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LG Display · 전자·부품 · 코스피 · 리포트 2026-09-05
2025년 4년 만의 연간 영업흑자에 이어 2026년 상반기에도 영업흑자를 지켰지만, 환율·차입 부담에서 비롯된 순손실이 이어져 하반기 아이폰18과 대형 OLED 성수기 효과가 관건이다.
LG디스플레이는 TFT-LCD와 OLED 패널을 제조·판매하는 디스플레이 전문업체로, 중국·베트남 등 해외 생산·모듈 법인을 두고 있다. 제품군은 크게 TV, IT(모니터·노트북·태블릿), 모바일 및 기타, 오토(차량용)로 나뉜다. 2026년 2분기 컨퍼런스콜 자료를 정리한 증권사 자료 기준 매출 비중은 TV 21%, IT 36%, 모바일 32%, 오토 11%이며 전사 OLED 매출 비중은 57%로 집계됐다. 직전 분기인 2026년 1분기에는 전체 매출 내 OLED 비중이 60%였고, 모바일·기타가 가장 큰 축이었다. 고객 집중도가 높은 구조로, 분기보고서상 애플로 추정되는 기업의 매출 비중은 58.4%로 보도됐고 스마트폰 OLED 고객사는 애플 한 곳이다. 대형 부문은 화이트 OLED(WOLED) 기반 TV 패널과 게이밍 모니터용 OLED가 중심이며, 회사는 TV 패널 공급을 유지하면서 모니터용 OLED 출하 확대에 역량을 집중하고 있다. 사업 재편의 축은 LCD 축소였다 — 2022년 파주 LCD TV 패널 생산 종료에 이어 중국 광저우 LCD 공장을 CSOT에 2조 2,466억원에 매각했고, 사업보고서상 TV용 패널 시장 점유율은 2022년 23.6%에서 2025년 10.4%로 축소됐다. 경쟁 구도는 중소형에서 삼성디스플레이·BOE, 대형에서 삼성디스플레이(QD-OLED)와 중국계 미니 LED 진영이 상대이며, 회사는 프리미엄·하이엔드 라인업으로 차별화를 시도하고 있다.
손익의 방향성은 2025년에 바뀌었다. 매출은 2022년 26조 1,518억원에서 2023년 21조 3,308억원으로 급감한 뒤 2024년 26조 6,153억원, 2025년 25조 8,101억원으로 회복·안정됐고, 영업손익은 2022년 -2조 850억원, 2023년 -2조 5,102억원, 2024년 -5,606억원의 적자를 거쳐 2025년 5,170억원 흑자(영업이익률 2.0%)로 전환했다. 같은 해 지배주주 순이익도 2,263억원으로 흑자 전환했으며, 직전 3년(2022년 -3조 716억원, 2023년 -2조 7,337억원, 2024년 -2조 5,626억원)의 대규모 순손실과 대비된다. 재무구조는 부채비율이 2023년 307.7%, 2024년 307.0%에서 2025년 243.4%로 낮아졌고, 영업활동현금흐름은 2023년 1조 6,827억원, 2024년 2조 4,118억원, 2025년 2조 3,521억원으로 감가상각 규모가 큰 사업 특성상 이익보다 안정적으로 유지됐다. 분기 흐름을 보면 2025년 3분기 매출 6조 9,570억원·영업이익 4,310억원, 4분기 매출 7조 2,009억원·영업이익 1,685억원, 2026년 1분기 매출 5조 5,340억원·영업이익 1,467억원으로 세 개 분기 연속 영업흑자를 냈다. 2026년 2분기는 매출 5조 6,121억원, 영업손실 1,077억원으로 적자 전환했는데, 회사는 희망퇴직을 비롯한 인력 운영 효율화 비용 약 2,400억원이 일회성으로 반영됐고 이를 제외한 사업 성과는 흑자였다고 설명했다. 회사는 상반기 누적 매출 11조 1,461억원, 영업이익 387억원으로 2021년 이후 5년 만의 상반기 영업흑자라고 밝혔다. 문제는 영업단 아래다 — 지배주주 순손익은 2025년 4분기 -3,561억원, 2026년 1분기 -5,707억원, 2026년 2분기 -4,046억원으로 세 개 분기 연속 손실이며, 2025년 3분기~2026년 2분기 합산 지배주주 순손실은 약 1조 3,521억원이다. 순손실 확대 배경으로는 고환율에 따른 외화부채 환산손실이 지목됐고, 반대로 영업손실을 낸 2025년 2분기에 지배주주 순이익이 8,658억원으로 잡힌 것은 광저우 공장 매각 등 비영업 요인이 반영된 결과다. 즉 최근 실적은 '영업 체질 개선'과 '재무·환율 부담'이 동시에 작동하는 구간으로 읽힌다.
