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TPC Robotics · 기계·장비 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
TPC로보틱스는 공압 자동화부품에서 로봇 구동부품·휴머노이드 액추에이터로 사업축을 넓히고 있으나, 매출은 860억원대에서 정체되고 분기 수익성은 흑자와 적자를 오가는 변동성이 이어지고 있다.
TPC로보틱스는 공기압기기 분야에서 국내 선두권 지위를 다져온 자동화부품 기업으로, 공압사업부·로봇(모션)사업부·협동로봇사업부·바이오/3D프린팅사업부로 구성된 다각화 포트폴리오를 갖추고 있다. 공압사업부는 액츄에이터, 방향제어기기, FRL(공기압 청정기기) 등을 생산해 반도체·디스플레이·자동차 등 다양한 전방 자동화 공정에 공급한다. 로봇(모션)사업부는 직교로봇, 리니어모터, 리니어로봇 등 정밀 구동 부품을 제조하며, 최근에는 반도체·디스플레이 장비용 리니어모터 공급 확대에 주력하고 있다. 협동로봇사업부는 협동로봇 제품의 국내 유통·판매를 담당하고, 바이오/3D프린팅사업부는 산업용·바이오용 3D프린터 사업을 영위한다. 회사는 2026년 9월 자체 브랜드의 휴머노이드 로봇용 액추에이터 7종을 출시했는데, 목·팔꿈치·엉덩이 관절용 로터리형 3종, 종아리·허벅지·팔꿈치용 리니어형 3종, 손가락 정밀 움직임용 핑거 조인트 모듈 1종으로 구성된다. 이를 위해 2026년 5월 중국 저장허촨휴머노이드로봇(HCBOT)과 액추에이터 및 관련 부품의 기술이전·공동개발·생산 협력 계약을 체결했고, 이후 사내에 'AI 자율제조연구소'를 설립해 로봇 관련 역량을 강화했다. 국내 협동로봇·구동부품 시장에는 로보스타, 휴림로봇, 뉴로메카, 로보티즈 등이 경쟁하고 있으며, 회사는 기존 자동화 유통망과 프로젝트 파트너사를 활용해 신규 로봇 부품 영업을 확대하는 전략을 취하고 있다.
TPC로보틱스의 연결 매출액은 2022년 942.80억원에서 2023년 861.77억원, 2024년 864.44억원, 2025년 863.28억원으로 3년 연속 860억원대에서 정체됐다. 반면 수익성은 2022년 영업이익 9.09억원(영업이익률 1.0%) 흑자에서 2023년 영업손실 51.58억원(-6.0%)으로 크게 악화된 뒤, 2024년 영업손실 24.80억원(-2.9%), 2025년 영업손실 23.00억원(-2.7%)으로 손실 규모는 줄었지만 4년 연속 적자를 벗어나지 못했다. 지배주주 순손실도 2023년 71.60억원에서 2024년 48.96억원, 2025년 25.65억원으로 축소되는 흐름을 보였다. 분기별로 보면 2025년 2분기 매출 203.3억원·영업손실 4.15억원에서 3분기 매출 211.4억원·영업손실 7.78억원으로 손실이 오히려 확대됐다가, 4분기에는 매출 248.2억원, 영업이익 5.18억원, 지배주주 순이익 9.24억원을 기록하며 분기 기준 흑자 전환에 성공했다. 그러나 2026년 1분기에는 매출 239.3억원에 영업손실이 0.67억원까지 좁혀졌던 반면, 2분기에는 매출 248.6억원을 기록했음에도 영업손실이 5.93억원, 지배주주 순손실이 10.99억원으로 다시 확대돼 분기별 수익성 변동성이 뚜렷하게 나타났다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순손실 합계는 15.22억원으로, 4분기의 일시적 흑자를 제외하면 여전히 적자 기조가 이어지고 있음을 보여준다. 자본 측면에서는 지배주주 자본총계가 2023년 447.25억원에서 2024년 412.25억원, 2025년 363.79억원으로 꾸준히 줄었고, 부채비율은 2023년 149.9%에서 2024년 168.3%, 2025년 185.4%로 상승해 누적 손실이 자본을 잠식하는 모습이 확인된다. 현금흐름 역시 2024년 영업활동현금흐름이 -49.81억원으로 크게 악화된 뒤 2025년에는 -2.19억원으로 유출 규모가 줄었지만 여전히 순유출 상태를 벗어나지 못했다.
