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Infac · 자동차 · 코스피 · 리포트 2026-09-05
인팩은 2025년 연결 순이익이 전년 대비 크게 늘며 이익 회복 흐름을 보였으나, 2025년 4분기 영업손실과 2026년 1분기 순손실 등 분기별 변동성이 함께 나타나고 있다.
인팩은 1969년 삼영케불주식회사로 설립돼 2004년 유가증권시장에 상장한 자동차부품 전문기업으로, 자동차용 컨트롤 케이블과 액추에이터류, 솔레노이드 밸브를 주력 제품으로 생산한다. 회사는 자동차용 액추에이터류, 솔레노이드 밸브, 기계식 케이블을 주력으로 생산하며, 친환경 자동차 수요 증가에 대응해 제품 라인업을 확대하고 있다. 전자식 파킹 브레이크(EPB) 케이블과 전자제어식 현가장치 등 메카트로닉스 제품도 공급 중이며, 차세대 전동화 부품 개발에 집중하며 국내외 유명 자동차 OEM 및 모듈사로 공급망을 확대하고 있다. 주요 고객사는 현대차·기아 등 국내 완성차 업체이며, 해외 유수 자동차 및 부품업체에도 케이블을 공급한다. 생산기지는 국내 외에 중국, 폴란드, 북미, 멕시코 등지에 해외법인을 두고 있으며, 최근 북미법인(INFAC NORTH AMERICA INC)과 폴란드법인(INFAC POLAND) 앞으로 시설자금 및 운전자금 확충을 위한 증자가 이뤄졌다. 코스피 상장 자동차부품(FICS 분류) 업종에 속하며, 국내 부품업계 특성상 매출이 현대차그룹 생산량과 높은 연동성을 갖는 구조다. 배터리 모듈 부품 등 친환경차 관련 신규 아이템도 포트폴리오에 편입돼 있다.
인팩의 연결 매출액은 2022년 5,122억원에서 2023년 5,429억원, 2024년 5,639억원, 2025년 5,864억원으로 4년 연속 증가했다. 반면 영업이익률은 2022년 4.1%, 2023년 4.3%로 소폭 개선됐다가 2024년 3.6%, 2025년 3.4%로 완만하게 낮아지는 흐름을 보였다. 순이익 측면에서는 변동성이 두드러지는데, 지배주주 순이익이 2022년 132억원, 2023년 111억원에서 2024년 23억원으로 급감한 뒤 2025년 120억원으로 다시 크게 늘었다. 2025년 결산은 전년 대비 연결기준 매출액이 4.0% 증가, 영업이익은 1.2% 감소, 당기순이익은 414.1% 증가한 결과로, 배터리 모듈 부품과 전자식 파킹 브레이크 등 친환경 차량 부품 공급 확대로 판매량이 증가했으나 일회성 비용 증가로 수익성은 제한적이었다. 분기별로 보면 2025년 2분기 매출 1,485억원·영업이익 108억원으로 양호했으나, 3분기에는 매출이 비슷한 수준(1,486억원)을 유지하면서도 영업이익이 64억원으로 줄었고, 4분기에는 매출 1,433억원에 영업손실 46억원을 기록하며 적자로 전환했다. 2026년 들어 1분기 매출은 1,581억원으로 늘었으나 영업이익은 20억원에 그쳤고 순손실 9.7억원을 기록했으며, 2분기에는 매출이 1,921억원으로 확대되고 영업이익도 85억원으로 회복되며 순이익 30.7억원을 냈다. 이처럼 최근 다섯 개 분기(2025년 2분기~2026년 2분기) 동안 매출은 늘어나는 흐름이었지만 영업이익과 순이익은 분기별로 등락이 커, 일회성 요인과 비용 구조의 영향이 함께 작용했음을 시사한다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 지배주주 순이익은 약 56억원 수준으로 집계된다.
