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Daelim Trading · 기계·장비 · 코스피 · 리포트 2026-09-05
대림통상은 매출이 4년 연속 줄고 영업손실이 이어지는 가운데, 시가총액이 코스피 상장유지 기준선 근처에서 등락하며 관리종목 지정 우려가 반복적으로 제기되고 있다.
대림통상은 1970년 설립된 국내 대표 욕실·주방 건축자재 전문기업으로, 수전(꼭지)·욕조·세면기·비데·정수기 부품 등을 생산한다. 주력 브랜드는 '도비도스'이며 김포 금구공장과 인천 도비도스공장을 주요 생산기지로 운영한다. 사업은 국내 건설사·리모델링 수요를 겨냥한 내수 부문과, 일본을 중심으로 한 수출 부문으로 나뉜다. 일본에서는 1998년부터 약 30년간 거래해온 타카기를 비롯해 파나소닉 하우징 솔루션즈, 정수기 렌탈 기업 워터스탠드 등이 주요 고객사다. 대림통상은 타카기의 차세대 일체형 정수기 수전 'JY 시리즈' 공급사로 선정돼 양산에 돌입했으며, 이 물량의 연간 매출 규모는 약 156억원으로 파악된다. 파나소닉에는 세면 혼합수전 중심에서 프리미엄 터치리스 자동수전으로 공급 범위를 넓히고 있고, 워터스탠드에는 정수기용 수전과 부품 공급을 확대할 계획이다. 회사는 과거 범 대림그룹(현 DL그룹) 계열사였다가 1989년 독립한 이력을 갖고 있다. 제품 디자인력에서는 국제 디자인상을 다수 수상해왔으나, 국내 건자재 시장에서는 대형 종합 건자재기업들과의 경쟁 속에 규모의 경제 열위가 지속적인 과제로 남아 있다.
대림통상의 매출은 2022년 1,741.1억원에서 2023년 1,457.2억원, 2024년 1,369.7억원, 2025년 1,261.7억원으로 4년 연속 줄었다. 영업손익은 2022년 69.5억원 흑자에서 2023년 -49.3억원으로 적자전환했고, 2024년 -34.1억원, 2025년 -95.7억원으로 손실 규모가 다시 확대됐다. 지배주주 순손익도 2022년 37.9억원 흑자에서 2023년 -79.7억원, 2024년 -108.9억원, 2025년 -169.1억원으로 매년 손실이 커졌다. 분기별로는 2025년 3분기 영업손실 36.8억원, 4분기 20.2억원을 기록한 뒤, 2026년 1분기 영업손실이 6.1억원으로 크게 줄어 개선 조짐을 보였으나, 2분기 다시 19.4억원으로 확대되며 개선세가 일관되게 이어지지 못했다. 지배주주 순손실도 2026년 1분기 12.8억원까지 줄었다가 2분기 19.5억원으로 다시 늘었다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순손실은 약 132.2억원으로, 여전히 큰 폭의 적자 구간에 머물러 있다. 영업활동현금흐름은 2022년 65.9억원, 2023년 -31.7억원, 2024년 -77.4억원으로 악화됐다가 2025년 4.5억원으로 소폭 양(+)전환했는데, 이는 손익 개선이 아닌 재고·매입채무 등 운전자본 변동에 따른 효과로 해석할 필요가 있다. 이 같은 실적 추이 속에 자기자본은 지속적으로 줄고 부채비율은 가파르게 오르는 등 재무구조 부담이 동반되고 있다.
