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Samsung Card · 금융 · 코스피 · 리포트 2026-09-05
결제 취급고 확대로 개인 신용판매 1위와의 격차를 좁혔지만, 가맹점 수수료 인하와 조달비용 상승이 이익 증가폭을 제한하는 국면이다.
삼성카드는 신용판매(가맹점 수수료·할부)와 카드대출, 할부·리스 금융을 축으로 하는 전업 카드사로, 삼성금융네트웍스 통합 앱 '모니모'를 고객 접점으로 활용한다. 확정 공시 기준 2024년 연간 매출(영업수익)은 4조 3,832억원으로 2023년 4조 422억원에서 늘었고, 이는 결제 취급고 확대와 이자·수수료 수익이 함께 반영된 결과다. 결제 부문에서는 2026년 1분기 개인 신용판매 취급고가 37조 5,000억원으로 전년 동기 대비 7.9% 늘고 개인 신용판매 점유율은 18.35%를 기록해 1위와의 격차가 0.16%포인트로 좁혀졌다. 상품 전략은 특정 제휴처 의존을 낮추는 방향으로, 스타벅스·신세계이마트, 토스·번개장터·우리은행, 무신사·한화이글스, KTX 등과의 상업자표시신용카드(PLCC)를 확대하고 모니모 기반 카드를 운영하며, 김이태 대표 체제에서 제휴망을 넓히는 전략을 택했다. 대출 부문에서는 2026년 6월 10일 개인사업자대출을 출시했으며, 한도 5,000만원·금리 연 4.9~19.4%·최대 60개월 조건으로 모니모에서 신청하는 디지털 대출로 설계됐다. 경쟁 구도는 8개 전업 카드사 중심으로, 2025년 연결 순이익 6,459억원은 신한카드(4,802억원)·현대카드(3,503억원)·KB국민카드(3,290억원)를 웃도는 업계 최대 규모였다. 즉 삼성카드는 이익 규모에서는 선두권, 개인 신용판매 점유율에서는 추격자 위치에 서 있다. 디지털자산 영역에서는 원화 스테이블코인 도입 가능성에 대비해 모니모 등에서 디지털자산 결제 지원과 유통 생태계 구축을 위해 두나무와 협력할 계획이라고 밝혔다. 자본 구조상 2025년 말 자본총계는 8조 8,633억원, 부채총계는 23조 3,115억원으로 부채비율은 263.0%다.
연간 흐름을 보면 영업이익은 2022년 8,489억원, 2023년 8,100억원, 2024년 8,854억원, 2025년 8,537억원으로 8천억원대에서 등락했고, 순이익은 6,223억원→6,094억원→6,646억원→6,459억원으로 큰 추세 변화 없이 유지됐다. 영업이익률은 2022년 22.4%에서 2023~2024년 20.2%로 낮아졌는데, 매출이 3조 7,946억원(2022)에서 4조 3,832억원(2024)으로 늘어난 반면 이익 증가폭은 제한적이었음을 보여준다. 분기 흐름은 2025년 2분기 영업이익 2,005억원에서 3분기 2,136억원으로 개선된 뒤 4분기 1,946억원으로 낮아졌고, 2026년 1분기 2,100억원·2분기 2,086억원으로 다시 2천억원대를 회복했다. 순이익은 같은 기간 1,512억원→1,617억원→1,486억원→1,563억원→1,542억원으로 움직여 분기별 변동성이 크지 않다. 1분기 순이익은 전년 동기보다 15.2% 적었고, 1분기 판관비 증가율이 12.9%였던 반면 2분기에는 3.4%로 낮아지면서 2분기 들어 이익 흐름이 증가세로 돌아섰다. 비용 구조에서는 2026년 2분기 금융비용이 1,446억원에서 1,716억원으로 18.7% 급증한 점이 눈에 띄며, 충당금적립전이익이 4,001억원으로 3.9% 늘고 대손비용이 1,915억원으로 3.8% 증가한 결과 영업이익이 확대됐다. 건전성은 6월 말 기준 1개월 이상 연체율이 전분기 대비 0.03%포인트 하락한 0.89%로 관리됐다. 영업활동현금흐름은 2023년 +1조 3,358억원에서 2024년 -8,377억원, 2025년 -1조 5,750억원으로 마이너스 폭이 커졌는데, 카드·대출 자산이 늘어날 때 채권 증가가 현금흐름에 먼저 반영되는 업종 특성과 연결해 볼 필요가 있다. 자본총계는 2022년 7조 8,895억원에서 2025년 8조 8,633억원으로 늘고 부채비율은 275.5%에서 263.0%로 낮아져 자본 완충력은 유지됐다.
