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Samsung Securities · 금융 · 코스피 · 리포트 2026-09-05
상반기까지 분기 최대 이익을 경신한 삼성증권은 발행어음 인가라는 신규 수익원 앞에 서 있지만, 3분기부터는 거래대금 급감과 금리 인상이라는 반대 방향의 힘을 동시에 받고 있다.
삼성증권은 리테일 자산관리(WM)와 위탁매매를 핵심 축으로 기업금융(IB)과 운용·트레이딩을 병행하는 대형 증권사다. 2026년 2분기 말 리테일 고객자산은 652조 4000억원, 1억원 이상 고액자산가 고객은 57만 2000명으로 집계됐다. 자산관리 관련 지표에서는 랩어카운트 순수수료가 495억원으로 전 분기 대비 52.1% 늘었고, 퇴직연금 예탁자산은 28조 1000억원으로 20.7% 증가했다. 기업금융 부문은 구조화금융 수익 794억원을 기반으로 906억원을 기록해 전 분기 대비 26.1% 증가했으며, 채비·져스텍 기업공개와 휴젤 인수금융 딜을 마무리했다. 위탁매매에서는 국내외 브로커리지가 함께 기여하는 구조로, 2025년 수탁수수료는 8117억원으로 KB증권 7439억원, NH투자증권 7105억원을 웃돌았다는 집계가 보도됐다. 해외 브로커리지 수수료 점유율은 2025년 3분기 기준 미래에셋증권 9.3%p 차이의 15.9%에 이어 키움증권 9.5%, 삼성증권 9.3% 순으로 나타났다. 2025년 말 별도 기준 자기자본은 7조 6445억원으로 자기자본 4조원 이상 종합금융투자사업자 8개사에 포함된다. 다만 이들 8개사 가운데 발행어음 인가를 받지 못한 곳은 삼성증권이 유일했고, 2017년 종투사 지정 이후 2018년 배당 사고로 일부 영업정지 제재를 받으며 인가가 무산된 이력이 있다. 최근에는 글로벌 온라인 증권사 인터랙티브 브로커스와 제휴해 외국인통합계좌를 출시하며 해외 투자자의 국내 주식 거래 접근성 확대에 나섰다.
연간 연결 영업이익은 2022년 5,781억원, 2023년 7,411억원, 2024년 1조 2,058억원, 2025년 1조 3,757억원으로 3년 연속 증가했다. 지배주주순이익도 같은 기간 4,224억원 → 5,474억원 → 8,990억원 → 1조 72억원으로 늘어 2025년 처음 1조원을 넘었고, 회사는 브로커리지 중심의 수익성 개선을 배경으로 설명했다. 분기 흐름은 더 뚜렷하다. 영업이익이 2025년 2분기 3,087억원에서 3분기 4,018억원, 4분기 3,306억원을 거쳐 2026년 1분기 6,095억원, 2분기 6,758억원으로 확대됐고, 회사는 2분기 영업이익이 전 분기 대비 10.9%, 전년 동기 대비 119.0% 증가했다고 밝혔다. 지배주주순이익은 2025년 4분기 2,150억원으로 한 차례 주춤한 뒤 2026년 1분기 4,509억원, 2분기 4,882억원을 기록해, 최근 네 개 분기 합산 1조 4,632억원으로 2025년 연간치를 이미 넘어섰다. 2분기 개선의 동력은 자산관리 부문의 고객 기반 확대와 금융상품 판매 호조, 기업금융의 구조화금융 성과로 회사가 제시했다. 재무구조를 보면 2025년 말 자본총계는 8조 680억원, 부채총계는 71조 6,152억원으로 부채비율이 887.6%인데, 이는 2024년 750.2%보다 높아진 수치로 고객예수금·차입·운용자산이 부채로 잡히는 증권업 특성을 반영한다. 영업활동현금흐름은 2025년 마이너스 5조 3,238억원으로 2024년 플러스 1조 3,435억원에서 방향이 바뀌었는데, 이는 운용자산과 조달 구조의 변동에 크게 좌우되는 항목이어서 손익 추세와 직접 연결해 읽기 어렵다. 비용 측면에서는 올해부터 적용된 교육세율 인상(0.5%→1.0%)이 업종 공통의 부담으로, 상반기 호실적에 가려져 있었으나 거래대금 감소 국면에서 세부담이 노출된다는 지적이 나온다. 배당은 2025 회계연도 기준 총 배당금이 전년 대비 14.27% 늘고 배당성향 35.42%로 배당소득 분리과세 '노력형' 요건을 충족했다고 공시·보도됐다.
