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Dongwon Metal · 자동차 · 코스피 · 리포트 2026-09-05
동원금속이 동원모빌리티로 이름을 바꾸며 전기차 대응 차체 부품 공급 확대를 추진하는 가운데, 매출 성장과 재무구조 개선이 동시에 진행되고 있다.
동원모빌리티(구 동원금속)는 1971년 설립된 자동차 차체 부품 전문 제조업체로, 2026년 7월 24일 사명을 '동원모빌리티'로 바꾸며 미래 모빌리티 기업으로의 전환을 선언했다. 주력 제품은 도어 프레임, 시트 프레임, 배터리 프레임 등 차체 골격을 구성하는 부품이며, 도어프레임·범퍼빔·카울 크로스 멤버 등을 생산해 완성차 업체에 공급한다. 초고장력강을 활용한 롤포밍 기술이 핵심 경쟁력으로, 현대차그룹의 전기차 생산 증가에 대응해 관련 부품 공급을 확대하고 있다. 주요 거래처는 현대자동차와 기아이며, 한국지엠과 KG모빌리티에도 부품을 공급한다. 본사는 경상북도 경산시에 있고 충남 아산 등에 생산 거점을 두고 있다. 한국IR협의회는 회사를 롤포밍과 정밀 용접 기술을 기반으로 한 자동차 경량화 부품 전문 기업으로 평가한 바 있다. 완성차 소수 업체에 대한 매출 의존도가 높은 협력업체 구조를 갖고 있어, 전방 산업의 생산 계획 변화에 민감하게 반응하는 사업 특성을 지닌다. 최근에는 현대차그룹의 미국 조지아 전기차 공장(HMGMA)과의 협력 확대를 추진하며 해외 공급망 편입을 시도하고 있다.
2025년 연결 매출액은 6,262억원으로 2024년 5,682억원 대비 늘었고, 2022년 3,874억원과 비교하면 4년 만에 매출이 60% 이상 확대됐다. 영업이익은 2022년 117억원(영업이익률 3.0%)에서 2023년 356억원(6.6%), 2024년 357억원(6.3%), 2025년 420억원(6.7%)으로 늘며 마진 구조가 개선됐다. 회사 측은 현대차·기아 등 주요 거래처의 생산 증가와 초고장력강 롤포밍 기술 적용 제품 공급 확대가 매출 성장을 이끌었고, 효율적 생산시스템 구축으로 수익성이 개선됐다고 설명한다. 지배주주 순이익은 2022년 227억원에서 2023년 182억원, 2024년 183억원으로 낮아졌다가 2025년 212억원으로 다시 늘었다. 분기별로 보면 2025년 1분기 매출 1,680억원·영업이익 131억원·순이익 55억원을 기록한 이후, 2분기와 3분기는 매출이 각각 1,556억원, 1,571억원으로 소폭 둔화됐지만 순이익은 오히려 99억원, 106억원으로 늘었다. 반면 2025년 4분기는 매출 1,455억원, 영업이익 130억원의 흑자를 냈음에도 순이익이 -48억원으로 적자 전환해 영업이익과 순이익 간 괴리가 두드러졌다. 2026년 1분기에는 매출이 1,937억원으로 전년 동기 대비 15% 이상 늘었고 영업이익 144억원, 순이익 139억원을 기록하며 분기 실적이 뚜렷하게 회복됐다. 최근 네 개 분기(2025년 2분기~2026년 1분기) 합산 지배주주 순이익은 약 296억원으로 집계되며, 같은 기간 부채비율은 2022년 643.7%에서 2025년 288.0%까지 매년 낮아지는 흐름을 이어갔다.
동원모빌리티가 속한 자동차 차체 부품 산업은 완성차 업체의 생산 사이클과 전기차 전환 속도에 밀접하게 연동된다. 현대차·기아는 미국 조지아 전기차 전용공장(HMGMA)을 중심으로 생산을 확대하고 있으며, 부품 협력사들은 이에 맞춰 현지 생산 비중과 고장력강 부품 공급을 늘리는 추세다. 회사 측은 미국 보호무역 정책 강화에 대응하기 위해 현지 생산 비중 확대와 글로벌 OEM 수주전략을 강화하고 있다고 밝혔다. 차체 부품 시장은 경량화·고강성 소재 적용이 핵심 경쟁 요소로 부상하고 있어 롤포밍 기술을 보유한 기업들이 상대적으로 유리한 위치에 있다. 다만 완성차 소수 업체에 대한 매출 편중도가 높은 협력업체 구조상 전방 산업의 수요 변동과 통상 환경 변화에 실적이 직접 노출되는 특성도 함께 지닌다. 국내 자동차 부품업 전반은 전기차 전환에 따른 부품 사양 변화, 원자재 가격, 환율 등 외부 변수에 민감한 사업 환경에 놓여 있다.