카드업권 전체로 보면 결제 시장은 성장하고 있다. 금융감독원 잠정 집계에 따르면 2026년 상반기 전업카드사 8곳의 합산 순이익은 1조 2,934억원으로 전년 동기 1조 2,251억원 대비 5.6% 늘었고, 카드구매 이용액은 595조 7,000억원에서 635조 3,000억원으로 6.7% 증가했다. 수익 구성에서는 가맹점수수료수익이 1,963억원, 할부카드수수료수익이 1,002억원 늘어난 반면 카드대출수익은 505억원 줄었다. 다만 대손준비금 전입 후 당기순이익은 9,266억원으로 전년 동기 대비 26.0% 감소했는데, 전년 상반기 273억원이 환입된 것과 달리 올해 상반기에는 3,668억원을 전입한 영향이라는 점에서 회계상 이익과 적립 부담을 구분해 볼 필요가 있다. 건전성은 6월 말 카드사 연체율이 1.54%로 2025년 말 1.52% 대비 0.02%포인트 올랐고, 카드대출채권 연체율은 3.35%로 0.14%포인트 상승했다. 규제 측면에서는 2026년 2월 14일부터 우대수수료율이 적용되는 영세·중소 신용카드가맹점이 308만 7,000개(전체 322만 5,000개 중 95.7%)로, 연매출 구간별로 신용카드 0.4~1.45%, 체크카드 0.15~1.15%의 우대수수료율이 적용된다. 이런 환경에서 카드사들은 기업카드와 데이터, 플랫폼, 상업자표시신용카드로 사업을 넓히며 결제 밖 수익원을 찾는 중이며, 삼성카드의 개인사업자대출 진출과 PLCC 확대도 같은 맥락에 있다. 삼성카드는 업권 내에서 연체율이 상대적으로 낮은 편에 속하지만, 조달비용과 대손 부담은 업계 공통 변수라는 점에서 차별화 여지는 크지 않다.
| 주가 | ₩42,850 |
|---|---|
| 시가총액 | 5.0조원 |
| PER | 7.4 |
| PBR | 0.51 |
| ROE | 7.1% |
| 배당수익률 | 6.53% |
회사는 하반기 환경을 보수적으로 제시했다. 삼성카드 관계자는 2026년 하반기에도 금융비용 증가 부담이 지속되는 등 카드사 경영 환경의 어려움이 계속될 것으로 예상한다며, 자산건전성 관리와 본업 경쟁력 강화에 집중하고 인공지능·스테이블코인·플랫폼 등 미래성장기반 마련 노력을 계속할 계획이라고 밝혔다. 언론에서는 하반기 실적의 관건이 조달비용이며, 두 자릿수로 뛴 금융비용 증가율이 진정되지 않으면 외형 성장만으로 이익 개선을 담보하기 어렵다는 평가도 제시됐다. 디지털자산 축에서는 삼성증권·삼성SDS·삼성카드가 카카오 계열사가 보유한 두나무 지분 4.0%를 총 6,128억원에 취득하기로 결의했고, 삼성카드 취득 지분은 1%, 취득 예정일은 7월 19일이었다. 삼성카드는 원화 스테이블코인 제도화 시 모니모와 연계한 디지털자산 결제 서비스 구축을 추진할 예정이라고 밝혔다. 결제 인프라 관련해서는 글로벌 스테이블코인 컨소시엄인 오픈USD 참여사 명단에 포함됐으며, 이는 결제·금융·빅테크 등 140여개사가 참여하는 프로젝트라는 보도가 있었다. 주주환원 측면에서는 2026년 3월 주주총회에서 약 2,988억원 규모 현금배당을 확정하며 배당성향을 46% 수준으로 유지했고 중장기 주주환원율 50% 확대 방향성을 제시했으나, 자사주 매입·소각의 구체적 실행 방안과 시점은 제시되지 않았다. 결국 확인 가능한 변수는 조달비용 안정 여부, 개인 신용판매 점유율 추이, 스테이블코인 제도화 일정, 그리고 환원 정책의 구체화 여부로 정리된다.
