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MiraeING · IT·소프트웨어 · 코스피 · 리포트 2026-06-19
국내 SWIFT 솔루션 시장에서 독보적 기술 기반을 보유한 미래아이앤지가 2025년 연간 영업이익률 26.9%로 4개년 최고 수준을 달성한 데 이어 2026년 1분기 처음으로 분기 순이익 흑자를 기록했으며, 한국은행 ISO 20022 한은금융망 전환(2026년 2분기 목표)이 후속 수주의 구조적 트리거로 부상하고 있다.
미래아이앤지는 1971년 설립, 1999년 코스피 상장 후 2025년 정기주주총회에서 현재 사명으로 변경한 중소형 금융 IT 전문기업이다. 사업은 금융솔루션사업, B&E(브랜드·엔터테인먼트)사업, 임대관리사업으로 구성되며, 2010년 영업양수도를 통해 금융솔루션사업부문을 편입한 이후 이 부문이 매출의 핵심을 이루고 있다. 금융솔루션사업은 은행권에 자체 개발한 SWIFT 전문 관리 솔루션 eNisis, 자금세탁방지(AML) 컴플라이언스 솔루션 SafeWatch, 외화트레이딩 솔루션 Summit, 기타 SI 사업을 제공한다. 국내 최초로 SWIFT 솔루션을 도입한 기업으로서 독보적인 기술력을 바탕으로 하나·신한·우리은행 등 국내 대다수 은행 및 해외지점에 유지보수 및 솔루션을 공급한다. 연결 종속기업으로는 (주)아티스트(구 아티스트코스메틱)와 킹덤문화산업전문유한회사를 보유하고 있어 화장품 유통과 문화콘텐츠 관련 사업 실적도 연결 재무제표에 포함된다. 최대주주는 (주)엑스 외 1인으로 22.28%의 지분을 보유하고 있으며, AI 기반 송금패턴 분석 의심거래 차단 솔루션과 블록체인 융합 기술로의 사업 확장도 추진 중이다. 경쟁 환경 측면에서 국내 SWIFT 전문 솔루션 분야는 높은 기술 장벽과 레퍼런스 기반 영업 특성으로 인해 기존 공급자의 교체 가능성이 낮은 편이다.
2025년 연간 연결 매출은 141억 원으로 전년(117억) 대비 20.7% 증가하며 최근 4개 회계연도 가운데 최고치를 달성했다. 영업이익은 38억 원으로 전년(20억) 대비 88.7% 급증했고, 영업이익률(OPM)은 26.9%로 2022년 24.2% → 2023년 24.8% → 2024년 17.2%로 하락했다가 뚜렷하게 회복됐다. 연간 순손실은 26억 원으로, 2024년의 80억, 2023년의 93억에서 크게 축소되는 추세다. 영업현금흐름(CFO)은 2025년 73억 원으로 2022년(57억)·2023년(72억)·2024년(51억) 대비 견조한 수준을 유지해 본업의 현금 창출력을 확인할 수 있다. 분기 추이를 보면 2025년 1분기 계절적 영업손실(-7.4억)이 발생한 뒤 2분기(12.2억)·3분기(12.0억)·4분기(14.6억)로 영업이익이 확대되는 상저하고 패턴이 뚜렷하다. 2026년 1분기는 매출 36.8억(전년 동기 23.2억 대비 +58.5%), 영업이익 8.0억을 기록하는 동시에 순이익 8.2억의 흑자 전환에 성공했다. 4개 회계연도에 걸쳐 영업이익이 꾸준히 플러스임에도 연간 순이익이 적자를 이어온 것은 종속기업 관련 비영업 손실이 반복적으로 발생해왔기 때문으로 파악된다. 2026년 1분기 분기 흑자 전환이 연간 기준으로도 이어질 수 있는지가 앞으로의 핵심 관전 포인트다.
