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Softcen · IT·소프트웨어 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
소프트센은 IT 인프라 유통을 기반으로 신소재·검사장비·헬스케어 신사업을 병행하며 4년 연속 순손실을 냈지만, 손실 규모는 매년 줄어드는 흐름을 보이고 있다.
소프트센은 1988년 설립돼 1997년 코스닥에 상장한 IT서비스 기업으로, 사업구조는 크게 IT 인프라 사업부와 IT 솔루션 사업부로 나뉜다. 기업정보업체 FnGuide에 따르면 IT 인프라 사업부는 서버·스토리지 등 제반 IT 인프라의 구축, 컨설팅 및 유지보수 서비스를 제공하는 ICT 사업을 근간으로 하며, 여기에 신소재 시스템 사업과 산업용 X-Ray 검사장비 사업으로 영역을 넓혀왔다. 회사는 폴더블 디스플레이용 초박막 강화유리(UTG) 제조설비와 2차전지용 X-Ray 검사장비 등 고부가가치 제품을 신성장축으로 제시하고 있다. 이와 별도로 건강관리 서비스 플랫폼 'CEN Doctor'의 연구개발과 사업화를 추진하며 헬스케어 영역에도 발을 걸치고 있다. 고객군은 IT 인프라 수요 기업·기관과 2차전지·디스플레이 부품 제조사로 크게 나뉘어 있어, 전통 ICT 유통업과 소재·장비 제조업이 한 회사 안에 공존하는 이질적 포트폴리오 구조를 가진다. 부문별 정확한 매출 비중은 최근 공시에서 구체적으로 확인되지 않았다. 경쟁 구도는 IT 인프라 유통에서는 다수의 SI·유통업체와, 신소재·검사장비 부문에서는 전문 장비·소재업체들과 각각 경쟁하는 구조다. 사업 다각화가 진행형인 만큼 신사업의 매출 기여 속도가 향후 실적의 관전 포인트다.
소프트센의 연결 매출액은 2022년 733.7억원에서 2023년 610.9억원, 2024년 599.0억원, 2025년 548.1억원으로 4년 연속 줄었다. 같은 기간 영업손익은 2022년 162.8억원 흑자에서 2023년 -14.2억원, 2024년 -13.8억원으로 적자가 이어지다 2025년에는 -2.4억원으로 적자 규모가 크게 줄었다. 지배주주 순손익도 2022년 107.2억원 흑자에서 2023년 -114.6억원의 큰 손실을 낸 뒤 2024년 -34.7억원, 2025년 -21.5억원으로 손실 규모가 매년 축소되는 흐름을 보였다. 분기별로는 2025년 3분기 매출 182.7억원·영업이익 3.8억원으로 흑자를 냈고, 2025년 4분기에는 매출 176.7억원·영업손실 5.8억원을 기록했음에도 지배주주 순이익은 12.0억원으로 오히려 흑자를 냈는데 이는 영업외 요인의 영향으로 풀이된다. 2026년 들어 1분기 매출 105.1억원·영업이익 1.6억원, 2분기 매출 131.8억원·영업이익 4.7억원으로 두 분기 모두 영업흑자를 유지했지만 지배주주 순손익은 각각 -4.7억원, -0.8억원으로 소폭 손실이 지속됐다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순손익은 -2.3억원으로, 2025년 연간 손실(-21.5억원)에 비해 손실 규모가 크게 줄어든 구간에 들어선 모습이다. 영업활동현금흐름은 2022년 14.3억원, 2023년 71.5억원, 2024년 12.7억원, 2025년 28.0억원으로 순손실이 발생한 해에도 4년 연속 플러스를 유지했다. 부채비율은 2023년 56.8%에서 2024년 44.9%, 2025년 40.6%로 꾸준히 낮아지며 재무구조가 개선되는 흐름을 보였다.
소프트센이 속한 IT 인프라 유통·서비스 시장은 성장성이 제한적인 성숙 시장으로, 다수의 SI·유통업체가 경쟁하며 마진율이 낮은 편이다. 회사가 신성장 동력으로 제시한 폴더블 디스플레이용 초박막 강화유리(UTG) 제조설비와 2차전지용 X-Ray 검사장비 사업은 각각 폴더블 스마트폰 시장 확대와 2차전지 제조사들의 품질검사 수요 증가라는 구조적 성장 테마에 연결돼 있다. 다만 이 두 신사업의 최근 매출 기여도와 수주 현황은 공시로 구체적으로 확인되지 않아, 실제 비중을 가늠하기는 쉽지 않다. 2차전지 업황은 최근 수년간 증설 속도조절과 수요 둔화 우려가 반복되며 관련 검사장비 발주 사이클도 업체별로 편차가 큰 편이다. 폴더블 디스플레이 시장 역시 주요 스마트폰 제조사의 신모델 출시 일정에 따라 부품·장비 수요가 좌우되는 구조여서, 특정 고객사 의존도가 높을 경우 실적 변동성이 커질 수 있다. 회사는 서버·스토리지 유통이라는 상대적으로 안정적인 사업 위에 신사업을 얹는 구조를 취하고 있어, 산업 사이클의 부침을 IT 인프라 유통 부문이 일정 부분 완충하는 포지션으로 볼 수 있다. 경쟁사 대비 구체적인 시장점유율 지표는 확인되지 않았다.
