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DongilTechnology · 전자·부품 · 코스닥 · 리포트 2026-08-06
동일기연은 영업손익 변동성이 큰 가운데 순이익이 4년 만에 최대치를 기록했고, 관리종목 지정에 따른 5대1 액면분할로 유통주식 확대를 시도하고 있다.
동일기연은 1986년 코스닥에 상장된 전자부품 제조업체로, 경기도 화성시에 본사를 두고 있다. 핵심 사업은 전자기기에서 발생하는 불필요한 전자파(노이즈)를 제거·감쇄하는 EMI(Electro Magnetic Interference)·EMC 필터이며, 여기에 노이즈필터, 세라믹 압전 트랜스, 정전기 제거장치(제전기), 음이온 클러스터, 소켓·인버터 등 세라믹 소자 기반 부품을 함께 생산한다. 이러한 부품은 가전제품, 산업용 기기, 자동차, 의료기기 등 전자파 적합성(EMC) 인증이 필요한 폭넓은 전방 산업에 공급된다. 국내에서는 자화전자·유니온머티리얼 등 페라이트·EMI 관련 부품업체들과 사업영역이 일부 겹치며, 글로벌 시장에는 TDK, Würth Elektronik, Schaffner, Fair-Rite 등 대형 수동부품 업체들이 경쟁자로 존재한다. 페라이트는 산화철에 금속 원소를 배합한 세라믹 소재로, 전기차의 반도체 사용량이 내연기관 대비 3~4배 늘면서 전자파 차단 부품의 중요성이 부각되는 산업 배경을 갖고 있다. 회사는 오랜 기간 세라믹 소자 개발에 연구개발을 투자해 왔으며, 제품이 전자 제품·부품 개발 전반에 다방면으로 활용되고 있다. 2026년 4월 주식분산기준 미달로 관리종목에 지정된 이후, 5대1 액면분할을 통해 발행주식수를 351만8,595주에서 1,759만2,975주로 늘리는 조치를 취했다.
매출액은 2022년 266.99억원, 2023년 252.35억원, 2024년 241.10억원, 2025년 215.51억원으로 4년 연속 감소세를 이어가고 있다. 영업이익률도 2022년 4.1%에서 2023년 1.7%, 2024년 0.8%로 축소된 데 이어 2025년에는 -0.3%로 영업손실(-0.62억원)로 전환됐다. 반면 지배주주 순이익은 2022년 10.47억원, 2023년 21.85억원, 2024년 7.76억원으로 등락하다가 2025년에는 64.82억원으로 급증해 최근 4개년 중 최대치를 기록했는데, 이는 영업손익 흐름과 뚜렷한 괴리를 보여 영업외 손익 요인이 크게 작용했음을 시사한다. 분기별로 보면 2025년 1분기 영업이익 0.55억원, 2분기 -2.63억원, 3분기 3.01억원, 4분기 -1.55억원으로 분기마다 흑자와 적자를 오갔지만, 지배주주 순이익은 1분기 5.53억원에서 2분기 18.43억원, 3분기 14.27억원, 4분기 26.60억원으로 매 분기 영업이익 대비 큰 폭으로 증가하는 흐름을 유지했다. 2026년 1분기에는 매출 61.45억원, 영업이익 5.89억원으로 전년 동기(매출 60.97억원, 영업이익 0.55억원) 대비 본업 수익성이 개선됐고, 지배주주 순이익도 35.22억원으로 전년 동기 5.53억원 대비 큰 폭 늘었다. 영업활동현금흐름(CFO)은 2022년 36.56억원, 2023년 63.11억원, 2024년 44.91억원, 2025년 37.80억원으로 이익 변동성 대비 상대적으로 안정적인 흐름을 보였다. 재무구조 측면에서는 부채비율이 2022년 6.9%에서 2025년 6.6%까지 한 자릿수 범위 내에서 유지되며 저레버리지 기조가 지속되고 있다. EPS(기본)는 2022년 326원, 2023년 620원, 2024년 205원, 2025년 1,691원으로 순이익 변동을 그대로 반영해 등락했다.