SWIFT는 2025년 11월 22일을 기점으로 기존 MT 방식 전문 공존 기간을 종료하고 ISO 20022 표준으로 전면 전환을 완료했다. 이로써 전 세계 모든 SWIFT 연결 금융기관은 ISO 20022 기반 솔루션 도입 또는 업그레이드가 사실상 의무화됐다. 국내에서는 한국은행이 2022년 수립한 기본계획에 따라 한은금융망(BOK-Wire+) ISO 20022 도입 작업을 2025년부터 본격적으로 진행하고 있으며, 2026년 2분기 정식 가동을 목표로 종합테스트와 이행 준비를 병행하고 있다. 이는 국내 은행권의 내부 시스템 정비 수요를 직접 촉진하는 규제적 트리거로서, 해당 분야 독점적 기술력을 보유한 공급자에게 유리한 환경을 제공한다. AML·테러자금조달금지(CFT) 등 글로벌 금융 규제 강화도 컴플라이언스 솔루션 수주를 지속적으로 뒷받침하는 요인이다. 다만 블록체인 기반 크로스보더 결제 플랫폼과 스테이블코인의 확산은 중장기적으로 SWIFT 인프라 의존도를 낮출 수 있는 잠재 변수로 존재한다. 국내 금융 IT 솔루션 시장은 높은 진입 장벽과 레퍼런스 중심 영업 구조로 인해 기존 공급자의 시장 지위가 일반적으로 견고하다.
| 주가 | ₩1,156 |
|---|---|
| 시가총액 | 316억원 |
| PBR | 0.64 |
| ROE | -2.7% |
DART 공시 기록에 따르면 미래아이앤지는 하나은행, 아이비케이시스템, 우리은행 등 주요 고객사와 SWIFT 시스템 업그레이드 및 유지보수 계약을 지속적으로 체결하고 있다. ISO 20022 대응 솔루션 납품 계약도 복수로 공시된 바 있어, 2026년에도 마이그레이션 관련 수주 모멘텀이 이어질 가능성이 높다. 한국은행 한은금융망 가동 시점(2026년 2분기)은 국내 은행권의 후속 내부 시스템 정비를 촉진하는 계기로 작용할 수 있으며, 가동 이후 6~12개월 내 추가 계약 공시가 예상된다. 자체 플랫폼 eNisis에 대한 지속적인 R&D와 함께 AI 기반 의심거래 차단 솔루션, 블록체인 융합 기술로 사업 영역 확장을 추진 중이다. 연결 종속기업인 아티스트와 킹덤문화산업의 손익 개선 여부가 연간 순이익 전환 시기를 결정짓는 변수로 작용할 것으로 보인다. 2026년 분기별 영업이익 흑자 기조가 유지되고 비영업 손실 요인이 더 이상 확대되지 않는다면 연간 흑자 전환 조건이 충족될 수 있는 구조다. 확정된 연간 가이던스는 별도로 공시되지 않아 분기 실적과 수주 공시를 통한 지속적인 점검이 필요하다.
주당순자산(BPS)은 1,809원으로, 현 주가는 BPS를 하회하는 순자산 대비 할인 구간에 위치한다. 국내 동종 소형 금융 IT 기업들 중 순자산 대비 할인 거래는 드물지 않으나, 4년 연속 연간 순이익 적자 기조가 해당 할인의 주요 배경으로 작용하고 있다. 최근 12개월 기준 주당순이익(EPS)은 -49원으로 여전히 손실 구간이어서 이익 기반 밸류에이션 적용이 제한되는 상태다. 배당은 최근 회계연도 기준 지급이 없어 배당수익률은 업종 평균을 하회한다. 2026년 1분기의 분기 순이익 흑자 전환이 연간으로 이어져 EPS가 플러스로 전환될 경우, 이익 기반 밸류에이션이 새롭게 적용 가능한 변곡점이 열리며 순자산 할인 구조 해소의 기반이 마련될 수 있다.
2025년 11월 SWIFT의 ISO 20022 전면 전환으로 국내 모든 SWIFT 연결 금융기관의 시스템 업그레이드가 사실상 의무화됐다. 한국은행도 2026년 2분기 ISO 20022 한은금융망 가동을 목표하고 있어 국내 은행권의 추가 내부 시스템 정비 수요가 뒤따를 전망이다. 국내 SWIFT 솔루션 최초 도입사로서 누적된 레퍼런스와 유지보수 기반을 보유한 미래아이앤지는 이 마이그레이션 사이클에서 후속 수주에 유리한 포지션을 점하고 있다.
