industry observers note that the mining sector is undergoing consolidation and increased specialization as mining rewards decline following the halving. In Korea, ruling and opposition parties have reportedly reached consensus on advancing a Digital Asset Basic Act, with the government's draft still being fine-tuned, indicating regulatory frameworks are still in progress. While the traditional IT-services and education-SI market is growing only modestly, Bitplanet appears to be accelerating its pivot to new businesses even as its legacy segment contracts. The company has pointed to a structural issue in which Korea's AI data-center and power-infrastructure investment is being drawn toward power-rich countries such as the United States, Middle East, and Southeast Asia, and has framed its strategy around capturing opportunities in that gap.
| Price | ₩3,180 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.07T |
| P/B | 1.49 |
| ROE | -43.3% |
Bitplanet began Bitcoin mining operations at overseas sites in Oman and Paraguay starting in June 2026, targeting more than 7 BTC mined per month and over 80 BTC per year from its initial equipment deployment. The company stated it plans to continue optimizing power costs and managing equipment utilization through a mix of overseas colocation and joint-venture arrangements. In its quarterly report, the company defined Bitcoin mining as an initial monetization engine linking power and compute, and stated its intention to use this as a stepping stone toward building regionally based AI data centers. A 5-for-1 share consolidation, decided by the board in March 2026, was completed through shareholder approval and new-share effectiveness in April, with new shares listed on May 15, reducing shares outstanding from about 117.7 million to approximately 23.5 million. The company said the move was a pure share consolidation unrelated to a capital reduction, aimed at improving market access for institutional and foreign investors. The company has also indicated it is considering longer-term new businesses such as GPU hardware distribution as part of its AI infrastructure strategy.
Bitplanet's results blend a shrinking legacy SI revenue base with fair-value swings tied to its Bitcoin holdings, making the stock difficult to interpret through conventional multiples. Depending on the data source, the shares are described alternately as trading close to net asset value or at a modest premium to it, so interpretations differ across data providers. Earnings have remained in the red for four consecutive years and have swung widely quarter to quarter, so multiples are better read alongside the progress of the business transition rather than as a reflection of a stable earnings base. There is no clear record of dividend payments, which is also worth noting given the stock does not stand out for dividend appeal within its sector. Ultimately, how the market values the company going forward may depend more on the outcome of its Bitcoin mining and treasury strategy than on the historical performance of its legacy SI business.
The mining business, launched from sites in Oman and Paraguay in June 2026, generates Bitcoin that is recognized as accounting revenue, creating a new income stream beyond the legacy SI business. The partnership with Nasdaq-listed Antalpha also provides access to global mining supply chains and technical support. If the target of more than 7 BTC per month is achieved, the revenue contribution could become increasingly visible.
The debt ratio fell sharply from 79.1% in 2023 to 15.9% in 2024 and 16.1% in 2025, while total equity rose from KRW 37.6 billion to roughly KRW 61.6 billion over the same period. With a lighter debt burden, the company appears to have gained more financial flexibility to fund new businesses. This suggests an improved financial foundation to support the business transition compared with its higher-debt years.
The company has outlined a plan to use Bitcoin mining as a springboard to expand into AI infrastructure businesses such as AI data centers and GPU hardware distribution. In its quarterly report, it described its ambition to serve as a channel filling the structural gap created as Korea's AI power infrastructure investment flows overseas. The 5-for-1 share consolidation, adjusting par value and share price, was also aimed at improving market access for institutional and foreign investors.
Consolidated revenue fell for four straight years, from KRW 54.96 billion in 2022 to KRW 24.84 billion in 2025, a decline of more than half. With the new-business transition still in an early stage, the shrinking legacy SI and education-administration business continues to reduce the company's overall scale. Operating profit also remained negative every year except 2024.
Net income attributable to owners swung sharply from a profit of KRW 4.36 billion in Q3 2025 to a loss of KRW 10.94 billion in Q4 2025, and losses continued into Q1 2026 at KRW 7.81 billion. This volatility appears heavily influenced by valuation gains and losses on Bitcoin-related assets, making a stable earnings trajectory difficult to expect. Over the trailing four quarters, cumulative net losses reached KRW 18.11 billion.
The mining business only became fully operational in June 2026, and the actual performance of its overseas colocation and joint-venture arrangements has yet to be proven. Local risks associated with operating sites in Oman and Paraguay, along with the company's ability to manage power costs, remain variables to watch. Follow-on businesses such as AI data centers remain at a conceptual stage, without a finalized investment plan or confirmed site.
Bitplanet is in the process of shifting its center of gravity toward a Bitcoin-centered Digital Asset Treasury (DAT) strategy, built atop a legacy IT-services business whose revenue has declined for four consecutive years. The mining business, launched through a June 2026 partnership with Nasdaq-listed Antalpha, is still in an early stage, and whether it contributes to revenue as targeted will need to be confirmed through upcoming quarterly results. The balance-sheet structure has improved with a sharply lower debt ratio, but net income has shown wide quarterly swings driven by valuation changes in Bitcoin-related assets. The 5-for-1 share consolidation has been completed, and the company is also considering follow-on expansion into AI data centers and GPU distribution. On the regulatory front, the Digital Asset Basic Act and related legislation are still being finalized, leaving the company exposed to policy variables. Ultimately, how this stock is assessed going forward will likely depend less on the historical performance of its legacy SI business and more on whether the newly launched mining and DAT strategy evolves into a stable earnings structure.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)