EMI 억제 부품 시장은 산업 및 국방, 가전, 통신, 자동차 등 다양한 전방 수요에 기반해 완만한 성장을 이어가는 것으로 평가된다. 한 시장조사에 따르면 EMI 억제 시장은 2025년 13억 달러에서 2031년 18억5천만 달러로 확대되며 연평균 5.97% 성장할 것으로 전망됐고, 성장 동력으로는 전기 운송 확대, 5G/6G 밀도화, 재생에너지 그리드 통합, 그리고 CISPR/IEC 등 전자파 관련 규제 강화가 꼽혔다. 이 가운데 전기차향 수요가 특히 주목받는데, 내연기관 대비 전기차의 반도체 사용량이 3~4배 늘어나면서 급발진 등 안전사고로 이어질 수 있는 유해 전자파 차단의 중요성이 커지고 있다는 지적이 있다. 국내에서는 페라이트·EMI 관련 부품업체로 자화전자, 유니온머티리얼 등이 함께 거론되며, 이들 다수는 전장부품 대기업 대상 공급 관계를 형성하고 있는 것으로 알려져 있다. 글로벌 시장에서는 TDK, Würth Elektronik, Schaffner, Fair-Rite 등 대형 수동부품 업체들이 광범위한 지식재산권과 규모의 경제를 바탕으로 시장을 주도하고 있어, 중소형 국내 업체는 틈새 응용처·맞춤형 설계 대응력에서 차별화를 모색해야 하는 구도다. 산업 표준이 엄격해질수록 인증 대응력과 품질 신뢰도가 진입장벽으로 작용할 수 있다는 점도 업계의 특징이다.
| 주가 | ₩2,105 |
|---|---|
| 시가총액 | 370억원 |
| PBR | 0.57 |
| ROE | 69.6% |
가장 확인 가능한 최근 이벤트는 2026년 4월 주식분산기준 미달에 따른 관리종목 지정과 이에 대응한 5대1 액면분할이다. 회사는 지난 6월 11일 임시주주총회에서 액면분할 안건을 승인했고, 6월 24일부터 매매거래가 정지된 뒤 7월 13일 거래가 재개됐으며, 액면분할 목적은 유통주식수 확대를 통한 거래 활성화로 공시됐다. 다만 시장에서는 대주주 측 지배력이 그대로 유지되는 구조여서, 관리종목 지정 원인인 유통주식 부족을 근본적으로 해소하려면 대주주 지분 일부의 시장 출회가 필요하다는 분석도 제기된 바 있으며, 현재까지 회사 측의 지분 매각 계획은 공식적으로 알려진 바 없다. 배당 정책에 대해서는 회사가 주주가치 제고를 위한 배당을 검토하되, 미래사업 투자와 현금 확보를 우선한 뒤 실적·현금흐름 상황을 반영해 결정한다는 원칙을 유지하고 있는 것으로 파악된다. 사업 측면에서는 2026년 1분기 매출과 영업이익이 전년 동기 대비 개선된 점이 확인되며, 이는 4분기 연속 이어진 매출 감소 추세에서 벗어나는 신호로 해석될 여지가 있다. 다만 회사의 신규 수주, 증설, 신제품 출시 등 구체적 사업 확장 계획은 공개된 자료에서 추가로 확인되지 않아, 향후 분기 실적과 공시를 통한 확인이 필요하다.
동일기연의 주가는 순자산가치(BPS 3,722원) 대비 할인된 구간에서 형성되어 있어, 장부가치 1배를 하회하는 수준에서 거래되고 있다. 과거 실적을 돌아보면 회사는 영업손실 전환과 순이익 급증이 공존하는 등 손익 구조가 다소 복잡했는데, 이러한 이익의 질에 대한 시장의 평가가 밸류에이션에 일부 반영되어 있을 수 있다. 배당 측면에서는 확정된 주당배당금 정보가 제공되지 않아 배당수익률 수준을 직접 언급하기는 어려우며, 회사의 배당 정책 자체가 투자와 현금 확보를 우선하는 기조임을 감안할 필요가 있다. 최근 액면분할로 발행주식수가 5배 늘어난 점은 주당 지표의 절대 수준을 낮추는 요인으로 작용했으므로, 분할 전후 지표를 단순 비교하기보다는 시가총액이나 순자산 총액 기준의 상대적 흐름을 함께 살펴보는 것이 합리적이다. 전반적으로 재무구조는 부채비율이 한 자릿수로 매우 낮아 안정적인 편이나, 본업인 영업손익의 방향성 회복 여부가 향후 밸류에이션 판단에서 중요한 변수로 남아 있다.
