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Seoul Information Service · 금융 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
서울평가정보는 2023년 실적 저점을 지나 2024~2025년 매출과 영업이익이 뚜렷하게 회복됐고, 자사주 소각과 배당 확대를 병행하는 주주환원 정책을 강화하고 있다.
서울평가정보(옛 SCI평가정보)는 1992년 신용조사업으로 설립돼 1998년 채권추심업, 1999년 신용조회업 허가를 잇달아 받으며 종합 신용정보서비스 체계를 갖춘 회사다. 사업 부문은 신용평가·신용조회·신용조사·채권추심 네 축으로 구성되며, 종속회사 서울신용평가가 기업어음(CP)·자산담보증권(ABS)·전자단기사채 신용평가업을 별도로 수행한다. 대표 서비스로는 개인 종합신용관리 서비스 SIREN24, 기업 신용등급 산정 서비스 비즈레이팅(BIZRATING), 기술금융을 위한 기술신용평가(TCB) 등이 있으며 공공기관 및 민간기업 입찰용 등급 제공도 포함된다. 핵심 수요처는 기업금융, 금융권, 공공 부문이며 신용조회업·채권추심업·신용조사업이 주요 매출 기반을 이룬다. 최근에는 부가가치망 사업자와 제휴해 개인사업자의 매출·결제정보 등 비금융 데이터를 신용평가에 활용하고, 기업 여신·거래정보와 부동산 정보 등 부가정보 제공으로 경쟁력을 강화하고 있다. 평가서 품질 향상을 위한 생성형 AI 도입, 기술분석보고서 발간, 기술특례상장 컨설팅 서비스 등 사업 다각화도 함께 추진 중이다. 경쟁사로는 한국기업평가, NICE평가정보, 고려신용정보, 나이스디앤비, 이크레더블 등이 있어 신용조회·평가 시장 내 다자간 경쟁 구도가 형성돼 있다. 최근에는 토큰증권(STO) 장외거래소 예비인가를 받은 넥스트레이드-뮤직카우(NXT)에 출자해 디지털 금융 영역으로 사업 포트폴리오를 확장하는 움직임도 나타나고 있다.
연간 실적은 뚜렷한 회복 궤적을 보인다. 매출액은 2022년 408.99억원에서 2023년 343.74억원으로 줄었다가 2024년 380.82억원, 2025년 412.58억원으로 다시 늘었다. 영업이익은 2022년 45.81억원에서 2023년 4.01억원으로 급락한 뒤 2024년 51.60억원, 2025년 67.58억원으로 회복돼 영업이익률이 2023년 1.2%에서 2025년 16.4%까지 올라갔다. 지배주주순이익도 2023년 4.39억원의 저점을 지나 2024년 27.62억원, 2025년 69.32억원으로 증가하며 이익 회복이 매출 성장보다 더 가파르게 나타났다. 분기 흐름을 보면 편차가 크다는 점이 특징이다. 2025년 2분기는 매출 154.54억원, 영업이익 65.08억원, 지배주주순이익 50.55억원으로 매우 강한 실적을 냈고, 2026년 2분기도 매출 173.28억원, 영업이익 73.96억원, 지배주주순이익 57.37억원으로 유사하게 집중된 모습을 보였다. 반면 2025년 3분기(매출 89.12억원, 영업이익 7.72억원)와 4분기(매출 83.23억원, 영업이익 -7.64억원으로 적자), 2026년 1분기(매출 88.32억원, 영업이익 2.68억원, 순이익 -4.61억원으로 순손실)는 상대적으로 저조하거나 손실을 기록했다. 이러한 분기별 편차는 특정 분기에 매출·이익이 집중되는 계절적 요인 또는 일회성 손익 항목과 관련된 것으로 보이며, 연간 실적을 특정 분기 실적으로 단순히 환산해 해석하기는 어렵다. 현금흐름 측면에서는 2023년 영업활동현금흐름이 -17.53억원으로 마이너스를 기록했다가 2024년 72.47억원, 2025년 79.17억원으로 뚜렷하게 개선돼 이익 회복이 실제 현금창출력 개선과 함께 나타났다는 점이 확인된다.
