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Hyundai Ht · 전자·부품 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
스마트홈·보안 솔루션 기업 현대에이치티는 2024년 이익 회복 이후 2025년과 2026년 상반기에 매출·이익이 다시 둔화되는 가운데, 매터 표준 사업과 베트남 진출로 성장축 다각화를 모색하고 있다.
현대에이치티는 1988년 현대전자의 홈오토메이션 사업에서 출발해 공동주택을 대상으로 스마트홈 솔루션, 스마트 보안 솔루션, 유지관리 서비스를 제공하는 홈네트워크 전문기업이다. 최근 사업보고서 기준 매출 구성은 세대 내 월패드인 HNT-4105 계열이 약 66%로 가장 크고, 유지관리 등 용역매출이 약 15%, 자동문이 약 8%, HDL-7000 계열이 약 7%, 기타가 약 3%를 차지한다. 스마트홈 솔루션은 통화·시큐리티·정보기기를 네트워크로 연결해 생활 편의와 안전을 제공하고, 스마트 보안 솔루션은 출입통제·차량통제·영상감시 등 물리보안과 사이버보안을 포괄한다. LH와 1군 건설사는 프리미엄 브랜드 아파트에 스마트홈 솔루션을 적용하는 추세로, 이들 발주처를 대상으로 한 B2B 매출이 사업의 기반을 이룬다. 국내 스마트홈 솔루션 시장은 코맥스, 현대에이치티, 코콤 3사가 오랜 업력을 바탕으로 경쟁해왔으며, 코맥스는 국내 스마트홈 IoT 시스템 시장에서 약 33%의 점유율을 보유한 것으로 알려져 있다. 최근에는 신축 아파트 중심의 B2B 매출에 더해 기축 아파트 거주자를 대상으로 한 구독형 스마트홈, 온라인 판매채널을 통한 B2C 사업 확대를 추진하고 있다. 정부 주도 '지능형 IoT 적용 확산 사업'에서는 스마트홈 분야 최우선 사업자로 선정돼 삼성전자, 현대건설 등과 컨소시엄을 구성해 매터(Matter) 표준 기반 월패드·스마트도어폰 개발을 주도하고 있다. 해외 시장에서는 2026년 들어 베트남 하노이의 국영 개발기업 HANDICO, 현지 부동산 개발사 남홍그룹·반쑤안 등과 스마트홈 사업 협력을 위한 업무협약을 잇달아 체결하며 동남아 진출을 모색하고 있다.
연간 실적은 뚜렷한 등락을 보였다. 2022년 매출 1,049억원, 영업이익 12.8억원(영업이익률 1.2%), 순이익 19.9억원을 기록하던 회사는 2023년 매출이 1,314억원으로 늘었음에도 영업이익이 -8.2억원, 순이익이 -12.6억원으로 적자 전환했다. 회사 측은 신규 1군 건설사 수주로 매출이 늘어난 반면 전략적 수주거래처를 대상으로 한 매출 발생으로 손익이 악화되고, 약 18억원의 대손상각비가 발생한 영향이 컸다고 설명했다. 2024년에는 매출이 1,689억원(전년 대비 약 +28.5%)으로 늘고 영업이익도 110.6억원(영업이익률 6.5%), 순이익 139.3억원으로 큰 폭 흑자 전환하며 실적이 회복됐다. 그러나 2025년에는 매출이 1,533억원으로 전년 대비 약 9.2% 감소했고, 영업이익은 70.1억원(영업이익률 4.6%)으로, 순이익은 106.2억원으로 각각 낮아졌다. FnGuide 분석에 따르면 2025년 상반기에는 별도기준으로도 매출이 전년동기 대비 6.7% 감소, 영업이익은 16.6% 감소, 순이익은 13.4% 감소해 상반기부터 이미 둔화 흐름이 나타났다. 분기별로는 2025년 2분기 매출 389억원, 영업이익 26.8억원에서 4분기에는 매출 350억원, 영업이익 7.5억원으로 이익 규모가 축소됐다. 이 흐름은 2026년 들어 더 뚜렷해져 1분기에는 매출 310억원에 영업손실 13.3억원, 순손실 15.5억원을 기록하며 적자로 전환했고, 2분기에는 매출이 364억원으로 늘며 영업이익이 2.0억원으로 흑자 전환했으나 순이익은 -14.9억원으로 순손실이 이어졌다. 결과적으로 2026년 상반기 누적으로는 매출 674억원에 영업손실 약 11억원, 순손실 약 30억원을 기록해, 2024년의 이익 회복 흐름이 2025~2026년에 들어 다시 꺾인 모습이다.