부채비율이 2022~2025년 6~7%대의 한 자릿수를 꾸준히 유지하고 있어 재무 리스크가 낮은 편이다. 영업활동현금흐름도 매년 30억원 이상을 안정적으로 창출해 왔다. 이는 외부 자금조달 의존도가 낮은 사업 구조를 뒷받침한다.
2025년 지배주주 순이익이 64.8억원으로 최근 4개년 중 최대치를 기록했고, 2026년 1분기에도 35.2억원으로 전년 동기 대비 크게 늘었다. 2026년 1분기 영업이익도 5.9억원으로 전년 동기 0.5억원 대비 개선됐다. 다만 이익의 상당 부분이 영업외 요인에 기인할 가능성이 있어 지속성 확인이 필요하다.
5대1 액면분할로 발행주식수가 1,759만주 수준으로 늘어나 주당 단가가 낮아지고 신규 투자자 접근성이 개선될 여지가 있다. 회사는 이를 통해 관리종목 지정의 원인인 주식분산기준 미달 문제 해소를 도모하고 있다. 거래 재개 이후 유통물량과 거래대금 추이가 관건이다.
매출액이 2022년 266.99억원에서 2025년 215.51억원까지 매년 줄어들며 4년 연속 역성장했다. 같은 기간 영업이익률도 4.1%에서 -0.3%로 축소돼 본업 수익성이 뚜렷하게 악화됐다. 매출 회복 없이는 이익의 질 개선을 확신하기 어렵다.
2026년 4월 주식분산기준 미달로 관리종목에 지정된 이력이 있으며, 이는 유통주식 부족이라는 구조적 문제를 드러낸다. 액면분할만으로 지배구조상 대주주 지분율이 낮아지지 않는 한 근본적 해소가 어렵다는 시장 분석도 있다. 관리종목 관련 이슈는 투자자 신뢰와 거래 유동성에 부담 요인이 될 수 있다.
영업이익은 분기별로 흑자와 적자를 반복했고, 순이익은 영업이익과 큰 괴리를 보이며 비경상적 요인의 영향을 크게 받는 것으로 추정된다. 이런 패턴은 향후 실적을 예측하기 어렵게 만드는 요인이다. 영업외 손익의 원천과 지속성에 대한 추가 확인이 필요하다.
동일기연은 EMI/EMC 필터를 주력으로 하는 저레버리지 소형 전자부품 업체로, 매출은 4년 연속 감소하고 영업손익도 2025년 적자로 전환됐지만, 지배주주 순이익은 같은 해 최근 4개년 중 최대치인 64.8억원을 기록해 손익 구조에 뚜렷한 괴리가 나타나고 있다. 2026년 1분기에는 매출·영업이익·순이익이 모두 전년 동기 대비 개선되며 반등 조짐을 보였다. 한편 2026년 4월 주식분산기준 미달로 관리종목에 지정된 이후 5대1 액면분할을 단행해 유통주식 확대를 시도했으나, 대주주 지배력이 유지되는 구조여서 근본적 해소 여부는 지켜볼 필요가 있다. 재무구조는 부채비율 한 자릿수로 안정적이며, 영업활동현금흐름도 꾸준히 창출되고 있다. 투자자 입장에서는 본업 수익성 회복의 지속가능성, 순이익 급증의 배경이 되는 영업외 요인의 성격, 그리고 관리종목 이슈의 근본적 해소 여부를 함께 확인하는 것이 중요하다. 이 리포트는 정보 제공 목적으로 작성되었으며 투자 판단은 독자의 몫이다.
English version
Dongil Technology posted its highest net profit in four years despite volatile operating results, while a 5-for-1 stock split aims to expand free float after an administrative-issue designation.