| 주가 | ₩999 |
|---|---|
| 시가총액 | 230억원 |
| PBR | 0.39 |
| ROE | -0.5% |
회사는 2026년 3월 공시를 통해 고강도 구조조정에 따른 판매관리비 감소가 최근 손익 변동의 주요 요인이라고 밝혔다. 같은 공시에서는 해외수출 계약 해지로 인한 계약자산·재고 감소, 파생상품 평가이익 감소도 변동 요인으로 언급됐다. 이는 2025년 4분기에 영업손실과 순이익이 동시에 나타난 점, 2026년 상반기 소폭의 순손실이 이어진 점 등 최근 실적의 기복을 설명하는 배경으로 볼 수 있다. 회사는 2026년 3월 정기주주총회에서 주식 액면 병합(5대1) 안건을 의결했으며, 이는 유통주식수와 주당 지표에 영향을 주는 자본구조 변경 이벤트다. 별도의 매출·이익 가이던스나 신규 대형 수주에 대한 공식 발표는 확인되지 않아, 향후 실적 개선 속도는 구조조정 효과의 지속성과 신소재·검사장비 등 신사업의 매출 기여 여부에 달려 있는 것으로 판단된다. 최근 네 개 분기 기준 손실 규모가 연간 기준보다 축소된 점은 구조조정 효과가 일부 반영되고 있음을 시사하지만, 분기별로 영업흑자와 순손실이 교차하는 패턴이 반복되고 있어 추세를 확인하려면 추가 분기 실적이 필요하다.
최근 네 개 분기 동안 지배주주 순이익이 마이너스인 구간이 이어져, 이익을 기준으로 한 통상적인 밸류에이션 지표는 산정하기 어려운 상황이다. 주가는 순자산가치에 못 미치는 수준에서 거래되고 있어, 시장이 자산가치 대비 할인된 가격을 부여하고 있는 것으로 해석할 수 있다. 배당은 최근 수년간 지급되지 않고 있어, 배당을 통한 밸류에이션 지지력은 낮은 편이다. 부채비율이 2023년 56.8%에서 2025년 40.6%로 낮아지는 등 재무구조 개선은 자산가치 측면에서 긍정적인 변화로 볼 수 있다. 순손실 규모가 매년 줄어드는 방향으로 흐름이 바뀌고 있다는 점은, 이익 기반 지표가 다시 의미를 가지려면 앞으로도 지켜봐야 할 변수다.
영업손실은 2023~2024년 -14억원대에서 2025년 -2.4억원으로 크게 줄었고, 지배주주 순손실도 2023년 -114.6억원에서 2025년 -21.5억원으로 매년 축소됐다. 최근 네 개 분기 합산 순손실은 -2.3억원으로 더욱 작아졌다. 영업활동현금흐름은 순손실이 난 해에도 4년 연속 플러스를 유지해 현금창출력이 유지되고 있음을 보여준다.
부채비율은 2023년 56.8%에서 2024년 44.9%, 2025년 40.6%로 꾸준히 낮아졌다. 이는 외부 차입 의존도를 줄여가는 흐름으로, 향후 이자비용 부담이나 재무 리스크를 완화하는 요인이 될 수 있다.
회사는 전통 IT 인프라 유통업 외에 폴더블 디스플레이용 신소재 시스템 사업과 2차전지용 X-Ray 검사장비 사업, 헬스케어 플랫폼 'CEN Doctor' 등으로 사업을 다각화하고 있다. 이는 특정 산업 하나에 대한 의존도를 낮추는 효과가 있다.
연결 매출액은 2022년 733.7억원에서 2025년 548.1억원까지 매년 줄었다. 손실 규모는 축소됐지만 톱라인 성장이 뒷받침되지 않는 점은 우려 요인이다.
2025년 4분기는 영업손실과 순이익이 동시에 나타났고, 2026년 상반기 두 개 분기는 영업이익을 냈음에도 순손실이 지속됐다. 영업외 요인의 영향이 커 실적 흐름을 예측하기 어렵다.
회사는 최근 수년간 배당을 지급하지 않고 있다. 지배주주 순이익이 최근 네 개 분기 기준으로도 마이너스인 만큼 이익을 기준으로 한 밸류에이션 지표를 적용하기 어려운 상태가 이어지고 있다.
