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Posco Dx Company · IT·소프트웨어 · 코스피 · 리포트 2026-09-05
수주잔고는 늘고 분기 영업이익률은 적자에서 벗어났지만, 이익 규모는 2024년 정점 대비 크게 낮은 수준에 머물며 그룹 투자 집행 시점과 AI·로봇 투자 부담이 실적의 두 변수로 남아 있다.
포스코DX는 전기·제어·계측(EIC) 엔지니어링을 담당했던 포스콘과 IT를 맡았던 포스데이타의 2010년 합병으로 출발했고, 2023년 포스코ICT에서 현재 사명으로 바뀐 뒤 2024년 유가증권시장으로 이전 상장했다. 사업부문은 고객과 사업 성격에 따라 EIC자동화(공장자동화), IT서비스, 물류자동화로 구분된다. 2026년 상반기 부문별 매출은 자동화(EIC)가 2,442억원으로 전체의 51%, IT서비스가 2,324억원으로 49%를 차지해 두 축이 거의 대등한 구조다. 자동화 부문은 포항·광양 제철소의 공정제어·전력 자동제어 설비 구축과 운영·정비, 그리고 양극재·배터리 리사이클링 등 이차전지 소재 공장의 신·증설 자동화를 담당한다. IT서비스는 서비스수준협약(SLA) 기반의 반복 매출 구조가 특징으로, 회사는 2025년 12월 30일 계약금액 1,880.2억원 규모의 2026년 포스코 IT 아웃소싱 SLA 계약을 공시했고 계약기간은 2026년 1월 1일부터 12월 31일까지다. 고객 구성은 매우 집중돼 있다. 2026년 반기보고서상 주요 고객 매출은 4,556억원으로 전체 매출의 96.1%였고, 포스코이앤씨·포스코퓨처엠·포스코인터내셔널·포스코플로우 등이 주요 고객이다. 2분기 기준 고객별 매출 비중은 포스코 64%, 그룹사 27%, 포스코퓨처엠 7%, 대외 3%였다. 경쟁 구도상 회사는 현장설비(OT)부터 경영시스템(IT)까지 전 계층을 아우르는 국내 유일의 풀스택 사업자라고 자체 규정하고 있으며, 인천공항 이중적재 검사 시스템처럼 그룹 밖 레퍼런스도 일부 확보해 왔다. 연결 기준 인원은 해외 법인을 포함해 2,645명이다.
연간 흐름을 보면 2022년 매출 1조 1,527억원·영업이익 647억원(영업이익률 5.6%)에서 2023년 매출 1조 4,859억원·영업이익 1,106억원(7.4%)으로 크게 확대됐고, 2024년에도 매출 1조 4,733억원·영업이익 1,090억원(7.4%)으로 정점 수준을 유지했다. 그러나 2025년은 매출 1조 752억원, 영업이익 604억원, 지배주주 순이익 521억원으로 축소되며 영업이익률이 5.6%로 되돌아갔다. 회사는 주요 전방산업 둔화와 경기 불확실성에 따른 철강·이차전지 고객사의 투자 집행 시점 조정, 납품 일정 조정을 매출 감소 배경으로 설명해 왔다. 분기 데이터는 변동성을 더 선명하게 보여준다. 2025년 2분기 매출 2,729억원·영업이익 171억원, 3분기 매출 2,447억원·영업이익 217억원(영업이익률 약 8.9%)까지 올라간 뒤, 4분기에는 매출 2,608억원에도 영업손실 12억원·지배주주 순손실 11억원을 기록해 비용 인식이 한 분기에 집중된 흔적이 남았다. 2026년 1분기는 매출 2,415억원·영업이익 37억원, 2분기는 매출 2,326억원·영업이익 99억원으로, 상반기 누계는 매출 4,741억원(전년 동기 대비 16.8% 감소)·영업이익 135억원(66.2% 감소)이다. 회사는 일부 프로젝트 투입 지연으로 매출 인식이 이월됐고 AI·로봇 등 미래 역량 확보를 위한 연구개발비를 전략적으로 집행한 영향이 있다고 설명했으며, 2분기 영업이익률은 1.5%에서 4.2%로 올랐다고 밝혔다. 2026년 2분기 지배주주 순이익 117억원이 영업이익 99억원을 웃돈 점은 영업외 손익이 플러스로 기여했음을 시사하는데, 6월 말 현금 및 현금성자산이 2,483억원이라는 점과 함께 볼 필요가 있다. 재무구조는 개선 추세로, 부채비율은 2022년 105.7%에서 2023년 92.8%, 2024년 69.7%, 2025년 45.7%로 낮아졌다. 현금창출력도 2022년 영업활동현금흐름 -39억원에서 2023년 218억원, 2024년 978억원, 2025년 1,459억원으로 확대돼 이익 규모 감소기에도 현금은 순이익을 크게 웃도는 수준으로 유입됐다.
