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The Korea Economic Broadcasting · 미디어·엔터 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
2026년 상반기 영업이익 흑자전환과 순이익 급증으로 실적이 개선됐지만, 방송광고 매출의 구조적 둔화와 계열거래 등 지배구조 이슈가 함께 존재한다.
한국경제TV는 1999년 방송법에 근거해 설립돼 2004년 코스닥에 상장한 증권경제 전문 방송채널로, 최대주주는 한국경제신문이다. 사업구조는 방송사업과 인터넷(투자정보)사업 두 축으로 나뉘며, 방송 48.8%, 투자정보 47.1%, 기타 4.1%의 매출 구조를 보유하고 있다. 방송사업은 국내 최고 경제채널인 한국경제TV를 기반으로 케이블TV, IPTV, 위성방송, 모바일 등 다양한 디바이스로 방송을 송출하며 광고 수익을 창출한다. 인터넷사업은 증권정보서비스 플랫폼사업으로서 와우넷, 주식창, 미국주식창 등 국내 증시 참여자들이 널리 이용하는 증권투자정보 대표 플랫폼을 운영한다. 부대사업으로는 교육, 스탁론, K-VINA비즈센터, 콘텐츠제작유통 등이 있으며, 자회사 와우에스앤에프를 통해 주식담보대출 모집대행업(스탁론)을 영위한다. 회사는 2026년 옥외광고업 추가로 광고 매출 향상 전략을 확대하며 사업 다각화를 시도하고 있다. 경제 전문 채널과 유료 증권정보 플랫폼을 결합한 사업모델은 국내 상장사 중 드문 형태로, 증시 국면에 따라 두 사업부문 실적이 동조화되는 특징을 보인다. 최대주주 한국경제신문 계열사와는 금전대여 등 계열거래가 지속적으로 존재한다.
연간 실적은 2022년 매출 885억원·영업이익 84억원(영업이익률 9.5%)에서 2023년 매출 823억원·영업이익 47억원(5.7%), 2024년 매출 795억원·영업이익 11억원(1.4%)으로 매출과 이익이 동반 축소되는 흐름을 보였다. 2025년에는 매출이 759억원으로 줄고 영업손익은 -24억원으로 적자 전환했으며, 지배주주순이익도 28억원으로 급감했다. 이데일리는 2025년 연결 영업손실이 23억 7502만원으로 전년 영업이익 11억 3018만원에서 적자 전환했고 매출액은 759억 1000만원으로 전년 대비 4.5% 감소했으며 당기순이익은 66.3% 줄었다고 보도했다. 회사는 투자정보사업부문 실적 감소를 원인으로 설명했다. 분기별로 보면 2025년 3분기(영업손실 8.2억원)와 4분기(영업손실 17.0억원, 지배주주순손실 4.8억원) 연속 적자를 기록하며 손익이 악화됐으나, 2026년 1분기 매출 258억원·영업이익 5.4억원으로 흑자 전환했고, 2분기에는 매출 293억원·영업이익 31.4억원·지배주주순이익 48.3억원으로 뚜렷한 개선세를 보였다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주순이익은 약 56억원으로, 2025년 한 해 순이익(28억원)을 이미 넘어섰다. 이 같은 상저하고(上低下高) 흐름은 하반기 이후 국내 증시 거래 활성화와 맞물린 투자정보·스탁론 부문 반등으로 해석할 수 있다.