국내 신용정보 산업은 데이터3법 개정 이후 빅데이터 활용 범위가 확대되고, 비대면 거래 증가에 따른 본인인증 수요가 늘면서 성장 기회를 맞고 있다. 특히 인터넷은행들이 개인사업자 대출시장에 본격 진출하면서 개인사업자 신용평가 수요가 급증하는 추세로, 제휴 데이터 커버리지 확대가 업계 공통의 경쟁 요소로 부각되고 있다. 신용조회·신용평가 시장은 한국기업평가, NICE평가정보, 고려신용정보, 나이스디앤비, 이크레더블 등 복수 사업자가 경쟁하는 구조로, 각사가 데이터 자산과 평가 모델 고도화를 통해 차별화를 추구하고 있다. 기술신용평가(TCB) 영역은 기술금융 가이드라인 개정에 따른 대상기업 확대와 보고서 단가 조정이 실적에 영향을 미치는 구조로, 정책 변화가 업계 전반의 매출에 직접적으로 연동되는 특징이 있다. 채권추심업은 미입주 잔금 추심, 사전 재산조사 등 신규 서비스 영역으로 확장되는 흐름이 나타나고 있으며, 고정비 비중이 높은 사업 특성상 매출 확대 시 영업이익률 개선 효과가 상대적으로 크게 나타날 수 있는 구조다. 토큰증권(STO) 등 디지털 금융 신영역으로의 확장은 기존 신용평가·데이터 사업자들에게 새로운 성장축이 될 잠재력이 있는 것으로 업계에서 논의되고 있다. 전반적으로 이 업종은 규제 변화와 정책 방향에 대한 민감도가 높아, 개인정보보호법·신용정보법 등 관련 법령의 개정 동향이 사업 환경에 지속적인 영향을 미치는 구조다.
| 주가 | ₩1,651 |
|---|---|
| 시가총액 | 580억원 |
| PER | 8.2 |
| PBR | 1.62 |
| ROE | 20.7% |
| 배당수익률 | 4.85% |
회사는 2026년 7월 발표한 기업가치 제고 계획에서 신사업 발굴과 AI 전환을 통한 사업 경쟁력 강화, 고배당 정책 기반의 주주환원 확대, 주주 소통 및 경영 투명성 제고를 3대 축으로 제시했다. 조세특례제한법상 고배당기업 지위를 활용해 안정적인 고배당 정책을 지속하고, 2025년 이익배당금을 전년 대비 확대한 데 이어 배당과 자사주 소각·매입을 병행하는 방향을 밝혔다. 2026년 3월 자사주 35만 5,000주(발행주식의 약 1%)를 소각했으며, 7월 기준으로 약 12억원 규모의 추가 자사주 취득이 진행 중이고 잔여 자사주(발행주식의 약 4%)에 대해서도 소각 중심의 정책을 지속할 계획이라고 밝혔다. 사업적으로는 부가가치망 사업자와의 제휴를 통한 데이터 커버리지 확대, 개인사업자신용평가 체계 고도화, 기업거래정보조회서비스 등 신규 매출원 확보를 지속하고 있다. 하나증권은 2026년 3월 리포트에서 자사주 소각에 따른 유통주식 수 축소와 주당가치 제고 효과를 기대할 수 있다고 밝혔으며, 안정적인 사업 영역을 벗어난 디지털 금융 영역 확장이 향후 핵심 변수가 될 수 있다고 평가했다. LS증권은 2026년 2월 리포트에서 미입주 잔금 추심, 사전 재산조사 등 신규 서비스 론칭에 따른 외형 확대와, 고정비 비중이 높은 사업 구조상 매출 확대 시 영업이익률 개선 효과를 기대할 수 있다고 밝혔다(투자의견·목표주가는 제시하지 않았다). 넥스트레이드-뮤직카우(NXT) 출자를 통한 토큰증권 사업 참여도 진행 중인 사안으로, 향후 협력 관계의 구체적 진전 여부가 관찰 대상이다.