포스코DX의 전방 수요는 철강 설비투자와 이차전지 소재 증설이라는 두 사이클에 직접 연동된다. 2026년 상반기에는 철강 업황 둔화와 이차전지 소재 산업의 투자 속도 조절이 겹치면서 자동화와 IT서비스 모두 성장세가 둔화됐다. 즉 산업 사이클 위치는 '고객 투자 재개를 기다리는 구간'에 가깝고, 이는 매출 인식 지연이라는 형태로 손익에 먼저 나타난다. 반면 제조 현장의 자동화·무인화 수요 자체는 인력 고령화와 안전 규제, AI 도입 흐름 속에서 구조적으로 이어지고 있어 발주 성격은 경기보다 정책·전략 요인에 좌우되는 측면이 있다. 그룹 차원에서는 사업·사무·가치 세 축을 중심으로 한 '목표 지향적 AI 전환' 전략이 수립됐고, 2026년 7월 2일 CEO 인베스터데이에서 철강에서 축적한 설비 자동화·지능화 경험과 현장 데이터를 기반으로 한 프로세스 산업용 피지컬 AI 사업화 계획이 발표됐다. 경쟁 포지션은 대기업 계열 IT·엔지니어링 회사들과 유사한 캡티브 구조지만, 제철 공정 제어라는 도메인 특수성 때문에 대체 진입이 쉽지 않다는 점이 방어 요소로 꼽힌다. 다만 같은 구조가 성장의 상한도 규정한다. 그룹 밖 매출 비중이 낮은 상태에서 산업용 AI·로봇 시장의 외부 경쟁자(글로벌 자동화 업체, 대형 시스템통합 업체, 로봇·비전 AI 전문기업)와 정면으로 겨루려면 대외 레퍼런스 축적이 선행돼야 한다.
| 주가 | ₩20,300 |
|---|---|
| 시가총액 | 3.1조원 |
| PER | 96.7 |
| PBR | 5.48 |
| ROE | 5.7% |
| 배당수익률 | 0.62% |
회사가 제시한 방향은 명확하다. 2026년 7월 29일 간담회에서 포스코DX는 산업현장 대상 '피지컬 AI'와 사무업무 대상 '에이전틱 AI'를 두 축으로 'AI 네이티브 컴퍼니' 전환을 선언했고, 최태환 경영기획실장은 내부에서 AI를 검증한 뒤 외부로 확산하는 전략으로 향후 3년 이내 수주와 매출을 약 30% 성장시키겠다고 밝혔다. 사무 영역에서는 AI 에이전트를 채용·평가·육성·퇴직까지 관리하는 자체 플랫폼 '에이전티'를 개발했고 AI 직원 113종을 도입했으며, 그룹사 대상으로 200여개 에이전트를 개발·운영 중이라고 설명했다. 회계결산 업무 전반에 확대 적용하면 생산성이 최소 30% 향상될 것으로 기대한다는 것이 회사 설명이다. 현장 쪽에서는 리클레이머·후판 크레인·선박 원료하역기 무인화가 시운전 단계로, 회사는 2026년 하반기 상용화를 목표로 진행 중이라고 밝혔다. 자체 개발 중인 PLC·NPU 통합 제어기 '포스마스터'로 GPU 대비 경제성을 높인 산업용 AI 플랫폼을 확대할 계획도 제시했다. 단기 실적의 관건은 수주잔고의 매출 전환 속도다. 6월 말 수주잔고 9,567억원을 근거로 회사는 하반기 매출 확대를 예상하고 있으며, 2분기에는 피지컬 AI 기반 제철공정 크레인 자동안전 솔루션과 양극재 5단계 수배전반 사업을 신규 수주했다. 반대편에는 철강 경기 회복과 이차전지 업황 개선 시점이 불확실해 실적 회복 속도가 예상보다 더딜 수 있다는 관측도 함께 제기돼 있고, 대외 사업 본격 확대 시점을 회사가 '내년부터'로 잡고 있다는 점에서 그룹 외 매출 기여는 시차를 두고 확인될 사안이다.