TPC로보틱스가 속한 산업용 자동화·로봇 부품 시장은 최근 휴머노이드 로봇 상용화 기대감이 핵심 화두로 부각되고 있다. 관절을 움직이는 액추에이터, 모터, 감속기 등 구동부품 수요가 휴머노이드 로봇 시장 성장과 함께 늘어날 수 있다는 점이 국내 관련 부품업체들의 관심을 받고 있다. 여기에 미국의 중국산 로봇 규제 움직임이 국내 로봇·부품업체에 우호적인 변수로 거론되는데, 중국 로봇업체의 미국 시장 진입이 제한될 경우 비중국계 기업이 관련 수요를 대체할 가능성이 커질 수 있다는 분석이 나온다. 다만 이러한 정책·수급 기대감은 아직 실제 대규모 수주나 실적으로 확인되기보다는 업종 전반의 투자심리 개선에 더 크게 기인하고 있다는 시각도 있다. 경쟁구도상 국내에는 로보스타, 휴림로봇, 뉴로메카, 로보티즈 등 다양한 로봇·부품업체가 있으며, 2026년 2분기 로보티즈가 매출 154억원·영업이익 20억원으로 흑자 전환에 성공하고 북미·중국 대상 출하량이 크게 늘어난 사례가 업종 내 관심을 모았다. TPC로보틱스는 기존 공압 자동화 부품 사업에서 쌓은 유통망과 고객 기반을 활용해 로봇 구동부품 시장에 진입하는 전략을 취하고 있어, 신규 진입자 대비 영업 인프라 측면에서는 일정한 우위를 가질 수 있으나 양산 레퍼런스와 기술 검증 측면에서는 아직 초기 단계에 있다. 전방산업인 반도체·디스플레이·2차전지·자동차 부문의 설비투자 사이클도 회사 실적에 직접적인 영향을 미치는 변수로, 2025년 실적 부진의 배경으로 2차전지·자동차 대상 장비 투자 지연이 지목된 바 있다.
| 주가 | ₩4,215 |
|---|---|
| 시가총액 | 662억원 |
| PBR | 1.87 |
| ROE | -4.1% |
| 배당수익률 | 0.24% |
회사는 2026년 하반기를 실적 반전의 핵심 구간으로 제시하고 있다. 글로벌 자동화 전문기업을 대상으로 약 50억원 규모의 리니어모터 공급 프로젝트를 진행 중이며, 2026년 8월 약 6억원 규모의 샘플 및 초기 물량을 수주해 9월 납품에 들어갔고 잔여 물량은 고객사 일정에 맞춰 순차 공급할 계획이다. 해당 부품은 최신 모바일 디스플레이 제조장비에 적용되며 전량 베트남으로 수출된다. 동시에 2026년 9월 출시한 자체 브랜드 휴머노이드 액추에이터 7종을 통해 국내외 휴머노이드 로봇 제조사·장비업체를 대상으로 영업을 확대하겠다는 계획을 밝혔으며, 회사 관계자는 "매출 성장과 수익성 확보를 통해 연간 흑자전환은 물론 올해 말까지 매출과 수익 실적을 크게 개선할 수 있도록 총력을 기울이겠다"고 밝혔다. 기업가치 분석 전문 투자회사 다인자산운용은 2026년 7월 보고서(잠정 평가, 공시 확정치 아님)에서 회사의 로봇 부문 매출이 2026년 1분기 전년 동기 대비 84.0% 성장했고 로봇 설비 가동률이 2025년 53%에서 당시 기준 100% 수준까지 상승했으며 반도체향 매출 비중이 4.0%에서 10.5%로 확대됐다고 평가했다. 같은 보고서는 매출 성장에 따른 고정비 레버리지 효과, 로봇 설비 가동률 상승, 반도체향 매출 확대, 기존 공압 사업의 판가 인상 효과가 맞물릴 경우 2026년 실적 턴어라운드 가능성이 높다고 전망했다. 다만 이는 외부 투자회사의 평가로서 공시 확정치가 아니며, 실제 2026년 2분기 실적은 영업손실이 재차 확대되는 모습을 보여 하반기 실적 개선 여부는 향후 분기 실적으로 재확인이 필요하다.