2025년 연간 영업이익률이 26.9%로 최근 4년 중 최고 수준으로 회복하며 수익성 개선이 뚜렷해졌다. 영업현금흐름(CFO)도 73억 원으로 4개 회계연도 가운데 최고를 기록하며 본업 현금 창출력이 견조함을 입증했다. 2026년 1분기에는 처음으로 분기 순이익 흑자(8.2억)를 달성해 반복적으로 발생해온 영업 외 손실이 완화되고 있음을 시사한다.
미래아이앤지는 독보적인 기술력을 바탕으로 하나·신한·우리은행 등 국내 대다수 은행에 SWIFT 솔루션 일체를 공급하는 핵심 공급자다. 금융 IT 솔루션 시장은 레퍼런스 의존 영업 구조와 높은 기술 장벽으로 인해 기존 공급자 교체가 어려워 장기 수주 기반이 안정적이다. AML·컴플라이언스 수요 증가와 AI 기반 신규 솔루션 개발이 사업 확장 여지를 추가로 제공한다.
2022~2025년 4개 회계연도 모두 영업이익이 플러스임에도 연간 순이익은 적자를 기록했다. 영업이익 대비 현저히 큰 순손실 규모는 종속기업 관련 비영업 손실이 반복적으로 발생해왔음을 시사한다. 2026년 1분기 흑자 전환이 이루어졌지만, 비영업 손실이 재차 확대될 경우 연간 기준 흑자 전환은 지연될 수 있다. 연결 종속기업의 손익 동향이 실적 예측 가시성을 제한하는 요인으로 작용한다.
2025년 연결 매출이 141억 원 수준으로 소규모이며, 매출 구성이 소수의 대형 은행 거래처에 집중된 구조다. 주요 고객사가 IT 시스템을 내재화하거나 대형 IT 기업으로 공급사를 전환할 경우 매출과 이익에 즉각적인 타격이 우려된다. 계약 기반 매출 특성상 대규모 프로젝트 완료 후 일시적인 매출 공백이 나타날 수 있어 분기별 수익 변동성이 높은 편이다.
블록체인 기반 크로스보더 결제 플랫폼과 스테이블코인의 확산은 장기적으로 SWIFT 의존도를 낮출 가능성을 내포한다. 이미 일부 금융기관에서 대안 결제 네트워크 도입이 시작되고 있으며, ISO 20022가 블록체인 연동의 중간 표준으로 기능함에 따라 SWIFT 생태계 자체가 진화하고 있다. SWIFT 솔루션에 높은 의존도를 가진 미래아이앤지의 사업 모델이 중장기적으로 구조적 압박에 노출될 위험이 있으며, AI·블록체인 솔루션으로의 전환 속도가 경쟁력 유지의 핵심 변수다.
미래아이앤지는 국내 SWIFT 솔루션 시장에서 독보적인 기술 기반과 레퍼런스를 보유한 소형 금융 IT 전문기업으로, 핵심 역량인 금융솔루션사업은 안정적인 영업이익 창출 구조를 유지하고 있다. 2025년 연간 영업이익과 매출 모두 최근 4개 회계연도 최고치를 기록했으며, 2026년 1분기에는 처음으로 분기 순이익 흑자 전환을 달성해 실적 개선 흐름이 가시화되고 있다. SWIFT ISO 20022 전환 완료와 한국은행 한은금융망 가동(2026년 2분기 목표)은 중기적으로 수주 확대를 지지하는 구조적 요인이다. 반면 4년 연속 연간 순손실, 종속기업 관련 비영업 비용의 불확실성, 그룹 계열사 이슈는 지속적인 모니터링이 필요한 리스크다. 주가는 주당순자산(BPS 1,809원)을 하회하는 순자산 할인 구간에 위치하며, 배당 지급 이력이 없어 투자 매력 관점에서 이익 흑자 전환 여부에 수렴된다. 분기 실적 발표와 수주 공시가 향후 기업 가치를 가늠하는 핵심 모니터링 지표이며, 연간 기준 흑자 전환이 확인될 경우 새로운 밸류에이션 기준 적용의 전환점이 될 수 있다.
English version
Mirae ING—the dominant domestic SWIFT solutions provider—achieved its highest four-year operating margin of 26.9% in FY2025 and posted its first-ever quarterly net profit in 2026Q1, with the Bank of Korea's ISO 20022 BOK-Wire+ migration (targeted Q2 2026) emerging as a structural catalyst for follow-on contract wins.