현재 밸류에이션은 이익이 축소된 국면의 분모 위에 형성돼 있다는 점을 먼저 감안해야 한다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순이익은 320억원으로 2024년 연간 880억원의 3분의 1을 조금 넘는 수준이며, 그 이익을 기준으로 산출한 주가수익비율은 이익 정점기였던 2024년 실적에 적용될 때의 배수보다 훨씬 높은 구간에 있다. 주가순자산비율 역시 자기자본이 매년 늘어난 것을 감안하면 순자산 대비 프리미엄이 큰 구간으로, 자산가치보다 산업용 AI·로봇 사업의 성장 시나리오에 가중치가 실린 형태다. 배당은 연 1회 결산배당 구조이고 배당수익률은 시장 평균을 밑도는 편이어서, 현금흐름 관점의 하방 지지 역할은 제한적이다. 결국 같은 배수가 '이익 회복이 진행 중인 초기 구간'으로 읽힐 수도, '아직 확인되지 않은 성장의 선반영'으로 읽힐 수도 있어, 분기 영업이익률과 수주잔고의 매출 전환 속도가 이 해석을 가르는 실질 변수다. 참고로 2026년 상반기 부채비율 45% 수준과 2,483억원의 현금성 자산은 재무 리스크 측면의 완충 요인으로 언급된다.
2026년 1분기 연결 수주는 2,671억원으로 전년 동기 대비 31.0% 증가했고, 2분기 수주도 2,304억원으로 32.8% 늘었다. 6월 말 수주잔고는 9,567억원(자동화 6,513억원·IT서비스 3,054억원)으로 지난해 연간 매출의 약 89%에 해당한다. 2025년 1분기 8,600억원에서 2·3분기 7,600억원, 7,000억원까지 낮아졌던 잔고가 4분기 9,300억원, 2026년 1분기 9,600억원으로 재구축된 흐름이다. 매출은 인식 시점의 함수인 만큼 잔고 회복은 손익보다 먼저 움직이는 지표로 볼 수 있다.
2025년 4분기 영업손실 12억원 이후 2026년 1분기 영업이익 37억원, 2분기 99억원으로 두 분기 연속 개선됐다. 회사는 2분기 영업이익률이 4.2%로 1분기 1.5% 대비 2.7%포인트 상승했다고 설명했다. 상반기 영업이익 135억원 가운데 99억원이 2분기에 발생해 이익의 무게중심이 뒤로 이동한 형태다. 2025년 3분기에 약 8.9%의 영업이익률을 기록한 전례가 있어, 프로젝트 믹스에 따른 마진 진폭이 크다는 점도 함께 확인된다.