삼성카드는 이익 수준이 크게 흔들리지 않는 대신 성장 폭도 제한적인 구조여서, 시장에서는 이익 배수보다 순자산 대비 배수와 배당 관련 지표로 평가되는 경향이 있다. 주가순자산비율은 순자산을 상당폭 밑도는 구간에 머물러 있고, 이익 대비 배수도 국내 시장 평균을 밑도는 수준에서 형성돼 있다. 배당은 순이익이 감소한 상황에서도 배당성향을 46% 수준으로 유지한 이력이 있어, 배당수익률은 코스피 평균을 웃도는 편에 속한다. 방향성에 대한 시장 시각은 갈리는데, 한국투자증권 백두산 연구원은 2026년 4월 보도에서 삼성카드가 배당 중심 주주환원으로 안정적인 투자 매력을 확보하고 있지만 자사주 소각 등 직접적인 주가 부양 정책이 병행되지 않는 점은 밸류에이션 확장에 제약 요인이 될 수 있다고 분석했다. 목표주가로는 NH투자증권이 2026년 7월 13일 리포트에서 투자의견 '매수'와 목표주가 6만 8,000원을 유지했다고 밝힌 사례가 있다(코사이의 의견이 아니며, 해당 리포트의 2분기 추정치는 실제 확정 실적을 웃돌았다). 결론적으로 밸류에이션 논쟁의 축은 배당의 지속성과 환원 방식의 구체화, 그리고 조달비용·대손비용이 이익 안정성을 훼손하지 않는지에 놓여 있다.
2026년 1분기 개인 신용판매 취급고가 37조 5,000억원으로 전년 동기 대비 7.9% 늘고 개인 신용판매 점유율은 18.35%를 기록하며 1위와의 격차가 0.16%포인트로 좁혀졌다. 업권 전체 카드구매 이용액도 2026년 상반기 635조 3,000억원으로 6.7% 증가해 전방 결제 수요가 뒷받침됐다. 취급고 성장은 가맹점 수수료 인하로 단가가 낮아진 환경에서 물량으로 이를 상쇄하는 경로다. 다만 취급고 증가가 곧바로 이익 증가로 이어지지 않는 구조라는 점은 함께 봐야 한다.
6월 말 기준 1개월 이상 연체율은 전분기 대비 0.03%포인트 하락한 0.89%였다. 같은 시점 업권 전체 카드사 연체율은 1.54%로, 회사의 건전성 지표는 업권 평균을 밑도는 수준이다. 대손비용이 급증할 때 이익이 흔들리는 업종 특성상 건전성 관리 이력은 이익 변동성을 낮추는 요인으로 작용한다. 다만 대출 자산을 늘리는 국면에서는 지표가 시차를 두고 반영될 수 있다.
2026년 3월 주주총회에서 약 2,988억원 규모 현금배당이 확정되며 배당성향은 46% 수준으로 유지됐고, 순이익이 감소한 상황에서도 배당 비중을 지킨 이력이 확인된다. 중장기적으로 주주환원율을 50% 수준까지 확대하겠다는 방향성도 제시됐다. 이익 규모가 급변하지 않는 사업 구조는 배당 재원의 예측 가능성 측면에서 유리하게 작용한다. 실제 환원 확대는 순이익 추이와 이사회 결정에 달려 있다.
