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Plutus Investment · 금융 · 코스닥 · 리포트 2026-09-05
플루토스투자에서 GMI벤처로 사명을 바꾼 신기술사업금융회사가 2024~2025년 흑자 전환에 성공했지만 2026년 1분기 대규모 손실 이후 2분기 재차 흑자로 돌아서는 등 분기별 변동성이 커지고 있다.
GMI벤처(019570)는 여신전문금융업법상 신기술사업금융업을 영위하는 코스닥 상장 금융회사다. 회사는 2024년 4월 리더스기술투자에서 플루토스투자로, 2026년 6월 다시 GMI벤처로 상호를 변경했고 대표이사도 엄원진에서 백상현으로 바뀌었다. 주요 사업내용은 신기술사업자가 발행하는 신주·구주(보통주, 우선주)에 대한 주식투자와 전환사채·신주인수권부사채 인수를 통한 사채투자이며, 신기술사업투자조합을 결성하고 업무집행조합원으로서 조합자금을 관리·운용하는 업무도 병행한다. 회사의 사업 성격은 벤처캐피탈과 유사하지만 법적 근거는 벤처투자촉진법이 아닌 여신전문금융업법에 있으며, 주요 경쟁사는 중소기업창업지원법상의 창업투자회사들이다. 최근에는 네트웍장비 임대 및 SI/NI사업을 영위하는 주식회사 광무(가칭) 관련 전환사채권 1,528만 8,575주를 매도하는 등 보유 포트폴리오의 유동화 움직임도 관측된다. 해당 매도의 금액은 770억원으로 공시됐으며, 별도로 광무 관련 전환사채 2,402만주가 장외매도되어 보유주식의 54.6%가 줄어들었다는 대량보유 변경 보고도 있었다. 회사는 2026년 6월 23일 주식 감자를 완료한 사실도 공시했다. 이처럼 상호·대표이사 변경과 포트폴리오 재편이 동시에 진행되고 있어 사업 구조가 과거 대비 상당히 유동적인 상태다.
연간 실적을 보면 매출액은 2022년 68.8억원, 2023년 69.5억원, 2024년 103.4억원, 2025년 128.9억원으로 3년 연속 증가했다. 영업이익은 2022년 -172.7억원, 2023년 -103.1억원의 대규모 적자에서 2024년 +12.7억원으로 흑자 전환했고, 2025년에는 +33.1억원으로 확대됐다. 지배주주 순이익 역시 2022년 -182.9억원, 2023년 -115.5억원의 적자를 거쳐 2024년 -2.1억원으로 적자 규모가 크게 줄었고, 2025년에는 +28.5억원으로 흑자 전환했다. 다만 분기 흐름은 순탄치 않았다. 2025년 2분기부터 4분기까지는 영업이익이 각각 9.96억원, 11.68억원, 14.66억원으로 꾸준히 개선됐지만, 2026년 1분기에는 영업손실 30.5억원, 지배주주순손실 31.3억원의 큰 손실을 기록했다. 이 손실 이후 2026년 2분기에는 매출 56.6억원, 영업이익 17.0억원, 지배주주순이익 12.6억원으로 재차 흑자 전환하며 회복세를 보였다. 헤럴드경제는 2026년 8월 보도에서 최근 상호를 변경한 13개 상장사 가운데 폴라리스AI핸디, GMI벤처, 아리바이오홀딩스가 2025년 4분기 흑자에서 2026년 1분기 적자로 전환했다고 짚었는데, 이는 위 분기 수치와 부합하는 외부 보도다. 영업활동현금흐름은 2024년 -259.5억원, 2025년 -187.2억원으로 순이익 전환에도 불구하고 지속적으로 마이너스를 보이고 있어, 이익의 상당 부분이 실제 현금 유입보다 투자자산 평가손익 등 비현금성 항목에서 발생하고 있을 가능성을 시사한다.