국내 자동차부품 산업은 완성차 업체와의 높은 연동성이 특징으로, 부품사의 매출은 국내 완성차의 약 80%를 생산하는 현대자동차그룹과 높은 연동성을 보인다. 2024년 기준 부품사의 OEM 매출 비중은 68.5%로 수출 비중인 26.7%를 크게 웃돌아, 국내 부품업계는 완성차 업체의 생산 전략 변화에 실적이 크게 좌우되는 구조다. 2026년 자동차부품사의 실적 전망에 대해 나이스신용평가는 저하, 유지, 개선 3개 등급 중 최하 등급인 저하로 평가했으며, 미국의 관세 정책과 전동화 전환으로 인한 부담이 이익을 잠식할 것으로 예상된다고 밝혔다. 현대차그룹은 미국 내 완성차 기존 약 70만대 생산능력에 더해 현대차그룹 메타플랜트 아메리카(HMGMA) 30만대를 가동하고 있으며 2028년까지 20만대의 생산능력을 추가할 계획인데, 이 같은 미국 현지 생산 확대는 국내 부품사에 부담 요인으로 작용할 수 있다. 한편 한국자동차산업협동조합은 2026년 전체 완성차 수출 물량이 전년 대비 1.1% 증가한 275만대에 이를 것으로 전망했으나, 현대차·기아의 미국 현지 생산 확대와 부품 현지 조달 비중 증가로 국내에서 선적되는 완성차 수출 물량은 여전히 하방 압력을 받고 있다. 전동화 측면에서는 전기차 성장세 둔화 속에서도 전동화 설비의 초기 가동률은 낮은 수준에 머물러 있어, 부품사별 수익성은 전동화 대응력과 해외 거점 확보, 가동률 회복 수준에 따라 차별화될 것으로 전망된다. 정부는 내연기관 부품기업의 70%를 미래차 부품기업으로 전환한다는 목표 아래 2026년에도 15조원 이상의 정책금융을 유지할 계획이어서, 전환 과정에서 정책적 지원이 이어질 것으로 보인다.
| 주가 | ₩5,130 |
|---|---|
| 시가총액 | 513억원 |
| PER | 9.2 |
| PBR | 0.38 |
| ROE | 4.3% |
| 배당수익률 | 3.51% |
인팩은 전기차 시장 성장세가 둔화됐으나 배터리 안전성 기술 개발이 지속되고 신모델 출시가 이어져 전환 흐름은 지속될 것으로 전망되는 환경에 놓여 있다. 회사는 차세대 전동화 부품 개발에 집중하며 국내외 유명 자동차 OEM 및 모듈사로 공급망을 확대하고 있어, 배터리 모듈 부품과 전자식 파킹 브레이크 등 신규 아이템의 판매 확대가 향후 매출 성장의 축이 될 것으로 보인다. 해외 생산거점 측면에서는 북미법인과 폴란드법인에 대한 시설자금·운전자금 증자가 이어지고 있어, 해외 생산 능력 확충이 점진적으로 진행되고 있음을 시사한다. 다만 산업 전반적으로 미국의 관세 정책과 현대차그룹의 미국 현지화 확대, 전동화 설비의 초기 가동률 부담 등 구조적 변수가 부품업계 전반에 남아 있어 회사의 향후 실적 경로에도 영향을 줄 수 있다. 2026년 2분기 매출과 영업이익이 직전 분기 대비 개선된 점은 일시적 저점을 지나 회복 국면에 들어섰을 가능성을 보여주는 신호이나, 앞선 분기들에서 나타난 영업손실·순손실 전환 사례를 고려하면 분기별 실적의 재차 변동 가능성도 배제하기 어렵다. 완성차 업계의 하이브리드·전기차 생산 믹스 조정과 정책금융 지원 등 산업 전반의 전환 지원책이 어떻게 구체화되는지가 중장기 실적 흐름에 영향을 줄 요인으로 꼽힌다.
인팩의 순자산 대비 주가 수준은 과거 5년 평균 대비 낮은 구간에서 거래되는 것으로 나타나며, 최근 순이익이 적자에서 흑자로 전환된 이후에도 이 관계는 크게 바뀌지 않았다. 이익 변동성이 큰 최근 분기 흐름을 고려하면, 과거 실적 대비 형성된 거래 배수 밴드 안에서 시장이 어느 지점을 반영하고 있는지를 함께 살펴볼 필요가 있다. 배당의 경우 최근 결산 기준 배당성향은 두 자릿수 초반대로, 이익 회복분의 상당 부분이 아직 배당으로 환원되기보다는 내부에 유보되는 구조로 보인다. 동종 업종 평균 대비로는 회사의 거래 배수가 낮게 형성돼 있다는 비교가 일부 데이터 제공처에서 나타나지만, 이는 업종 내 개별 기업 간 사업 구조와 마진 차이를 반영한 결과이므로 단순 비교에는 유의할 필요가 있다. 종합적으로 주가와 재무지표의 관계는 이익 변동성, 해외법인 투자 부담, 업종 전반의 실적 전망 저하 우려 등이 함께 반영된 결과로 해석할 수 있다.