증권업은 2026년 상반기까지 거래대금 급증의 수혜를 크게 받았다. 자기자본 상위 10개 증권사의 상반기 연결 당기순이익은 10조 2697억원으로 전년 동기 4조 4834억원 대비 129.06% 급증했다. 그러나 3분기부터 환경이 달라졌다. 8월 코스피 일평균 거래대금은 25조 7531억원으로 월간 최고치였던 6월 50조 3471억원의 절반 수준으로 줄었다. SK증권 집계로는 8월 전체 일평균 거래대금이 67조 2000억원으로 전월 99조 5000억원 대비 32.5% 감소했고, 특히 단일종목 레버리지 ETF 거래대금은 규제 시행 이후 8월 9000억원으로 급감했다. 금리 환경도 반대로 움직였다. 한국은행 금융통화위원회는 8월 기준금리를 연 2.75%에서 3.00%로 올려 7월에 이어 두 달 연속 인상했고, 조달비용 상승과 증시 대기자금의 안전자산 이동이 동시에 진행되고 있다. SK증권은 올해 일평균 거래대금 전망치를 101조 3000억원에서 95조 5000억원으로 5.8% 하향 조정했다. 업종 주가도 이를 반영해 KRX 증권지수는 7월 1일부터 8월 31일까지 14.79% 하락하며 상반기 상승분(42.73%)을 상당 부분 반납했다고 보도됐다. 경쟁 축은 해외주식과 자본 활용형 사업으로 이동하는 흐름이며, 발행어음 시장은 삼성증권 합류 시 8개사 체제로 확대되고 1분기 7개 종투사 조달액은 54조 4000억원으로 전년 말보다 6.1% 늘어난 상태다.
| 주가 | ₩90,700 |
|---|---|
| 시가총액 | 8.1조원 |
| PER | 5.5 |
| PBR | 0.94 |
| ROE | 18.1% |
| 배당수익률 | 4.41% |
가장 임박한 변수는 발행어음 인가다. 삼성증권의 단기금융업 인가안은 9월 3일 금융위원회 안건소위원회를 통과했고, 이달 초 열리는 정례회의에서 최종 의결될 가능성이 크다고 보도됐다. 앞서 금융위는 자산관리 거점점포 불건전 영업행위 관련 제재 수위를 기관경고로 확정해, 금융감독원이 올렸던 중징계안 대비 인가 결격 리스크가 해소됐다. 인가가 확정되면 자기자본의 최대 200%까지 조달이 가능해져 회사채 인수·기업대출·인수금융·구조화금융 등 자본 활용형 사업을 확대할 여력이 생긴다. 다만 조건도 따른다. 발행어음 사업자는 조달 자금의 25%를 2028년까지 혁신기업·벤처 등 모험자본에 공급해야 한다. 경쟁 환경도 만만치 않아 1년물 금리가 3% 후반~4% 수준에서 형성되는 가운데 기준금리 인상으로 은행 예·적금 금리가 오르며 발행어음의 상대적 금리 경쟁력이 약해질 수 있다는 전망이 제기되고, 기존 자산관리 고객을 발행어음 수요로 얼마나 전환하느냐가 초기 점유율을 좌우할 전망이다. 하반기 손익의 관건에 대해 전배승 LS증권 연구원은 브로커리지와 자산관리 수수료이익 감소를 기타 운용이익과 기업금융 수익이 만회할 수 있을지가 핵심이라고 말했다. 리테일 측면에서는 신용거래융자잔고가 8월 초 27조 4000억원까지 낮아진 뒤 일별로 반등하는 흐름과 외국인통합계좌의 실제 수익 기여가 외국인 자금 유입 규모와 증시 변동성에 좌우된다는 점이 함께 관찰 대상이다.