국내 신기술사업금융업은 여신전문금융업법에 근거해 신기술사업자에 대한 투자·융자와 신기술사업투자조합의 결성·운용을 종합적으로 수행하는 제도권 금융업이며, 벤처투자촉진법상 벤처투자회사(창업투자회사)와 함께 국내 벤처캐피탈 생태계의 두 축을 이룬다. 2026년 국내 벤처투자 시장은 국민성장펀드 등 정책성 자금의 추가 공급과 펀드 조성 여건 개선, 회수 시장 정상화 기대가 맞물리며 확장 국면에 들어선 것으로 평가된다. 특히 2025년 하반기 이후 코스닥 공모 시장이 점차 정상화되며 재평가 흐름이 나타나 2026년에도 상장을 통한 회수 기조가 이어질 것으로 전망된다는 분석도 있다. 금융투자협회는 2026년 벤처 회수시장 활성화를 위해 초대형 IB 7개사 중심의 개별투자와 상위 15개 증권사·금투협이 참여하는 공동펀드를 병행해 향후 3년간 약 1조원 규모의 세컨더리 투자를 추진한다고 밝혔다. 이러한 세컨더리 시장 확대는 IPO에 편중되어 있던 국내 벤처 회수 구조를 보완하는 흐름으로, 신기술사업금융업자들의 exit 경로 다변화에 우호적인 환경으로 해석될 수 있다. 다만 업계에서는 평가이익이 아닌 실제 현금 회수(DPI)의 중요성이 더욱 부각될 것으로 보고 있어, 투자 성과를 실현하는 역량과 자산건전성 관리가 핵심 경쟁 요인으로 떠오르고 있다.
| 주가 | ₩2,710 |
|---|---|
| 시가총액 | 259억원 |
| PBR | 0.50 |
| ROE | -0.7% |
회사는 상호를 GMI벤처로 변경한 이후 신규 사업 방향에 대한 시장의 관심을 받고 있으나, 구체적인 신사업 파이프라인이나 가이던스는 아직 공식적으로 확인되지 않았다. 헤럴드경제 보도에 따르면 최근 상호를 변경한 상장사 상당수가 기존 사업에서 수익성을 확보하지 못한 상태에서 신사업을 병행하고 있어, 사명 변경 자체보다 실제 신사업 수행 역량을 갖췄는지가 시장의 관심사로 지목됐다. GMI벤처의 경우 2026년 1분기 영업손실 이후 2분기에 흑자로 복귀한 만큼, 향후 분기에서 이 회복세가 이어지는지가 우선적인 확인 대상이다. 포트폴리오 측면에서는 광무 관련 전환사채의 추가 매도나 전환청구 진행 여부, 그리고 2024년 5월 발행된 제19회 사모 전환사채(만기 2027년 5월 31일, 전환가액 500원)의 잔여 물량 처리 방향이 향후 재무구조에 영향을 줄 수 있다. 산업 측면에서는 정책자금 확대와 증권업계의 세컨더리 투자 활성화가 신기술사업금융업 전반의 회수 여건 개선에 기여할 수 있는 환경으로 평가된다. 회사가 감자와 CB 매도 등 재무구조 재편을 이어가는 가운데, 다음 정기 공시 및 사업보고서를 통해 신사업 추진 현황과 투자자산 건전성 변화를 확인하는 것이 중요할 것으로 보인다.
현재 주가는 자체 산출 기준 주당순자산에 못 미치는 수준에서 거래되고 있어, 회사의 순자산가치 대비 할인된 구간에 위치한다. 최근 4개 분기 기준으로는 2026년 1분기의 대규모 손실 영향이 반영돼 있어 손익 지표가 연간 흑자 전환 흐름과는 다른 모습을 보일 수 있다. 회사는 최근 회계연도 기준으로 현금배당을 실시하지 않아, 주주환원보다는 포트폴리오 재편과 재무구조 변화에 자금이 우선 활용되는 모습이다. 다년간의 실적 흐름을 보면 2022~2023년의 대규모 적자에서 2024~2025년 흑자로 방향이 전환됐지만, 2026년 들어 분기별로 손익이 다시 크게 출렁이고 있어 이러한 변동성이 시장의 가격 평가에 어떻게 반영되고 있는지를 함께 살펴볼 필요가 있다.
매출액이 2022년 68.8억원에서 2025년 128.9억원으로 3년 연속 증가했고, 영업이익도 2022~2023년의 대규모 적자에서 2024년 흑자 전환 후 2025년에는 33.1억원으로 확대됐다. 지배주주 순이익 역시 2025년 28.5억원으로 흑자 전환에 성공하며 손익 구조가 이전 대비 뚜렷하게 개선됐다. 이러한 흐름은 회사의 신기술사업금융 투자 포트폴리오가 일정한 성과를 내고 있음을 보여주는 근거로 해석될 수 있다.
2026년 국내 벤처투자 시장은 정책성 자금 확대와 회수 시장 정상화 기대가 맞물려 확장 국면에 진입한 것으로 평가된다. 금융투자협회는 향후 3년간 약 1조원 규모의 벤처 세컨더리 투자를 추진한다고 밝혀, IPO에 편중됐던 회수 구조를 보완할 여지가 커지고 있다. 이러한 업황 개선이 신기술사업금융업자들의 투자 회수 여건에 긍정적으로 작용할 수 있는 환경으로 해석된다.