수익성이 2023년 저점을 지나 2024~2025년 회복 국면으로 전환된 만큼, 주가에 반영되는 배수도 과거 적자·저마진 시기와는 다른 맥락에서 해석할 필요가 있다. 순자산 대비로는 주가가 주당순자산을 웃도는 프리미엄 구간에서 거래되고 있어, 시장이 최근의 이익 회복과 주주환원 강화 흐름에 일정한 가치를 부여하고 있는 것으로 볼 수 있다. 회사는 조세특례제한법상 고배당기업 지위를 유지하며 최근 3개년 평균 배당성향이 70% 이상으로 알려져 있어, 동종업계 대비 배당 환원에 상대적으로 적극적인 정책을 펴고 있다는 점이 특징으로 꼽힌다. 다만 분기별 실적 편차가 크다는 점을 고려하면 특정 시점의 순이익 배수를 단순히 연간화해 해석하는 데는 주의가 필요하며, 자사주 소각이 지속될 경우 유통주식 수 감소가 주당 지표에 미치는 영향도 함께 살펴볼 필요가 있다.
2023년 영업이익률 1.2%까지 떨어졌던 수익성이 2024년 13.6%, 2025년 16.4%로 회복됐고 지배주주순이익도 4.39억원에서 69.32억원으로 크게 늘었다. 영업활동현금흐름도 2023년 마이너스에서 2024~2025년 연속 70억원대로 개선돼 이익의 질도 함께 개선되는 모습이다. 신용평가 부문의 자동화에 따른 구조적 효율화가 마진 개선의 배경으로 지목된다.
2026년 3월 자사주 35만 5,000주를 소각했고 7월에는 고배당 정책과 추가 소각을 포함한 기업가치 제고 계획을 공식 발표했다. 최근 3개년 평균 배당성향이 70%를 넘어서는 것으로 알려져 동종업계 대비 적극적인 주주환원 기조가 이어지고 있다. 잔여 자사주에 대한 소각 중심 정책도 지속될 예정이라고 회사 측이 밝혔다.
인터넷은행의 개인사업자 대출시장 진출로 개인사업자 신용평가 수요가 급증하는 흐름이 나타나고 있으며, 부가가치망 사업자 제휴를 통한 비금융 데이터 확보로 커버리지를 넓히고 있다. 토큰증권 거래소 예비인가를 받은 넥스트레이드-뮤직카우 출자를 통해 디지털 금융 영역으로도 사업 저변을 넓히는 중이다.
2025년 4분기는 영업손실(-7.64억원), 2026년 1분기는 순손실(-4.61억원)을 기록한 반면 2025년 2분기와 2026년 2분기는 각각 매출 154억원대, 173억원대로 크게 집중되는 등 분기별 편차가 매우 크다. 이러한 불균일한 실적 흐름은 특정 분기 실적만으로 연간 추세를 판단하기 어렵게 만든다.
시가총액이 0.1조원 수준의 코스닥 소형주로, 거래 유동성이 제한적일 수 있다. 총 주식수가 3,514만 5,000주로 유통 물량 자체가 크지 않은 편이며, 이는 대형 자금의 진입·이탈 시 가격 변동성을 키우는 요인이 될 수 있다.
한국기업평가, NICE평가정보, 고려신용정보, 나이스디앤비, 이크레더블 등 복수의 경쟁사가 신용조회·평가 시장에서 각축을 벌이고 있어 데이터 자산과 가격 경쟁력에서 지속적인 우위 확보가 필요하다. 기술신용평가(TCB) 부문은 정책·가이드라인 변화에 실적이 연동되는 구조여서 정책 변수에 대한 노출도 있다.