TPC로보틱스는 최근 몇 년간 연간 기준 적자를 이어오면서도 분기 단위로는 흑자와 적자를 오가는 변동성을 보이고 있어, 순자산 대비 주가의 프리미엄 여부를 판단할 때 단기 실적 착시에 유의할 필요가 있다. 순자산가치 대비 주가는 프리미엄이 붙어 거래되는 구간에 있는 것으로 파악되며, 이는 최근 부각된 휴머노이드 로봇·자동화 테마에 대한 시장의 기대감이 일부 반영된 결과로 풀이될 수 있다. 배당은 2025년 연간 손실에도 불구하고 소액주주를 대상으로 한 차등배당이 결정된 사례가 있었던 만큼, 배당 정책 자체가 이익 규모와 기계적으로 연동되지는 않는 모습을 보였다. 순이익 기준 밸류에이션 지표는 최근 4개 분기 기준으로도 순손실 상태가 이어지고 있어 이익 기준 배수 산출이 어려운 구간에 놓여 있다. 결국 현재 밸류에이션은 과거 실적보다는 로봇·휴머노이드 신사업의 성장 스토리에 대한 시장 기대를 더 크게 반영하고 있는 것으로 볼 수 있어, 향후 실제 수주·매출 전환 속도가 밸류에이션 판단의 핵심 변수가 될 것으로 보인다.
2026년 9월 자체 브랜드 휴머노이드 액추에이터 7종을 출시하며 로터리·리니어·핑거 조인트 전 영역의 구동부품 라인업을 갖췄다. 2026년 5월 중국 HCBOT과 체결한 기술이전·공동개발 협력을 기반으로 국내외 휴머노이드 제조사·장비업체 대상 영업을 확대하고 있다. 기존 자동화 유통망을 활용할 수 있어 신규 진입자보다 영업 인프라 측면에서 유리한 위치에 있다.
2025년 4분기 영업이익 5.18억원, 지배주주 순이익 9.24억원으로 분기 기준 흑자 전환에 성공한 경험이 있다. 2026년 1분기에는 영업손실이 0.67억원까지 축소되며 손익분기점에 근접하기도 했다. 회사는 하반기 반도체·디스플레이 대상 리니어모터 공급 확대와 로봇 사업 성장을 통해 연간 흑자전환을 목표로 제시하고 있다.
공압·로봇(모션)·협동로봇·바이오/3D프린팅 등 4개 사업부로 포트폴리오가 나뉘어 있어 특정 전방산업 의존도가 상대적으로 완화돼 있다. 반도체·디스플레이·자동차·2차전지 등 다양한 고객군에 제품을 공급하고 있어 개별 산업의 투자 부진이 전사 실적에 미치는 영향을 일정 부분 분산시킬 수 있는 구조다.
2022년 소폭 흑자 이후 2023~2025년 3년 연속 연간 영업손실과 순손실을 기록했다. 손실 규모는 줄었지만 2025년까지도 영업손실 23.00억원, 지배주주 순손실 25.65억원을 벗어나지 못했다. 분기 기준으로도 4분기 한 차례 흑자를 제외하면 손실이 반복되는 패턴을 보이고 있다.
부채비율이 2023년 149.9%에서 2025년 185.4%로 상승했고, 지배주주 자본총계는 같은 기간 447.25억원에서 363.79억원으로 줄었다. 영업활동현금흐름도 2024년 -49.81억원, 2025년 -2.19억원으로 순유출이 이어지고 있어 자체 현금창출력만으로 신사업 투자를 감당하기에는 부담이 있을 수 있다.
하반기 리니어모터 공급 프로젝트의 초기 수주 규모는 약 6억원 수준으로 전사 매출 대비 아직 크지 않다. 휴머노이드 액추에이터 역시 2026년 9월 출시 초기 단계로 실제 대량 수주 성사 여부는 확인되지 않았다. 회사 스스로도 2026년 상반기 시장 경쟁 심화로 손실이 발생했다고 밝힌 만큼 경쟁 압력이 여전한 상황이다.
