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Samick Thk · 기계·장비 · 코스피 · 리포트 2026-06-19
국내 LM가이드·볼스크류 시장의 약 50%를 점유한 삼익THK는 2025년 전방 장치산업 침체와 전직 임원 배임 사태라는 이중 충격으로 사상 최대 손실과 거래 정지를 경험했으나, 2026년 1분기 매출 반등과 적자폭 축소로 회복 궤도 진입 여부가 주목된다.
삼익THK는 1960년 산업용 줄(파일) 제조로 창업한 뒤, 1991년 일본 THK와 기술제휴를 체결하며 LM(리니어모션)가이드 국산화에 성공한 자동화 부품 전문기업이다. 현재 사업은 LM시스템(LM가이드·볼스크류)과 메카트로시스템(단축·다축 직교 로봇, 리니어모터 스테이지, VTS 리니어 반송시스템) 두 축을 중심으로 운영된다. LM가이드는 직선운동의 정밀도·내하중성을 좌우하는 핵심 부품으로, 반도체·OLED 디스플레이·2차전지·공작기계 등 장비 자동화 설비 전반에 필수적으로 사용된다. 일본 THK와 40년 이상 이어온 기술 파트너십은 제품 신뢰도를 뒷받침하는 중요한 경쟁 우위다. 삼익THK는 국내 LM가이드·볼스크류 시장의 약 50%를 점유하고 있으며, 이는 일본 THK·NSK, 대만 하이윈(HIWIN) 등 글로벌 경쟁사 대비 내수 선점 우위를 의미한다. 본사·주력 생산거점은 대구 성서산업단지에 있으며, 평택·현풍·달성·다산 등 전국 공장과 5개 자회사, 서울 총괄 영업본부 산하 15개 영업망을 운영한다. 최근에는 대기환경용 로봇 대비 고부가 제품인 진공용 로봇(반도체 웨이퍼 이송용)의 양산 개발과 배터리 장비 시장 진출을 신성장 동력으로 추진하고 있다. 한국SMC와의 파트너십을 통해 공압·비공압 솔루션도 병행 제공하며 '모션 솔루션 토탈 공급자'로 포지셔닝을 확장하고 있다.
연간 매출은 2022년 3,391억원 정점에서 2023년 3,156억원, 2024년 3,044억원으로 완만히 감소하다가 2025년에는 2,222억원으로 전년 대비 27% 급락했다. 영업이익률도 2022년 6.1%에서 2023년 2.2%, 2024년 0.2%로 추락한 뒤, 2025년에는 -16.0%(영업손실 355억원)를 기록하며 대규모 적자로 전환됐다. OLED 시장 수요 감소와 메모리 반도체 업황 부진으로 주요 고객사의 설비투자가 위축된 것이 근본 원인이다. 지배주주 귀속 순손실은 2025년 450억원으로, 영업손실(355억원)보다 큰 규모는 2025년 2분기(순손실 271억원, 영업손실 69억원)에 집중된 대규모 비영업성 손상·일회성 비용 반영 때문으로 추정된다. 반면 영업활동현금흐름은 2024년 270억원, 2025년 241억원으로 두 해 연속 플러스를 유지해 회계 손실과 현금흐름 사이의 괴리—주로 비현금 감가상각·손상 처리—를 드러냈다. 부채비율은 2022년 110.7%에서 2025년 149.5%로 상승해 재무 부담이 커졌으며, 자기자본(지배주주)도 2022년 2,107억원에서 2025년 1,574억원으로 감소했다. 분기별로는 2025년 1~4분기 내내 영업손실이 이어졌고(-62억→-69억→-110억→-114억원), 손실폭이 하반기로 갈수록 확대된 점이 특징이다. 2026년 1분기에는 매출 654억원(전년동기 대비 +10%)으로 반등했고, 영업손실도 38억원으로 전년동기(62억원) 대비 축소되어 점진적 개선 추세가 나타나고 있다.
LM가이드·볼스크류 등 선형운동 부품 시장은 반도체·디스플레이·2차전지 장비 설비투자(CAPEX) 사이클과 강하게 동조한다. 2024~2025년에는 OLED 패널 수요 둔화와 메모리 반도체 업황 조정으로 국내 장비 메이커들의 CAPEX가 크게 줄었고, 이는 삼익THK 수주 급감으로 직결됐다. 그러나 2026년 들어 전방 업황이 빠르게 전환되고 있다. 삼성전자는 2026년 1분기 매출 133.9조원·영업이익 57.2조원으로 분기 기준 사상 최대를 달성했으며, SK하이닉스 역시 1분기 매출 52.6조원·영업이익 37.6조원으로 역대 최고 실적을 냈다. AI 서버 수요 확대에 따른 HBM·고용량 D램·낸드 플래시 투자 확대는 반도체 장비 발주 증가로 이어질 가능성이 높고, 이는 LM가이드 등 정밀 부품 수요의 구조적 견인차가 된다. 미국·일본·유럽의 반도체 자국화 정책에 따른 글로벌 팹 투자 확대도 중장기 수요 기반을 넓히는 요인이다. 다만 글로벌 관세 불확실성과 지정학적 리스크가 고객사 CAPEX 집행 시기를 지연시킬 수 있어, 업황 회복이 부품 수주로 연결되는 속도가 핵심 변수로 남는다.