서울평가정보는 2023년 실적 저점을 지나 2024~2025년 매출·영업이익·순이익이 모두 뚜렷하게 회복된 신용정보 전문기업이다. 영업이익률은 2023년 1.2%에서 2025년 16.4%로 올라섰고, 영업활동현금흐름도 2024~2025년 연속 70억원대로 개선돼 이익의 질이 동반 개선되는 모습을 보였다. 다만 분기별로는 2025년 2분기와 2026년 2분기에 매출·이익이 크게 집중되고 2025년 4분기와 2026년 1분기는 손실을 기록하는 등 편차가 커, 단기 실적만으로 사업 추세를 단정하기는 어렵다. 회사는 2026년 자사주 소각과 고배당 정책을 축으로 한 기업가치 제고 계획을 발표하며 주주환원을 강화하고 있고, 인터넷은행의 개인사업자 대출시장 진출에 따른 신용평가 수요 확대와 토큰증권 등 신사업 확장도 함께 추진 중이다. 신용정보 시장은 복수 경쟁사가 존재하는 경쟁 구도이며, 관련 법령 개정 등 정책 변수에 대한 노출도 상존한다. 투자 판단에는 분기별 실적 편차의 지속 여부, 추가 주주환원 정책의 구체적 실행, 신사업 진전 상황을 함께 살펴볼 필요가 있다.
English version
Seoul Credit Information passed its 2023 earnings trough and posted a clear recovery in revenue and operating profit through 2024-2025, while reinforcing shareholder returns via treasury stock cancellation and dividend expansion.
Seoul Credit Information (formerly SCI Pyeongga Jeongbo) was founded in 1992 as a credit investigation firm and subsequently obtained debt collection authorization in 1998 and credit inquiry authorization in 1999, building a comprehensive credit information service structure. Its business consists of four pillars—credit rating, credit inquiry, credit investigation, and debt collection—while subsidiary Seoul Credit Rating separately handles credit ratings for commercial paper (CP), asset-backed securities (ABS), and electronic short-term bonds. Flagship services include the personal credit management platform SIREN24, the corporate credit rating service BIZRATING, and the Tech Credit Bureau (TCB) for technology finance, alongside rating services for public and private-sector bids. Core demand comes from corporate finance, financial institutions, and the public sector, with credit inquiry, debt collection, and credit investigation forming the main revenue base. The company has recently partnered with value-added network operators to incorporate non-financial data such as sole-proprietor sales and payment information into its credit assessments, reinforcing competitiveness through corporate credit and transaction information and real estate data. It is also pursuing business diversification through generative AI adoption to improve report quality, publication of technology analysis reports, and technology-listing consulting services. Competitors include Korea Ratings, NICE Information Service, Korea Credit Information Services, NICE D&B, and eCredible, forming a multi-way competitive landscape in the credit inquiry and rating market. The company has also invested in Nextrade-Musiccow (NXT), which received preliminary approval for a security token over-the-counter exchange, expanding its portfolio into digital finance.