국내 스마트홈·홈네트워크 산업은 신규 아파트 분양·착공 물량과 강하게 연동되는 전형적인 건설 후방산업으로, 고금리와 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 경색이 이어지며 최근 수년간 수주 환경이 어려웠다. FnGuide는 글로벌 무역 질서 재편과 고금리로 스마트홈 산업의 수주 감소가 예상되며, 건설사들의 신규·특화 시스템 도입이 제한될 것으로 내다봤다. 반면 신축 물량 위축을 상쇄할 수 있는 기축 아파트 시장에 대한 관심이 커지고 있고, AI·매터 표준·에너지 절감 서비스 등을 결합한 융복합 제품 출시와 미주·유럽·중동 등 해외시장 진출이 새로운 성장축으로 거론된다. 경쟁구도는 코맥스, 현대에이치티, 코콤 등 오랜 업력의 3사가 양분해왔으며, 이 중 코맥스가 국내 스마트홈 IoT 시스템 시장에서 약 33%의 점유율로 선두를 유지하고 있는 것으로 알려졌다. 업계에서는 2018년 이후 원자재·반도체 가격 상승이 국내 3사 공통의 실적 부진 요인으로 지목돼 왔으며, 최근에는 건설경기 회복 지연이 추가적인 부담 요인으로 거론된다. 정부의 대규모 아파트 공급 계획과 프리미엄 브랜드 아파트 확대 추세는 스마트홈 솔루션 채택 확대의 잠재 요인으로 꼽히지만, 실제 실적 반영까지는 시차가 있을 수 있다.
| 주가 | ₩8,510 |
|---|---|
| 시가총액 | 734억원 |
| PBR | 0.62 |
| ROE | 9.9% |
| 배당수익률 | 5.29% |
회사는 신축 건설 시장에 대한 의존을 낮추기 위해 기축 아파트 거주자를 대상으로 한 구독형 스마트홈 서비스와 온라인 판매채널을 통한 B2C 사업 확대를 추진하고 있다. 기술 측면에서는 온디바이스 AI 제품 상용화와 매터 표준 기반 컨트롤러 월패드 개발을 진행하며 클라우드 기반 플랫폼 확장에 나서고 있다. 정부 주도 지능형 IoT 확산 사업에서는 삼성전자·현대건설 등과 구성한 컨소시엄을 통해 매터 기반 월패드, 초광대역(UWB) 스마트도어폰 등 결과물의 실증과 사업화를 추진 중이다. 해외 사업은 2026년 들어 베트남 하노이 지역으로 구체화되고 있으며, 현지 파트너 StarX Technology와 협업해 하노이시 산하 국영기업 HANDICO, 부동산 개발사 남홍그룹·반쑤안 등과 잇달아 업무협약을 체결했다. HANDICO는 시범 세대와 모델하우스에 스마트홈 시스템을 적용해 성능을 검증한 뒤 향후 개발 프로젝트에 우선 도입을 검토할 방침이어서, 실제 매출로 이어지기까지는 검증과 의사결정 절차가 남아 있다. 국내에서는 고금리·PF 경색에 따른 신규 분양 물량 회복 지연이 여전한 변수이며, 회사의 매출 회복 속도는 1군 건설사의 신규 수주 확보와 기축 시장 전환 성과에 달려 있다.
현재 주가는 주당순자산가치에 못 미치는 수준에서 거래되고 있어, 순자산 대비 할인된 가격 구간에 위치한다. 이익 흐름을 보면 2023년 적자에서 2024년 흑자로 전환한 뒤 2025년 들어 이익 규모가 다시 줄어드는 등, 연도별·분기별 변동성이 큰 편이다. 회사는 최근 결산에서 현금배당을 이어가고 있으나, 2026년 들어 영업이익과 순이익이 다시 적자·감익 국면에 들어선 만큼 향후 배당 지속 여부는 실적 회복 속도에 연동될 가능성이 있다. 시가총액은 코스닥 내에서도 소형주에 속해, 실적 발표나 수주 관련 뉴스에 따라 주가 변동성이 비교적 큰 편에 속하는 종목으로 분류된다. 밸류에이션을 판단할 때는 건설 후방산업 특성상 분양·착공 물량 사이클과 연동된 실적 등락을 함께 고려할 필요가 있다.