회사는 광무 관련 전환사채 1,528만 8,575주를 770억원에 매도하는 등 보유 자산의 유동화를 진행하고 있다. 여기에 2026년 6월 감자를 완료하며 자본구조 재정비에도 나섰다. 이러한 움직임은 현금 확보와 재무구조 개선을 위한 회사의 능동적 대응으로 볼 수 있다.
2025년 2분기부터 4분기까지 꾸준히 개선되던 영업이익이 2026년 1분기에는 30.5억원의 큰 손실로 전환됐다가 2분기에 다시 17.0억원의 이익으로 돌아왔다. 헤럴드경제도 GMI벤처를 포함한 다수의 사명 변경 상장사들이 2025년 4분기 흑자에서 2026년 1분기 적자로 전환됐다고 보도했다. 이처럼 손익이 분기별로 크게 출렁이는 구조는 향후 실적 예측의 어려움을 키우는 요인이다.
영업활동현금흐름은 2024년 -259.5억원, 2025년 -187.2억원으로 순이익 전환 이후에도 지속적으로 마이너스를 기록하고 있다. 이는 보고된 이익의 상당 부분이 실제 현금 유입이 아닌 투자자산의 평가손익 등 비현금성 요인에서 발생하고 있을 가능성을 시사한다. 부채비율 또한 2024년 27.1%에서 2025년 77.4%로 크게 높아져 재무구조의 변화가 함께 관찰된다.
회사는 리더스기술투자에서 플루토스투자로, 다시 GMI벤처로 짧은 기간 안에 두 차례 상호를 변경했고 대표이사도 잇따라 바뀌었다. 헤럴드경제는 최근 상호를 변경한 13개 상장사 가운데 9곳이 올해 1분기 영업손실을 기록했다고 지적하며, 사명 변경 자체보다 신사업 수행 역량 검증이 필요하다고 짚었다. 이러한 반복적인 지배구조·정체성 변화는 사업 전략의 일관성에 대한 시장의 의문으로 이어질 수 있다.
GMI벤처는 리더스기술투자→플루토스투자→GMI벤처로 이어지는 상호 변경과 대표이사 교체를 거치며 신기술사업금융업을 이어온 코스닥 상장 금융회사다. 연간 실적은 2022~2023년의 대규모 적자에서 2024~2025년 흑자 전환으로 방향을 바꾸며 매출과 영업이익이 꾸준히 개선됐지만, 2026년 1분기에는 다시 큰 손실을 기록한 뒤 2분기에 회복하는 등 분기별 변동성이 두드러진다. 영업활동현금흐름이 이익 전환 이후에도 지속적으로 마이너스를 보이고 있어 손익의 질을 함께 살펴볼 필요가 있으며, 부채비율도 2025년 들어 뚜렷하게 높아졌다. 광무 관련 전환사채 매도와 감자 등 포트폴리오·자본구조 재편이 동시에 진행되고 있어 향후 재무구조 변화의 방향을 계속 추적할 필요가 있다. 산업 측면에서는 2026년 국내 벤처투자 시장이 정책자금 확대와 세컨더리 시장 성장에 힘입어 회복 국면에 있다는 평가가 나오고 있어, 업계 전반의 회수 여건 개선이 회사에 어떤 영향을 미칠지 지켜볼 만하다. 이 리포트는 투자 의견이나 목표주가를 제시하지 않으며, 정보 제공 목적으로만 작성됐다.
English version
The new-technology business financing company that renamed itself from Plutus Investment to GMI Venture turned profitable in 2024-2025, but quarterly results have grown more volatile, swinging from a large loss in the first quarter of 2026 back to profit in the second quarter.