Annual results show a clear recovery trajectory. Revenue fell from KRW 40.90 billion in 2022 to KRW 34.37 billion in 2023, then rebounded to KRW 38.08 billion in 2024 and KRW 41.26 billion in 2025. Operating profit plunged from KRW 4.58 billion in 2022 to KRW 0.40 billion in 2023, then recovered to KRW 5.16 billion in 2024 and KRW 6.76 billion in 2025, lifting the operating margin from 1.2% in 2023 to 16.4% in 2025. Owner net income also passed a trough of KRW 0.44 billion in 2023 before rising to KRW 2.76 billion in 2024 and KRW 6.93 billion in 2025, with profit recovery outpacing revenue growth. Quarterly results reveal significant volatility. 2Q25 delivered notably strong results with revenue of KRW 15.45 billion, operating profit of KRW 6.51 billion, and owner net income of KRW 5.06 billion, and 2Q26 showed a similarly concentrated pattern with revenue of KRW 17.33 billion, operating profit of KRW 7.40 billion, and owner net income of KRW 5.74 billion. In contrast, 3Q25 (revenue KRW 8.91 billion, operating profit KRW 0.77 billion), 4Q25 (revenue KRW 8.32 billion, an operating loss of KRW 0.76 billion), and 1Q26 (revenue KRW 8.83 billion, operating profit KRW 0.27 billion, a net loss of KRW 0.46 billion) were comparatively weak or loss-making. This quarterly variance appears linked to seasonal revenue recognition concentrated in specific quarters or one-off items, making it difficult to simply annualize any single quarter's results. On the cash flow side, operating cash flow turned negative at KRW -1.75 billion in 2023 before improving markedly to KRW 7.25 billion in 2024 and KRW 7.92 billion in 2025, confirming that the profit recovery was accompanied by genuine improvement in cash generation.
South Korea's credit information industry is seeing growth opportunities as data utilization expands following amendments to the Three Data Laws and identity-verification demand rises alongside increasing non-face-to-face transactions. In particular, internet banks' full-scale entry into the sole-proprietor lending market has sharply increased demand for sole-proprietor credit evaluation, making expanded partner-data coverage a common competitive factor across the industry. The credit inquiry and rating market features multiple competing players including Korea Ratings, NICE Information Service, Korea Credit Information Services, NICE D&B, and eCredible, each pursuing differentiation through data assets and evaluation model upgrades. The Tech Credit Bureau (TCB) segment is structurally tied to policy changes, as amendments to technology-finance guidelines expanding the pool of eligible companies and adjustments to report pricing directly affect industry-wide revenue. The debt-collection business is expanding into new service areas such as pre-occupancy balance collection and advance asset investigation, and given the high proportion of fixed costs in the business, revenue growth can produce a relatively larger improvement in operating margin. Expansion into new digital finance areas such as security tokens (STOs) is being discussed industry-wide as a potential new growth axis for existing credit rating and data providers. Overall, the sector is highly sensitive to regulatory and policy shifts, with amendments to laws such as the Personal Information Protection Act and the Credit Information Act continuing to shape the business environment.
| Price | ₩1,651 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.06T |
| P/E | 8.2 |
| P/B | 1.62 |
| ROE | 20.7% |
| Dividend yield | 4.85% |
In its value-up plan announced in July 2026, the company presented three pillars: strengthening business competitiveness through new business development and AI transformation, expanding shareholder returns based on a high-dividend policy, and enhancing shareholder communication and management transparency. Leveraging its status as a high-dividend company under the Restriction of Special Taxation Act, the company stated it would maintain a stable high-dividend policy—having already expanded its 2025 dividend payout year over year—while pursuing dividends alongside treasury stock cancellation and buybacks in parallel. It cancelled 355,000 treasury shares (about 1% of shares outstanding) in March 2026, and as of July was conducting an additional buyback of roughly KRW 1.2 billion, stating it would continue a cancellation-focused policy for its remaining treasury shares (about 4% of shares outstanding). On the business side, the company continues to expand data coverage through partnerships with value-added network operators, upgrade its sole-proprietor credit evaluation framework, and secure new revenue sources such as corporate transaction information inquiry services. Hana Securities stated in a March 2026 report that the treasury stock cancellation could be expected to reduce shares outstanding and enhance per-share value, and assessed that expansion into digital finance areas beyond the company's stable core business could become a key variable going forward. LS Securities stated in a February 2026 report that new service launches such as pre-occupancy balance collection and advance asset investigation were expanding the company's scale, and that given the business's high fixed-cost structure, revenue growth could be expected to improve operating margin (no investment rating or price target was provided). Participation in the security token business through the Nextrade-Musiccow (NXT) investment is also an ongoing matter worth observing for concrete progress in the partnership.