2026년 2분기 금융비용은 1,446억원에서 1,716억원으로 18.7% 증가했다. 언론은 하반기 실적의 관건이 조달비용이며, 두 자릿수 금융비용 증가율이 진정되지 않으면 외형 성장만으로 이익 개선을 담보하기 어렵다고 지적했고, 회사 역시 하반기에도 금융비용 증가 부담이 지속될 것으로 예상한다고 밝혔다. 카드사는 예금 기반이 없어 여신전문금융채권 등 시장성 조달에 의존하는 구조로, 금리 환경이 이익에 직접 반영된다.
2026년 2월 14일부터 전체 가맹점의 95.7%에 해당하는 308만 7,000개 영세·중소가맹점에 신용카드 0.4~1.45%, 체크카드 0.15~1.15%의 우대수수료율이 적용된다. 적격비용 재산정에 따른 수수료 인하로 카드사의 신용판매 수익은 장기적인 감소세를 이어가고 있다는 지적도 있다. 결제 물량이 늘어도 단가가 낮아지면 본업 마진 개선 여지는 제한된다. 이는 삼성카드 개별 이슈가 아니라 업권 공통의 구조적 제약이다.
배당 외 자사주 매입이나 소각과 같은 구체적 실행 방안과 시점은 제시되지 않았고, 회사는 자사주를 소각하지 않는 방식을 택했다. KB금융지주와 신한금융지주 등은 배당성향을 50% 내외로 유지하면서 자사주 매입·소각을 병행하고 있다는 비교도 제시됐다. 한국투자증권 백두산 연구원은 자사주 소각 등 직접적인 정책이 병행되지 않는 점이 밸류에이션 확장에 제약 요인이 될 수 있다고 분석했다. 환원 방식의 변화 여부는 이사회·주주총회 일정에서 확인해야 할 사안이다.
삼성카드의 연간 이익은 2022~2025년 내내 영업이익 8천억원대·순이익 6천억원대에서 유지되며 큰 추세 변화를 보이지 않았고, 2025년에는 영업이익 8,537억원·순이익 6,459억원으로 2024년보다 소폭 줄었다. 분기 기준으로는 2026년 1분기 순이익이 1,563억원으로 전년 동기보다 15.2% 적었다가 2분기 1,542억원으로 전년 동기(1,512억원)를 웃돌며 흐름이 개선됐는데, 판관비 증가율 둔화가 그 배경으로 지목됐다. 사업 측면에서는 개인 신용판매 취급고 확대로 1위와의 점유율 격차를 0.16%포인트까지 좁히고, PLCC 확대와 개인사업자대출 출시로 수익원을 넓히는 중이다. 반대편에는 우대수수료율 확대에 따른 단가 하락과 2분기 18.7% 증가한 금융비용, 업권 연체율 상승이라는 부담이 놓여 있고, 회사도 하반기 금융비용 부담이 지속될 것으로 예상한다고 밝혔다. 주주환원은 배당성향 46% 수준 유지와 중장기 환원율 50% 방향성이 확인된 반면 자사주 소각 등 구체적 실행 방안은 제시되지 않아, 이 부분이 시장 시각이 갈리는 지점이다. 두나무 지분 취득과 스테이블코인 결제 준비는 중장기 옵션이지만 제도화 일정에 좌우되므로 현재로서는 손익 기여를 수치로 확인할 근거가 없다. 따라서 향후 확인할 사안은 조달비용 안정 여부, 대출 자산 확대에 따른 건전성 지표, 그리고 환원 정책의 구체화 여부로 좁혀진다. 본 자료는 정보 제공 목적이며 매수·매도 의견을 포함하지 않는다.