소프트센은 IT 인프라 유통이라는 안정적 사업 위에 신소재·검사장비·헬스케어 신사업을 얹은 다각화된 포트폴리오를 가진 기업이다. 매출은 2022년부터 2025년까지 4년 연속 감소했지만, 영업손실과 지배주주 순손실 모두 2023년을 정점으로 매년 줄어드는 흐름을 보였고 최근 네 개 분기 손실 규모는 연간 기준보다 한층 작아졌다. 부채비율 하락 등 재무구조 개선과 4년 연속 플러스 영업활동현금흐름은 긍정적 신호로 꼽힌다. 반면 톱라인 성장 부재, 분기별로 영업흑자와 순손실이 교차하는 변동성, 부문별 매출 비중 미공개, 그리고 무배당 상태는 신중히 볼 지점이다. 2026년 3월 공시된 구조조정·계약해지·파생상품 평가손익 등 일회성·비영업적 요인이 최근 실적 기복에 영향을 준 만큼, 이러한 요인이 소멸된 이후의 순수 영업 실적 흐름을 확인하는 것이 중요하다. 다가오는 3분기 실적과 연간 사업보고서, 신사업 관련 수주 공시가 향후 방향성을 가늠할 주요 단서가 될 것으로 보인다.
English version
Softcen, an IT infrastructure distributor diversifying into new materials, inspection equipment and healthcare, has posted net losses for four straight years, though the size of those losses has narrowed each year.
Founded in 1988 and listed on KOSDAQ in 1997, Softcen operates through two main divisions: an IT infrastructure unit and an IT solutions unit. According to corporate data provider FnGuide, the IT infrastructure unit centers on ICT distribution, consulting and maintenance for servers and storage, and the company has expanded into a new-materials systems business and an industrial X-ray inspection equipment business. Softcen presents ultra-thin flexible cover glass (UTG) production equipment for foldable displays and X-ray inspection equipment for secondary battery makers as its high-value-added growth pillars. Separately, it is developing and commercializing a healthcare platform called 'CEN Doctor,' giving it a foothold in digital healthcare. Its customer base splits broadly between organizations that need IT infrastructure and manufacturers of secondary battery and display components, giving the company a heterogeneous portfolio that combines traditional ICT distribution with materials and equipment manufacturing. The exact revenue mix across these segments has not been specifically disclosed in recent filings. Competitively, it faces numerous system integrators and distributors in IT infrastructure, and specialized equipment and materials makers in the new-materials and inspection-equipment businesses. As diversification remains an ongoing process, how quickly the newer businesses contribute to revenue is a key thing to watch.
Softcen's consolidated revenue fell for four straight years, from KRW 73.4 billion in 2022 to KRW 61.1 billion in 2023, KRW 59.9 billion in 2024 and KRW 54.8 billion in 2025. Over the same period, operating profit swung from a surplus of KRW 16.3 billion in 2022 to losses of about KRW -1.4 billion in both 2023 and 2024, before the loss narrowed sharply to KRW -0.24 billion in 2025. Owners' net income followed a similar pattern, moving from a KRW 10.7 billion profit in 2022 to a large KRW -11.5 billion loss in 2023, then narrowing to KRW -3.5 billion in 2024 and KRW -2.2 billion in 2025. On a quarterly basis, the company posted revenue of KRW 18.3 billion and operating profit of KRW 0.38 billion in the third quarter of 2025, and in the fourth quarter of 2025 recorded revenue of KRW 17.7 billion with an operating loss of KRW -0.58 billion, yet still reported owners' net income of KRW 1.2 billion, a result attributable to non-operating items. In 2026, the company maintained operating profitability in both reported quarters, with revenue of KRW 10.5 billion and operating profit of KRW 0.16 billion in the first quarter and revenue of KRW 13.2 billion and operating profit of KRW 0.47 billion in the second quarter, although owners' net income remained slightly negative at KRW -0.47 billion and KRW -0.08 billion, respectively. Over the latest four reported quarters (Q3 2025 through Q2 2026), combined owners' net income came to about KRW -0.23 billion, markedly smaller than the full-year 2025 loss of KRW -2.2 billion. Operating cash flow stayed positive every year even amid net losses, at KRW 1.4 billion in 2022, KRW 7.2 billion in 2023, KRW 1.3 billion in 2024 and KRW 2.8 billion in 2025. The debt ratio steadily declined from 56.8% in 2023 to 44.9% in 2024 and 40.6% in 2025, indicating an improving balance sheet.