디스플레이 산업은 LCD 주도권이 중국으로 넘어간 뒤, 프리미엄 OLED에서 수익을 확보하는 구도로 재편됐다. 국내 패널기업의 LCD 매출은 한국디스플레이산업협회·옴디아 집계 기준 2024년 80억 7,700만달러에서 2025년 64억 1,600만달러로 20.6% 감소했다. 반면 스마트폰용 애플 OLED 수요는 확대 국면으로, 유비리서치는 2026년 아이폰용 OLED 패널 수요를 2억 6,470만대로, 삼성디스플레이 1억 4,400만대, LG디스플레이 8,224만대, BOE 3,850만대 공급을 전망했다. 회사의 애플 내 위상은 올라갔다 — 시그마인텔은 2026년 상반기 LG디스플레이의 아이폰 OLED 출하량이 3,150만대로 전년 동기 2,590만대 대비 21.6% 늘었다고 밝혔다. 상반기 애플 대상 OLED 공급 점유율은 29.1%로 2023년 이후 상반기 기준 최고 수준으로 집계됐다. 다만 최상위 신기술 영역에서는 삼성디스플레이 우위가 유지되고 있고, 첫 폴더블 아이폰용 OLED는 삼성디스플레이가 사실상 독점 공급할 것으로 전망됐다. 중대형에서는 모니터가 성장축으로, 유비리서치에 따르면 2025년 모니터용 OLED 출하량은 2024년 195만대 대비 약 64% 증가했고 2026년에도 50% 이상 성장이 예상된다. 경쟁 압력도 여전하다 — 회사는 2026년 2분기 컨퍼런스콜에서 중화권 경쟁사의 미니 LED TV 공격적 프로모션으로 고가 세그먼트 경쟁이 심화되고 있다는 점을 언급했다.
| 주가 | ₩8,470 |
|---|---|
| 시가총액 | 4.2조원 |
| PBR | 0.67 |
| ROE | -21.2% |
회사가 제시한 3분기 방향은 성수기 진입이다. 3분기에는 대형 OLED와 모바일 OLED 출하가 확대되나 2분기 선행 수요 효과와 IT LCD 포트폴리오 최적화를 고려해 전체 출하면적은 전분기 대비 한 자릿수 중반 증가, 면적당 판가는 모바일 OLED 성수기 영향으로 10% 후반 상승할 것으로 전망한다고 밝혔다. 하반기 물량의 기반은 애플 신제품이다 — 업계에 따르면 2026년 6월부터 아이폰18 프로·프로맥스와 아이패드 미니용 OLED 양산에 돌입했고 폴더블 아이폰 OLED 양산도 같은 달 시작됐으며, 애플워치12용 OLED는 LG디스플레이가 전량 담당하는 것으로 보도됐다. 시장에서는 아이폰18 프로 라인업 내 공급 비중 확대로 하반기 신제품 대상 출하량만 4,000만대에 이를 것으로 예상한다는 관측도 나왔다. 투자는 다시 늘어난다 — 회사는 OLED 신기술 인프라 구축에 1조 1,060억원 투자를 공시했고, 업계는 이를 생산능력 확대보다 차세대 제품·LTPO+ 등 신규 공정 대응 성격으로 해석했다. 2026년 설비투자 규모는 약 2조원대 중후반으로, 1분기 발표 당시의 2조원대보다 확대된 수준이라고 회사는 밝혔다. 대형에서는 게이밍 OLED 신기술이 이어져 27인치 540/720Hz DFR OLED 게이밍 모니터 패널이 SID 디스플레이 위크 2026에서 '올해의 디스플레이'를 수상했다. 다만 회사는 컨퍼런스콜에서 반도체 이슈, 지정학 이슈, 원자재 가격 상승을 포함한 거시경제 불확실성을 변수로 언급했고, 인력 구조조정에 대해서는 사실상 마지막이라는 각오로 과거보다 규모와 조건을 확대해 추진했다고 설명했다.