베트남 하노이 국영기업 HANDICO와 현지 개발사들과의 잇단 업무협약으로 동남아 스마트홈 시장 진출 교두보를 마련하고 있다. 국내 건설경기 의존도를 낮출 수 있는 신규 성장축이 될 잠재력이 있다. 다만 아직 업무협약 단계로 실제 수주·매출 전환까지는 검증 절차가 남아 있다.
정부 주도 매터 표준 확산 사업에서 스마트홈 분야 최우선 사업자로 선정돼 삼성전자·현대건설 등과 컨소시엄을 구성했다. 매터 기반 월패드, UWB 스마트도어폰 등 신제품 개발을 주도하며 기술 표준화 국면에서 선점 효과를 기대할 수 있다. AI 기반 서비스 결합으로 기축 아파트 시장에도 대응할 여지가 있다.
2023년 적자에서 2024년 큰 폭 흑자로 전환한 경험이 있어, 수주 구조 재편과 원가 관리를 통한 이익 회복 여력을 보여준 바 있다. B2C·구독형 서비스 확대는 건설 발주 사이클에 대한 의존도를 낮추는 시도로 볼 수 있다. 유지관리 등 용역매출이 매출 구성의 상당 부분을 차지해 상대적으로 안정적인 현금흐름 기반을 갖추고 있다.
매출의 핵심이 신규 아파트 분양·착공 물량에 연동돼 있어 고금리·PF 경색 등 건설 경기 부진의 영향을 직접적으로 받는다. FnGuide는 무역 질서 재편과 고금리로 스마트홈 산업의 수주 감소를 예상했다. 2026년 1분기의 영업손실 전환은 이러한 수주 환경 악화를 보여주는 사례로 해석될 수 있다.
영업이익률이 2022년 1.2%, 2023년 -0.6%, 2024년 6.5%, 2025년 4.6%로 해마다 큰 폭으로 오르내렸다. 전략적 수주거래처를 대상으로 한 저마진 매출과 대손상각비 발생 등 일회성 요인이 반복적으로 손익을 흔들었다. 2026년 2분기에는 영업이익이 소폭 흑자로 돌아섰음에도 순이익은 손실을 지속해, 영업 외 요인의 영향도 배제할 수 없다.
국내 스마트홈 솔루션 시장은 코맥스가 약 33%의 점유율로 선두를 지키고 있어, 현대에이치티는 코콤 등과 함께 상대적으로 후발 위치에서 경쟁하고 있다. 3사 모두 2018년 이후 원자재·반도체 가격 상승으로 실적 압박을 겪어온 산업 구조적 부담도 남아 있다. 해외 신규 시장은 아직 업무협약·시범 단계로 매출 기여 시점이 불확실하다.
현대에이치티는 스마트홈·보안 솔루션과 유지관리 서비스를 기반으로 한 건설 후방산업 기업으로, 2022~2025년 사이 매출과 이익 모두 큰 진폭의 등락을 보였다. 2023년 적자에서 2024년 흑자로 회복했던 이익 흐름은 2025년 들어 다시 축소됐고, 2026년 상반기에는 영업손실과 순손실이 함께 나타났다. 성장 동력으로는 정부 주도 매터 표준 사업 참여, 기축 아파트·B2C 시장 확대, 베트남 하노이를 중심으로 한 해외 진출 시도가 거론된다. 다만 해외 사업은 아직 업무협약 단계이고, 국내 사업은 여전히 고금리·건설경기 부진의 직접적인 영향권에 있다. 경쟁구도 상으로는 코맥스가 시장 점유율 선두를 유지하고 있어, 현대에이치티는 기술 표준화와 해외 다각화를 통한 차별화 여지를 모색하는 단계로 보인다. 투자자는 분기별 수주·손익 변동성과 해외 업무협약의 실제 사업화 진행 상황을 함께 살펴볼 필요가 있다.
English version
Smart home and security solutions maker Hyundai HT saw earnings recover in 2024, only to slow again through 2025 and the first half of 2026, while the company seeks new growth avenues through the Matter standard project and expansion into Vietnam.