Mirae ING Co., Ltd. is a small-cap financial IT specialist founded in 1971, listed on the KOSPI in 1999, and operating under its current name following a 2025 AGM resolution. The business is organized into three segments: Financial Solutions, B&E (Brands & Entertainment), and Property Management. The Financial Solutions segment was added via a business transfer in 2010 and now constitutes the core revenue driver. Key products include the proprietary SWIFT management platform eNisis, the AML compliance solution SafeWatch, the FX trading solution Summit, and general SI services. As the first company to introduce SWIFT solutions in Korea, Mirae ING holds a near-monopoly supply position across most Korean commercial banks and their overseas branches, including Hana, Shinhan, and Woori. Consolidated subsidiaries include Artist Co., Ltd. (formerly Artist Cosmetic) and Kingdome Culture Industry Co., with their cosmetics distribution and cultural content activities reflected in the consolidated financial statements. The controlling shareholder is Corp. X and related parties with a 22.28% stake. The company is also developing AI-powered suspicious transaction detection and blockchain-integrated solutions to broaden its addressable market. The domestic SWIFT solutions niche features high technical barriers and reference-driven sales dynamics that reinforce the incumbency advantage.
FY2025 consolidated revenue reached KRW 14.1bn, up 20.7% year-on-year and the highest across the past four fiscal years. Operating profit surged 88.7% to KRW 3.8bn, with OPM recovering to 26.9% after declining from 24.2% (2022) and 24.8% (2023) to a trough of 17.2% in 2024. The annual net loss narrowed to KRW 2.6bn from KRW 8.0bn in FY2024 and KRW 9.3bn in FY2023. Operating cash flow of KRW 7.3bn in 2025 was the strongest of the four-year period (KRW 5.7bn in 2022, KRW 7.2bn in 2023, KRW 5.1bn in 2024), confirming robust underlying cash generation. On a quarterly basis, a seasonal operating loss of KRW -74m in 2025Q1 gave way to consistent operating profits in Q2 (KRW 1.2bn), Q3 (KRW 1.2bn), and Q4 (KRW 1.5bn), illustrating a clear back-half seasonal pattern. In 2026Q1, revenue climbed to KRW 3.7bn (+58.5% vs. 2025Q1), operating profit came in at KRW 800m, and net profit turned positive at KRW 822m—the first-ever quarterly profit. The persistent annual net losses despite consistently positive operating income across four years point to recurring below-the-line subsidiary-related costs. Whether the 2026Q1 quarterly profit can extend to a full-year net profit is the critical question going forward.
SWIFT completed its full transition from legacy MT messaging to the ISO 20022 standard on November 22, 2025, when the coexistence period officially ended. This effectively mandates all globally connected financial institutions to adopt or upgrade to ISO 20022-compliant solutions. In Korea, the Bank of Korea has been executing its ISO 20022 BOK-Wire+ integration plan—formulated in 2022—in earnest since 2025, with a Q2 2026 go-live targeted following comprehensive testing and implementation preparations. This regulatory milestone directly stimulates additional internal system upgrade demand from domestic banks, creating a favorable environment for incumbents with established technical expertise. Tightening global AML and counter-terrorism financing (CFT) regulations also continue to support compliance solution procurement cycles. Over the medium to long term, however, the proliferation of blockchain-based cross-border payment platforms and stablecoins introduces a structural variable that could reduce reliance on conventional SWIFT infrastructure. The domestic financial IT solutions market is characterized by high entry barriers and reference-driven sales dynamics that generally reinforce the market positions of established vendors.
| Price | ₩1,156 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.03T |
| P/B | 0.64 |
| ROE | -2.7% |
DART filings show Mirae ING has continuously secured SWIFT system upgrade and maintenance contracts with key clients including Hana Bank, IBK System, and Woori Bank. Multiple ISO 20022 solution delivery contracts have also been publicly disclosed, suggesting sustained migration-related order momentum in 2026. The Bank of Korea's ISO 20022 BOK-Wire+ go-live (targeted Q2 2026) may catalyze follow-on internal system upgrades at domestic financial institutions, with additional contract announcements potentially materializing within 6–12 months of the go-live. The company continues R&D on the proprietary eNisis platform while developing AI-powered suspicious transaction detection and blockchain-integrated solutions to broaden its addressable market. The earnings trajectory of consolidated subsidiaries Artist Co. and Kingdome Culture Industry will be a key variable determining the timeline for a full-year net profit turnaround. If the current trend of positive quarterly operating income is sustained while below-the-line losses cease to expand, conditions for full-year profitability would be met. No formal annual guidance has been publicly disclosed, making quarterly earnings releases and contract filings the primary monitoring tools.