대림통상이 속한 건축자재·주택설비 업종은 국내 건설 경기와 밀접하게 연동돼 있다. 시사위크 보도에 따르면 대림통상의 연간 매출 규모는 2018년 2,000억원대에서 지난해(2025년) 1,262억원까지 줄었고, 2023년 적자 전환한 뒤 지난해까지 3년 연속 적자를 기록했다. 이는 신규 주택 착공 감소와 리모델링 수요 둔화 등 건설 경기 부진이 장기화된 결과로 해석된다. 이데일리 보도는 대림통상이 실적 부진의 주된 원인으로 건설업 경기 악화를 꼽고 있으나, 지난 10년(2015~2025년) 중 흑자보다 적자를 기록한 해가 더 많았다는 점에서 업황만으로 설명하기 어려운 구조적 요인도 함께 지적됐다고 전했다. 반면 일본 시장에서는 정수기 렌탈·홈 인프라 수요를 기반으로 고부가 수전 공급이 확대되는 흐름이 나타나고 있어, 내수 건자재 업황과는 다른 성격의 기회 요인이 공존한다. 국내 시장에서는 대형 종합 건자재기업들과의 경쟁 구도 속에 브랜드력과 디자인 경쟁력이 상대적 강점으로 꼽히지만, 매출 규모 자체는 축소되는 추세다.
| 주가 | ₩1,939 |
|---|---|
| 시가총액 | 295억원 |
| PBR | 0.89 |
| ROE | -31.5% |
대림통상은 일본 주요 고객사 대상 고부가 제품 공급 확대를 통해 수익성 중심 구조로 전환하겠다는 방침을 밝히고 있다. 타카기의 차세대 정수기 수전 'JY 시리즈' 양산은 이미 시작됐으며, 연간 약 156억원 규모의 매출이 기대된다고 회사 측이 설명했다. 파나소닉 하우징 솔루션즈 대상으로는 프리미엄 터치리스 자동수전 공급을 확대하고, 워터스탠드에는 정수기용 부품 공급을 넓히는 등 일본 매출 다변화를 추진하고 있다. 디자인 경쟁력 측면에서는 2026년 독일 iF 디자인 어워드 제품 디자인 부문 본상을 수상했고, 앞서 2024·2025년 레드닷 디자인 어워드에서도 국내 업계 최초로 2년 연속 본상을 받은 바 있어 브랜드 신뢰도 제고에 활용될 전망이다. 다만 이러한 수출·디자인 경쟁력 강화가 매출 감소와 자기자본 축소라는 구조적 흐름을 얼마나 상쇄할 수 있을지는 향후 분기 실적으로 확인해야 한다. 회사 차원의 구체적인 유상증자, 자사주 매입, 주식병합 등 상장유지 요건 대응 조치는 현재까지 공식적으로 확인되지 않았다.
대림통상의 순자산은 최근 몇 년간 지속적으로 줄어드는 흐름을 보이고 있어, 주가와 순자산 가치의 관계를 해석할 때 이 축소 추세를 함께 고려할 필요가 있다. 회사는 최근 몇 개 분기 동안 적자에서 완전히 벗어나지 못한 상태이며, 분기별로 손실 규모가 줄었다가 다시 늘어나는 등 일관된 방향성을 보이지 못하고 있다. 배당은 최근 지급되지 않고 있어 배당을 통한 주주 환원 측면에서는 업종 내 다른 배당 지급 기업들과 비교되는 지점이다. 시가총액이 상장유지 요건과 관련한 기준선 부근에서 움직이고 있다는 점은 이 종목의 밸류에이션을 해석할 때 일반적인 재무비율 비교보다 더 중요하게 작용할 수 있는 변수로 볼 수 있다.
대림통상은 일본 타카기의 차세대 정수기 수전 'JY 시리즈' 공급사로 선정돼 양산에 돌입했으며, 이 물량의 연간 매출 규모는 약 156억원으로 파악된다. 파나소닉 하우징 솔루션즈에는 프리미엄 터치리스 자동수전으로 공급 범위를 넓히고, 워터스탠드에는 정수기 관련 부품 공급을 확대할 계획이다. 30년에 가까운 일본 고객사와의 거래 관계는 신규 수주 확보에 있어 안정적 기반으로 작용할 수 있다.