| 주가 | ₩8,470 |
|---|---|
| 시가총액 | 1,753억원 |
| PBR | 1.15 |
| ROE | -24.8% |
| 배당수익률 | 0.59% |
2026년 1분기 매출의 전년동기 대비 10% 성장은 수요 회복의 초기 신호로, 삼성전자·SK하이닉스의 기록적 실적이 하반기 장비 투자 확대로 연결된다면 수주 모멘텀이 추가로 강화될 수 있다. 회사는 전문 경영인 도입, 내부통제 시스템 고도화, 주주환원 강화 등 경영 쇄신안을 이행 중이며, 이는 지배구조 리스크를 점진적으로 완화하는 방향으로 작용할 전망이다. 신성장 동력으로는 반도체 진공 챔버 내 웨이퍼 이송용 진공 로봇의 양산 일정과 배터리 장비 시장 진입 여부가 주목된다. 진공용 로봇은 현행 대기환경용 로봇 대비 기술 장벽이 높아 성공 시 수익성 개선에 기여할 수 있으나, 공시된 구체적 양산 시기는 아직 확인되지 않는다. 배터리 장비 부문은 글로벌 배터리 기업들의 장비 제작 요청이 이어지고 있다고 회사 측이 밝혔으나 확정된 수주·일정은 미공개 상태다. 부채비율 149.5%와 지속적 순손실에 따른 자기자본 감소는 재무 여력을 제약하고 있어, 영업 흑자 전환을 통한 현금창출 능력 회복이 재무 안정화의 선결과제다.
연속 적자로 PER 산출이 불가능한 상황에서, 현재 주가는 주당순자산(BPS) 7,350원을 웃도는 구간에 위치해 있어 순자산 대비 일정 수준의 프리미엄이 형성되어 있다. 이 프리미엄은 국내 LM가이드 시장 50% 점유라는 시장 지위와 업황 회복 기대감이 혼재된 결과로 해석할 수 있다. 주당현금배당금(DPS) 50원은 현 주가 수준 대비 매우 낮은 배당수익률을 시사하며, 업종 내 흑자 기업들의 평균 배당수익률을 크게 하회하는 편이다. 순손실이 이어질 경우 자기자본이 추가로 감소해 BPS 자체도 추가 하락할 가능성이 있으므로, 자산가치 기준의 지지선은 고정적이지 않다. 적자에서 흑자로의 전환 시점과 이익 회복의 폭이 밸류에이션 재평가의 핵심 트리거가 될 것으로 보인다.
삼성전자·SK하이닉스가 2026년 1분기 분기 기준 사상 최대 실적을 기록하며 AI 메모리 중심의 슈퍼사이클 가능성을 시사했다. 메모리 업체들의 설비투자 확대는 반도체 장비 발주 증가로 이어지며, LM가이드·볼스크류 수요를 견인한다. 2026년 1분기 삼익THK의 매출이 전년동기 대비 10% 성장한 것은 이 사이클 반등의 초기 수혜를 반영하는 신호로 볼 수 있다.
삼익THK의 국내 LM가이드·볼스크류 50% 점유율은 반도체·디스플레이 장비 메이커들이 이 회사를 기본 공급자로 채택하고 있음을 의미한다. 이는 업황 침체기에도 고객 관계가 유지되고, 사이클이 전환될 때 매출이 빠르게 반등할 수 있는 구조적 기반이 된다. 일본 THK와 40년 이상 이어온 기술 파트너십은 제품 신뢰도와 기술 접근성을 지속적으로 강화하는 추가 요소다.
개발 중인 반도체 웨이퍼 이송용 진공 로봇은 기술 장벽이 높아 현행 대기환경용 로봇 대비 고부가 제품군에 해당한다. 글로벌 배터리 기업들로부터 장비 제작 요청이 이어지고 있다고 회사가 밝혀 배터리 장비 시장 진입 가능성도 열려 있다. 두 신사업이 현실화될 경우, 범용 정밀 부품사 이미지에서 벗어나 고마진 솔루션 기업으로의 포지셔닝 전환과 이익 레버리지 확대가 기대된다.