회사는 제철소 크레인·리클레이머·원료 하역기 등 대형 설비 무인화를 추진하며 2026년 하반기 상용화를 목표로 시운전을 진행하고 있다고 밝혔다. 사무 영역에서는 AI 에이전트 생애주기 관리 플랫폼 '에이전티'를 자체 개발해 그룹사 대상 200여개 에이전트를 운영 중이며, 표준 모델을 정리해 그룹사에 순차 확산한 뒤 외부 기업에도 공급한다는 계획을 제시했다. 재무 여력 측면에서는 부채비율이 2022년 105.7%에서 2025년 45.7%로 낮아졌고 6월 말 현금성 자산 2,483억원을 보유했다. 신사업 투자를 자체 현금으로 감당할 수 있는 구조라는 점은 사실로 확인된다.
2026년 반기보고서 기준 주요 고객 매출은 4,556억원으로 전체의 96.1%였고, 2분기 대외 고객 비중은 3%에 불과했다. 이는 포스코그룹의 철강·이차전지 투자 집행 속도가 곧 실적 변수라는 뜻이다. 실제로 회사는 전방산업 둔화와 고객사 투자 집행 시점 조정, 납품 일정 조정을 매출 감소 원인으로 반복 설명해 왔다. 그룹사 내 의존도가 높다는 점은 넘어야 할 산이라는 지적도 언론에서 제기됐다.
2024년 영업이익 1,090억원, 2023년 1,106억원과 비교하면 2025년 604억원, 2026년 상반기 135억원은 규모 차이가 크다. 상반기 영업이익은 전년 동기 대비 66.2% 감소했고 매출도 16.8% 줄었다. 회사는 AI·로봇 등 미래 역량 확보를 위한 연구개발비 집행이 이익 감소에 작용했다고 설명했는데, 이 비용은 성과 인식보다 먼저 발생하는 성격이다. 2025년 4분기 영업손실 사례처럼 특정 분기에 비용이 몰릴 수 있다는 점도 변동성 요인이다.
최근 네 개 분기 지배주주 순이익 320억원은 2024년 연간 880억원 대비 크게 낮은 수준이다. 그런데 시장의 관심은 피지컬 AI·로봇·AI 워크포스라는 아직 초기 단계의 사업에 집중돼 있다. 회사 스스로도 대외 사업 본격 확대 시점을 '내년부터'로 제시했고, 그룹사 표준 모델 정립이 선행 조건이다. 기대와 실적 확인 사이의 시차가 길어질 경우 밸류에이션 배수와 이익 흐름의 간극은 그대로 남는다.
포스코DX는 포스코그룹의 제조 자동화와 IT를 함께 담당하는 사업자로, 2026년 상반기 매출은 자동화 51%·IT서비스 49%로 양분됐고 주요 고객 매출이 전체의 96.1%를 차지했다. 손익은 2024년 영업이익 1,090억원의 정점에서 2025년 604억원, 2026년 상반기 135억원으로 축소됐으며, 회사는 전방산업 둔화에 따른 고객 투자 집행 시점 조정과 AI·로봇 연구개발비 집행을 배경으로 설명했다. 다만 분기 단위로는 2025년 4분기 영업손실에서 2026년 1분기·2분기로 두 분기 연속 개선됐고, 회사는 2분기 영업이익률이 4.2%까지 올라왔다고 밝혔다. 수주 지표는 손익보다 먼저 움직였다. 2026년 1분기와 2분기 신규 수주가 각각 전년 동기 대비 31.0%, 32.8% 증가했고 6월 말 수주잔고 9,567억원은 지난해 연간 매출의 약 89% 수준이다. 전략적으로는 2026년 7월 'AI 네이티브 컴퍼니' 전환 선언과 함께 3년 내 수주·매출 30% 성장 목표, 대형 설비 무인화의 하반기 상용화, 에이전티 기반 AI 워크포스의 그룹 확산과 이후 외부 공급 계획이 제시됐다. 결국 확인해야 할 것은 잔고의 매출 전환 속도와 마진 회복의 지속성, 그리고 그룹 외 매출 비중의 변화이며, 이 세 지표가 성장 서사와 현재 이익 수준 사이의 간극을 좁힐지 여부를 결정한다. 본 자료는 사실관계 전달을 목적으로 작성되었으며, 특정 종목에 대한 판단을 제시하지 않는다.