대림통상은 2026년 독일 iF 디자인 어워드 제품 디자인 부문에서 본상을 수상했으며, 앞서 2024·2025년 레드닷 디자인 어워드에서도 국내 업계 최초로 2년 연속 본상을 받았다. 굿디자인어워드에서도 일체형 비데 제품이 수상한 바 있다. 이러한 수상 경력은 제품 브랜드력과 프리미엄 라인업 확대의 근거로 활용될 수 있다.
2026년 1분기 영업손실은 6.1억원, 지배주주 순손실은 12.8억원으로 직전 분기(2025년 4분기 영업손실 20.2억원, 순손실 59.9억원) 대비 크게 줄었다. 매출도 343.6억원으로 전분기 353.5억원과 비슷한 수준을 유지했다. 다만 2분기에 손실이 다시 확대돼 이 개선이 일회성인지 지속 가능한지는 추가 분기 실적으로 확인이 필요하다.
매출은 2022년 1,741.1억원에서 2025년 1,261.7억원까지 4년 연속 줄었다. 영업손익은 2023년 적자전환 이후 손실 규모가 매년 확대돼 2025년에는 95.7억원 손실을 기록했다. 지배주주 순손실도 2022년 흑자에서 2025년 169.1억원 손실로 확대되는 추세를 보였다.
지배주주 자기자본은 2022년 799.6억원에서 2025년 378.4억원으로 절반 이하로 줄었다. 같은 기간 부채비율은 113.9%에서 305.4%로 급등했다. 이데일리 보도에 따르면 2026년 1분기 말 기준 총차입금은 856억원에 달하며, 최근 10년 중 9개 연도에서 이자비용이 영업이익을 크게 웃돌았던 것으로 나타났다.
이데일리는 2026년 7월 16일 종가 기준 대림통상 시가총액이 313억원으로 코스피 상장유지 요건인 300억원 선 붕괴가 초읽기에 들어갔다고 보도했다. 시사위크는 이보다 앞선 5월 11일 종가 기준 시가총액이 297억원으로 300억원 아래로 떨어졌다고 전했으며, 상장유지 기준이 내년부터 500억원으로 상향될 예정이라고 지적했다. 이 같은 시가총액 부진이 반복적으로 언론에 보도되며 관리종목 지정 우려가 지속되고 있다.
대림통상은 매출이 4년 연속 줄고 영업손실이 2023년 이후 지속·확대되는 가운데, 자기자본 축소와 부채비율 급등으로 재무구조 부담이 커지고 있다. 이런 흐름 속에 시가총액이 코스피 상장유지 기준선 부근에서 반복적으로 등락하며 관리종목 지정 우려가 여러 언론을 통해 제기돼 왔다. 2026년 1분기 손실 규모가 크게 줄어드는 개선 신호가 있었으나 2분기 다시 확대돼 방향성이 일관되지 않다. 한편 일본 타카기·파나소닉·워터스탠드 대상 고부가 수전 공급 확대와 국제 디자인상 수상 경력은 브랜드력과 수출 채널 측면에서 긍정적 요소로 꼽힌다. 최대주주 지분율은 최근 몇 개월간 줄어드는 모습을 보였고, 이는 경영권 승계 현안과 함께 지배구조 변수로 남아 있다. 투자자는 다가오는 3분기 실적, 시가총액의 30거래일 기준 충족 여부, 일본향 매출 반영 속도 등을 함께 확인하며 판단할 필요가 있다.
English version
Daelim Trading has seen revenue decline for four consecutive years amid ongoing operating losses, while its market capitalization has repeatedly hovered near the KOSPI listing-maintenance threshold, triggering recurring concerns about management-issue designation.