| 주가 | ₩1,316 |
|---|---|
| 시가총액 | 615억원 |
| PER | 2.1 |
| PBR | 0.32 |
| ROE | 18.3% |
| 배당수익률 | 3.80% |
동원모빌리티는 2026년 7월 사명 변경을 통해 전통적 차체 부품 제조업체에서 미래 모빌리티 기업으로의 전환을 공식화했다. 회사는 초고장력강 롤포밍 기술을 적용한 부품 공급을 확대하며 현대차그룹의 전기차 생산 증가에 대응할 계획이라고 밝혔다. 미국 조지아 HMGMA와의 협력 확대가 구체화될 경우 해외 공급망 편입과 관련 매출 비중 확대의 발판이 될 수 있다. 다만 신규 증설 규모나 구체적 수주 금액 등 정량적 가이던스는 아직 공개되지 않았다. 회사는 매 사업연도 결산 후 정기주주총회에서 배당 안건을 의결해왔으며, 이 같은 배당 정책의 연속성 여부가 다음 결산기에도 확인될 사항이다. 전기차 전환에 따른 부품 사양 변경, 완성차 업체의 생산 계획 조정, 미국 통상정책의 변화 등은 향후 실적에 직접적 영향을 줄 수 있는 변수로 남아 있다.
동원모빌리티의 주가는 순자산가치 대비 낮은 배수에서 거래되는 편으로, 주당순자산을 밑도는 주가 수준을 보이고 있다. 이익 규모 대비로도 시장 평균이나 과거 자체 거래 밴드보다 낮은 배수 구간에 위치해 있다는 점이 특징적이다. 회사는 매 사업연도 결산 후 정기주주총회에서 현금배당을 의결해왔으며, 순이익이 흑자로 유지되는 구간에서는 배당 지급이 이어지는 모습을 보였다. 다만 2025년 4분기처럼 영업이익이 흑자였음에도 순이익이 적자로 전환된 사례가 있었던 만큼, 분기별 이익의 변동성은 감내할 부분으로 남아 있다. 부채비율이 다년간 꾸준히 낮아지는 추세는 재무구조 측면에서 긍정적으로 해석할 수 있는 요인이다.
부채비율이 2022년 643.7%에서 2023년 443.8%, 2024년 349.6%, 2025년 288.0%로 4년 연속 낮아지며 재무 안정성이 개선되는 추세다. 같은 기간 자본총계도 614억원에서 1,330억원으로 늘어 자본 확충이 동반됐다. 영업활동현금흐름 역시 2022년 450억원에서 2025년 750억원 수준으로 증가해 현금창출력이 뒷받침되고 있다.
영업이익률은 2022년 3.0%에서 2023~2025년 6.3~6.7%대로 올라섰다. 초고장력강 롤포밍 기술을 적용한 고부가 제품 공급 확대와 효율적 생산시스템 구축이 마진 개선을 이끌었다는 게 회사 측 설명이다. 2026년 1분기에는 매출 1,937억원, 영업이익 144억원을 기록하며 분기 매출이 전년 동기 대비 확대되는 모습을 보였다.
회사는 현대차그룹의 미국 조지아 전기차 공장(HMGMA)과의 협력 확대를 추진 중이며, 2026년 7월에는 사명을 '동원모빌리티'로 바꿔 미래 모빌리티 기업으로의 전환을 공식화했다. 배터리 프레임 등 전기차 대응 제품 포트폴리오를 보유하고 있어 완성차의 전기차 생산 확대에 발맞춰 관련 매출 비중을 높일 여지가 있다.
매출 대부분이 현대차·기아 등 소수 완성차 업체에 집중돼 있어 고객사의 생산계획 변경이나 모델 사이클 변화에 실적이 직접 노출된다. 한국지엠, KG모빌리티 대상 공급이 있지만 규모는 제한적이어서 다각화 효과가 크지 않다.
2025년 4분기는 영업이익 130억원을 기록했음에도 순이익은 -48억원으로 적자 전환했다. 이는 일회성 비영업 손익 요인이 반영된 결과로 추정되며, 영업이익과 순이익 간 괴리가 발생할 수 있음을 보여준다. 2026년 1분기에는 순이익이 139억원으로 다시 회복됐지만 분기별 편차가 상당하다.
부채비율이 4년 연속 낮아졌음에도 2025년 말 기준 288.0%로 시장 평균보다 높은 수준을 유지하고 있다. 시가총액이 코스피 내에서 소형주에 속해 거래 유동성이 상대적으로 제한적일 수 있다.