2025년 지배주주 순이익은 120억원으로 2024년 23억원 대비 크게 늘었으며, 회사 자체 공시 기준으로도 당기순이익이 전년 대비 414.1% 증가한 것으로 나타났다. 배터리 모듈 부품, 전자식 파킹 브레이크 등 친환경 차량 부품 공급 확대가 판매량 증가에 기여했다. 2026년 2분기에도 직전 분기 대비 영업이익과 순이익이 개선되며 회복 흐름이 이어지고 있다.
연결 매출액은 2022년 5,122억원에서 2025년 5,864억원으로 4년 연속 증가했다. 국내외 유명 자동차 OEM 및 모듈사로 공급망을 확대하고 있으며, 북미법인과 폴란드법인에 대한 시설·운전자금 증자가 이어지고 있어 해외 생산능력 확충이 진행 중이다. 이는 국내 완성차 생산 변동에 대한 노출을 일부 분산하는 효과를 가질 수 있다.
전기차 시장 성장세가 둔화됐으나 배터리 안전성 기술 개발이 지속되고 신모델 출시가 이어져 전환 흐름은 지속될 것으로 전망된다. 회사는 차세대 전동화 부품 개발에 집중하고 있어, 완성차 업체의 전동화 신모델 출시에 맞춰 신규 아이템 매출이 늘어날 여지가 있다.
2025년 4분기에는 매출 1,433억원에 영업손실 46억원을 기록하며 적자로 전환했고, 2026년 1분기에는 영업이익이 20억원으로 줄고 순손실 9.7억원을 기록했다. 이는 매출 성장세와 별개로 비용 구조나 일회성 요인이 이익에 미치는 영향이 크다는 점을 보여준다.
영업이익률은 2023년 4.3%에서 2024년 3.6%, 2025년 3.4%로 세 개 연도 연속 낮아졌다. 매출 성장이 영업이익 성장으로 완전히 이어지지 못하고 있는 모습으로, 원가 부담이나 신규 라인 초기 비용이 영향을 준 것으로 해석된다.
나이스신용평가는 2026년 자동차부품사의 실적 전망을 저하, 유지, 개선 3개 등급 중 최하 등급인 저하로 평가했으며, 미국의 관세 정책과 전동화 전환으로 인한 부담이 이익을 잠식할 것으로 예상된다고 밝혔다. 부품사의 매출은 현대차그룹과 높은 연동성을 보이는 구조여서, 완성차 업체의 미국 현지화 확대는 국내 부품사 전반에 부담 요인이 될 수 있다.
인팩은 2022년부터 2025년까지 매출이 4년 연속 늘어난 가운데, 2025년 지배주주 순이익이 전년 대비 크게 회복되며 이익 개선 신호를 보였다. 다만 영업이익률은 같은 기간 완만하게 낮아졌고, 2025년 4분기 영업손실과 2026년 1분기 순손실 등 최근 분기 실적에서는 변동성이 확인된다. 2026년 2분기에는 매출과 영업이익, 순이익이 모두 직전 분기보다 개선돼 회복 국면 진입 가능성을 시사했지만, 앞선 분기들의 등락을 고려하면 추세 확인에는 추가적인 분기 실적이 필요하다. 산업 측면에서는 국내 부품업계 전반이 현대차그룹에 대한 높은 매출 의존도, 미국 관세·현지화 확대, 전동화 설비의 초기 가동률 부담 등 구조적 변수에 노출돼 있으며, 이는 개별 기업의 실적 경로에도 영향을 줄 수 있다. 회사는 배터리 모듈 부품과 전자식 파킹 브레이크 등 신규 전동화 아이템 확대와 북미·폴란드 등 해외 생산거점 확충을 병행하고 있어, 이러한 투자의 성과가 향후 실적에 어떻게 반영되는지가 핵심 관찰 포인트다. 투자자는 다가오는 분기 실적 발표와 업계 전반의 관세·전동화 관련 정책 변화를 함께 살펴볼 필요가 있다.
English version
Infac Corporation posted a sharp year-on-year recovery in 2025 consolidated net profit, but quarterly results have shown volatility, including an operating loss in Q4 2025 and a net loss in Q1 2026.