Founded in 1970, Daelim Trading is a leading Korean bathroom and kitchen building materials company that produces faucets, bathtubs, washbasins, bidets, and water purifier components. Its core brand is 'Dobidos,' with the Gimpo metal fittings plant and Incheon Dobidos plant as its main production bases. The business is split between a domestic segment serving construction companies and remodeling demand, and an export segment centered on Japan. In Japan, key clients include Takagi, with which the company has maintained a roughly 30-year relationship since 1998, as well as Panasonic Housing Solutions and water purifier rental company Waterstand. Daelim Trading was selected as the supplier for Takagi's next-generation integrated water-purifier faucet 'JY series' and has begun mass production, with the annual revenue from this order estimated at about KRW 15.6bn. Supply to Panasonic is expanding from mixer faucets toward premium touchless automatic faucets, while supply to Waterstand is set to broaden to purifier faucets and related parts. The company was formerly a subsidiary of the broader Daelim Group (now DL Group) before becoming independent in 1989. While the company has won multiple international design awards for its products, it continues to face a structural disadvantage in scale relative to larger integrated building materials competitors in the domestic market.
Daelim Trading's revenue declined for four consecutive years, from KRW 174.11bn in 2022 to KRW 145.72bn in 2023, KRW 136.97bn in 2024, and KRW 126.17bn in 2025. Operating profit swung from a KRW 6.95bn gain in 2022 to a KRW 4.93bn loss in 2023, then widened to a KRW 3.41bn loss in 2024 and a KRW 9.57bn loss in 2025. Net income attributable to owners followed the same pattern, moving from a KRW 3.79bn profit in 2022 to losses of KRW 7.97bn, KRW 10.89bn, and KRW 16.91bn in 2023, 2024, and 2025 respectively. On a quarterly basis, the operating loss was KRW 3.68bn in Q3 2025 and KRW 2.02bn in Q4 2025, before narrowing sharply to KRW 0.61bn in Q1 2026, a sign of improvement that did not carry through, as the loss widened again to KRW 1.94bn in Q2 2026. Net loss attributable to owners similarly narrowed to KRW 1.28bn in Q1 2026 before widening to KRW 1.95bn in Q2 2026. Over the trailing four quarters (Q3 2025 through Q2 2026), the cumulative net loss attributable to owners totaled roughly KRW 13.22bn, indicating the company remains firmly in a large loss-making phase. Operating cash flow deteriorated from KRW 6.59bn in 2022 to negative KRW 3.17bn in 2023 and negative KRW 7.74bn in 2024, before turning marginally positive at KRW 0.45bn in 2025 — a shift that likely reflects working-capital movements such as inventory and payables rather than a genuine earnings recovery. Alongside this earnings trajectory, owners' equity has continued to shrink while the debt ratio has risen sharply, adding to financial-structure strain.
The building materials and housing fixtures sector that Daelim Trading operates in is closely tied to the domestic construction cycle. According to Sisaweek, the company's annual revenue fell from the KRW 200bn range in 2018 to KRW 126.2bn last year (2025), and the company turned to losses in 2023, recording three consecutive loss-making years through last year. This is widely interpreted as the result of a prolonged construction downturn, including fewer new housing starts and softer remodeling demand. Edaily reported that while the company attributes its earnings weakness primarily to the construction downturn, the fact that losses outnumbered profits over the past decade (2015-2025) points to structural factors beyond the cycle alone. In contrast, the Japanese market shows an expanding opportunity in high-value faucet supply tied to water-purifier rental and home-infrastructure demand, representing a different type of growth driver from the domestic building materials backdrop. In the domestic market, brand strength and design competitiveness are relative advantages amid competition with larger integrated building materials companies, even as overall revenue scale continues to contract.
| Price | ₩1,939 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.03T |
| P/B | 0.89 |
| ROE | -31.5% |
Daelim Trading has stated its intention to shift toward a profitability-focused structure by expanding high-value-added product supply to major Japanese clients. Mass production of Takagi's next-generation water purifier faucet 'JY series' has already begun, with the company citing expected annual revenue of about KRW 15.6bn from this order. The company is also diversifying its Japan revenue base by expanding premium touchless automatic faucet supply to Panasonic Housing Solutions and broadening water purifier component supply to Waterstand. On design competitiveness, the company won a main prize in the product design category at the 2026 iF Design Award in Germany, following back-to-back main prizes at the Red Dot Design Award in 2024 and 2025 — a first among domestic industry peers — which could support brand credibility. However, how much these export and design competitiveness gains can offset the structural trend of declining revenue and shrinking equity will need to be confirmed through upcoming quarterly results. No specific corporate actions such as capital raises, share buybacks, or share consolidation aimed at addressing listing-maintenance requirements have been officially confirmed to date.
