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Wiz Corp · 유통·소비재 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
위즈코프는 고속도로 휴게소·주유소 운영을 핵심 사업으로 하되 학원교육업을 겸영하며, 최근 4개 분기 순이익이 크게 늘었으나 이는 영업이익 개선보다 비영업 요인의 영향이 커 보인다.
위즈코프는 1995년 설립돼 2000년 코스닥에 상장된 기업으로, 설립 당시에는 정보시스템 소프트웨어 개발 및 관리용역이 주 목적이었으나 현재는 고속도로 휴게소·주유소 운영이 핵심 매출원이다. 호남고속도로에 위치한 정읍(순천), 주암(천안), 주암(순천), 순천(순천) 등 4개 휴게소 및 주유소를 관리·운영하고 있으며, 매출은 주로 휘발유·경유·LPG 등 주유소 판매에서 발생한다. 2024년 5월에는 중부내륙고속도로 남양평 하이패스IC 인근에 디지털 사이니지, 홀로그램 안내, 로봇셰프, 드론 UAM, VR 체험 시설을 갖춘 남한강휴게소를 개장해 사업권역을 호남선 중심에서 수도권·중부권으로 넓혔다. 2023년에는 코로나19로 인한 휴게소업 부진을 타개하기 위해 학원교육업체인 (주)올림피아드교육(지분 70%)과 드림원시스(85%)를 총 215억원에 인수해 학원교육 사업부문을 신설했다. 이에 따라 연결 실적은 고속도로 인프라 운영과 학원교육이라는 두 개의 축으로 구성되며, 사업보고서상 학원교육사업부문 매출은 올림피아드교육과 드림원시스의 매출로 표기된다. 고속도로 휴게소 부문은 한국도로공사가 발주하는 공개경쟁입찰을 통해 운영권을 획득하는 구조로, 회사는 입찰 과정에서 임대요율 투찰과 투자제안서 평가를 종합해 사업자로 선정됐다고 설명한 바 있다. 회사는 수익성이 낮은 기존 IT사업부문은 점진적으로 축소하는 방향을 취하고 있다.
2025년 연결 매출액은 1,126억원으로 2024년 1,047억원 대비 늘었지만, 영업이익은 24.9억원으로 전년 27.9억원에서 줄어 영업이익률이 2.7%에서 2.2%로 낮아졌다. 반면 지배주주 순이익은 42.9억원으로 전년 3.5억원 대비 크게 늘었다. 분기별로는 2025년 3분기(매출 300.7억원, 영업이익 4.8억원, 지배주주순이익 21.9억원)와 4분기(매출 298.5억원, 영업이익 4.2억원, 순이익 5.7억원) 모두 영업이익은 낮은 수준에 머물렀지만 순이익은 상대적으로 높거나 변동성이 컸다. 2026년 1분기(매출 275.1억원, 영업이익 15.0억원, 순이익 38.2억원)와 2분기(매출 272.1억원, 영업이익 22.2억원, 순이익 76.6억원)에는 영업이익이 개선되는 가운데 순이익이 영업이익의 3배 이상으로 뛰는 흐름이 이어졌다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 지배주주 순이익은 142.4억원으로, 연간 단위로 놓고 보면 과거 어느 해보다 높은 수준이다. 회사가 당기손익인식금융자산 중 상장지분상품을 보유하고 있으며 이러한 자산이 가격변동위험에 노출돼 있다고 공시한 점을 고려하면, 영업이익 대비 순이익이 크게 벌어지는 구간에는 영업외 손익(금융자산 평가손익 등)의 영향이 상당했을 가능성이 있다. 2023년에는 매출이 560.7억원으로 전년 412.1억원 대비 크게 늘었으나 영업이익은 6.5억원으로 오히려 줄어 영업이익률이 3.5%에서 1.2%로 떨어졌는데, 학원교육 자회사 인수에 따른 일회성 비용과 초기 통합 비용이 반영된 결과로 해석된다. 부채비율은 2023년 35.0%까지 올랐다가 2024년 24.9%, 2025년 18.8%로 낮아지는 추세를 보였고, 영업활동현금흐름은 2024년 72.6억원에서 2025년 55.7억원으로 줄었다.