English version
Samsung Card has narrowed the gap with the top player in personal credit purchases on volume growth, but merchant fee cuts and rising funding costs are capping profit expansion.
Samsung Card is a monoline card issuer built on credit purchases (merchant and installment fees), card loans and installment/lease finance, using the Samsung Financial Networks integrated app Monimo as its customer gateway. On confirmed disclosures, 2024 revenue was KRW 4,383.2bn, up from KRW 4,004.2bn in 2023, reflecting both larger payment volumes and interest and fee income. In payments, Q1 2026 personal credit purchase volume rose 7.9% year on year to KRW 37.5trn and personal credit purchase share reached 18.35%, narrowing the gap with the leader to 0.16 percentage points. Product strategy leans away from dependence on any single partner: the company has expanded private label credit cards with partners including Starbucks, Shinsegae E-Mart, Toss, Bunjang, Woori Bank, Musinsa, Hanwha Eagles and KTX, operates Monimo-linked cards, and under CEO Kim Yi-tae has chosen to broaden its partner network. In lending, it launched a sole-proprietor loan on 10 June 2026, structured as a digital loan applied for via Monimo with a limit of KRW 50mn, rates of 4.9-19.4% and terms up to 60 months. Competition centers on eight monoline card issuers, and its 2025 consolidated net profit of KRW 645.9bn was the industry's largest, ahead of Shinhan Card (KRW 480.2bn), Hyundai Card (KRW 350.3bn) and KB Kookmin Card (KRW 329.0bn). In other words, Samsung Card leads on profit scale while remaining a challenger on personal credit purchase share. In digital assets, the company said it is watching the possible introduction of a won-denominated stablecoin and plans to work with Dunamu on digital asset payment support and distribution ecosystem building through Monimo and other channels. On the balance sheet, end-2025 total equity was KRW 8,863.3bn against total liabilities of KRW 23,311.5bn, for a debt-to-equity ratio of 263.0%.
Annually, operating profit oscillated in the KRW 800bn range - KRW 848.9bn in 2022, KRW 810.0bn in 2023, KRW 885.4bn in 2024 and KRW 853.7bn in 2025 - while net profit moved from KRW 622.3bn to KRW 609.4bn, KRW 664.6bn and KRW 645.9bn without a decisive trend break. The operating margin slipped from 22.4% in 2022 to 20.2% in both 2023 and 2024, showing that revenue growth from KRW 3,794.6bn (2022) to KRW 4,383.2bn (2024) translated into only limited profit gains. Quarterly, operating profit improved from KRW 200.5bn in Q2 2025 to KRW 213.6bn in Q3, eased to KRW 194.6bn in Q4, then recovered to KRW 210.0bn in Q1 2026 and KRW 208.6bn in Q2 2026. Net profit over the same span moved KRW 151.2bn, KRW 161.7bn, KRW 148.6bn, KRW 156.3bn and KRW 154.2bn, indicating modest quarter-to-quarter volatility. Q1 net profit was 15.2% below the year-earlier level, and with SG&A growth slowing from 12.9% in Q1 to 3.4% in Q2, the profit trend turned back up in the second quarter. On costs, Q2 2026 financial costs jumped 18.7% to KRW 171.6bn from KRW 144.6bn, while pre-provision profit rose 3.9% to KRW 400.1bn and credit costs rose 3.8% to KRW 191.5bn, leaving operating profit higher. On asset quality, the 30-day-plus delinquency ratio at end-June fell 0.03 percentage points quarter on quarter to 0.89%. Operating cash flow swung from positive KRW 1,335.8bn in 2023 to negative KRW 837.7bn in 2024 and negative KRW 1,575.0bn in 2025, a pattern that should be read alongside the sector characteristic that growth in card and loan receivables hits cash flow first. Total equity rose from KRW 7,889.5bn in 2022 to KRW 8,863.3bn in 2025 while the debt-to-equity ratio eased from 275.5% to 263.0%, so the capital cushion has been maintained.