GMI Venture (019570) is a KOSDAQ-listed financial company operating a new-technology business financing business under the Specialized Credit Finance Business Act. The company changed its name from Leaders Technology Investment to Plutus Investment in April 2024, and then to GMI Venture in June 2026, with the chief executive changing from Eom Won-jin to Baek Sang-hyun. Its core business consists of equity investment in new and existing shares (common and preferred stock) issued by new-technology enterprises, and bond investment through the acquisition of convertible bonds or bonds with warrants, alongside forming and managing new-technology business investment partnerships as a managing partner. While the business resembles venture capital, its legal basis lies in the Specialized Credit Finance Business Act rather than the Venture Investment Promotion Act, and its main competitors are venture capital companies registered under the SME Startup Support Act. More recently, the company has been observed liquidating part of its portfolio, including the sale of 15,288,575 shares of convertible bonds related to Gwangmu (a provisional company name) engaged in network equipment leasing and SI/NI business. That sale was disclosed at a value of KRW 77 billion, and a separate large-holding change report noted an over-the-counter sale of 24.02 million shares of Gwangmu-related convertible bonds, reducing the holding by 54.6%. The company also disclosed completion of a capital reduction on June 23, 2026. With the name change, leadership change, and portfolio restructuring occurring simultaneously, the business structure appears considerably more fluid than in the past.
Annual revenue rose for three consecutive years, from KRW 6.88 billion in 2022 to KRW 6.95 billion in 2023, KRW 10.34 billion in 2024, and KRW 12.89 billion in 2025. Operating profit swung from large losses of KRW 17.27 billion in 2022 and KRW 10.31 billion in 2023 to a profit of KRW 1.27 billion in 2024, which then expanded to KRW 3.31 billion in 2025. Net income attributable to owners followed a similar path, narrowing from losses of KRW 18.29 billion in 2022 and KRW 11.55 billion in 2023 to a small loss of KRW 0.21 billion in 2024, before turning to a profit of KRW 2.85 billion in 2025. Quarterly trends, however, were far from smooth. From the second through fourth quarters of 2025, operating profit improved steadily to KRW 0.996 billion, KRW 1.168 billion, and KRW 1.466 billion respectively, but the first quarter of 2026 saw a sharp operating loss of KRW 3.05 billion and a net loss attributable to owners of KRW 3.13 billion. Following that loss, the second quarter of 2026 rebounded with revenue of KRW 5.66 billion, operating profit of KRW 1.70 billion, and owners' net profit of KRW 1.26 billion. An August 2026 report by Herald Economy noted that among 13 listed companies that recently changed their names, Polaris AI Handy, GMI Venture, and Aribio Holdings all swung from a profit in the fourth quarter of 2025 to a loss in the first quarter of 2026, corroborating the quarterly figures above. Operating cash flow remained negative despite the return to net profit, at negative KRW 25.95 billion in 2024 and negative KRW 18.72 billion in 2025, suggesting that a meaningful portion of reported profit may stem from non-cash items such as fair-value gains on investment assets rather than actual cash inflows.
South Korea's new-technology business financing industry operates under the Specialized Credit Finance Business Act, comprehensively conducting investment and lending to new-technology enterprises and forming and managing new-technology business investment partnerships, forming one of two pillars of the domestic venture capital ecosystem alongside venture capital companies registered under the Venture Investment Promotion Act. In 2026, the domestic venture investment market is assessed to have entered an expansion phase, driven by additional supply of policy funds such as the National Growth Fund, improved fund-formation conditions, and expectations of exit-market normalization. Some analyses note that since the second half of 2025, the KOSDAQ IPO market has gradually normalized with a re-rating trend, and this listing momentum is expected to continue into 2026. The Korea Financial Investment Association announced plans to pursue roughly KRW 1 trillion in secondary investments over the next three years to revitalize the venture exit market, combining individual investments led by seven mega investment banks with a joint fund involving the top 15 securities firms and the association itself. This expansion of the secondary market is seen as complementing a domestic venture exit structure previously concentrated on IPOs, a potentially favorable environment for diversifying exit routes for new-technology financing companies. However, industry observers note that actual cash recovery, measured through distributed-to-paid-in metrics, rather than paper gains, is becoming increasingly important, making the ability to realize investment performance and manage asset quality a key competitive factor.
| Price | ₩2,710 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.03T |
| P/B | 0.50 |
| ROE | -0.7% |
Since renaming itself GMI Venture, the company has drawn market attention regarding its new business direction, though a concrete new-business pipeline or official guidance has not yet been confirmed. According to a Herald Economy report, many recently renamed listed companies have pursued new businesses while still failing to secure profitability from their existing operations, making the market's focus less about the name change itself and more about whether the company actually possesses the capability to execute new businesses. In GMI Venture's case, since the company returned to profit in the second quarter of 2026 following the first-quarter operating loss, whether this recovery continues in subsequent quarters is a primary item to monitor. On the portfolio side, further disposals or conversion claims related to Gwangmu convertible bonds, and how the remaining balance of the 19th private-placement convertible bond issued in May 2024 (maturing May 31, 2027, with a conversion price of KRW 500) is handled, could affect the future balance sheet. From an industry perspective, expanded policy funding and the securities industry's push into secondary investments are seen as an environment that could contribute to improved exit conditions across the new-technology business financing sector. As the company continues restructuring its balance sheet through capital reduction and convertible bond sales, tracking new-business progress and changes in investment asset quality through upcoming regular disclosures and business reports will be important.