고속도로 휴게소·주유소업은 한국도로공사가 발주하는 임대형 운영권 계약에 기반한 사업으로, 매출이 통행량과 유가·정유마진에 연동되는 특성을 갖는다. 정부의 탄소중립 정책과 전기차 전환 흐름에 따라 휴게소 내 전기차 충전 인프라 확충이 향후 부가 매출원으로 부상하고 있다. 경쟁 구도는 대형 급식·유통 계열사들이 운영하는 대형 휴게소와, 위즈코프와 같은 중소형 지역 사업자들이 혼재하는 구조다. 위즈코프는 호남권에 오랜 운영 이력을 갖춘 데 이어 2024년 중부내륙권으로 거점을 확장하며 니치 플레이어로서의 지역 다변화를 시도하고 있다. 반면 학원교육업은 저출산에 따른 학령인구 감소라는 구조적 역풍과 사교육 시장 내 경쟁 심화라는 이중 압박에 노출돼 있어, 휴게소업과는 다른 업황 사이클에 놓여 있다. 두 사업 부문이 상이한 수요 요인에 노출된 만큼, 연결 실적의 방향성은 두 부문의 상대적 기여도 변화에 따라 달라질 수 있다.
| 주가 | ₩1,983 |
|---|---|
| 시가총액 | 300억원 |
| PER | 2.1 |
| PBR | 0.27 |
| ROE | 14.5% |
회사는 2023년 9월 한국도로공사와 중부내륙고속도로 남한강(휴) 시설 및 서비스개발 민간투자 사업협약을 체결했고, 이를 바탕으로 2024년 5월 남한강휴게소와 부속 주유소를 개장해 신규 거점을 확보했다. 향후 관전 포인트는 추가 휴게소 운영권 공개입찰 참여 여부와 낙찰 성과다. 학원교육 부문은 올림피아드교육·드림원시스의 매출 기여도가 사업보고서에 별도 표기되고 있어, 향후 공시를 통해 통합 성과와 수익성 개선 여부를 확인할 필요가 있다. 자본 구조 측면에서는 2026년 3월 4일 이사회가 5대1 주식병합을 결의했으며, 1주당 가액이 500원에서 2,500원으로, 발행주식총수는 약 7,573만주에서 1,515만주로 조정됐고 신주는 2026년 5월 7일 재상장됐다. 회사는 이번 조치가 적정 유통주식수 유지를 통한 주가 안정화 및 기업가치 제고 목적이라고 설명했다. 최근 분기 순이익 급증에 비영업 요인이 상당 부분 기여한 것으로 보이는 만큼, 향후 실적 흐름에서 영업이익 자체의 개선 지속 여부가 핵심 변수로 남아 있다.
최근 네 개 분기 누적 순이익이 큰 폭으로 늘어난 점을 반영하면, 이를 기준으로 산출한 주가수익비율은 과거 거래 밴드보다 낮은 구간에서 형성돼 있다. 다만 이 순이익 증가가 영업이익 개선보다는 비영업 요인에 상당 부분 기인한 것으로 보이는 만큼, 해당 지표가 향후에도 같은 수준을 유지할지는 별도로 확인이 필요한 부분이다. 주가는 순자산가치 대비 할인된 수준에서 거래되는 구간에 있으며, 이는 부채비율이 낮아지며 재무구조가 개선돼 온 흐름과 함께 살펴볼 필요가 있다. 회사는 최근 배당을 지급하지 않고 있어, 주주환원은 배당보다는 사업 재투자와 재무구조 개선에 집중된 모습이다.
2025년 지배주주 순이익이 42.9억원으로 전년 3.5억원 대비 크게 늘었고, 2026년 1~2분기에도 순이익이 영업이익을 크게 상회하는 흐름이 이어졌다. 최근 네 개 분기 누적 순이익은 142.4억원으로 과거 연간 실적을 웃돈다. 이는 사업다각화 이후 수익 기반이 넓어졌다는 신호로도 해석될 수 있다.