최근 네 개 분기 합산 지배주주순이익(1조 4,632억원)이 2025년 연간치(1조 72억원)를 웃도는 상태여서, 이익 지표를 기준으로 한 배수는 연간 확정치 기준보다 낮게 계산된다. 동시에 주가는 회계상 주당순자산을 밑도는 구간에서 거래되고 있어, 이익 회복과 순자산 대비 할인이 공존하는 형태다. 업종 전체로도 비슷한 흐름인데, SK증권은 9월 초 보고서에서 유니버스 증권사의 평균 주가순자산비율이 0.8배까지 낮아졌다고 평가했다. 배당 측면에서는 2025 회계연도 배당성향이 35.42%였고, 회사가 선배당액·후배당일 제도를 도입하지 않아 배당 기준일 시점에 배당금이 확정되지 않는 구조였다는 점이 확인된 사실이다. 시장 참여자 시각은 갈린다. 2026년 9월 초 보도에 따르면 대신증권은 삼성증권 목표주가를 14만 8000원에서 11만 3000원으로 낮추고 투자의견을 '중립'으로 조정했다고 밝혔고, 고연수 하나증권 연구원은 거래대금 감소와 금리 인상 우려가 현재 주가에 상당 부분 반영된 것으로 판단하며 높아진 이익 체력이 입증될 경우 달라질 수 있다고 분석했다. 결국 배수 수준 자체보다, 상반기의 이익 체력이 거래대금 감소 국면에서도 얼마나 유지되는지가 숫자를 검증하는 지점이 된다.
2026년 2분기 말 리테일 고객자산 652조 4000억원, 고액자산가 고객 57만 2000명이라는 규모는 거래대금 변동과 별개로 수수료가 발생하는 기반이다. 랩어카운트 순수수료가 전 분기 대비 52.1% 늘고 퇴직연금 예탁자산이 20.7% 증가한 점은 일임·연금형 수익이 확대되는 방향을 보여준다. 신한투자증권 자료에서는 30억원 이상 자산 고객이 1만 10명으로 제시되며, 이런 초부유층 기반이 거래대금 의존도를 낮추는 요인으로 언급됐다.
인가가 최종 의결되면 삼성증권은 한국투자증권·NH투자증권·KB증권·미래에셋증권·키움증권·하나증권·신한투자증권에 이어 8번째 발행어음 사업자가 된다. 자기자본의 최대 200% 한도 조달은 예탁금·차입 외 대규모 조달 수단이라는 의미가 있고, 업계는 이를 단순 상품 인가가 아닌 기업금융 확장 인프라로 본다. 브로커리지 의존도를 낮추고 기업금융·운용으로 무게중심을 옮기는 업계 흐름에서 사업 포트폴리오의 분기점이 될 수 있다는 평가도 나왔다.
연간 영업이익이 2022년 5,781억원에서 2025년 1조 3,757억원으로, 지배주주순이익이 4,224억원에서 1조 72억원으로 늘어나며 이익 규모 자체가 달라졌다. 2025 회계연도 총 배당금은 전년 대비 14.27% 증가하며 배당성향 35.42%로 배당소득 분리과세 요건을 충족했다. 이 결정으로 주주는 분리과세 혜택 대상이 됐고, 다른 증권주로도 관련 기대가 확산됐다고 보도됐다.
8월 코스피 일평균 거래대금은 25조 7531억원으로 6월의 절반 수준이 됐고, 일평균 거래량도 3월 대비 70% 이상 줄었다. 기준금리는 7월에 이어 8월에도 인상돼 연 3.00%가 됐고, 조달비용 상승과 함께 증시 대기자금이 예·적금·채권으로 이동하는 흐름이 가속됐다. 브로커리지와 자산관리는 증시 유동성에 민감해 수익 감소가 불가피하다는 분석과, 조달비용 증가·기업금융 위축이 겹칠 수 있다는 지적이 함께 제기된다.
올해부터 본격 적용된 교육세율 인상(0.5%→1.0%)은 상반기 호실적에 가려져 있었지만, 영업수익이 줄어드는 국면에서는 순이익 감소 폭을 키우는 요인으로 지적된다. 업종 전반에서 성과급과 교육세 영향에 따른 판관비 증가가 공통 부담으로 언급됐다. 삼성증권의 2025년 말 부채비율은 887.6%로 2024년 750.2%보다 높아졌고, 금리 상승 국면에서는 조달·운용 양쪽의 민감도가 커진다.
삼성증권이 8번째 사업자로 출범하면 경쟁사보다 늦은 출발이라는 점이 한계로 꼽힌다. 금리 인상기에는 은행 예·적금 금리 상승으로 발행어음의 상대적 금리 경쟁력이 약해질 수 있다는 전망이 제기됐다. 조달액의 일정 비율을 모험자본으로 공급해야 하는 규제까지 함께 떠안는 만큼, 외형 확대보다 자금 운용 능력이 성패를 가를 것이란 분석도 있다.