Across the card sector, the payments market is still growing. According to preliminary Financial Supervisory Service data, the eight monoline card issuers earned a combined KRW 1,293.4bn in net profit in H1 2026, up 5.6% from KRW 1,225.1bn a year earlier, while card purchase volume rose 6.7% from KRW 595.7trn to KRW 635.3trn. Within revenue, merchant fee income rose KRW 196.3bn and installment fee income KRW 100.2bn, while card loan income fell KRW 50.5bn. However, net profit after transfers to loan loss reserves was KRW 926.6bn, down 26.0% year on year, because KRW 366.8bn was transferred this first half versus a KRW 27.3bn release a year earlier - so accounting profit and reserve burden should be read separately. On asset quality, the sector delinquency ratio stood at 1.54% at end-June, up 0.02 percentage points from 1.52% at end-2025, with card loan delinquency up 0.14 points to 3.35%. On regulation, from 14 February 2026 preferential merchant fees apply to 3.087mn small and mid-sized card merchants, or 95.7% of the total 3.225mn, at 0.4-1.45% for credit cards and 0.15-1.15% for debit cards depending on the revenue bracket. Against this backdrop, card issuers are expanding into corporate cards, data, platforms and private label cards in search of income beyond payments, and Samsung Card's move into sole-proprietor lending and its PLCC push fit the same pattern. Samsung Card's delinquency ratio sits at the lower end of the peer group, but funding and credit costs are common sector variables, leaving limited room for differentiation.
| Price | ₩42,850 |
|---|---|
| Market cap | ₩4.96T |
| P/E | 7.4 |
| P/B | 0.51 |
| ROE | 7.1% |
| Dividend yield | 6.53% |
Management has framed the second half cautiously. A Samsung Card official said the operating environment for card issuers is expected to remain difficult in H2 2026 with continued pressure from rising financial costs, adding that the company will focus on asset quality management and core competitiveness while continuing efforts to build future growth foundations in AI, stablecoins and platforms. Press commentary has also argued that funding costs are the key to second-half results, and that unless double-digit growth in financial costs subsides, top-line growth alone will not guarantee profit improvement. On digital assets, Samsung Securities, Samsung SDS and Samsung Card resolved to acquire a combined 4.0% stake in Dunamu held by Kakao affiliates for KRW 612.8bn, with Samsung Card taking 1% and a scheduled acquisition date of 19 July. Samsung Card said it plans to build a digital asset payment service linked to Monimo if a won-denominated stablecoin is institutionalized. On payment infrastructure, reports noted that the company was included among participants in the global stablecoin consortium OpenUSD, a project involving some 140 payment, finance and big-tech firms. On shareholder returns, the March 2026 general meeting confirmed roughly KRW 298.8bn in cash dividends, keeping the payout ratio near 46% and signaling a mid-to-long-term shareholder return ratio of 50%, though no specific plan or timing for buybacks or share cancellation was presented. The checkable variables therefore come down to whether funding costs stabilize, the trajectory of personal credit purchase share, the stablecoin legislative timetable, and whether the return policy becomes more concrete.
Samsung Card combines relatively stable profits with limited growth, so the market tends to assess it more through book-value-based multiples and dividend metrics than earnings multiples. Its price-to-book multiple sits meaningfully below net asset value, and its earnings multiple trades below the domestic market average. On dividends, the company has a record of maintaining a payout ratio near 46% even as net profit declined, leaving its dividend yield above the KOSPI average. Views on direction differ: an analyst at Korea Investment & Securities said in April 2026 coverage that while Samsung Card secures steady investment appeal through dividend-centered returns, the absence of direct measures such as share cancellation could constrain valuation expansion. On target prices, NH Investment & Securities said in a 13 July 2026 report that it maintained a Buy rating and a target price of KRW 68,000 (not KOSAI's view; that report's Q2 estimate came in above the actual confirmed result). Ultimately the valuation debate hinges on dividend sustainability, how concrete the return framework becomes, and whether funding and credit costs erode earnings stability.