실적 기반이 흔들리는 구간이라 이익 기준 배수는 의미를 갖기 어렵다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순손익이 적자여서 주가수익비율은 산출되지 않으며, 시장은 사실상 순자산과 감가상각 전 현금창출력을 기준으로 이 회사를 보고 있다. 주가는 주당순자산을 밑도는 수준에서 거래돼 순자산 대비 할인 구간에 있고, 회사는 최근 배당을 실시하지 않아 배당수익률로 비교할 근거가 없다. 참고로 삼성증권은 2026년 6월 리포트에서 비교 기업의 주가순자산비율을 중국 BOE 1.7배, 대만 AUO 1.4배, 이노룩스 2.3배로 제시하며 LG디스플레이가 이들보다 낮은 배수에서 거래된다고 평가하고 목표주가 1만 7,000원, 투자의견 매수를 유지했다고 밝혔다. KB증권도 2026년 4월 30일 리포트에서 목표주가 1만 7,000원과 투자의견 매수를 유지한다고 밝혔다(모두 해당 증권사의 견해이며 코사이의 판단이 아니다). 결국 배수의 해석은 적자에서 흑자로 돌아선 영업 흐름이 순손익 단계까지 이어지는지, 그리고 높은 부채비율이 추가로 낮아지는지에 달려 있다.
LCD 축소와 OLED 중심 재편이 손익에 나타났다. 2023년 -2조 5,102억원이던 영업손익은 2024년 -5,606억원으로 적자가 줄었고 2025년 5,170억원 흑자로 전환했다. 회사는 2026년 상반기에도 영업이익 387억원으로 2021년 이후 5년 만의 상반기 흑자를 기록했다고 밝혔다. 감가상각 전 이익 기준 현금창출력도 유지되고 있어, 영업활동현금흐름은 2024년 2조 4,118억원, 2025년 2조 3,521억원 수준이었다.
중소형 OLED에서 고부가 모델 비중이 커지는 흐름이다. 삼성디스플레이와 LG디스플레이가 아이폰18 프로·프로맥스용 OLED를 나눠 공급할 것으로 전망되고 중국 BOE는 고급형 진입이 어려울 것으로 관측됐다. 시그마인텔은 2026년 상반기 아이폰 OLED 출하량이 3,150만대로 전년 동기 대비 21.6% 늘었다고 밝혔다. 회사는 3분기 가이던스로 모바일 OLED 성수기에 따른 면적당 판가의 전분기 대비 10% 후반 상승을 제시했다.
대형 부문에서 TV 외 성장축이 만들어지고 있다. 유비리서치에 따르면 2025년 모니터용 OLED 출하량은 전년 195만대 대비 약 64% 증가했고 2026년에도 50% 이상 성장이 예상된다. 생산 효율 측면에서도 모니터용 패널은 IT 규격 중심 배치로 90% 이상의 면취율을 유지할 수 있다는 점이 거론된다. 27인치 540/720Hz DFR OLED 게이밍 모니터 패널은 SID 디스플레이 위크 2026에서 '올해의 디스플레이'를 수상했다.
영업단 회복이 최종 손익으로 내려오지 못하고 있다. 지배주주 순손익은 2025년 4분기 -3,561억원, 2026년 1분기 -5,707억원, 2026년 2분기 -4,046억원으로 세 개 분기 연속 손실이었다. 배경으로는 고환율에 따른 외화부채 환산손실이 지목됐고, 회사 측은 차입금 포트폴리오 조정과 환율 영향으로 전분기 대비 일시적 변동이 발생했다고 설명했다. 환율과 금융비용이 손익을 좌우하는 구조가 남아 있다.
부채비율은 2024년 307.0%에서 2025년 243.4%로 낮아졌지만 절대 수준은 여전히 높다. 증권사가 정리한 2026년 2분기 컨퍼런스콜 지표에 따르면 자산 27.5조원, 부채 19.9조원, 자본 7.7조원에 부채비율 260%, 유동비율 63%, 순차입금비율 156%였다. 그런데 투자는 늘어난다 — 회사는 2026년 설비투자를 약 2조원대 중후반으로, 1분기 발표 당시보다 확대했다고 밝혔다. 이익 회복 속도가 투자·상환 부담을 따라가는지가 관건이다.
고객 구성이 좁다. 분기보고서상 애플로 추정되는 기업의 매출 비중은 58.4%로 보도됐고 스마트폰 OLED 고객사는 애플 한 곳이다. 최상위 신제품에서는 첫 폴더블 아이폰용 OLED를 삼성디스플레이가 사실상 독점 공급할 것으로 전망돼 신규 성장 영역의 참여가 제한적이다. 경쟁 구도도 고정적이지 않아, 업계는 BOE가 2027년 OLED 아이패드 에어, 2028년 OLED 맥북 프로 등 차기 제품군부터 공급망에 재진입할 가능성이 남아 있다고 본다.