삼성증권의 이익 규모는 최근 3년간 계단식으로 확대됐다. 연간 영업이익은 2022년 5,781억원에서 2025년 1조 3,757억원으로, 지배주주순이익은 4,224억원에서 1조 72억원으로 늘었고, 2026년 들어서는 1분기 6,095억원·2분기 6,758억원의 영업이익으로 분기 최고치를 경신했다. 성장의 축은 자산관리 부문의 고객 기반 확대와 금융상품 판매, 기업금융의 구조화금융이었고, 2분기 말 리테일 고객자산 652조 4000억원이라는 기반이 이를 뒷받침했다. 앞으로의 구도는 두 방향으로 갈린다. 한쪽에는 이달 정례회의에서 최종 의결이 예상되는 발행어음 인가와 8개사 체제 진입이라는 사업 영역 확장이 있고, 다른 한쪽에는 6월의 절반 수준으로 줄어든 8월 코스피 일평균 거래대금과 연 3.00%로 올라선 기준금리, 교육세율 인상이라는 역풍이 있다. 시장 시각도 엇갈려, 2026년 9월 초 보도에서 대신증권은 목표주가를 하향하고 투자의견을 중립으로 조정했다고 밝혔고, 하나증권은 관련 우려가 주가에 상당 부분 반영된 것으로 판단한다고 분석했다. 결국 확인할 사항은 발행어음 인가의 실제 의결과 초기 조달 조건, 그리고 거래대금 감소 국면에서 자산관리·운용·기업금융이 수수료 감소를 얼마나 흡수하는지다. 본 리포트는 정보 제공 목적이며 매수·매도 의견을 포함하지 않는다.
English version
Samsung Securities kept setting quarterly profit records through the first half of 2026 and now stands at the door of a short-term note issuance license, but from the third quarter it faces the opposite forces of collapsing market turnover and rising policy rates.
Samsung Securities is a large brokerage house built around retail wealth management (WM) and equity brokerage, complemented by investment banking (IB) and principal trading. At the end of the second quarter of 2026, retail client assets stood at KRW 652.4 trillion and clients with at least KRW 100 million in assets numbered 572,000. Within wealth management, net wrap-account fees rose 52.1% quarter on quarter to KRW 49.5 billion and retirement pension assets under custody grew 20.7% to KRW 28.1 trillion. The IB division posted KRW 90.6 billion, up 26.1% from the previous quarter, on the back of KRW 79.4 billion in structured finance revenue, and completed the Chaevi and Justec IPOs as well as the Hugel acquisition financing deal. Brokerage income comes from both domestic and overseas trading; 2025 brokerage commissions were reported at KRW 811.7 billion, ahead of KB Securities at KRW 743.9 billion and NH Investment & Securities at KRW 710.5 billion. In overseas brokerage commission share as of the third quarter of 2025, Mirae Asset Securities led with 15.9%, followed by Kiwoom Securities at 9.5% and Samsung Securities at 9.3%. Separate-basis shareholders' equity was KRW 7.6445 trillion at end-2025, placing it among the eight comprehensive financial investment business operators with equity above KRW 4 trillion. However, Samsung Securities was the only one of those eight without a short-term note issuance license, having lost its earlier bid after a partial business suspension tied to a 2018 dividend processing incident. More recently it partnered with global online broker Interactive Brokers to launch an omnibus account aimed at widening foreign investors' access to Korean equities.