회사의 두 핵심 사업부문은 국내 증시 상황에 실적이 크게 연동되는 구조다. 글로벌 반도체 업황 회복 기대와 외국인 자금 유입으로 대형주 중심 코스피 상승세가 나타나며 투자심리가 개선되는 국면은 증권정보서비스·스탁론 수요 확대로 이어질 수 있다. 반면 방송사업은 방송광고시장 성장 둔화와 뉴미디어 광고시장 확대, 경기침체로 지상파방송 광고 매출이 감소하고 광고협찬 부문이 부진한 구조적 압박에 놓여 있다. 국내에는 이데일리TV, 서울경제TV 등 경제 전문 매체와 다수의 온라인 증권정보 플랫폼이 경쟁하고 있으며, 한국경제TV는 방송과 유료 증권정보 플랫폼을 동시에 운영하는 결합형 사업자로서 차별화를 시도하고 있다. 유료 증권정보 서비스는 증시 변동성이 커질 때 회원 관심이 높아지는 반면, 침체장에서는 이용 이탈 우려도 상존한다. 인터넷사업은 증권시장과의 연계성이 높아 증시에 따른 실적 변동성이 크며, 일반 제조업 등에 비해 연간·중장기 실적 예측이 상대적으로 어려운 특징을 지닌다. 광고 시장에서는 유튜브·OTT 등 뉴미디어로의 광고비 이전이 지속되며 전통 방송 광고 매출의 구조적 정체가 이어지고 있다.
| 주가 | ₩4,880 |
|---|---|
| 시가총액 | 1,074억원 |
| PER | 19.8 |
| PBR | 0.54 |
| ROE | 3.7% |
| 배당수익률 | 3.07% |
회사는 2026년 옥외광고업 추가로 광고 매출 향상 전략을 확대하겠다는 방침을 밝혔으며, 이는 광고 매출원 다각화를 통한 방송사업 부문 실적 안정화 시도로 볼 수 있다. 또한 2026년 초 공시한 기업가치 제고 계획에서 배당정책 추진과 사업개편을 통한 경영효율화·성장 추진, 영업이익률 확대를 위한 원가 경쟁력 강화를 목표로 제시했다. 회사는 조세특례제한법상 고배당기업에 해당하며 직전 사업연도 배당성향이 88.2%로 제시됐다. 2026년 1~2분기 실적 회복이 하반기까지 이어질지, 그리고 옥외광고업 진출이 실제 매출로 얼마나 기여할지가 관전 포인트다. 계열사 한경엘앤디에 대한 자금대여 등 계열 거래는 2026년 1월 200억원 대여를 결정했으며 이율은 4.6%, 대여 기간은 2027년 1월까지로 지속되고 있어 향후 계열 자금 흐름도 함께 살펴볼 필요가 있다. 증시 흐름과 별개로 사업 조직구조 효율화 개편 등 내부 비용 구조 개선 노력이 하반기 실적에 어떻게 반영되는지도 확인할 부분이다.
순자산가치 대비 주가는 과거 5년 평균 주가순자산비율이 약 0.87배 수준이었던 점을 참고할 만하며, 최근 수준은 이 장기 평균과 비교해 가늠해볼 수 있다. 이익 측면에서는 2022~2024년 연속 이익 축소 후 2025년 순이익이 크게 줄었다가, 2026년 상반기 들어 분기 실적이 개선되며 적자에서 흑자로 전환하는 회복 국면에 들어선 모습이다. 배당과 관련해서는 회사가 조세특례제한법상 고배당기업으로 분류돼 왔고 최근 결산 배당성향이 90%에 근접한 수준으로 알려져, 이익 규모 대비 배당 정책의 우선순위가 높은 편으로 평가된다. 전체 발행주식 중 자사주 비중이 4분의 1을 넘는 수준(약 27%)으로 파악되며, 향후 소각이나 처분 방향에 따라 주당 지표에 영향을 줄 수 있는 변수로 남아 있다. 밸류에이션은 실적이 국내 증시 상황에 크게 좌우되는 사업구조를 감안해 해석할 필요가 있으며, 업종 내 유사 미디어·플랫폼 기업과 비교할 때도 이 같은 특성을 함께 살펴야 한다.
2025년 3~4분기 연속 영업손실을 기록한 이후 2026년 1분기와 2분기 모두 흑자로 전환됐으며, 2분기에는 매출 293억원·영업이익 31.4억원·지배주주순이익 48.3억원으로 큰 폭 개선됐다. 최근 네 개 분기 합산 순이익은 이미 2025년 연간 순이익을 넘어섰다. 이러한 회복은 반도체 업황 회복 기대와 외국인 자금 유입에 따른 코스피 상승세와 투자심리 개선 국면과 맞물려 있는 것으로 보인다.