English version
Order backlog has rebuilt and the quarterly operating margin has climbed out of a loss, yet absolute profit remains far below the 2024 peak, leaving group capex timing and AI/robot investment costs as the two swing factors.
POSCO DX traces back to the 2010 merger of Poscon, which handled electrical, instrumentation and control (EIC) engineering, and Posdata, which handled IT; it was renamed from POSCO ICT in 2023 and transferred its listing to the KOSPI main board in 2024. Its segments are split by customer and business type into EIC automation (factory automation), IT services and logistics automation. In the first half of 2026, automation (EIC) revenue was 244.2 billion won, or 51% of the total, while IT services contributed 232.4 billion won, or 49%, leaving the two pillars almost evenly balanced. The automation unit builds, operates and maintains process-control and power-control systems at the Pohang and Gwangyang steelworks, and automates new and expanded battery-materials plants such as cathode and battery-recycling facilities. IT services rest on recurring revenue under service level agreements; on 30 December 2025 the company disclosed a 188.0 billion won POSCO IT Outsourcing SLA contract for 2026, running from 1 January to 31 December 2026. The customer base is highly concentrated. Per the first-half 2026 report, revenue from major related customers was 455.6 billion won, or 96.1% of total revenue, with POSCO E&C, POSCO Future M, POSCO International and POSCO Flow among the main clients. In the second quarter the customer mix was POSCO 64%, other affiliates 27%, POSCO Future M 7% and external clients 3%. Competitively, the company describes itself as the only domestic full-stack provider spanning field equipment (OT) through management systems (IT), and it has built some references outside the group, such as the double-loading inspection system at Incheon Airport. Consolidated headcount including overseas units is 2,645.
On an annual basis, revenue and operating profit expanded from 1,152.7 billion won and 64.7 billion won (5.6% margin) in 2022 to 1,485.9 billion won and 110.6 billion won (7.4%) in 2023, and held near that peak in 2024 at 1,473.3 billion won and 109.0 billion won (7.4%). In 2025, however, revenue fell to 1,075.2 billion won, operating profit to 60.4 billion won and net profit attributable to owners to 52.1 billion won, pushing the operating margin back to 5.6%. Management has attributed the revenue decline to slowing downstream industries and macro uncertainty that led steel and battery-materials customers to reschedule capex execution and delivery timelines. Quarterly data show the volatility more clearly. After 272.9 billion won of revenue and 17.1 billion won of operating profit in 2Q25 and 244.7 billion won with 21.7 billion won (about 8.9% margin) in 3Q25, the fourth quarter posted 260.8 billion won of revenue but a 1.2 billion won operating loss and a 1.1 billion won net loss to owners, suggesting cost recognition clustered into a single quarter. First-quarter 2026 revenue was 241.5 billion won with 3.7 billion won of operating profit, and the second quarter 232.6 billion won with 9.9 billion won, taking the half-year total to 474.1 billion won of revenue (down 16.8% year on year) and 13.5 billion won of operating profit (down 66.2%). The company said revenue recognition was deferred by delayed project mobilization and that it strategically spent on research and development for AI and robotics, while noting the operating margin rose from 1.5% to 4.2% in the second quarter. Net profit to owners of 11.7 billion won in 2Q26 exceeded operating profit of 9.9 billion won, implying a positive non-operating contribution, which should be read alongside cash and cash equivalents of 248.3 billion won at end-June. The balance sheet has strengthened, with the debt-to-equity ratio falling from 105.7% in 2022 to 92.8% in 2023, 69.7% in 2024 and 45.7% in 2025. Cash generation also improved, with operating cash flow moving from negative 3.9 billion won in 2022 to 21.8 billion won in 2023, 97.8 billion won in 2024 and 145.9 billion won in 2025, so cash inflows exceeded reported net profit even as earnings shrank.