Dongil Technology is an electronic component manufacturer listed on KOSDAQ since 1986, headquartered in Hwaseong, Gyeonggi Province. Its core business centers on EMI/EMC filters that remove or attenuate unwanted electromagnetic noise from electronic devices, alongside noise filters, ceramic piezoelectric transformers, static eliminators, ion clusters, sockets and inverters built on ceramic component technology. These parts are supplied across a broad range of end markets requiring electromagnetic compatibility certification, including home appliances, industrial equipment, automobiles and medical devices. Domestically its product scope overlaps partially with ferrite and EMI-related component makers such as Magnachip Electronics and Union Material, while globally it competes against large passive-component suppliers including TDK, Würth Elektronik, Schaffner and Fair-Rite. Ferrite, a ceramic material made by combining iron oxide with metal elements, has gained industry relevance as electric vehicles use three to four times more semiconductors than internal combustion vehicles, elevating the importance of EMI shielding. The company has invested in ceramic component R&D over a long period, with its products applied broadly across electronic product and component development. After being designated an administrative issue in April 2026 for failing share-distribution requirements, the company executed a 5-for-1 stock split, raising outstanding shares from 3,518,595 to 17,592,975.
Revenue has declined for four consecutive years, from KRW 26.70bn in 2022 to KRW 25.23bn (2023), KRW 24.11bn (2024) and KRW 21.55bn (2025). The operating margin also compressed from 4.1% in 2022 to 1.7% (2023) and 0.8% (2024) before turning negative at -0.3% in 2025, producing an operating loss of KRW 62mn. In contrast, net income attributable to owners fluctuated from KRW 1.05bn (2022) to KRW 2.18bn (2023) and KRW 776mn (2024) before surging to KRW 6.48bn in 2025, the highest of the past four years, a pattern that diverges sharply from the operating trend and points to significant non-operating contributions. On a quarterly basis, operating profit swung between gains and losses through 2025 — KRW 55mn (1Q), -KRW 263mn (2Q), KRW 301mn (3Q) and -KRW 155mn (4Q) — yet net income attributable to owners rose each quarter to levels well above operating profit, at KRW 553mn, KRW 1.84bn, KRW 1.43bn and KRW 2.66bn respectively. In 1Q26, revenue reached KRW 6.15bn and operating profit KRW 589mn, both improved from the prior-year quarter's KRW 6.10bn and KRW 55mn, while net income attributable to owners climbed to KRW 3.52bn from KRW 553mn a year earlier. Operating cash flow held relatively steady at KRW 3.66bn (2022), KRW 6.31bn (2023), KRW 4.49bn (2024) and KRW 3.78bn (2025) despite earnings volatility. The debt ratio stayed in single digits throughout, from 6.9% in 2022 to 6.6% in 2025, reflecting a consistently low-leverage capital structure. Basic EPS mirrored the net income swings, moving from KRW 326 (2022) to KRW 620 (2023), KRW 205 (2024) and KRW 1,691 (2025).
The EMI suppression component market is assessed as growing moderately, underpinned by diverse end-demand from industrial and defense, consumer electronics, telecommunications and automotive sectors. One market research estimate projects the EMI suppression market expanding from USD 1.3bn in 2025 to USD 1.85bn by 2031, a 5.97% CAGR, with growth vectors identified as electric transportation expansion, 5G/6G densification, renewable energy grid integration and tightening electromagnetic compliance regulations such as CISPR/IEC. Electric-vehicle demand draws particular attention, as EVs use three to four times more semiconductors than internal combustion vehicles, heightening the importance of blocking harmful electromagnetic interference that could otherwise contribute to safety incidents such as unintended acceleration. Domestically, ferrite and EMI-related component makers such as Magnachip Electronics and Union Material are commonly cited alongside Dongil, with many reportedly maintaining supply relationships with large automotive-component manufacturers. Globally, large passive-component suppliers including TDK, Würth Elektronik, Schaffner and Fair-Rite lead the market on the strength of extensive intellectual property and economies of scale, meaning smaller domestic players must differentiate through niche applications and customized design responsiveness. As industry standards tighten, certification capability and quality reliability increasingly function as barriers to entry.