LG디스플레이는 LCD 축소와 OLED 중심 재편을 통해 2025년 영업이익 5,170억원(영업이익률 2.0%)으로 3년 연속 적자에서 벗어났고, 지배주주 순이익도 흑자로 돌아섰다. 2026년 상반기에는 회사 설명대로 희망퇴직 관련 일회성 비용 약 2,400억원을 반영하며 2분기 영업손실 1,077억원을 냈지만, 상반기 누계로는 영업흑자를 유지했다. 반면 지배주주 순손익은 2025년 4분기 이후 세 개 분기 연속 적자로, 환율과 금융비용이 최종 손익을 좌우하는 구조가 그대로 남아 있다. 사업 측면에서는 애플 프리미엄 라인 내 공급 비중 확대와 모니터용 OLED 성장이라는 두 축이 확인되지만, 폴더블 등 신규 영역은 경쟁사 우위가 유지되고 있고 단일 고객 의존도도 높다. 재무는 부채비율이 2024년 307.0%에서 2025년 243.4%로 낮아졌으나 절대 수준이 높고, 2026년 설비투자 계획은 오히려 확대됐다. 밸류에이션은 최근 네 개 분기 합산 순손익이 적자여서 이익 기준 배수 산출이 불가능하며, 주가는 주당순자산을 밑도는 수준에서 거래되고 배당은 실시되지 않고 있다. 결국 관전 포인트는 하반기 성수기 효과가 영업이익률 개선을 넘어 순손익과 차입 지표 개선으로 이어지는지이며, 이 리포트는 정보 제공을 목적으로 하고 매수·매도 의견을 포함하지 않는다.
English version
After its first annual operating profit in four years in 2025, the company kept operating income positive in the first half of 2026, yet net losses tied to currency and debt persist, making the second-half iPhone 18 and large OLED peak season the key variable.
LG Display manufactures and sells TFT-LCD and OLED panels, operating production and module subsidiaries in China, Vietnam and elsewhere. Its product groups are TV, IT (monitors, notebooks, tablets), mobile and others, and auto. Based on brokerage compilations of Q2 2026 conference call materials, the revenue split was TV 21%, IT 36%, mobile 32% and auto 11%, with OLED at 57% of company revenue. In the prior quarter, Q1 2026, OLED accounted for 60% of total revenue, with mobile and others the largest block. Customer concentration is high: quarterly filings show a customer presumed to be Apple at 58.4% of revenue, and Apple is its sole smartphone OLED customer. The large-panel business centers on white OLED (WOLED) TV panels and gaming monitor OLED, and the company is concentrating on expanding monitor OLED shipments while maintaining TV panel supply. The restructuring axis has been shrinking LCD: after ending LCD TV panel production in Paju in 2022, it sold its Guangzhou LCD plant in China to CSOT for KRW 2,246.6bn, and its TV panel market share fell from 23.6% in 2022 to 10.4% in 2025 per the annual report. It competes with Samsung Display and BOE in small and mid-size panels and with Samsung Display's QD-OLED and Chinese mini-LED players in large panels, differentiating through premium and high-end lineups.