동원모빌리티(구 동원금속)는 자동차 차체 부품 전문 제조업체로, 2025년까지 매출 성장과 부채비율 개선을 여러 해에 걸쳐 이어왔다. 영업이익률은 2022년 3.0%에서 2023~2025년 6%대로 올라섰고, 2026년 1분기에는 매출과 순이익이 모두 전년 동기 대비 확대되는 모습을 보였다. 다만 2025년 4분기처럼 영업이익 흑자에도 순이익이 적자로 전환된 사례가 있어 분기별 손익 변동성은 유의할 부분이다. 2026년 7월 사명 변경을 계기로 회사는 전기차 대응 부품과 현대차그룹의 미국 조지아 공장(HMGMA) 협력 확대를 통해 미래 모빌리티 기업으로의 전환을 추진하고 있다. 매출 구조가 현대차·기아 등 소수 고객사에 집중돼 있어 전방산업 수요와 통상 환경 변화에 실적이 좌우되는 특성은 계속 확인해야 할 요인이다. 재무구조 개선과 사업 전환 전략의 실행 속도가 향후 실적 흐름을 가늠하는 핵심 변수가 될 것으로 보인다.
English version
Dongwon Metal has renamed itself Dongwon Mobility as it expands EV-oriented body-parts supply, with revenue growth and balance-sheet improvement proceeding in parallel.
Dongwon Mobility (formerly Dongwon Metal), founded in 1971, is an automotive body-parts specialist that renamed itself Dongwon Mobility on July 24, 2026, declaring a shift toward a future-mobility business. Its core products are structural body components such as door frames, seat frames, and battery frames, along with door frames, bumper beams, and cowl cross members supplied to automakers. Roll-forming technology applied to ultra-high-tensile steel is the company's core competitive edge, and it has been expanding supply of related parts in response to Hyundai Motor Group's rising EV production. Its main customers are Hyundai Motor and Kia, and it also supplies parts to GM Korea and KG Mobility. Headquarters are in Gyeongsan, Gyeongsangbuk-do, with production sites including one in Asan, Chungcheongnam-do. The Korea IR Service has characterized the company as a lightweight auto-parts specialist built on roll-forming and precision-welding technology. As a supplier concentrated on a small number of automakers, the business structure is sensitive to shifts in those OEMs' production plans. More recently, the company has been pursuing expanded cooperation with Hyundai Motor Group's Georgia EV plant (HMGMA) in the United States, attempting to integrate into an overseas supply chain.
Consolidated revenue reached KRW 626.2 billion in 2025, up from KRW 568.2 billion in 2024, and more than 60% higher than the KRW 387.4 billion recorded in 2022. Operating profit rose from KRW 11.7 billion (3.0% margin) in 2022 to KRW 35.6 billion (6.6%) in 2023, KRW 35.7 billion (6.3%) in 2024, and KRW 42.0 billion (6.7%) in 2025, reflecting an improving margin structure. The company attributes this growth to increased production at major customers such as Hyundai and Kia and expanded supply of products using ultra-high-tensile roll-forming technology, together with efficiency gains from its production system. Net income attributable to owners fell from KRW 22.7 billion in 2022 to KRW 18.2 billion in 2023 and KRW 18.3 billion in 2024, before recovering to KRW 21.2 billion in 2025. On a quarterly basis, after posting revenue of KRW 168.0 billion, operating profit of KRW 13.1 billion, and net income of KRW 5.5 billion in Q1 2025, revenue softened slightly to KRW 155.6 billion and KRW 157.1 billion in Q2 and Q3, yet net income actually rose to KRW 9.9 billion and KRW 10.6 billion. In contrast, Q4 2025 posted revenue of KRW 145.5 billion and a positive operating profit of KRW 13.0 billion, but net income swung to a loss of KRW 4.8 billion, highlighting a notable divergence between operating and bottom-line results. In Q1 2026, revenue climbed to KRW 193.7 billion, up more than 15% year-on-year, with operating profit of KRW 14.4 billion and net income of KRW 13.9 billion, marking a clear quarterly recovery. Over the most recent four quarters (Q2 2025 through Q1 2026), net income attributable to owners totaled roughly KRW 29.6 billion, while the debt ratio continued its multi-year decline, falling from 643.7% in 2022 to 288.0% in 2025.