Infac Corporation was founded in 1969 as Sam Young Cable Co. and listed on the KOSPI in 2004, specializing in automotive control cables, actuators, and solenoid valves. The company mainly produces automotive actuators, solenoid valves, and mechanical cables, and has been expanding its product lineup in response to growing demand for eco-friendly vehicles. It also supplies mechatronics products such as electronic parking brake (EPB) cables and electronically controlled suspension components, while focusing on next-generation electrification parts development and expanding its supply chain to well-known domestic and overseas automotive OEMs and module makers. Its main customers include Hyundai Motor and Kia, and it also supplies cables to major overseas automakers and parts companies. Beyond its domestic base, the company operates overseas subsidiaries in China, Poland, North America, and Mexico, with recent capital increases at INFAC NORTH AMERICA INC and INFAC POLAND to fund facilities and working capital. As a KOSPI-listed auto parts company under the FICS classification, its revenue is closely linked to Hyundai Motor Group's production volumes, a common structural feature of the domestic parts industry. Battery module components have also been added to the portfolio as a new eco-friendly vehicle item.
Infac's consolidated revenue rose for four consecutive years, from KRW 512.2bn in 2022 to KRW 542.9bn in 2023, KRW 563.9bn in 2024, and KRW 586.4bn in 2025. Operating margin, however, edged up slightly from 4.1% in 2022 to 4.3% in 2023 before gradually declining to 3.6% in 2024 and 3.4% in 2025. Net profit showed sharper swings: net profit attributable to owners fell from KRW 13.2bn in 2022 and KRW 11.1bn in 2023 to just KRW 2.3bn in 2024, before rebounding to KRW 12.0bn in 2025. For fiscal 2025, consolidated revenue grew 4.0% year on year, operating profit declined 1.2%, and net profit surged 414.1%, as expanded supply of battery module components and electronic parking brakes lifted sales volume, though one-off cost increases limited profitability. On a quarterly basis, revenue of KRW 148.5bn and operating profit of KRW 10.8bn in Q2 2025 were solid, but Q3 2025 saw operating profit fall to KRW 6.4bn on similar revenue of KRW 148.6bn, and Q4 2025 turned to an operating loss of about KRW 4.6bn on revenue of KRW 143.3bn. In 2026, Q1 revenue rose to KRW 158.1bn but operating profit was only KRW 2.0bn with a net loss of about KRW 1.0bn, while Q2 revenue expanded to KRW 192.1bn with operating profit recovering to KRW 8.5bn and net profit of about KRW 3.1bn. Across the most recent five quarters (Q2 2025 through Q2 2026), revenue trended upward while operating and net profit fluctuated considerably, suggesting one-off items and cost structure changes played a role. Cumulative net profit attributable to owners over the latest four quarters (Q3 2025 through Q2 2026) totaled roughly KRW 5.6bn.
The domestic auto parts industry is characterized by close linkage to automakers, and parts suppliers' sales show a high correlation with Hyundai Motor Group, which produces about 80% of Korea's finished vehicles. As of 2024, OEM sales accounted for 68.5% of parts suppliers' revenue, far exceeding the 26.7% export share, meaning industry performance is heavily tied to automakers' production strategies. NICE Investors Service rated the 2026 earnings outlook for domestic auto parts makers at the lowest of three tiers—decline, maintain, or improve—citing that the burden from US tariff policy and the shift to electrification is expected to erode profits. Hyundai Motor Group is operating roughly 700,000 units of existing US production capacity plus 300,000 units at the Hyundai Motor Group Metaplant America (HMGMA), with plans to add 200,000 units of capacity by 2028, and such expanded US localization could weigh on domestic parts suppliers. Separately, the Korea Automobile Industries Cooperative Association projected total finished vehicle exports would reach 2.75 million units in 2026, up 1.1% year on year, though export volumes shipped from Korea remain under downward pressure as Hyundai Motor and Kia expand US local production and local parts procurement. On the electrification front, despite a slowdown in EV growth, initial utilization rates at electrification facilities remain low, meaning individual suppliers' profitability is expected to diverge based on electrification readiness, overseas footprint, and utilization recovery. The government plans to maintain more than KRW 15 trillion in policy financing in 2026 as part of a goal to convert 70% of internal-combustion parts makers into future-mobility parts suppliers, suggesting continued policy support during the transition.