회사는 2026년 옥외광고업을 추가해 광고 매출 향상 전략을 확대하겠다고 밝혔다. 이는 지상파 광고 매출 둔화를 상쇄할 신규 수익원을 확보하려는 시도로, 방송사업 부문의 실적 안정화에 기여할 가능성이 있다. 다만 신규 사업의 실제 매출 기여도는 아직 공시된 수치로 확인되지 않았다.
회사는 2026년 초 기업가치 제고 계획을 자율공시하며 배당정책 추진과 영업이익률 확대를 위한 원가 경쟁력 강화를 목표로 제시했다. 조세특례제한법상 고배당기업 지위를 유지해왔으며 직전 사업연도 배당성향은 88.2%로 나타났다. 다만 이익 규모 자체가 축소되는 국면에서는 배당 재원 확보가 과제로 남는다.
방송광고시장 성장 둔화와 뉴미디어 광고시장 확대, 경기침체로 지상파방송 광고 매출이 감소하고 광고협찬 부문이 부진한 상황이 지속되고 있다. 유튜브·OTT 등으로의 광고비 이전이 구조적으로 진행되고 있어 전통 방송 광고 매출의 반등이 쉽지 않은 환경이다.
인터넷사업은 증권시장과의 연계성이 높아 증시 상황에 따른 실적 변동성이 크며, 일반 제조업 등에 비해 연간·중장기 실적 예측이 상대적으로 어렵다. 2025년 3~4분기 연속 적자가 이를 보여주는 사례로, 증시가 다시 침체되면 최근의 회복세도 되돌아갈 여지가 있다.
회사는 2026년 1월 계열사 한경엘앤디에 200억원을 이율 4.6%로 대여하기로 결정했으며, 이는 자기자본의 13.2%에 해당하는 규모다. 최대주주 한국경제신문 산하 계열사와의 자금대여 관계가 지속되는 점은 소액주주 입장에서 자본배분의 우선순위를 점검할 필요가 있는 부분이다.
한국경제TV는 방송사업과 투자정보(인터넷)사업이라는 두 축을 바탕으로, 국내 증시 상황에 실적이 크게 좌우되는 구조를 지니고 있다. 2022~2025년 연속 매출·이익 축소와 2025년 영업손실 전환을 거친 뒤, 2026년 1분기와 2분기 연속 흑자 전환 및 순이익 급증으로 회복 조짐이 뚜렷하게 나타났다. 다만 이러한 회복이 증시 국면에 크게 의존하는 만큼, 시장이 다시 위축될 경우 되돌려질 가능성도 함께 존재한다. 방송광고 매출은 뉴미디어로의 광고비 이전이라는 구조적 압박에 놓여 있어, 2026년 옥외광고업 진출 등 다각화 시도의 실제 성과가 중요한 변수다. 회사는 고배당기업 지위와 기업가치 제고 계획을 통해 주주환원 강화를 공시했지만, 계열사에 대한 반복적 자금대여 등 계열거래는 지배구조 측면에서 계속 지켜볼 부분이다. 종합하면 이 종목은 실적 회복의 초기 신호와 구조적 과제가 함께 공존하는 상황으로, 향후 분기 실적과 신규 사업의 매출 기여, 배당정책 이행 여부를 순차적으로 확인하는 것이 중요하다.
English version
Operating profit turned positive and net income rebounded sharply in the first half of 2026, but structural decline in broadcast advertising revenue and related-party transaction issues remain in the background.
Korea Economic TV was established under the Broadcasting Act in 1999 and listed on KOSDAQ in 2004, with Korea Economic Daily as its controlling shareholder. The company's business is organized around two pillars, broadcasting and internet-based investment information, with revenue composed of 48.8% broadcasting, 47.1% investment information, and 4.1% other. The broadcasting segment distributes Korea's leading economic channel across cable TV, IPTV, satellite, and mobile platforms, generating advertising revenue. The internet segment operates leading securities-information platforms such as Wownet and Jusikchang, which are widely used by domestic retail investors. Ancillary businesses include education, stock-secured lending brokerage, a Korea-Vietnam business center, and content production and distribution, with the stock-loan brokerage business run through subsidiary Wow S&F. The company is pursuing diversification by adding an outdoor advertising business in 2026 to boost advertising revenue. Combining an economic broadcast channel with a paid securities-information platform is an unusual business model among listed domestic firms, and the two segments' results tend to move together with stock market conditions. Related-party transactions, including loans to affiliates of controlling shareholder Korea Economic Daily, continue on an ongoing basis.