TPC로보틱스는 공압 자동화부품이라는 기존 캐시카우 위에 로봇(모션)·협동로봇·바이오/3D프린팅 사업을 얹은 다각화 구조를 갖추고 있으며, 2026년 9월 휴머노이드 액추에이터 7종 출시로 로봇 신사업의 외연을 넓히고 있다. 그러나 연간 매출은 2022~2025년 860억~940억원대에서 정체됐고, 영업이익은 2022년 흑자 이후 3년 연속 적자를 기록해 2025년에도 -23.00억원에 머물렀다. 분기 기준으로는 2025년 4분기 흑자 전환에 성공했지만 2026년 2분기 다시 영업손실 5.93억원으로 확대돼, 실적 개선의 지속성은 아직 분기별로 확인이 필요한 단계다. 부채비율이 2023년 149.9%에서 2025년 185.4%로 오르고 지배주주 자본총계가 같은 기간 줄어드는 등 재무 부담도 함께 커지고 있다. 하반기 리니어모터 신규 수주와 휴머노이드 액추에이터 영업 확대가 회사가 제시한 연간 흑자전환 목표의 핵심 변수이며, 외부 투자회사의 낙관적 평가도 있었으나 이는 확정 공시가 아닌 잠정 평가라는 점에 유의할 필요가 있다. 결국 이 종목은 안정적인 실적 기반보다는 로봇·휴머노이드 전환이라는 성장 스토리와 그 실행 속도에 대한 시장의 기대가 함께 작용하는 구간에 있는 것으로 판단된다.
English version
TPC Robotics is expanding from pneumatic automation components toward robotic actuation and humanoid actuators, but revenue has stalled near the KRW 86 billion range and quarterly profitability continues to swing between gains and losses.
TPC Robotics is an automation component maker that has built a leading domestic position in pneumatic equipment, operating a diversified portfolio spanning a pneumatic division, a robotics/motion division, a collaborative robot division, and a bio/3D printing division. The pneumatic division produces actuators, directional control valves, and air cleaning units (FRL) supplied to semiconductor, display, and automotive automation lines. The robotics/motion division manufactures precision drive components such as cartesian robots, linear motors, and linear robots, and has recently focused on expanding linear motor supply for semiconductor and display equipment. The collaborative robot division handles domestic distribution and sales of collaborative robot products, while the bio/3D printing division runs industrial and bio-oriented 3D printer businesses. In September 2026 the company launched a proprietary humanoid robot actuator lineup of seven products, comprising three rotary actuators for neck, elbow, and hip joints, three linear actuators for calf, thigh, and elbow, and one finger-joint module for precision hand movement. To support this, TPC signed a technology-transfer and joint development-and-production agreement with China's Zhejiang Hechuan Humanoid Robot (HCBOT) in May 2026 and subsequently established an in-house "AI Autonomous Manufacturing Institute" to strengthen its robotics capabilities. In the domestic collaborative robot and drive-component market, competitors include Robostar, Hyulim Robot, Neuromeka, and Robotis, and the company is pursuing new robotics component sales by leveraging its existing automation distribution network and project partners.