2024년 남한강휴게소 개장으로 호남권 중심에서 중부내륙권으로 거점을 넓혔고, 첨단 기술을 접목한 휴게소 운영 경험을 축적하고 있다. 이는 향후 추가 휴게소 운영권 확보 시 경쟁력으로 작용할 수 있는 요소다. 학원교육업 인수를 통한 사업 다각화도 매출원의 폭을 넓히는 요인이다.
부채비율은 2023년 35.0%에서 2024년 24.9%, 2025년 18.8%로 낮아지는 추세를 보였다. 지배주주지분도 2022년 783.6억원에서 2025년 915.7억원으로 꾸준히 늘었다. 재무구조가 안정화되는 흐름은 향후 추가 투자나 신규 사업권 확보에 여력을 제공할 수 있다.
영업이익률은 2022년 3.5%에서 2023년 1.2%로 급락한 뒤, 2024년 2.7%, 2025년 2.2%로 여전히 낮은 수준에 머물러 있다. 매출은 늘었지만 영업이익 자체의 개선 속도는 더딘 편이다. 본업인 휴게소·주유소 운영의 수익성 회복이 뚜렷하게 확인되지 않고 있다.
2025년 3분기 이후 여러 분기에서 지배주주 순이익이 영업이익을 몇 배씩 웃도는 패턴이 반복됐다. 회사가 상장지분상품 등 공정가치 평가 금융자산을 보유하고 있어, 주식시장 변동에 따라 순이익이 출렁일 수 있는 구조로 보인다. 이 같은 비영업 요인이 줄어들면 순이익 증가세가 재현되지 않을 가능성도 배제할 수 없다.
학원교육업은 학령인구 감소라는 장기적 구조 변화에 노출돼 있어 성장에 제약이 있을 수 있다. 사교육 시장 내 경쟁도 치열해 신규 인수 자회사의 수익성 개선이 쉽지 않을 수 있다. 휴게소업과 학원교육업이라는 이질적 사업 포트폴리오는 관리 복잡성을 키우는 요인이기도 하다.
위즈코프는 고속도로 휴게소·주유소 운영이라는 안정적 본업에 학원교육업을 더해 사업을 다각화했으며, 2024년 남한강휴게소 개장으로 사업권역을 확장했다. 재무적으로는 부채비율이 낮아지고 자기자본이 꾸준히 늘어나는 등 구조 개선이 진행됐지만, 영업이익률 자체는 2022년 이후 대체로 낮은 수준에서 벗어나지 못하고 있다. 2025년 하반기부터 2026년 상반기까지 지배주주 순이익이 영업이익을 크게 웃도는 패턴이 이어졌는데, 이는 상장지분상품 등 금융자산 평가손익 같은 비영업 요인이 상당히 기여한 결과로 보인다. 최근 네 개 분기 누적 순이익이 과거 어느 해보다 높은 점은 긍정적 신호지만, 그 지속 가능성은 본업인 영업이익 개선 여부에 달려 있다고 볼 수 있다. 2026년 3월 결의된 5대1 주식병합은 유통주식수 조정을 위한 자본구조 변경으로, 사업 실적 자체와는 직접적 연관이 없다. 투자자는 향후 분기 실적에서 영업이익률 추이와 순이익 구성(영업 vs 비영업)을 함께 살펴볼 필요가 있다.
English version
WIZ Corp's core business is highway rest-area and gas-station operations alongside an education subsidiary, and while net profit surged over the past four quarters, the increase appears driven more by non-operating items than by operating profit improvement.