Q1 2026 personal credit purchase volume rose 7.9% year on year to KRW 37.5trn and personal credit purchase share reached 18.35%, cutting the gap with the leader to 0.16 percentage points. Sector-wide, card purchase volume grew 6.7% to KRW 635.3trn in H1 2026, supporting end-demand. Volume growth is the main channel for offsetting lower unit fees after merchant fee cuts. That said, higher volume does not translate directly into higher profit in this structure.
The 30-day-plus delinquency ratio at end-June fell 0.03 percentage points quarter on quarter to 0.89%. At the same date, the sector-wide card delinquency ratio was 1.54%, so the company's asset quality metric sits below the industry average. Given that profits swing when credit costs spike, a track record of asset quality management dampens earnings volatility. Still, metrics can lag when loan assets are being expanded.
The March 2026 general meeting confirmed roughly KRW 298.8bn in cash dividends with the payout ratio kept near 46%, showing the dividend share was preserved even as net profit fell. The company also signaled a mid-to-long-term shareholder return ratio of up to 50%. A business whose profit scale does not swing sharply helps make the dividend pool more predictable. Any actual increase in returns depends on the net profit trend and board decisions.
Q2 2026 financial costs rose 18.7% to KRW 171.6bn from KRW 144.6bn. Press coverage argued funding costs are the swing factor for H2 and that top-line growth alone will not secure profit improvement unless double-digit growth in financial costs eases, and the company itself said the burden of rising financial costs is expected to persist in the second half. Without a deposit base, card issuers rely on market funding such as specialized credit finance bonds, so the rate environment feeds directly into earnings.
From 14 February 2026, preferential rates of 0.4-1.45% for credit cards and 0.15-1.15% for debit cards apply to 3.087mn small and mid-sized merchants, or 95.7% of the total. Commentary has noted that fee cuts tied to the recalculation of allowable costs have put card issuers' credit purchase income on a long-term downtrend. Even with higher payment volumes, lower unit fees limit room for core margin improvement. This is a structural sector constraint rather than a company-specific issue.
No concrete plan or timing for buybacks or share cancellation beyond dividends has been presented, and the company has opted not to cancel treasury shares. Comparisons have been drawn with KB Financial Group and Shinhan Financial Group, which pair payout ratios near 50% with buybacks and cancellations. An analyst at Korea Investment & Securities said the absence of direct measures such as share cancellation could constrain valuation expansion. Whether the return framework changes is something to verify at upcoming board and shareholder meetings.
Samsung Card's annual profits held in the KRW 800bn range for operating profit and the KRW 600bn range for net profit throughout 2022-2025 without a decisive trend break, with 2025 operating profit of KRW 853.7bn and net profit of KRW 645.9bn slightly below 2024. Quarterly, Q1 2026 net profit of KRW 156.3bn was 15.2% below a year earlier before Q2's KRW 154.2bn topped the year-earlier KRW 151.2bn, a shift attributed to slower SG&A growth. Operationally, growth in personal credit purchase volume narrowed the share gap with the leader to 0.16 percentage points, while PLCC expansion and the new sole-proprietor loan broaden income sources. On the other side sit lower unit fees from wider preferential merchant rates, an 18.7% rise in Q2 financial costs and higher sector delinquency, with management itself expecting funding cost pressure to persist in the second half. Shareholder returns show a payout ratio kept near 46% and a stated mid-to-long-term 50% return ratio, but no concrete plan for measures such as share cancellation - the point on which market views diverge. The Dunamu stake and stablecoin payment preparations are longer-term options tied to the legislative timetable, so there is no basis yet to quantify any earnings contribution. What remains to be verified is whether funding costs stabilize, how asset quality holds as loan assets grow, and whether the return policy becomes more concrete. This material is for information purposes only and contains no buy or sell opinion.
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데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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