TPC Robotics' consolidated revenue stagnated in the KRW 86 billion range for three consecutive years, moving from KRW 94.28 billion in 2022 to KRW 86.18 billion in 2023, KRW 86.44 billion in 2024, and KRW 86.33 billion in 2025. Profitability, however, deteriorated sharply from an operating profit of KRW 909 million (a 1.0% operating margin) in 2022 to an operating loss of KRW 5.16 billion (-6.0%) in 2023, before the loss narrowed to KRW 2.48 billion (-2.9%) in 2024 and KRW 2.30 billion (-2.7%) in 2025, marking four consecutive years of annual losses despite the improving trend. Net loss attributable to owners also narrowed from KRW 7.16 billion in 2023 to KRW 4.90 billion in 2024 and KRW 2.57 billion in 2025. On a quarterly basis, the loss widened from an operating loss of KRW 415 million on revenue of KRW 20.33 billion in Q2 2025 to a loss of KRW 778 million on revenue of KRW 21.14 billion in Q3 2025, before the company turned operating profitable in Q4 2025 with revenue of KRW 24.82 billion, operating profit of KRW 518 million, and net profit attributable to owners of KRW 924 million. In Q1 2026 the operating loss narrowed further to just KRW 6.7 million on revenue of KRW 23.93 billion, but Q2 2026 saw the operating loss widen again to KRW 593 million and the owners' net loss to KRW 1.10 billion despite revenue of KRW 24.86 billion, underscoring pronounced quarter-to-quarter profitability swings. Across the most recent four quarters (Q3 2025–Q2 2026), the cumulative net loss attributable to owners totaled KRW 1.52 billion, indicating that, aside from the one-off Q4 2025 profit, the loss-making trend has largely persisted. On the balance sheet, equity attributable to owners steadily declined from KRW 44.73 billion in 2023 to KRW 41.22 billion in 2024 and KRW 36.38 billion in 2025, while the debt ratio rose from 149.9% in 2023 to 168.3% in 2024 and 185.4% in 2025, reflecting accumulated losses eroding the capital base. Operating cash flow also deteriorated sharply to negative KRW 4.98 billion in 2024 before the outflow narrowed to negative KRW 219 million in 2025, though it has yet to turn positive.
The industrial automation and robotics component market in which TPC Robotics operates has recently centered on expectations for the commercialization of humanoid robots. Growing demand for drive components such as actuators, motors, and reducers that move robotic joints is drawing interest from domestic component suppliers as the humanoid robot market expands. Moves by the United States to restrict Chinese-made robots have also been cited as a potentially favorable variable for domestic robot and component makers, with some analysts suggesting that if Chinese robot makers face limited access to the US market, non-Chinese suppliers could capture a larger share of related demand. That said, some observers note that such policy and demand expectations have so far been driven more by broad improvement in sector-wide investor sentiment than by confirmed large-scale orders or realized earnings. On the competitive front, the domestic market includes players such as Robostar, Hyulim Robot, Neuromeka, and Robotis; Robotis drew industry attention after turning profitable in Q2 2026 with revenue of KRW 15.4 billion and operating profit of KRW 2.0 billion, alongside a sharp rise in shipments to North America and China. TPC Robotics is pursuing entry into the robotic drive-component market by leveraging the distribution network and customer base it built in pneumatic automation components, which may give it certain sales-infrastructure advantages over new entrants, though it remains at an early stage in terms of mass-production track record and technical validation. Capital expenditure cycles in downstream sectors such as semiconductors, displays, secondary batteries, and automobiles remain a direct variable affecting the company's results, with delayed equipment investment in the secondary-battery and automotive sectors cited as a factor behind weak 2025 performance.
| Price | ₩4,215 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.07T |
| P/B | 1.87 |
| ROE | -4.1% |
| Dividend yield | 0.24% |
The company has positioned the second half of 2026 as the key window for an earnings turnaround. It is pursuing a linear motor supply project worth roughly KRW 5 billion with a global automation specialist, having received a sample and initial order worth about KRW 600 million in August 2026 that entered delivery in September, with remaining volumes to be supplied sequentially per the client's schedule; the components are used in the latest mobile display manufacturing equipment and are exported entirely to Vietnam. At the same time, the company stated it plans to expand sales to domestic and overseas humanoid robot makers and equipment companies through the proprietary seven-product humanoid actuator lineup launched in September 2026, with a company representative saying the firm would make every effort to significantly improve both revenue and earnings by year-end and achieve a full-year swing to profit. Investment analysis firm Dain Asset Management, in a July 2026 report (a preliminary external assessment, not a confirmed disclosure figure), stated that the company's robotics segment revenue grew 84.0% year-on-year in Q1 2026, that robot facility utilization rose from 53% in 2025 to around 100% at the time, and that the semiconductor revenue share expanded from 4.0% to 10.5%. The same report projected that a combination of fixed-cost leverage from revenue growth, higher robot facility utilization, expanded semiconductor-related sales, and price increases in the existing pneumatic business could raise the likelihood of an earnings turnaround in 2026. However, this reflects an external investment firm's assessment rather than a confirmed disclosure, and the actual Q2 2026 results showed the operating loss widening again, meaning whether second-half improvement materializes will need to be reconfirmed through upcoming quarterly results.