| Price | ₩2,105 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.04T |
| P/B | 0.57 |
| ROE | 69.6% |
The most verifiable recent event is the April 2026 administrative-issue designation for failing share-distribution requirements and the subsequent 5-for-1 stock split. The company approved the split at an extraordinary general meeting on June 11, trading was suspended from June 24 and resumed on July 13, with the stated purpose being to expand free float and activate trading. Market commentary has noted that since controlling shareholder influence remains largely unchanged, resolving the underlying free-float shortage may require some divestment of controlling shareholder shares, though no official divestment plan has been disclosed to date. On dividend policy, the company reportedly maintains a principle of prioritizing investment in future business and cash preservation before determining dividends based on earnings and cash flow conditions. Operationally, 1Q26 revenue and operating profit improved year-over-year, which could be read as a signal breaking from the multi-year revenue decline trend. However, no additional publicly available information confirms specific business expansion plans such as new orders, capacity additions or new product launches, warranting confirmation through future quarterly results and disclosures.
Dongil Technology's share price trades at a discount to net asset value (BPS of KRW 3,722), positioning it below one times book value. Looking at historical performance, the company's earnings structure has been somewhat complex, combining an operating loss with a surge in net income, and the market's assessment of this earnings quality may be partly reflected in the valuation. On the dividend side, no confirmed dividend-per-share figure is available, making it difficult to characterize the dividend yield directly, and it should be noted that the company's dividend policy itself prioritizes investment and cash preservation. The recent stock split, which increased shares outstanding fivefold, lowered the absolute level of per-share metrics, so comparing pre- and post-split figures directly is less meaningful than examining relative trends in market capitalization or total net assets. Overall, the balance sheet remains stable with a single-digit debt ratio, but whether the core operating business can recover a positive trajectory remains a key variable for future valuation assessment.
The debt ratio has remained in the single digits at 6-7% from 2022 to 2025, indicating relatively low financial risk. Operating cash flow has also consistently generated more than KRW 3bn annually. This supports a business structure with low reliance on external financing.
Net income attributable to owners reached KRW 6.48bn in 2025, the highest in four years, and rose sharply to KRW 3.52bn in 1Q26 versus the prior-year quarter. Operating profit in 1Q26 also improved to KRW 589mn from KRW 55mn a year earlier. However, a substantial portion of the earnings may stem from non-operating factors, warranting confirmation of sustainability.
The 5-for-1 stock split increased shares outstanding to approximately 17.59 million, lowering the per-share price and potentially improving accessibility for new investors. The company is using this to address the share-distribution shortfall that triggered the administrative-issue designation. Post-resumption trading volume and turnover trends will be the key indicators to watch.
Revenue declined every year from KRW 26.70bn in 2022 to KRW 21.55bn in 2025, marking four consecutive years of contraction. Over the same period, the operating margin shrank from 4.1% to -0.3%, clearly deteriorating core profitability. Without a revenue recovery, it is difficult to be confident about improving earnings quality.
The company was designated an administrative issue in April 2026 for failing share-distribution requirements, revealing a structural free-float shortage. Market analysis suggests the stock split alone may not fundamentally resolve the issue unless the controlling shareholder's stake is reduced. Administrative-issue matters can weigh on investor confidence and trading liquidity.
Operating profit alternated between gains and losses each quarter, and net income diverged significantly from operating profit, suggesting substantial influence from non-recurring factors. This pattern makes future earnings difficult to predict. Further confirmation of the source and sustainability of non-operating gains is needed.
Dongil Technology is a low-leverage, small-cap electronic component maker focused on EMI/EMC filters, whose revenue has declined for four straight years and whose operating result turned negative in 2025, even as net income attributable to owners reached a four-year high of KRW 6.48bn the same year, revealing a clear divergence in its earnings structure. In 1Q26, revenue, operating profit and net income all improved year-over-year, showing signs of a potential turnaround. Separately, after being designated an administrative issue in April 2026 for failing share-distribution requirements, the company executed a 5-for-1 stock split to expand free float, though since controlling shareholder influence remains intact, whether the underlying issue is fundamentally resolved bears watching. The balance sheet remains stable with a single-digit debt ratio, and operating cash flow has been generated consistently. For investors, it is important to monitor the sustainability of the core business's profitability recovery, the nature of the non-operating factors behind the net income surge, and whether the administrative-issue matter is fundamentally resolved. This report is prepared for informational purposes only, and investment decisions remain the reader's responsibility.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
(full report)