Annual results moved from revenue of KRW 88.5 billion and operating profit of KRW 8.4 billion (9.5% margin) in 2022 to revenue of KRW 82.3 billion and operating profit of KRW 4.7 billion (5.7%) in 2023, and revenue of KRW 79.5 billion and operating profit of KRW 1.1 billion (1.4%) in 2024, showing a steady decline in both sales and profit. In 2025, revenue fell to KRW 75.9 billion and operating profit swung to a loss of KRW 2.4 billion, while net income attributable to owners plunged to KRW 2.8 billion. Edaily reported that consolidated operating loss reached KRW 2.375 billion in 2025, a swing from an operating profit of KRW 1.130 billion a year earlier, with revenue down 4.5% year-on-year and net profit down 66.3%, citing weaker performance in the investment-information business as the cause. On a quarterly basis, the company posted consecutive operating losses in the third quarter of 2025 (KRW -0.82 billion) and the fourth quarter of 2025 (KRW -1.70 billion operating loss, KRW -0.48 billion net loss to owners), before turning profitable in the first quarter of 2026 with revenue of KRW 25.8 billion and operating profit of KRW 0.54 billion, and showing clear improvement in the second quarter with revenue of KRW 29.3 billion, operating profit of KRW 3.14 billion, and net income to owners of KRW 4.83 billion. Combined net income to owners over the most recent four quarters (Q3 2025 through Q2 2026) reached roughly KRW 5.6 billion, already exceeding full-year 2025 net income of KRW 2.8 billion. This pattern of a weak first half followed by a stronger second half can be interpreted as a rebound in the investment-information and stock-loan businesses tied to increased domestic stock market trading activity since the second half.
The company's two core segments are heavily tied to domestic stock market conditions. A phase of improved investor sentiment driven by expectations of a global semiconductor upcycle and foreign capital inflows lifting large-cap-led KOSPI gains can translate into higher demand for securities-information services and stock-secured lending. In contrast, the broadcasting segment faces structural pressure, with slowing growth in the broadcast advertising market, expansion of new-media advertising, and an economic slowdown weighing on terrestrial broadcast advertising revenue and sponsorship income. Domestically, the company competes with economic-focused media such as Edaily TV and Seoul Economic TV as well as numerous online securities-information platforms, and Korea Economic TV differentiates itself by simultaneously operating a broadcast channel and a paid securities-information platform. Paid securities-information services tend to see higher member engagement when market volatility rises, while a prolonged downturn raises the risk of user attrition. Because the internet business is closely tied to stock market activity, its earnings volatility is high, making annual and medium-term forecasting relatively more difficult than in general manufacturing industries. In the advertising market, the ongoing shift of ad budgets toward new media such as YouTube and OTT platforms continues to weigh structurally on traditional broadcast advertising revenue.
| Price | ₩4,880 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.11T |
| P/E | 19.8 |
| P/B | 0.54 |
| ROE | 3.7% |
| Dividend yield | 3.07% |
The company stated its plan to expand its advertising revenue growth strategy in 2026 by adding an outdoor advertising business, which can be viewed as an attempt to stabilize broadcasting-segment results through advertising revenue diversification. In an early-2026 value-up plan disclosure, the company also set goals of pursuing dividend policy, improving management efficiency and growth through business restructuring, and strengthening cost competitiveness to expand operating margin. The company qualifies as a high-dividend company under the Special Tax Treatment Control Act, with a payout ratio of 88.2% cited for the most recent fiscal year. Key points to watch are whether the earnings recovery seen in the first and second quarters of 2026 continues into the second half, and how much actual revenue the outdoor advertising entry contributes. Related-party transactions continue, including a KRW 20 billion loan decision to affiliate Hankyung L&D in January 2026 at a 4.6% interest rate running through January 2027, warranting continued monitoring of affiliate fund flows. Separate from stock market trends, it is also worth watching how internal cost-structure improvement efforts, such as organizational efficiency restructuring, feed through into second-half results.