Annual consolidated operating profit rose for three straight years: KRW 578.1 billion in 2022, KRW 741.1 billion in 2023, KRW 1.2058 trillion in 2024 and KRW 1.3757 trillion in 2025. Net profit attributable to owners followed the same path, from KRW 422.4 billion to KRW 547.4 billion, KRW 899.0 billion and KRW 1.0072 trillion, exceeding KRW 1 trillion for the first time in 2025, with the company citing brokerage-led margin improvement. The quarterly trend is even clearer: operating profit went from KRW 308.7 billion in the second quarter of 2025 to KRW 401.8 billion in the third and KRW 330.6 billion in the fourth, then KRW 609.5 billion in the first quarter of 2026 and KRW 675.8 billion in the second, and the company said second-quarter operating profit was up 10.9% quarter on quarter and 119.0% year on year. Net profit attributable to owners dipped to KRW 215.0 billion in the fourth quarter of 2025 before rebounding to KRW 450.9 billion and KRW 488.2 billion in the first two quarters of 2026, so the last four reported quarters sum to KRW 1.4632 trillion, already above the full-year 2025 figure. For the second quarter the company pointed to a wider client base in wealth management, strong financial product sales and structured finance results in investment banking. On the balance sheet, total equity was KRW 8.068 trillion and total liabilities KRW 71.6152 trillion at end-2025, for a debt-to-equity ratio of 887.6% versus 750.2% in 2024, reflecting how customer deposits, borrowings and trading positions sit on the liability side in this industry. Operating cash flow swung to negative KRW 5.3238 trillion in 2025 from positive KRW 1.3435 trillion in 2024, an item driven largely by shifts in trading assets and funding structure rather than by earnings quality. On costs, the education tax rate increase applied from this year (0.5% to 1.0%) is a sector-wide burden that was masked by strong first-half results but becomes visible as turnover falls. On dividends, total payout for fiscal 2025 rose 14.27% year on year with a payout ratio of 35.42%, meeting the 'effort type' criteria for separate taxation of dividend income.
The brokerage industry rode a surge in trading volumes through the first half of 2026. First-half consolidated net profit at the ten largest securities firms by equity jumped 129.06% to KRW 10.2697 trillion from KRW 4.4834 trillion a year earlier. The backdrop changed from the third quarter. August daily average KOSPI turnover fell to KRW 25.7531 trillion, about half the monthly peak of KRW 50.3471 trillion recorded in June. On SK Securities' tally, total daily average turnover in August was KRW 67.2 trillion, down 32.5% from KRW 99.5 trillion in July, with single-stock leveraged ETF turnover collapsing to KRW 900 billion in August after new rules took effect. Rates moved the other way too. The Bank of Korea raised its base rate from 2.75% to 3.00% in August, a second consecutive hike after July, lifting funding costs while cash on the sidelines rotates into safer assets. SK Securities cut its full-year daily turnover forecast by 5.8%, from KRW 101.3 trillion to KRW 95.5 trillion. Sector share prices reflected this: the KRX Securities index fell 14.79% between July 1 and August 31, giving back much of its 42.73% first-half gain. Competition is shifting toward overseas equities and capital-deployment businesses, and the short-term note market will expand to eight players once Samsung Securities joins, with first-quarter funding by the seven incumbents at KRW 54.4 trillion, up 6.1% from end-2025.
| Price | ₩90,700 |
|---|---|
| Market cap | ₩8.10T |
| P/E | 5.5 |
| P/B | 0.94 |
| ROE | 18.1% |
| Dividend yield | 4.41% |
The most imminent variable is the short-term note license. Samsung Securities' application cleared the Financial Services Commission's agenda subcommittee on September 3 and is reported as likely to be finalized at a regular meeting early this month. The FSC had earlier set the sanction over improper sales practices at wealth management flagship branches at an institutional warning, easing the disqualification risk implied by the heavier penalty proposed by the Financial Supervisory Service. If approved, the firm could raise funds up to 200% of its equity, giving it room to expand capital-based businesses such as bond underwriting, corporate lending, acquisition finance and structured finance. Conditions come attached. Licensees must channel 25% of the funds raised into venture capital-type risk assets, including innovative and start-up companies, by 2028. The competitive setting is demanding as well: with one-year rates around the high-3% to 4% range, rising bank deposit rates driven by policy tightening could erode the relative yield appeal of these notes, and how much of the existing wealth management client base converts into demand will shape early market share. On the second-half earnings question, Jeon Bae-seung of LS Securities said the key is whether other trading gains and investment banking revenue can offset declining brokerage and wealth management fees. On the retail side, margin loan balances fell to KRW 27.4 trillion in early August before rebounding on a daily basis, while the actual earnings contribution from the omnibus account will hinge on the scale of foreign inflows and the stability of local market volatility.