POSCO DX demand is tied directly to two cycles: steel capital expenditure and battery-materials capacity additions. In the first half of 2026, a slowdown in steel conditions coincided with a moderation in battery-materials investment, dampening growth in both automation and IT services. In cycle terms, the position resembles a waiting phase for customers to resume investment, and that shows up in the profit and loss statement first as deferred revenue recognition. Structural demand for factory automation and unmanned operations, however, continues amid an ageing workforce, safety regulation and AI adoption, so order flow is shaped as much by strategy and policy as by the business cycle. At group level, a mission-oriented AX strategy centred on process, work and value has been established, and at the CEO Investor Day on 2 July 2026 the group presented plans to commercialise physical AI for process industries based on equipment automation know-how and field data accumulated in steel. Competitively, the captive structure resembles that of other conglomerate IT and engineering arms, but the domain specificity of steelmaking process control is cited as a barrier to substitution. The same structure, however, also caps growth. With a low share of revenue from outside the group, competing head-on in industrial AI and robotics against global automation vendors, large systems integrators and specialist robot or vision-AI firms would first require an external reference base.
| Price | ₩20,300 |
|---|---|
| Market cap | ₩3.09T |
| P/E | 96.7 |
| P/B | 5.48 |
| ROE | 5.7% |
| Dividend yield | 0.62% |
The company's stated direction is clear. At a 29 July 2026 briefing, POSCO DX declared a transition to an 'AI Native Company' built on physical AI for industrial sites and agentic AI for office work, and planning head Choi Tae-hwan said the strategy of validating AI internally before extending it externally targets roughly 30% growth in orders and revenue within three years. In the office domain, it developed a proprietary platform called Agentee that manages AI agents through hiring, evaluation, development and retirement, introduced 113 types of AI employees, and said it has built and is operating around 200 agents across group companies. Management expects productivity gains of at least 30% if agents are applied across the full accounting close process. On the plant side, unmanned reclaimers, plate cranes and ship unloaders are in trial operation, with the company stating it aims to commercialise them in the second half of 2026. It also outlined plans to expand an industrial AI platform based on PosMaster, a proprietary integrated PLC and NPU controller intended to improve cost efficiency versus GPUs. Near term, the key variable is how fast backlog converts into revenue. Citing a 956.7 billion won backlog at end-June, the company expects revenue expansion in the second half, and second-quarter new orders included a physical-AI-based automatic crane safety solution for steelmaking and a stage-five switchgear project for cathode materials. On the other side, observers note that with the timing of a steel recovery and a battery-materials upturn still unclear, the pace of earnings recovery could be slower than expected, and because the company frames the full external rollout as starting next year, non-group revenue contribution will only be verifiable with a lag.
Any read on the current valuation must start from the fact that it sits on a shrunken earnings base. Net profit to owners over the most recent four quarters (3Q25 through 2Q26) was 32.0 billion won, only a little more than a third of the 88.0 billion won earned in full-year 2024, and the price-to-earnings multiple computed on that profit base sits far above the multiple that the 2024 peak earnings would have implied. The price-to-book multiple likewise reflects a sizeable premium to net assets even after equity grew each year, meaning the market is weighting the growth scenario in industrial AI and robotics more heavily than asset value. Dividends are paid once a year as a year-end distribution and the yield runs below the market average, so cash-return support is limited. The same multiple can therefore be read either as the early stage of an earnings recovery or as pre-emptive pricing of growth that has yet to be demonstrated, and the practical discriminators are the quarterly operating margin and the speed at which backlog converts into revenue. For reference, a debt-to-equity ratio around 45% in the first half of 2026 and 248.3 billion won of cash-equivalent assets are cited as buffers on the financial risk side.
Consolidated new orders reached 267.1 billion won in 1Q26, up 31.0% year on year, and 230.4 billion won in 2Q26, up 32.8%. Backlog at end-June was 956.7 billion won (automation 651.3 billion, IT services 305.4 billion), equal to about 89% of last year's annual revenue. Backlog had fallen from 860 billion won in 1Q25 to 760 billion and 700 billion in the second and third quarters, then rebuilt to 930 billion in 4Q25 and 960 billion in 1Q26. Because revenue is a function of recognition timing, backlog recovery can be viewed as a metric that moves ahead of reported profit.