WIZ Corp was established in 1995 and listed on KOSDAQ in 2000; while its original purpose was information system software development and management services, its core revenue source today is highway service-area and gas-station operations. The company manages four rest areas and gas stations on the Honam Expressway - Jeongeup, Juam-Cheonan, Juam-Suncheon and Suncheon - with revenue mainly generated from gasoline, diesel and LPG sales at the stations. In May 2024, the company opened Namhangang Service Area near the Namyangpyeong Hi-pass IC on the Jungbu Inland Expressway, featuring digital signage, hologram guides, robot chefs, drone urban air mobility displays and VR experiences, extending its footprint from the Honam-centered region into the greater Seoul and central corridors. In 2023, to address weakness in the rest-area business caused by the pandemic, the company acquired education firms Olympiad Education (70% stake) and Dream One Sys (85% stake) for a combined KRW 21.5 billion, establishing a new academic education business segment. As a result, consolidated results now rest on two pillars - highway infrastructure operations and academic education - with the education segment's revenue in disclosures attributed to Olympiad Education and Dream One Sys. The highway rest-area segment operates under a structure where operating rights are awarded through public competitive bidding run by Korea Expressway Corporation, and the company has stated it was selected based on combined evaluation of rent-rate bids and investment proposals. The company has also been gradually scaling back its legacy, lower-margin IT business segment.
Consolidated revenue in 2025 rose to KRW 112.6 billion from KRW 104.7 billion in 2024, but operating profit fell to KRW 2.49 billion from KRW 2.79 billion, pulling the operating margin down from 2.7% to 2.2%. Owners' net profit, by contrast, jumped to KRW 4.29 billion from KRW 0.35 billion a year earlier. On a quarterly basis, 3Q2025 (revenue KRW 30.07 billion, operating profit KRW 0.48 billion, owners' net profit KRW 2.19 billion) and 4Q2025 (revenue KRW 29.85 billion, operating profit KRW 0.42 billion, net profit KRW 0.57 billion) both showed low operating profit alongside relatively elevated or volatile net profit. In 1Q2026 (revenue KRW 27.51 billion, operating profit KRW 1.50 billion, net profit KRW 3.82 billion) and 2Q2026 (revenue KRW 27.21 billion, operating profit KRW 2.22 billion, net profit KRW 7.66 billion), operating profit improved while net profit continued running at more than three times operating profit. Over the trailing four quarters (3Q2025-2Q2026), cumulative owners' net profit reached KRW 14.24 billion, a level higher than any full prior fiscal year on record. Given the company's disclosed holdings of listed equity securities classified as fair-value-through-profit-or-loss financial assets exposed to price risk, periods where net profit diverges sharply from operating profit likely reflect meaningful non-operating gains such as financial-asset valuation effects. In 2023, revenue jumped to KRW 56.07 billion from KRW 41.21 billion the prior year, yet operating profit fell to KRW 0.65 billion, dragging the operating margin down from 3.5% to 1.2%, a pattern consistent with one-off and integration costs tied to the education-subsidiary acquisitions. The debt ratio rose to 35.0% in 2023 before easing to 24.9% in 2024 and 18.8% in 2025, while operating cash flow declined from KRW 7.26 billion in 2024 to KRW 5.57 billion in 2025.
The highway rest-area and gas-station business operates under lease-type operating-right contracts awarded by Korea Expressway Corporation, with revenue linked to traffic volume and fuel prices and refining margins. Government carbon-neutrality policy and the shift toward electric vehicles are turning EV charging infrastructure expansion within rest areas into an emerging incremental revenue source. The competitive landscape mixes large rest areas run by major catering and distribution conglomerates with smaller regional operators such as WIZ Corp. Having built a long operating track record in the Honam region, WIZ Corp has been pursuing geographic diversification as a niche operator by expanding into the Jungbu Inland corridor since 2024. The academic education business, in contrast, faces a structural headwind from a shrinking school-age population amid low birth rates, compounded by intensifying competition in the private tutoring market, placing it on a different industry cycle from the rest-area business. Because the two segments are exposed to different demand drivers, the trajectory of consolidated results can shift depending on each segment's relative contribution.