Hyundai HT traces its roots to Hyundai Electronics' home automation business launched in 1988, and today provides smart home solutions, smart security solutions, and maintenance services for multi-unit residential complexes. Based on the most recent business report, the HNT-4105 wallpad series accounts for roughly 66% of revenue, followed by maintenance and other service revenue at about 15%, automatic doors at about 8%, the HDL-7000 series at about 7%, and other items at about 3%. Smart home solutions connect intercom, security, and information devices over a network to provide convenience and safety, while smart security solutions cover access control, vehicle control, and video surveillance spanning both physical and cyber security. LH (Korea Land and Housing Corporation) and tier-1 construction companies increasingly apply smart home solutions in premium branded apartments, and B2B sales to these developers form the core of the business. The domestic smart home solutions market has long been contested by three established players—Commax, Hyundai HT, and Kocom—with Commax reportedly holding roughly a 33% share of the domestic smart-home IoT systems market. Beyond B2B sales tied to new apartment construction, the company is expanding subscription-based smart home services for existing apartment residents and building out B2C sales through online channels. Under a government-led 'intelligent IoT diffusion project,' the company was selected as the top-priority operator in the smart home category and is leading development of Matter-standard-based wallpads and smart doorbells in a consortium with Samsung Electronics, Hyundai Engineering & Construction, and others. Overseas, in 2026 the company has been signing a series of MOUs with Vietnamese partners—including Hanoi's state-owned developer HANDICO, and local property developers Nam Hong Group and Van Xuan—to explore entry into the Southeast Asian smart home market.
Annual results showed pronounced swings. After posting revenue of KRW 104.9 billion, operating profit of KRW 1.28 billion (a 1.2% operating margin), and net profit of KRW 2.0 billion in 2022, the company saw revenue rise to KRW 131.4 billion in 2023 even as it swung to an operating loss of KRW 0.82 billion and a net loss of KRW 1.26 billion. The company attributed the 2023 loss to rising revenue from new tier-1 construction orders being offset by lower-margin sales to strategic order clients, along with roughly KRW 1.8 billion in bad-debt expenses. In 2024, revenue rose to KRW 168.9 billion (up about 28.5% year over year), operating profit jumped to KRW 11.06 billion (a 6.5% margin), and net profit reached KRW 13.93 billion as results recovered sharply. In 2025, however, revenue fell to KRW 153.3 billion, down roughly 9.2% year over year, while operating profit declined to KRW 7.01 billion (a 4.6% margin) and net profit fell to KRW 10.62 billion. According to FnGuide, on a standalone basis first-half 2025 revenue fell 6.7% year over year, operating profit fell 16.6%, and net profit fell 13.4%, indicating the slowdown was already visible in the first half. On a quarterly basis, revenue of KRW 38.9 billion and operating profit of KRW 2.68 billion in Q2 2025 narrowed to revenue of KRW 35.0 billion and operating profit of KRW 0.75 billion by Q4 2025. That trend became more pronounced in 2026: Q1 revenue fell to KRW 31.0 billion with an operating loss of KRW 1.33 billion and a net loss of KRW 1.55 billion, before Q2 revenue rose to KRW 36.4 billion with operating profit turning marginally positive at KRW 0.20 billion, even as the net result remained a loss of KRW 1.49 billion. In aggregate, first-half 2026 revenue totaled roughly KRW 67.4 billion with an operating loss of about KRW 1.1 billion and a net loss of about KRW 3.0 billion, showing that the profit recovery seen in 2024 reversed again through 2025 and into 2026.
The domestic smart home and home network industry is a classic construction-downstream sector tightly linked to new apartment pre-sale and construction-start volumes, and order conditions have been difficult in recent years amid high interest rates and tight real estate project financing. FnGuide expects order declines in the smart home industry due to shifting global trade order and high interest rates, with construction companies limiting adoption of new or specialized systems. On the other hand, growing interest in the existing (non-new) apartment market—which can offset weaker new-build volumes—along with the rollout of AI-, Matter-standard-, and energy-saving-integrated products and expansion into the Americas, Europe, and the Middle East are cited as new growth avenues. The competitive landscape has long been split among three long-established players—Commax, Hyundai HT, and Kocom—with Commax reportedly maintaining the lead with roughly a 33% share of the domestic smart-home IoT systems market. Industry observers have pointed to rising raw material and semiconductor prices since 2018 as a common drag on all three domestic players' results, with delayed recovery in the construction cycle cited more recently as an additional headwind. The government's large-scale apartment supply plans and the trend toward expanding premium branded apartments are seen as potential drivers of broader smart home solution adoption, though there may be a lag before this is reflected in actual results.