After a 1.2 billion won operating loss in 4Q25, operating profit improved for two consecutive quarters to 3.7 billion won in 1Q26 and 9.9 billion won in 2Q26. The company said the second-quarter operating margin rose 2.7 percentage points to 4.2% from 1.5% in the first quarter. Of the 13.5 billion won of first-half operating profit, 9.9 billion came in the second quarter, shifting the earnings weight later in the year. With an operating margin of roughly 8.9% recorded in 3Q25, the record also shows how wide the margin swing can be depending on project mix.
The company says it is running trial operations on unmanned large equipment such as steelworks cranes, reclaimers and raw-material ship unloaders, targeting commercialisation in the second half of 2026. In the office domain it developed Agentee, a lifecycle management platform for AI agents, operates about 200 agents across group companies, and plans to codify standard models for sequential group rollout before supplying external companies. On financial capacity, the debt-to-equity ratio fell from 105.7% in 2022 to 45.7% in 2025, and cash-equivalent assets stood at 248.3 billion won at end-June. The structure verifiably allows new-business investment to be funded from internal cash.
Per the first-half 2026 report, revenue from major related customers was 455.6 billion won, or 96.1% of the total, and external clients made up just 3% of second-quarter revenue. That means the pace at which POSCO group executes steel and battery-materials investment is itself the earnings variable. The company has repeatedly cited downstream slowdown, customer capex rescheduling and delivery timing adjustments as reasons for lower revenue. Media coverage has also flagged heavy intra-group dependence as a hurdle the company must clear.
Against operating profit of 109.0 billion won in 2024 and 110.6 billion won in 2023, the 60.4 billion won of 2025 and 13.5 billion won of first-half 2026 mark a large step down in scale. First-half operating profit fell 66.2% year on year while revenue declined 16.8%. Management said research and development spending to build AI and robotics capability weighed on profit, and such costs are incurred before the associated revenue is recognised. As the 4Q25 operating loss showed, costs can also cluster into a single quarter, adding volatility.
Net profit to owners of 32.0 billion won over the most recent four quarters sits well below the 88.0 billion won earned in full-year 2024. Market attention, however, is concentrated on physical AI, robotics and AI workforce businesses that remain at an early stage. The company itself frames the full external rollout as beginning next year, with codifying standard models for group companies as a precondition. If the lag between expectation and verified results lengthens, the gap between valuation multiples and the earnings trend persists.
POSCO DX handles both manufacturing automation and IT for the POSCO group; in the first half of 2026 revenue split 51% automation and 49% IT services, with major related customers accounting for 96.1% of the total. Earnings narrowed from a peak of 109.0 billion won of operating profit in 2024 to 60.4 billion won in 2025 and 13.5 billion won in the first half of 2026, which management attributed to customer capex rescheduling amid downstream weakness and to research spending on AI and robotics. On a quarterly basis, however, results improved for two consecutive quarters from the 4Q25 operating loss into 1Q26 and 2Q26, and the company said the second-quarter operating margin reached 4.2%. Order metrics moved ahead of profit. New orders rose 31.0% and 32.8% year on year in the first and second quarters of 2026, and the 956.7 billion won backlog at end-June equals about 89% of last year's annual revenue. Strategically, the July 2026 declaration of an 'AI Native Company' transition came with a three-year target of about 30% growth in orders and revenue, second-half commercialisation of unmanned large equipment, and a plan to spread the Agentee-based AI workforce across group companies before supplying external clients. What remains to be verified is the speed of backlog-to-revenue conversion, the durability of margin recovery, and any change in the non-group revenue share, and those three metrics will determine whether the gap between the growth narrative and the current earnings level narrows. This material aims to convey factual information and does not present a view on any specific security.
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데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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