Regarding price relative to net asset value, it is worth noting that the five-year average price-to-book ratio has been around 0.87 times, and recent levels can be gauged against this long-term average. On the earnings side, after consecutive profit declines from 2022 through 2024 and a sharp drop in net income in 2025, quarterly results improved in the first half of 2026, marking a recovery phase from loss back to profit. On dividends, the company has been classified as a high-dividend company under the Special Tax Treatment Control Act, with a recent payout ratio reported to be close to 90%, suggesting dividend policy carries relatively high priority relative to the size of earnings. Treasury shares are understood to account for more than a quarter of total shares outstanding (around 27%), which remains a variable that could affect per-share metrics depending on future retirement or disposal decisions. Valuation should be interpreted in light of a business structure whose results are heavily influenced by domestic stock market conditions, a characteristic that should also be considered when comparing against similar media and platform companies in the sector.
After consecutive operating losses in the third and fourth quarters of 2025, the company returned to profit in both the first and second quarters of 2026, with the second quarter showing marked improvement at KRW 29.3 billion in revenue, KRW 3.14 billion in operating profit, and KRW 4.83 billion in net income to owners. Combined net income over the most recent four quarters already exceeds full-year 2025 net income. This recovery appears tied to a phase of improving investor sentiment and KOSPI gains driven by semiconductor upcycle expectations and foreign capital inflows.
The company said it will expand its advertising revenue strategy in 2026 by adding an outdoor advertising business. This represents an attempt to secure a new revenue source to offset slowing terrestrial advertising revenue, which could contribute to stabilizing broadcasting-segment results. However, the actual revenue contribution of the new business has not yet been confirmed by disclosed figures.
In early 2026 the company voluntarily disclosed a value-up plan setting goals to pursue dividend policy and strengthen cost competitiveness to expand operating margin. It has maintained high-dividend company status under the Special Tax Treatment Control Act, with a payout ratio of 88.2% for the most recent fiscal year. However, securing dividend resources remains a challenge during periods when overall earnings shrink.
Slowing growth in the broadcast advertising market, expansion of new-media advertising, and an economic slowdown continue to weigh on terrestrial broadcast advertising revenue and sponsorship income. The structural shift of advertising budgets toward YouTube and OTT platforms makes a rebound in traditional broadcast advertising revenue difficult.
The internet business is closely tied to stock market activity, resulting in high earnings volatility and making annual or medium-term forecasting relatively more difficult than for general manufacturing firms. The consecutive losses in the third and fourth quarters of 2025 illustrate this dynamic, and the recent recovery could reverse if the stock market turns downward again.
In January 2026 the company decided to lend KRW 20 billion to affiliate Hankyung L&D at a 4.6% interest rate, equivalent to 13.2% of its equity capital. The continuation of lending relationships with affiliates under controlling shareholder Korea Economic Daily is a point minority shareholders may want to monitor in terms of capital allocation priorities.
Korea Economic TV operates on two pillars, broadcasting and investment-information (internet) business, with results heavily dependent on domestic stock market conditions. After consecutive declines in revenue and profit from 2022 through 2025 and a swing to operating loss in 2025, clear signs of recovery emerged with consecutive profitable quarters in the first and second quarters of 2026 and a sharp rise in net income. However, because this recovery is heavily tied to market conditions, there is also a possibility it could reverse if the market cools again. Broadcast advertising revenue faces structural pressure from the shift of ad budgets to new media, making the actual results of diversification efforts, such as the 2026 entry into outdoor advertising, an important variable. The company has disclosed strengthened shareholder returns through its high-dividend company status and value-up plan, but recurring related-party loans to affiliates remain a governance point worth continued monitoring. Overall, the stock reflects a situation where early signs of earnings recovery coexist with structural challenges, making it important to track upcoming quarterly results, the revenue contribution of new businesses, and the implementation of dividend policy going forward.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)