| Price | ₩8,510 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.07T |
| P/B | 0.62 |
| ROE | 9.9% |
| Dividend yield | 5.29% |
To reduce dependence on the new-construction market, the company is expanding subscription-based smart home services for residents of existing apartments and growing its B2C business through online sales channels. On the technology front, it is commercializing on-device AI products and developing Matter-standard-based controller wallpads while expanding its cloud-based platform. Under the government-led intelligent IoT diffusion project, the company is pursuing demonstration and commercialization of Matter-based wallpads and ultra-wideband (UWB) smart doorbells through a consortium formed with Samsung Electronics, Hyundai Engineering & Construction, and others. Its overseas business has taken concrete shape in 2026 around Vietnam's Hanoi region, where it has signed a series of MOUs—working with local partner StarX Technology—with Hanoi's state-owned developer HANDICO and property developers Nam Hong Group and Van Xuan. HANDICO plans to apply the smart home system to pilot units and model homes to verify usability and performance before deciding whether to prioritize adoption in future development projects, meaning there is still a verification and decision-making process before this translates into actual sales. Domestically, delayed recovery in new pre-sale volumes amid high interest rates and tight project financing remains a key variable, and the pace of the company's revenue recovery will depend on securing new orders from tier-1 construction companies and on the success of its shift toward the existing-apartment market.
The current share price trades below the company's per-share net asset value, placing it in a discounted range relative to book value. Looking at the profit trend, the company swung from a loss in 2023 to a profit in 2024, only to see profit shrink again in 2025, reflecting considerable year-to-year and quarter-to-quarter volatility. The company has continued paying a cash dividend in its most recent settlements, but with operating and net profit swinging back into loss or decline in 2026, whether the dividend continues going forward may hinge on the pace of earnings recovery. Market capitalization places it among the smaller names on KOSDAQ, a segment where share-price volatility tends to be relatively pronounced around earnings releases or order-related news. When assessing valuation, it is worth considering that, as a construction-downstream business, its results are closely tied to the pre-sale and construction-start cycle.
A series of MOUs with Hanoi's state-owned developer HANDICO and local Vietnamese developers is laying groundwork for entry into the Southeast Asian smart home market. This has the potential to become a new growth axis that reduces reliance on the domestic construction cycle. However, these remain at the MOU stage, and a verification process still lies ahead before they convert into actual orders and revenue.
The company was selected as the top-priority operator in the smart home category of a government-led Matter standard diffusion project, forming a consortium with Samsung Electronics, Hyundai Engineering & Construction, and others. It is leading development of new products such as Matter-based wallpads and UWB smart doorbells, which could offer a first-mover advantage as the technology standardizes. Combining these with AI-based services also leaves room to address the existing-apartment market.
The swing from a loss in 2023 to a substantial profit in 2024 demonstrates the company's capacity to recover earnings through order-mix realignment and cost management. Expanding B2C and subscription-based services can be seen as an attempt to reduce reliance on the construction order cycle. Maintenance and other service revenue accounts for a meaningful share of the revenue mix, providing a relatively stable cash-flow base.
Because core revenue is tied to new apartment pre-sale and construction-start volumes, the company is directly exposed to construction-sector weakness driven by high interest rates and tight project financing. FnGuide expects order declines in the smart home industry amid shifting trade order and high rates. The swing to an operating loss in Q1 2026 can be read as an illustration of this deteriorating order environment.
The operating margin swung sharply from year to year—1.2% in 2022, -0.6% in 2023, 6.5% in 2024, and 4.6% in 2025. One-off factors such as lower-margin sales to strategic order clients and bad-debt charges have repeatedly disrupted profitability. In Q2 2026, operating profit turned marginally positive even as the net result remained a loss, suggesting non-operating factors may also be weighing on results.
In the domestic smart home solutions market, Commax retains the lead with roughly a 33% share, leaving Hyundai HT competing from a relatively challenger position alongside Kocom. All three companies have faced structural margin pressure since 2018 from rising raw material and semiconductor prices. New overseas markets remain at the MOU and pilot stage, leaving the timing of any revenue contribution uncertain.
Hyundai HT is a construction-downstream company built on smart home and security solutions and maintenance services, and both revenue and profit swung widely between 2022 and 2025. The earnings recovery from a 2023 loss to a 2024 profit reversed course in 2025, and the first half of 2026 saw both an operating loss and a net loss. Growth drivers cited include participation in a government-led Matter standard project, expansion into the existing-apartment and B2C markets, and overseas entry efforts centered on Hanoi, Vietnam. However, the overseas business remains at the MOU stage, and the domestic business remains directly exposed to high interest rates and a sluggish construction cycle. In terms of competitive positioning, Commax continues to lead in market share, leaving Hyundai HT to seek differentiation through technology standardization and geographic diversification. Investors may want to track both the quarter-to-quarter volatility in orders and profitability and the actual progress of overseas MOUs toward commercialization.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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