The earnings direction changed in 2025. Revenue plunged from KRW 26,151.8bn in 2022 to KRW 21,330.8bn in 2023, then recovered to KRW 26,615.3bn in 2024 and KRW 25,810.1bn in 2025, while operating results swung from losses of KRW -2,085.0bn (2022), KRW -2,510.2bn (2023) and KRW -560.6bn (2024) to a KRW 517.0bn profit in 2025, a 2.0% operating margin. Owners' net income also turned positive at KRW 226.3bn that year, against massive prior losses (KRW -3,071.6bn in 2022, KRW -2,733.7bn in 2023, KRW -2,562.6bn in 2024). On the balance sheet, the debt-to-equity ratio eased from 307.7% in 2023 and 307.0% in 2024 to 243.4% in 2025, while operating cash flow held at KRW 1,682.7bn, KRW 2,411.8bn and KRW 2,352.1bn over 2023-2025, more stable than profit given the heavy depreciation base. Quarterly, revenue and operating profit were KRW 6,957.0bn and KRW 431.0bn in Q3 2025, KRW 7,200.9bn and KRW 168.5bn in Q4 2025, and KRW 5,534.0bn and KRW 146.7bn in Q1 2026 - three consecutive profitable quarters. Q2 2026 turned to a loss with revenue of KRW 5,612.1bn and an operating loss of KRW 107.7bn; the company explained that about KRW 240bn of one-off workforce efficiency costs including voluntary retirement were booked, and that excluding them the underlying business was profitable. It stated that first-half revenue was KRW 11,146.1bn with operating profit of KRW 38.7bn, its first first-half operating profit in five years since 2021. The issue lies below the operating line: owners' net loss ran for three straight quarters at KRW -356.1bn in Q4 2025, KRW -570.7bn in Q1 2026 and KRW -404.6bn in Q2 2026, totaling roughly KRW -1,352.1bn from Q3 2025 through Q2 2026. Reports pointed to translation losses on foreign-currency debt amid a weak won, while conversely the KRW 865.8bn owners' net income in Q2 2025 - a quarter with an operating loss - reflected non-operating items including the Guangzhou plant divestiture. In short, recent results show operational improvement and financial or currency burdens working at the same time.
The display industry has been reshaped: with LCD leadership moving to China, profit now has to come from premium OLED. Korean panel makers' LCD revenue fell 20.6% from USD 8.077bn in 2024 to USD 6.416bn in 2025, per the Korea Display Industry Association and Omdia. Apple smartphone OLED demand, by contrast, is expanding: UBI Research projects 2026 iPhone OLED panel demand of 264.7mn units, with Samsung Display supplying 144mn, LG Display 82.24mn and BOE 38.5mn. The company's standing at Apple has risen: Sigmaintell said LG Display shipped 31.5mn iPhone OLED panels in the first half of 2026, up 21.6% from 25.9mn a year earlier. Its first-half share of OLED supply to Apple was 29.1%, the highest first-half level since 2023. Samsung Display still leads in the newest high-end areas, and OLED for Apple's first foldable iPhone is expected to be supplied essentially exclusively by Samsung Display. In mid-to-large panels, monitors are the growth engine: UBI Research reported 2025 monitor OLED shipments up about 64% from 1.95mn units in 2024, with over 50% growth expected again in 2026. Competitive pressure persists - on the Q2 2026 call the company noted intensifying high-end competition as Chinese rivals run aggressive mini-LED TV promotions.
| Price | ₩8,470 |
|---|---|
| Market cap | ₩4.24T |
| P/B | 0.67 |
| ROE | -21.2% |
Management's Q3 framing is entry into the peak season. It said large OLED and mobile OLED shipments should expand in Q3, but given pull-forward demand in Q2 and continued IT LCD portfolio optimization, total shipment area should rise by a mid single-digit percentage quarter on quarter, with area-based prices up by a high-teens percentage on the mobile OLED peak season. Second-half volume rests on Apple's new products: industry sources said mass production of OLED for the iPhone 18 Pro and Pro Max and the iPad mini began in June 2026, with foldable iPhone OLED production also starting that month, while LG Display is reported to handle all OLED for the Apple Watch 12. Some observers expect second-half shipments for new models alone to reach 40mn units as its share within the iPhone 18 Pro lineup grows. Investment is rising again: the company disclosed a KRW 1,106.0bn investment in new OLED technology infrastructure, which the industry reads as equipment upgrades for next-generation products and new processes such as LTPO+ rather than capacity expansion. It stated that 2026 capex is expected in the mid-to-high KRW 2 trillion range, above the level guided at the Q1 results. In large panels, gaming OLED technology continues to advance, as its 27-inch 540/720Hz DFR OLED gaming monitor panel won Display of the Year at SID Display Week 2026. Still, on the call the company flagged macro uncertainty including semiconductor supply issues, geopolitics and rising raw material prices, and said of the workforce program that it was pursued as effectively the last one, with larger scale and better terms than past programs.
With the earnings base still unsettled, profit-based multiples carry little meaning here. Owners' net income summed across the four quarters from Q3 2025 to Q2 2026 was negative, so a price-to-earnings ratio is not computable, and the market effectively looks at net assets and pre-depreciation cash generation instead. The shares trade below net asset value per share, a discount to book, and the company has not been paying a dividend, leaving no dividend-yield basis for comparison. For reference, Samsung Securities said in a June 2026 report that peer price-to-book ratios stood at 1.7x for China's BOE, 1.4x for Taiwan's AUO and 2.3x for Innolux, assessed LG Display as trading at a lower multiple than these peers, and maintained a target price of KRW 17,000 with a Buy rating. KB Securities also said in an April 30, 2026 report that it maintained a target price of KRW 17,000 and a Buy rating (both are those brokerages' views, not KOSAI's). Ultimately, interpreting the multiple depends on whether the swing from operating losses to profit carries through to the bottom line, and whether the still-high debt-to-equity ratio declines further.