The IT infrastructure distribution and services market that Softcen operates in is a mature, low-growth space where numerous system integrators and distributors compete on relatively thin margins. The company's new growth businesses—ultra-thin flexible cover glass (UTG) production equipment for foldable displays and X-ray inspection equipment for secondary battery makers—are each tied to structural growth themes, namely the expansion of the foldable smartphone market and rising quality-inspection demand from battery manufacturers. However, the recent revenue contribution and order status of these two newer businesses have not been specifically confirmed through disclosures, making it difficult to gauge their actual weight. The secondary battery industry has seen repeated concerns over capacity-expansion pacing and demand slowdowns in recent years, and order cycles for related inspection equipment vary widely by customer. The foldable display market is likewise shaped by the launch schedules of major smartphone makers' new models, so heavy dependence on a specific customer could increase earnings volatility. Because the company layers its newer businesses on top of a relatively stable server and storage distribution base, that core IT infrastructure business can be seen as partially cushioning the ups and downs of the other industry cycles. Specific market-share figures relative to competitors were not identified.
| Price | ₩999 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.02T |
| P/B | 0.39 |
| ROE | -0.5% |
In a March 2026 disclosure, the company stated that reduced selling and administrative expenses from an intensive restructuring effort were a key factor behind recent swings in its results. The same filing also cited decreases in contract assets and inventory following the termination of an overseas export contract, as well as a decline in derivative valuation gains, as contributing factors. These items help explain recent earnings volatility, including the simultaneous appearance of an operating loss and a net profit in the fourth quarter of 2025 and the continuation of modest net losses through the first half of 2026. At its March 2026 annual general meeting, the company approved a 5-for-1 share consolidation, a capital-structure change that affects the number of shares outstanding and per-share metrics. No separate revenue or profit guidance, nor any announcement of a major new order, has been confirmed, suggesting that the pace of any further earnings improvement will depend on how durable the restructuring effects prove to be and whether the new-materials and inspection-equipment businesses begin contributing more meaningfully to revenue. The fact that the loss over the latest four quarters is smaller than the full prior year suggests the restructuring is having some effect, but the recurring pattern of alternating quarterly operating profits and net losses means additional quarters of data are needed to confirm the trend.
Because owners' net income has remained negative over the latest four reported quarters, conventional earnings-based valuation metrics are difficult to calculate in this period. The shares trade at a level below net asset value, which can be interpreted as the market applying a discount relative to book value. Dividends have not been paid in recent years, so dividend-based support for the valuation is limited. Improvement in the balance sheet—the debt ratio fell from 56.8% in 2023 to 40.6% in 2025—can be viewed as a positive development on the asset-value side. The fact that the size of net losses has been shrinking each year is a trend worth continuing to monitor if earnings-based metrics are to become meaningful again.
The operating loss narrowed sharply from about KRW -1.4 billion in 2023-2024 to KRW -0.24 billion in 2025, and the owners' net loss also shrank each year, from KRW -11.5 billion in 2023 to KRW -2.2 billion in 2025. The loss over the latest four quarters combined was even smaller, at about KRW -0.23 billion. Operating cash flow stayed positive for four consecutive years even in years with net losses, showing continued cash-generating capacity.
The debt ratio declined steadily from 56.8% in 2023 to 44.9% in 2024 and 40.6% in 2025. This reflects reduced reliance on external borrowing, which could ease interest-expense burden and financial risk going forward.
Beyond traditional IT infrastructure distribution, the company has diversified into a new-materials systems business for foldable displays, an X-ray inspection equipment business for secondary battery makers, and a healthcare platform called 'CEN Doctor.' This has the effect of reducing dependence on any single industry.
Consolidated revenue has fallen every year, from KRW 73.4 billion in 2022 to KRW 54.8 billion in 2025. While losses have narrowed, the lack of top-line growth remains a concern.
The fourth quarter of 2025 saw an operating loss coexist with a net profit, and both quarters of the first half of 2026 posted operating profit yet still ended in net losses. The large influence of non-operating items makes the earnings trajectory difficult to forecast.
The company has not paid dividends in recent years. Since owners' net income has remained negative even over the latest four quarters, applying earnings-based valuation metrics continues to be difficult.
Softcen has a diversified portfolio that layers newer businesses in materials, inspection equipment and healthcare on top of a relatively stable IT infrastructure distribution base. Revenue declined for four consecutive years from 2022 to 2025, but both the operating loss and the owners' net loss peaked in 2023 and have narrowed each year since, with the loss over the latest four quarters even smaller than the full-year figure. An improving balance sheet, reflected in a declining debt ratio, along with four straight years of positive operating cash flow, stand out as positive signals. On the other hand, the absence of top-line growth, quarter-to-quarter volatility in which operating profits and net losses have alternated, undisclosed segment-level revenue breakdowns, and the lack of dividends are points that warrant caution. Because one-off and non-operating factors disclosed in March 2026—restructuring, contract termination, and swings in derivative valuation gains—appear to have influenced recent earnings fluctuations, it will be important to observe the underlying operating trend once these factors fade. The upcoming third-quarter results, the annual report, and any disclosures of new orders tied to the newer businesses are likely to be key clues to the company's future direction.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)