| Price | ₩5,130 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.05T |
| P/E | 9.2 |
| P/B | 0.38 |
| ROE | 4.3% |
| Dividend yield | 3.51% |
Infac operates in an environment where, despite a slowdown in EV market growth, ongoing battery safety technology development and continued new model launches are expected to sustain the broader electrification transition. The company is focusing on next-generation electrification parts development while expanding its supply chain to well-known domestic and overseas OEMs and module makers, positioning battery module components and electronic parking brakes as potential growth drivers. On the overseas production front, continued capital increases at its North American and Polish subsidiaries for facilities and working capital suggest gradual expansion of overseas manufacturing capacity. However, industry-wide structural variables—including US tariff policy, Hyundai Motor Group's expanding US localization, and low initial utilization at electrification facilities—remain in place and could affect the company's future earnings trajectory. The improvement in Q2 2026 revenue and operating profit versus the prior quarter could signal a move past a temporary trough, though the operating and net losses seen in preceding quarters suggest quarterly results could remain volatile. How the automotive industry's adjustment of hybrid-versus-EV production mix and broader policy financing support for the transition materialize will be key factors shaping the medium-term earnings path.
Infac's share price relative to net asset value has traded in a range below its own five-year average, and this relationship has not shifted dramatically even after net profit swung from loss to profit. Given the volatility in recent quarterly earnings, it is worth examining where within its historical trading-multiple band the market is currently pricing the stock. On dividends, the payout ratio based on the most recent fiscal year sits in the low double digits, suggesting that a meaningful portion of the profit recovery is being retained internally rather than distributed. Some data providers show the company's trading multiples running below the sector average, though this comparison should be treated with caution given differences in business mix and margins among industry peers. Overall, the relationship between the share price and financial metrics appears to reflect a combination of earnings volatility, investment burden from overseas subsidiaries, and broader concerns about a softening industry earnings outlook.
Net profit attributable to owners rose sharply to KRW 12.0bn in 2025 from KRW 2.3bn in 2024, with the company's own disclosure showing net profit up 414.1% year on year. Expanded supply of eco-friendly vehicle components such as battery modules and electronic parking brakes contributed to higher sales volume. Q2 2026 also showed improved operating and net profit versus the prior quarter, extending the recovery trend.
Consolidated revenue grew for four straight years, from KRW 512.2bn in 2022 to KRW 586.4bn in 2025. The company has been expanding its supply chain to well-known domestic and overseas OEMs and module makers, while ongoing capital increases at its North American and Polish subsidiaries point to expanding overseas production capacity, which could help diversify exposure to domestic production swings.
Despite a slowdown in EV market growth, ongoing battery safety technology development and continued new model launches suggest the electrification transition will persist. The company is focused on developing next-generation electrification components, leaving room for new-item sales to grow alongside automakers' electrified new model launches.
Q4 2025 saw revenue of KRW 143.3bn but an operating loss of about KRW 4.6bn, and Q1 2026 operating profit fell to about KRW 2.0bn with a net loss of roughly KRW 1.0bn. This shows that, separate from revenue growth, cost structure or one-off items can have a significant impact on profit.
Operating margin declined for three straight years, from 4.3% in 2023 to 3.6% in 2024 and 3.4% in 2025. Revenue growth has not fully translated into operating profit growth, suggesting cost pressures or initial expenses from new product lines have had an impact.
NICE Investors Service rated the 2026 earnings outlook for domestic auto parts makers at the lowest of three tiers, citing that the burden from US tariff policy and the shift to electrification is expected to erode profits. Because parts suppliers' sales are closely tied to Hyundai Motor Group, the group's expanding US localization could weigh on domestic parts suppliers broadly.
Infac Corporation posted four consecutive years of revenue growth from 2022 to 2025, with net profit attributable to owners recovering sharply in 2025, signaling an improvement in profitability. However, operating margin gradually declined over the same period, and recent quarters showed volatility, including an operating loss in Q4 2025 and a net loss in Q1 2026. Q2 2026 saw revenue, operating profit, and net profit all improve from the prior quarter, hinting at a possible move into a recovery phase, though additional quarters of data are needed to confirm the trend given the swings seen previously. On an industry level, domestic parts suppliers broadly face structural variables including heavy revenue dependence on Hyundai Motor Group, expanding US tariffs and localization, and low initial utilization at electrification facilities, all of which could affect individual companies' earnings paths. The company is simultaneously expanding new electrification items such as battery module components and electronic parking brakes while building out overseas production bases in North America and Poland, making how these investments translate into future results a key point to watch. Investors will want to monitor upcoming quarterly results alongside industry-wide tariff and electrification policy developments.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)