TPC Robotics has continued to post annual losses in recent years while swinging between quarterly profits and losses, so short-term earnings volatility warrants caution when assessing whether the stock trades at a premium to net asset value. The share price appears to sit in a range that carries a premium to book value, which may partly reflect market expectations tied to the recently highlighted humanoid robot and automation theme. On dividends, the company decided on a differentiated cash payout to minority shareholders even amid an annual net loss in 2025, indicating that dividend policy has not been mechanically tied to the scale of earnings. Net-income-based valuation metrics remain difficult to compute meaningfully given that the company posted a net loss over the most recent four quarters as well. Overall, current valuation appears to reflect market expectations for the growth story around the robotics and humanoid new business more than historical earnings, meaning the pace of actual order intake and revenue conversion going forward is likely to be a key variable in assessing valuation.
In September 2026, the company launched seven proprietary-brand humanoid actuators, completing a full lineup of drive components covering rotary, linear, and finger joints. Building on the technology transfer and joint development partnership signed with China's HCBOT in May 2026, it is expanding sales to humanoid manufacturers and equipment makers both domestically and abroad. Leveraging its existing automation distribution network, the company holds an advantageous position in sales infrastructure compared to new entrants.
In Q4 2025, the company achieved operating profit of KRW 518 million and controlling shareholders' net income of KRW 924 million, successfully turning profitable on a quarterly basis. In Q1 2026, the operating loss narrowed to KRW 67 million, approaching the break-even point. The company has set a target of annual profitability through expanded linear motor supply to the semiconductor and display sectors and growth in the robotics business in the second half of the year.
The portfolio is divided into four business divisions—pneumatics, robotics (motion), collaborative robots, and bio/3D printing—which relatively mitigates dependence on any single downstream industry. Products are supplied to a diverse customer base including semiconductor, display, automotive, and secondary battery sectors, providing a structure that can partially disperse the impact of investment slowdowns in individual industries on overall company performance.
Following a slight profit in 2022, the company recorded annual operating losses and net losses for three consecutive years from 2023 to 2025. Although the scale of losses has narrowed, it still posted an operating loss of KRW 2.30 billion and a controlling shareholders' net loss of KRW 2.565 billion in 2025. On a quarterly basis, aside from one instance of profitability in Q4, losses have continued to recur.
The debt ratio rose from 149.9% in 2023 to 185.4% in 2025, while controlling shareholders' total equity declined from KRW 44.725 billion to KRW 36.379 billion over the same period. Operating cash flow also continued to show net outflows, at -KRW 4.981 billion in 2024 and -KRW 219 million in 2025, suggesting that relying solely on internal cash generation to fund new business investments could be burdensome.
The initial order size for the second-half linear motor supply project is around KRW 600 million, still small relative to total company revenue. The humanoid actuator business is also in its early stage following the September 2026 launch, and whether actual large-scale orders will materialize has not been confirmed. As the company itself stated that losses occurred in the first half of 2026 due to intensified market competition, competitive pressure remains ongoing.
TPC Robotics has built a diversified structure that layers robotics/motion, collaborative robot, and bio/3D printing businesses on top of its established pneumatic automation component cash cow, and it broadened its robotics footprint with the September 2026 launch of a seven-product humanoid actuator lineup. However, annual revenue stagnated in the KRW 86–94 billion range from 2022 to 2025, and operating profit fell into losses for three straight years after a 2022 profit, remaining at negative KRW 2.30 billion in 2025. On a quarterly basis, the company turned operating profitable in Q4 2025 but slipped back to an operating loss of KRW 593 million in Q2 2026, meaning the durability of any earnings improvement still needs to be confirmed quarter by quarter. Financial strain has also increased, with the debt ratio rising from 149.9% in 2023 to 185.4% in 2025 and owners' equity declining over the same period. New second-half linear motor orders and expanded sales of humanoid actuators are the key variables behind the company's stated goal of a full-year profit turn, and while an outside investment firm offered an optimistic assessment, it should be noted that this reflects a preliminary view rather than a confirmed disclosure. On balance, this stock appears to sit in a range where market expectations around the pace of its robotics and humanoid transition play a larger role than a stable earnings track record.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)