| Price | ₩1,983 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.03T |
| P/E | 2.1 |
| P/B | 0.27 |
| ROE | 14.5% |
The company signed a private investment agreement with Korea Expressway Corporation in September 2023 for facility and service development at the Namhangang service area on the Jungbu Inland Expressway, and on that basis opened the Namhangang rest area and adjoining gas stations in May 2024, securing a new operating base. A key point to watch going forward is whether the company participates in and wins additional public rest-area operating-right tenders. Because the academic education segment's revenue contribution from Olympiad Education and Dream One Sys is disclosed separately in filings, future disclosures will show whether integration performance and profitability continue to improve. On the capital-structure side, the board resolved a 5-to-1 share consolidation on March 4, 2026, changing the par value per share from KRW 500 to KRW 2,500 and reducing total shares outstanding from roughly 75.7 million to about 15.1 million, with the new shares relisting on May 7, 2026. The company stated the move was intended to maintain an appropriate float and support price stability and corporate value. Since non-operating factors appear to have contributed substantially to the recent surge in quarterly net profit, whether operating profit itself continues to improve remains the key variable for future results.
Reflecting the sharp increase in trailing four-quarter cumulative net profit, the price-to-earnings multiple calculated on that basis sits below the stock's historical trading range. However, because this profit increase appears to owe substantially more to non-operating factors than to operating profit improvement, whether the resulting multiple can be sustained at the same level going forward is a separate matter requiring confirmation. The share price trades at a discount to net asset value, a fact worth viewing alongside the declining debt ratio and improving financial structure. The company has not been paying dividends recently, suggesting shareholder returns have been focused more on business reinvestment and balance-sheet improvement than on cash distribution.
Owners' net profit rose sharply to KRW 4.29 billion in 2025 from KRW 0.35 billion the prior year, and in 1Q-2Q 2026 net profit continued running well above operating profit. Trailing four-quarter cumulative net profit reached KRW 14.24 billion, exceeding any prior full year. This can also be read as a sign that the earnings base has broadened following diversification.
The 2024 opening of Namhangang Service Area expanded the company's footprint from the Honam-centered region into the Jungbu Inland corridor, and it is accumulating operating experience with technology-integrated rest areas. This could serve as a competitive advantage in securing additional rest-area operating rights going forward. Diversification through the education-business acquisition also broadens the revenue base.
The debt ratio declined from 35.0% in 2023 to 24.9% in 2024 and 18.8% in 2025. Owners' equity also grew steadily, from KRW 78.36 billion in 2022 to KRW 91.57 billion in 2025. This stabilizing financial structure could provide room for further investment or new operating-right acquisitions.
The operating margin plunged from 3.5% in 2022 to 1.2% in 2023, and has remained low at 2.7% in 2024 and 2.2% in 2025. While revenue has grown, the pace of operating-profit improvement itself has been modest. A clear recovery in the profitability of the core rest-area and gas-station operations has not yet been confirmed.
Since 3Q2025, several quarters have shown owners' net profit running several times higher than operating profit. Because the company holds fair-value financial assets such as listed equity securities, its net profit appears structurally exposed to swings tied to equity-market movements. Should these non-operating factors fade, there is a possibility that the recent net-profit growth pattern may not repeat.
The academic education business is exposed to the long-term structural decline in the school-age population, which could constrain growth. Competition within the private tutoring market is also intense, making profitability improvement at the newly acquired subsidiaries potentially difficult. The dissimilar portfolio of rest-area operations and education services also adds management complexity.
WIZ Corp has diversified beyond its stable core business of highway rest-area and gas-station operations by adding an academic education segment, and expanded its footprint with the 2024 opening of Namhangang Service Area. Financially, structural improvement is evident in a declining debt ratio and steadily growing equity, but the operating margin itself has largely remained at a low level since 2022. From the second half of 2025 through the first half of 2026, owners' net profit repeatedly ran well above operating profit, a pattern that appears substantially attributable to non-operating factors such as valuation gains on listed equity securities. While the trailing four-quarter cumulative net profit exceeding any prior full year is a positive signal, its sustainability appears contingent on whether the core operating profit itself continues to improve. The 5-to-1 share consolidation resolved in March 2026 was a capital-structure adjustment aimed at float management and is not directly tied to underlying business performance. Investors will want to watch both the trend in operating margin and the composition of net profit between operating and non-operating sources in upcoming quarterly results.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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