2025년 5월 전직 임원 4명의 약 176억원 배임 혐의 공시로 거래가 정지됐고, 기업심사위원회 심의를 거쳐 개선기간을 부여받았다. 개선기간은 종료되어 거래가 재개되었으나, 경영진 신뢰 회복과 내부통제 강화는 상당한 시간과 비용을 수반한다. 민·형사 소송 절차가 장기화될 경우 회사 평판과 투자자 신뢰에 추가적인 부정적 영향이 발생할 수 있다.
2025년 지배주주 귀속 순손실 450억원, 부채비율 149.5%로 2022년(110.7%) 대비 크게 악화됐다. 2026년 1분기에도 38억원의 영업손실이 이어지고 있어 흑자 전환 시점이 불확실하다. 자기자본 감소가 지속될 경우 차입 조건 악화나 추가 자본 조달(유상증자 등) 필요성이 부각될 수 있다.
반도체·디스플레이 대기업의 실적 개선이 장비 발주 증가로 연결되기까지는 수 개월에서 수 분기의 시차가 존재한다. 미국의 반도체 관세 정책, 한·미 무역 협상, 중국과의 기술 마찰 등 지정학적 변수가 고객사의 투자 집행 속도를 늦출 수 있다. 이는 삼익THK의 실적 회복이 기대보다 지연될 리스크로 직결된다.
삼익THK는 국내 LM가이드·볼스크류 시장의 약 50%를 점유한 자동화 부품 선도기업이나, 2025년에는 전방 장치산업 침체와 전직 임원 배임 사태라는 이중 충격으로 사상 최대 손실과 거래 정지를 경험했다. 2026년 1분기 매출이 전년동기 대비 약 10% 회복되고 영업손실폭도 축소되는 개선 신호가 나타나고 있으나, 흑자 전환의 구체적 시점은 아직 불확실하다. 영업활동현금흐름이 2024~2025년에도 각각 270억원·241억원으로 플러스를 유지한 점은 회계 손실과 달리 기업의 영업 기반이 완전히 훼손된 것은 아님을 시사한다. 반도체·메모리 대기업의 기록적 실적이 장비 CAPEX 사이클 반등으로 이어진다면 수주 모멘텀이 강화될 수 있고, 진공 로봇·배터리 장비 신사업이 가시화될 경우 이익 레버리지도 확대될 수 있다. 반면 부채비율 149.5%, 자기자본 감소 추세, 지배구조 개선 이행 부담, 관세·지정학 불확실성에 따른 CAPEX 집행 지연 가능성은 여전히 주요 하방 변수로 작용한다. 분기별 실적 흐름, KRX 이행 최종 확인, 고객사 CAPEX 발표, 신제품 양산 일정 등 구체적 이벤트를 통해 회복 경로를 순차적으로 검증하는 접근이 필요한 시점이다.
English version
Holding approximately 50% of the domestic LM guide and ball screw market, Samick THK absorbed a double shock in 2025—a downstream equipment downturn and a former-executive breach-of-duty incident—yet Q1 2026 results show early signs of revenue recovery and narrowing losses after trading resumed following an improvement period that concluded in March 2026.
Founded in 1960 as a manufacturer of industrial files, Samick THK pivoted to linear motion technology after establishing a technology partnership with Japan's THK in 1991, becoming the first domestic producer of LM guides. The company now operates along two primary axes: LM Systems (LM guides and ball screws) and Mechatronic Systems (single- and multi-axis Cartesian robots, linear motor stages, and the VTS linear conveyor). LM guides are critical precision components for semiconductor, OLED display, secondary battery, and machine-tool automation equipment—a broad application base that underpins demand across multiple end-market cycles. A technology partnership with Japan's THK spanning more than four decades provides an ongoing foundation for product credibility and development. With approximately 50% of the domestic LM guide and ball screw market, Samick THK holds a structural advantage over global rivals such as THK Japan, NSK, and Taiwan's HIWIN. Its headquarters and main production site are in Daegu's Sungseo Industrial Complex, supported by plants in Pyeongtaek, Hyeonpung, Dalseong, and Dasan, five subsidiaries, and a nationwide network of 15 sales offices. Growth initiatives include high-margin vacuum robots for semiconductor wafer transfer in vacuum chambers—currently under development—and an entry into the battery equipment market, while a partnership with Korea SMC extends the product range to pneumatic and non-pneumatic solutions.