The LCD wind-down and OLED-centric restructuring are visible in the P&L. The operating line narrowed from KRW -2,510.2bn in 2023 to KRW -560.6bn in 2024 and turned to a KRW 517.0bn profit in 2025. The company said first-half 2026 operating profit of KRW 38.7bn marked its first first-half profit in five years since 2021. Pre-depreciation cash generation has held up as well, with operating cash flow of KRW 2,411.8bn in 2024 and KRW 2,352.1bn in 2025.
Within small and mid-size OLED, the share of high-value models is increasing. Samsung Display and LG Display are expected to split OLED supply for the iPhone 18 Pro and Pro Max, while China's BOE is seen struggling to enter the premium tier. Sigmaintell said first-half 2026 iPhone OLED shipments reached 31.5mn units, up 21.6% year on year. For Q3 the company guided to a high-teens percentage quarter-on-quarter rise in area-based pricing on the mobile OLED peak season.
In large panels, a growth axis beyond TV is forming. UBI Research reported 2025 monitor OLED shipments up about 64% from 1.95mn units the prior year, with more than 50% growth expected in 2026. On production efficiency, monitor panels can maintain glass utilization above 90% thanks to IT-standard layouts. Its 27-inch 540/720Hz DFR OLED gaming monitor panel won Display of the Year at SID Display Week 2026.
The operating recovery has not reached the bottom line. Owners' net results were KRW -356.1bn in Q4 2025, KRW -570.7bn in Q1 2026 and KRW -404.6bn in Q2 2026 - three consecutive losses. Reports cited translation losses on foreign-currency debt amid a weak won, while the company said temporary quarter-on-quarter swings arose from debt portfolio adjustments and currency effects. A structure in which currency and financing costs drive the bottom line remains in place.
The debt-to-equity ratio fell from 307.0% in 2024 to 243.4% in 2025, but the absolute level is still high. Per brokerage summaries of the Q2 2026 call, assets were KRW 27.5tn, liabilities KRW 19.9tn and equity KRW 7.7tn, with a 260% debt-to-equity ratio, a 63% current ratio and a 156% net-debt-to-equity ratio. Yet investment is rising: the company said 2026 capex was raised to the mid-to-high KRW 2 trillion range from the level guided at Q1. Whether profit recovery keeps pace with investment and repayment needs is the key question.
The customer base is narrow. Quarterly filings show a customer presumed to be Apple at 58.4% of revenue, and Apple is its only smartphone OLED customer. In the newest flagship area, OLED for the first foldable iPhone is expected to be supplied essentially exclusively by Samsung Display, limiting participation in a fresh growth pocket. The competitive setup is not fixed either: the industry sees a remaining possibility that BOE re-enters the supply chain with later product groups such as an OLED iPad Air in 2027 and OLED MacBook Pro in 2028.
Through LCD downsizing and an OLED-centric rebuild, LG Display escaped three consecutive years of losses with 2025 operating profit of KRW 517.0bn (a 2.0% margin), and owners' net income also turned positive. In the first half of 2026 it recorded a Q2 operating loss of KRW 107.7bn after booking about KRW 240bn of one-off voluntary retirement costs as the company explained, yet kept the cumulative first half in operating profit. Owners' net results, by contrast, have been negative for three straight quarters since Q4 2025, showing that currency and financing costs still drive the bottom line. Operationally, two axes are visible - a growing share within Apple's premium lineup and monitor OLED growth - but rivals lead in new areas such as foldables, and customer concentration is high. Financially, the debt-to-equity ratio eased from 307.0% in 2024 to 243.4% in 2025 yet remains elevated, while the 2026 capex plan has been raised. On valuation, a profit-based multiple cannot be computed because net income summed over the last four quarters was negative; the shares trade below net asset value per share and no dividend is being paid. The thing to watch is whether the second-half peak season carries beyond operating-margin improvement into better net results and debt metrics; this report is for information purposes and contains no buy or sell recommendation.
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데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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