Book value per share (BPS) stands at KRW 1,809, with the current share price sitting below BPS in a net-asset-discount territory. A sub-book-value valuation is not unusual among smaller domestic financial IT names, but four consecutive years of annual net losses provide the primary rationale for the discount. Trailing earnings per share (EPS) of KRW -49 reflects ongoing losses, rendering earnings-based valuation inapplicable at present. No dividend has been paid in the most recent fiscal year, leaving the yield well below sector averages. A sustained continuation of the positive net profit recorded in 2026Q1—translating into a positive full-year EPS—would mark an inflection point at which earnings-based valuation becomes applicable and the conditions for compressing the net-asset discount would begin to take shape.
SWIFT's full ISO 20022 transition in November 2025 effectively mandates system upgrades at all domestically connected financial institutions. The Bank of Korea's targeted ISO 20022 BOK-Wire+ go-live in Q2 2026 will trigger additional internal upgrade demand across domestic banks. As Korea's first SWIFT solutions provider, Mirae ING's accumulated reference base and maintenance footprint position it favorably to capture follow-on contracts from this migration cycle.
FY2025's operating margin of 26.9% was the highest in four years, signalling a clear recovery in core profitability. Operating cash flow of KRW 7.3bn was the strongest of the four-year period, confirming robust underlying cash generation from core operations. The first-ever quarterly net profit of KRW 822m in 2026Q1 suggests that the recurring below-the-line headwinds may be abating.
Mirae ING serves as the primary SWIFT solutions vendor to most major Korean banks, backed by proprietary technology. The financial IT solutions market's reference-driven sales structure and high technical barriers make incumbent displacement difficult, underpinning a stable long-term contract base. Growing AML and compliance demand, combined with new AI-based solution development, provides further upside potential.
Despite positive operating profits in all four fiscal years from 2022 to 2025, the company recorded annual net losses every year. Net losses substantially exceeding operating income imply persistent subsidiary-related below-the-line costs. While 2026Q1 showed a net profit, a re-widening of below-the-line losses in subsequent quarters could delay the path to full-year profitability. The earnings dynamics of consolidated subsidiaries limit forward earnings visibility.
FY2025 consolidated revenue of KRW 14.1bn is relatively modest, with the revenue mix concentrated among a limited number of large bank clients. Should major customers insource IT functions or shift procurement to larger SI vendors, the impact on revenue and profit would be immediate. The project-based nature of certain contracts creates the risk of temporary revenue gaps following large project completions, contributing to elevated quarterly earnings volatility.
The proliferation of blockchain-based cross-border payment platforms and stablecoins may over time reduce financial institutions' dependence on the SWIFT ecosystem. Alternative payment networks are already being piloted at some global financial institutions, and ISO 20022 itself is evolving toward blockchain interoperability, transforming the SWIFT landscape. Mirae ING's heavy reliance on the SWIFT ecosystem exposes its business model to structural headwinds over the medium to long term, making the pace of its AI and blockchain solution development a critical competitive variable.
Mirae ING is a small but technologically specialized domestic financial IT company with a dominant reference position in Korea's SWIFT solutions market, and its core Financial Solutions segment maintains a stable operating profit structure. Both FY2025 revenue and operating profit reached four-year highs, and the first-ever quarterly net profit in 2026Q1 signals a meaningful improvement in earnings trajectory. The completion of the SWIFT ISO 20022 migration and the Bank of Korea's BOK-Wire+ go-live (targeted Q2 2026) provide structural mid-term demand drivers for further contract growth. Conversely, four consecutive annual net losses, uncertainty regarding below-the-line subsidiary costs, and group-level affiliate concerns require ongoing monitoring. The stock trades below book value per share (BPS KRW 1,809) with no dividend history, meaning the investment case converges on whether a full-year net profit can be confirmed. Quarterly earnings releases and new contract disclosures are the primary monitoring milestones, and confirmation of a full-year net profit turnaround would represent an inflection point for the application of a new valuation framework.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
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