The auto body-parts industry in which Dongwon Mobility operates is closely tied to automakers' production cycles and the pace of the EV transition. Hyundai and Kia have been expanding production centered on their dedicated EV plant in Georgia, United States (HMGMA), and parts suppliers are correspondingly increasing local production and supply of high-tensile-steel components. The company has stated that it is strengthening its local production ratio and global OEM order strategy in response to intensifying US protectionist trade policy. Lightweighting and high-strength material adoption have emerged as key competitive factors in the body-parts market, putting companies with roll-forming technology in a relatively favorable position. At the same time, as a supplier heavily concentrated on a small number of automakers, the company's results remain directly exposed to shifts in downstream demand and trade-policy changes. More broadly, the domestic auto-parts industry operates in an environment sensitive to external variables such as changing part specifications from the EV transition, raw-material prices, and exchange rates.
| Price | ₩1,316 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.06T |
| P/E | 2.1 |
| P/B | 0.32 |
| ROE | 18.3% |
| Dividend yield | 3.80% |
Through its July 2026 name change, Dongwon Mobility formalized a transition from a traditional body-parts manufacturer toward a future-mobility company. The company has stated it plans to respond to Hyundai Motor Group's rising EV production by expanding supply of parts using ultra-high-tensile roll-forming technology. If cooperation with the Georgia HMGMA plant in the United States materializes further, it could serve as a foothold for integration into an overseas supply chain and expansion of related revenue. However, quantitative guidance such as the scale of new capacity additions or specific order values has not yet been disclosed. The company has voted on dividend proposals at its annual general meeting following each fiscal year-end, and whether this dividend policy continues will be worth confirming at the next settlement. Changes in part specifications driven by the EV transition, adjustments to automakers' production plans, and shifts in US trade policy remain variables that could directly affect future results.
Dongwon Mobility's shares tend to trade at a multiple below net asset value, with the stock price sitting below book value per share. Relative to earnings as well, the multiple sits in a range below both the broader market average and the company's own historical trading band. The company has voted on cash dividends at its annual general meeting following each fiscal year-end, and dividend payments have continued during periods when net income remained positive. That said, as seen in Q4 2025, when net income turned negative despite a positive operating profit, quarter-to-quarter earnings volatility remains a factor to be aware of. The steady multi-year decline in the debt ratio is a factor that can be read positively from a financial-structure perspective.
The debt ratio declined for four consecutive years, from 643.7% in 2022 to 443.8% in 2023, 349.6% in 2024, and 288.0% in 2025, reflecting an improving trend in financial stability. Over the same period, total equity grew from KRW 61.4 billion to KRW 133.0 billion, accompanied by capital expansion. Operating cash flow also rose from KRW 45.0 billion in 2022 to about KRW 75.0 billion in 2025, underpinning cash-generation capacity.
The operating margin rose from 3.0% in 2022 to a range of 6.3–6.7% in 2023–2025. The company attributes this improvement to expanded supply of higher-value-added products using ultra-high-tensile roll-forming technology, along with more efficient production systems. In Q1 2026, revenue reached KRW 193.7 billion with operating profit of KRW 14.4 billion, showing quarterly revenue expansion versus the prior-year period.
The company is pursuing expanded cooperation with Hyundai Motor Group's Georgia EV plant (HMGMA) in the United States, and in July 2026 it changed its name to Dongwon Mobility, formalizing its transition toward a future-mobility company. It holds an EV-oriented product portfolio including battery frames, giving it room to raise the share of related revenue as automakers expand EV production.
Most revenue is concentrated among a small number of automakers such as Hyundai and Kia, directly exposing results to changes in those customers' production plans or model cycles. Supply to GM Korea and KG Mobility exists but is limited in scale, so the diversification effect is not significant.
In Q4 2025, operating profit was KRW 13.0 billion, yet net income swung to a loss of KRW 4.8 billion. This is presumed to reflect one-off non-operating items and illustrates that a gap can open between operating profit and net income. Net income recovered to KRW 13.9 billion in Q1 2026, but quarter-to-quarter variation remains substantial.
Even after declining for four straight years, the debt ratio remained at 288.0% at end-2025, still higher than the broader market average. As a small-cap name within the KOSPI, trading liquidity may be relatively limited.
Dongwon Mobility (formerly Dongwon Metal) is an automotive body-parts specialist that has sustained revenue growth and an improving debt ratio over multiple years through 2025. Its operating margin rose from 3.0% in 2022 to the 6% range in 2023–2025, and Q1 2026 saw both revenue and net income expand year-on-year. That said, as seen in Q4 2025, when net income turned negative despite a positive operating profit, quarter-to-quarter earnings volatility is a point worth noting. Following its July 2026 rebranding, the company is pursuing a transition toward a future-mobility business through EV-oriented parts and expanded cooperation with Hyundai Motor Group's Georgia plant (HMGMA) in the United States. Because revenue is concentrated among a small number of customers such as Hyundai and Kia, results remain shaped by downstream demand and trade-policy developments, a factor that will continue to warrant monitoring. The pace of financial-structure improvement and execution of the business-transition strategy are likely to be key variables in gauging future earnings trends.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
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