Net profit attributable to owners over the last four reported quarters (KRW 1.4632 trillion) exceeds the full-year 2025 figure (KRW 1.0072 trillion), so earnings-based multiples screen lower than they would on the audited annual number. At the same time the share price sits below reported net asset value per share, so earnings recovery and a discount to book value coexist. The pattern is sector-wide: SK Securities noted in an early-September report that the average price-to-book ratio across its brokerage universe had fallen to 0.8 times. On dividends, the confirmed facts are that the fiscal 2025 payout ratio was 35.42% and the company had not adopted the practice of announcing the dividend amount before the record date, so holders did not know the amount at the record date. Market views diverge. According to early-September 2026 reporting, Daishin Securities cut its target price for Samsung Securities from KRW 148,000 to KRW 113,000 and moved its rating to neutral, while Ko Yeon-su of Hana Securities judged that concerns over falling turnover and rate hikes are already largely reflected in the share price and that the picture could change if the higher earnings base is validated. Ultimately, the test is less the multiple itself than how much of the first-half earnings power survives a period of shrinking turnover.
Retail client assets of KRW 652.4 trillion and 572,000 high-net-worth clients at the end of the second quarter of 2026 form a fee base that is not purely a function of daily turnover. Net wrap fees up 52.1% quarter on quarter and pension assets up 20.7% point to growth in discretionary and pension-type income. Shinhan Investment Securities materials cite 10,010 clients with assets above KRW 3 billion, describing such an ultra-wealthy base as a way to diversify away from pure turnover dependence.
If the final approval passes, Samsung Securities becomes the eighth licensee after Korea Investment & Securities, NH Investment & Securities, KB Securities, Mirae Asset Securities, Kiwoom Securities, Hana Securities and Shinhan Investment Securities. Funding capacity of up to 200% of equity is a large-scale channel beyond client deposits and borrowings, and the industry treats it as infrastructure for expanding corporate finance rather than a mere product license. Commentary has framed it as a potential turning point for the business mix, as the sector shifts weight from brokerage toward corporate finance and principal investment.
Annual operating profit went from KRW 578.1 billion in 2022 to KRW 1.3757 trillion in 2025 and net profit attributable to owners from KRW 422.4 billion to KRW 1.0072 trillion, a step change in scale. Total fiscal 2025 dividends rose 14.27% year on year with a 35.42% payout ratio, meeting the criteria for separate taxation of dividend income. Reports noted that shareholders thereby qualified for the tax treatment and that expectations spread to other brokerage stocks.
August daily average KOSPI turnover of KRW 25.7531 trillion was half the June level, and daily volume fell more than 70% from March. The base rate rose again in August after July to 3.00%, lifting funding costs while cash on the sidelines rotates into deposits and bonds. Analysts note brokerage and wealth management are sensitive to market liquidity, and that higher funding costs plus a softer investment banking market could compound the drag.
The education tax increase applied in earnest this year (0.5% to 1.0%) was hidden by strong first-half results but is flagged as amplifying net profit declines when operating revenue shrinks. Sector-wide, higher SG&A from performance pay and the education tax has been cited as a shared burden. Samsung Securities' debt-to-equity ratio rose to 887.6% at end-2025 from 750.2% in 2024, and rising rates increase sensitivity on both the funding and asset sides.
Launching as the eighth licensee means a later start than peers, which is cited as a constraint. In a tightening cycle, rising bank deposit rates could weaken the relative yield appeal of these notes. Because the license carries an obligation to allocate part of the proceeds to venture-type risk capital, some analysts argue that asset deployment skill, not balance-sheet expansion, will decide the outcome.
Samsung Securities' earnings have stepped up over the past three years. Annual operating profit rose from KRW 578.1 billion in 2022 to KRW 1.3757 trillion in 2025 and net profit attributable to owners from KRW 422.4 billion to KRW 1.0072 trillion, and in 2026 the company set new quarterly records with operating profit of KRW 609.5 billion in the first quarter and KRW 675.8 billion in the second. Growth was driven by a broader wealth management client base, financial product sales and structured finance in investment banking, supported by retail client assets of KRW 652.4 trillion at the end of the second quarter. The setup now splits in two directions. On one side is business expansion via the short-term note license expected to be finalized at a regular FSC meeting this month, making it the eighth licensee; on the other are headwinds from August daily average KOSPI turnover at half the June level plus a base rate lifted to 3.00% and the higher education tax rate. Market views differ: early-September 2026 reporting said Daishin Securities cut its target price and moved to a neutral rating, while Hana Securities assessed that such concerns are already largely reflected in the share price. What remains to be verified is the actual license approval and initial funding terms, and how much of the fee decline wealth management, trading and investment banking can absorb as turnover falls. This report is for information purposes and contains no buy or sell recommendation.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)