The current share price trades below the company's own self-calculated book value per share, placing it in a discount range relative to net asset value. On a trailing four-quarter basis, the large loss recorded in the first quarter of 2026 is embedded in the figures, which can make the profit metric look different from the annual turnaround-to-profit trend. The company has not paid a cash dividend based on its most recent fiscal year, suggesting that available funds have been directed toward portfolio restructuring and balance-sheet changes rather than shareholder returns. Looking at the multi-year earnings pattern, the direction shifted from large losses in 2022-2023 to profit in 2024-2025, but quarterly results have swung sharply again in 2026, and it is worth observing how this volatility is being reflected in the market's pricing of the shares.
Revenue rose for three straight years from KRW 6.88 billion in 2022 to KRW 12.89 billion in 2025, while operating profit moved from large losses in 2022-2023 to a profit turnaround in 2024 that expanded to KRW 3.31 billion in 2025. Net income attributable to owners also turned to a profit of KRW 2.85 billion in 2025, marking a clear improvement in the profit structure compared to prior years. This trajectory can be interpreted as evidence that the company's new-technology business financing portfolio is delivering some measurable results.
South Korea's venture investment market in 2026 is assessed to have entered an expansion phase, driven by expanded policy funding and expectations of exit-market normalization. The Korea Financial Investment Association announced plans to pursue roughly KRW 1 trillion in venture secondary investments over the next three years, expanding room to complement an exit structure previously concentrated on IPOs. This industry improvement can be interpreted as an environment that may positively affect exit conditions for new-technology business financing companies.
The company has been liquidating held assets, including a sale of 15,288,575 shares of Gwangmu-related convertible bonds for KRW 77 billion. It also completed a capital reduction in June 2026, moving to restructure its capital base. These moves can be viewed as an active response aimed at securing cash and improving the balance sheet.
Operating profit, which improved steadily from the second through fourth quarters of 2025, swung to a large loss of KRW 3.05 billion in the first quarter of 2026 before rebounding to a profit of KRW 1.70 billion in the second quarter. Herald Economy also reported that GMI Venture, along with several other recently renamed listed companies, swung from a profit in the fourth quarter of 2025 to a loss in the first quarter of 2026. Such large quarter-to-quarter swings in profit and loss are a factor that increases the difficulty of forecasting future results.
Operating cash flow has remained persistently negative even after the return to net profit, at negative KRW 25.95 billion in 2024 and negative KRW 18.72 billion in 2025. This suggests that a significant portion of reported profit may stem from non-cash factors such as fair-value gains on investment assets rather than actual cash inflows. The debt ratio also rose sharply, from 27.1% in 2024 to 77.4% in 2025, indicating a corresponding shift in the balance-sheet structure.
The company changed its name twice within a relatively short period, from Leaders Technology Investment to Plutus Investment and then to GMI Venture, with successive changes of chief executive as well. Herald Economy noted that nine of 13 listed companies that recently changed their names posted operating losses in the first quarter of this year, pointing out that verifying the actual capability to execute new businesses matters more than the name change itself. Such repeated changes in governance and corporate identity can raise market questions about the consistency of business strategy.
GMI Venture is a KOSDAQ-listed financial company that has continued its new-technology business financing operations through a sequence of name changes, from Leaders Technology Investment to Plutus Investment to GMI Venture, along with changes in chief executive. Annual results shifted direction from large losses in 2022-2023 to profitability in 2024-2025, with revenue and operating profit improving steadily, though quarterly results showed pronounced volatility, including a large loss in the first quarter of 2026 followed by a recovery in the second quarter. Operating cash flow has remained persistently negative even after the shift to profit, warranting attention to the quality of reported earnings, and the debt ratio rose noticeably in 2025. Portfolio and capital-structure restructuring, including the sale of Gwangmu-related convertible bonds and a capital reduction, are proceeding simultaneously, making it worth continuing to track the direction of balance-sheet changes going forward. On the industry side, some assessments suggest South Korea's venture investment market is in a recovery phase in 2026, supported by expanded policy funding and growth in the secondary market, and it will be worth observing how improving exit conditions across the industry affect the company. This report does not present an investment opinion or target price and is prepared for informational purposes only.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)