Daelim Trading's net asset base has shown a persistent declining trend over recent years, and this contraction needs to be factored into any interpretation of the relationship between the share price and book value. The company has not fully escaped losses over the most recent quarters, with the loss size narrowing and then widening again without a consistent directional trend. No dividend has recently been paid, which stands in contrast to other dividend-paying peers within the sector in terms of shareholder returns. The fact that the market capitalization has been moving near a threshold tied to listing-maintenance requirements is arguably a more decisive variable for interpreting this stock's valuation than conventional financial ratio comparisons.
Daelim Trading was selected as supplier for Takagi's next-generation water purifier faucet 'JY series' and has begun mass production, with annual revenue from this order estimated at about KRW 15.6bn. It plans to expand supply of premium touchless automatic faucets to Panasonic Housing Solutions and purifier-related components to Waterstand. Nearly three decades of trading history with Japanese clients could provide a stable base for securing new orders.
Daelim Trading won a main prize in the product design category at the 2026 iF Design Award in Germany, following back-to-back main prizes at the Red Dot Design Award in 2024 and 2025, a first among domestic industry peers. Its integrated bidet product also won recognition at the Good Design Award. This award track record could support brand strength and expansion of premium product lineups.
The Q1 2026 operating loss narrowed to KRW 0.61bn and net loss attributable to owners to KRW 1.28bn, a significant improvement from Q4 2025 (operating loss of KRW 2.02bn, net loss of KRW 5.99bn). Revenue also held roughly steady at KRW 34.36bn versus KRW 35.35bn in the prior quarter. However, losses widened again in Q2, so whether this improvement is temporary or sustainable requires confirmation from further quarterly results.
Revenue declined for four consecutive years, from KRW 174.11bn in 2022 to KRW 126.17bn in 2025. Operating losses have widened every year since turning negative in 2023, reaching KRW 9.57bn in 2025. Net loss attributable to owners also widened from a profit in 2022 to a loss of KRW 16.91bn in 2025.
Owners' equity fell from KRW 79.96bn in 2022 to KRW 37.84bn in 2025, less than half its earlier level. Over the same period, the debt ratio surged from 113.9% to 305.4%. Edaily reported that total borrowings stood at KRW 85.6bn as of the end of Q1 2026, and interest expenses exceeded operating profit in nine of the past ten years.
Edaily reported that as of the July 16, 2026 close, the company's market capitalization stood at KRW 31.3bn, with the KOSPI listing-maintenance threshold of KRW 30bn on the verge of being breached. Sisaweek earlier reported that the market cap fell below KRW 30bn to KRW 29.7bn as of the May 11 close, and noted the threshold is scheduled to rise to KRW 50bn next year. This recurring media coverage of weak market capitalization has kept concerns about management-issue designation alive.
Daelim Trading has seen revenue decline for four consecutive years, with operating losses persisting and widening since 2023, while shrinking equity and a sharply rising debt ratio have added to financial-structure strain. Amid this backdrop, the market capitalization has repeatedly fluctuated near the KOSPI listing-maintenance threshold, prompting recurring media coverage of management-issue designation risk. Q1 2026 showed a significant narrowing of losses, a sign of improvement, but the loss widened again in Q2, leaving the trend inconsistent. On the other hand, expanded high-value faucet supply to Japanese clients Takagi, Panasonic, and Waterstand, along with a track record of international design awards, stand out as positive factors for brand strength and export channels. The controlling shareholder's stake has declined over recent months, remaining a governance variable alongside a management succession issue. Investors should weigh the upcoming Q3 results, whether the market cap meets the 30-trading-day threshold, and the pace at which Japan-bound revenue is reflected, in forming their own judgment.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)