Given that profitability has shifted from its 2023 trough into a recovery phase through 2024-2025, the multiples reflected in the share price need to be read in a different context than during the earlier loss-making, low-margin period. On a book-value basis, the stock trades at a premium to per-share net assets, suggesting the market is assigning some value to the recent profit recovery and strengthened shareholder-return policy. The company maintains high-dividend company status under the Restriction of Special Taxation Act, and its average payout ratio over the past three years is reported to exceed 70%, a notably more active dividend-return policy relative to industry peers. However, given the large swings in quarterly results, care is warranted before simply annualizing a net-income multiple from any single period, and the effect of ongoing treasury stock cancellation on reducing shares outstanding should also be monitored alongside per-share metrics.
After operating margin fell to 1.2% in 2023, profitability recovered to 13.6% in 2024 and 16.4% in 2025, while owner net income rose sharply from KRW 0.44 billion to KRW 6.93 billion. Operating cash flow also improved from negative territory in 2023 to consecutive readings in the KRW 7 billion range in 2024-2025, indicating improving earnings quality alongside the margin recovery. Structural efficiency from automation in the credit rating segment is cited as a driver of the margin improvement.
The company cancelled 355,000 treasury shares in March 2026 and formally announced a value-up plan in July including a high-dividend policy and further cancellations. Its average payout ratio over the past three years reportedly exceeds 70%, reflecting an active shareholder-return stance relative to peers. The company has stated it will continue a cancellation-focused policy for its remaining treasury shares.
Demand for sole-proprietor credit evaluation is surging as internet banks enter the sole-proprietor lending market, and the company is broadening data coverage through partnerships with value-added network operators to secure non-financial data. It is also expanding into digital finance through its investment in Nextrade-Musiccow, which received preliminary approval for a security token exchange.
4Q25 posted an operating loss of KRW 0.76 billion and 1Q26 a net loss of KRW 0.46 billion, while 2Q25 and 2Q26 each showed heavily concentrated revenue in the KRW 15-17 billion range—reflecting very large quarter-to-quarter swings. This uneven pattern makes it difficult to infer the annual trend from any single quarter's results.
With a market capitalization of roughly KRW 0.1 trillion, this is a small-cap KOSDAQ stock that may face limited trading liquidity. Total shares outstanding of 35.145 million are relatively small in float, which can amplify price volatility when large flows enter or exit.
Multiple competitors including Korea Ratings, NICE Information Service, Korea Credit Information Services, NICE D&B, and eCredible are contesting the credit inquiry and rating market, requiring sustained advantages in data assets and pricing. The Tech Credit Bureau (TCB) segment's results are tied to policy and guideline changes, creating exposure to policy variables.
Seoul Credit Information is a credit information specialist that passed its 2023 earnings trough and posted a clear recovery in revenue, operating profit, and net income through 2024-2025. Operating margin rose from 1.2% in 2023 to 16.4% in 2025, and operating cash flow improved to the KRW 7 billion range in both 2024 and 2025, reflecting a parallel improvement in earnings quality. However, quarterly results show significant volatility—revenue and profit were heavily concentrated in 2Q25 and 2Q26 while 4Q25 and 1Q26 posted losses—making it difficult to draw firm conclusions about the business trend from short-term results alone. The company is strengthening shareholder returns through a 2026 value-up plan centered on treasury stock cancellation and a high-dividend policy, while also pursuing growth from rising credit-evaluation demand tied to internet banks' entry into sole-proprietor lending and expansion into new areas such as security tokens. The credit information market remains competitive with multiple established players, and the business remains exposed to policy variables such as regulatory amendments. Investment consideration should weigh the persistence of quarterly earnings volatility, the concrete execution of further shareholder-return measures, and the progress of new business initiatives.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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