Annual revenue peaked at approximately KRW 339.1 billion in 2022, then declined gradually through 2023 (KRW 315.6 billion) and 2024 (KRW 304.4 billion) before plunging 27% year-on-year to KRW 222.2 billion in 2025. Operating margin fell from 6.1% in 2022 to 2.2% in 2023, 0.2% in 2024, and then turned sharply negative at −16.0% (operating loss of KRW 35.5 billion) in 2025, driven primarily by reduced customer capex amid weak OLED demand and a memory semiconductor correction. The controlling-shareholder net loss reached approximately KRW 45.0 billion in 2025—exceeding the operating loss—largely due to an outsized non-operating impairment charge concentrated in Q2 2025 (net loss of KRW 27.1 billion against an operating loss of only KRW 6.9 billion). Notably, operating cash flow remained positive at KRW 27.0 billion in 2024 and KRW 24.1 billion in 2025, underscoring that much of the reported loss was non-cash in nature. The debt ratio climbed from 110.7% in 2022 to 149.5% in 2025, reflecting the eroding equity base. Quarterly operating losses deepened progressively through 2025 (−KRW 6.2 billion in Q1 → −KRW 6.9 billion in Q2 → −KRW 11.0 billion in Q3 → −KRW 11.4 billion in Q4). Q1 2026 showed early improvement: revenue of KRW 65.4 billion was up approximately 10% year-on-year and the operating loss narrowed to KRW 3.8 billion from KRW 6.2 billion in Q1 2025.
The linear-motion components market moves in close correlation with the capital-expenditure cycles of semiconductor, display, and secondary-battery equipment makers. The 2024–2025 period was characterized by sluggish OLED panel demand and a memory semiconductor adjustment, causing a sharp contraction in domestic equipment capex that directly hurt Samick THK's order book. The landscape shifted materially in 2026: Samsung Electronics reported record Q1 2026 results (revenue KRW 133.9 trillion, operating profit KRW 57.2 trillion), while SK Hynix achieved all-time quarterly highs (revenue KRW 52.6 trillion, operating profit KRW 37.6 trillion), both fueled by AI-driven demand for high-bandwidth memory and high-capacity storage. This earnings surge typically precedes an uptick in semiconductor equipment orders, which would benefit precision component suppliers such as Samick THK. Government-backed fab-building programs in the US, Japan, and Europe add a structural layer of demand beyond the immediate cycle. The principal risk to this constructive view is that global tariff uncertainty and geopolitical tensions could delay actual capex disbursements, potentially elongating the time before order recovery reaches upstream suppliers.
| Price | ₩8,470 |
|---|---|
| Market cap | ₩0.18T |
| P/B | 1.15 |
| ROE | -24.8% |
| Dividend yield | 0.59% |
The 10% year-on-year revenue growth in Q1 2026 signals an early demand inflection; if the record semiconductor earnings reported by major customers translate into accelerated equipment capex, order momentum could strengthen materially in the second half of 2026. Internally, the company is implementing a management reform plan comprising the introduction of professional management, an upgraded internal-controls system, and enhanced shareholder returns—steps designed to progressively reduce governance risk. Key development milestones to monitor include the production timeline for vacuum robots for semiconductor wafer transfer (a higher-margin product under development) and the progress of battery equipment market entry. While management has disclosed that major global battery manufacturers have made equipment-production inquiries, no firm production schedule or order confirmation has been publicly announced for either initiative. The elevated debt ratio and equity erosion from sustained losses remain constraints on financial flexibility, making a return to positive operating earnings the prerequisite for balance-sheet stabilization.
With consecutive operating and net losses making a price-to-earnings comparison meaningless, the stock currently trades at a premium to its reported book value per share (BPS of KRW 7,350), implying that the market assigns an intangible premium for Samick THK's ~50% domestic market position and the prospect of an eventual earnings recovery. The annual cash dividend per share (DPS) of KRW 50 implies a dividend yield well below the sector average for profitable comparable companies. Because sustained losses continue to erode equity, the BPS floor itself may drift lower over time, meaning the asset-value support level is not fixed. A clear return to profitability—driven by upstream capex recovery, new product contributions, or both—would likely serve as the key re-rating catalyst.
Samsung Electronics and SK Hynix both reported all-time quarterly records in Q1 2026, signaling a potential AI-memory super-cycle. Accelerating capex by these memory makers tends to increase semiconductor equipment orders, which in turn drives demand for precision components such as LM guides and ball screws. Samick THK's approximately 10% year-on-year revenue growth in Q1 2026 may already reflect early benefits from this cycle inflection.
A ~50% domestic share means Samick THK functions as a default supplier to Korean semiconductor and display equipment manufacturers, a relationship that persists even through cyclical downturns and supports faster revenue recovery when demand turns up. This entrenched customer position is reinforced by a four-decade technology partnership with Japan's THK, which provides ongoing product credibility and access to advanced development resources.
Vacuum robots for semiconductor wafer transfer represent a higher-margin product with significant technical barriers to entry compared to Samick THK's current atmospheric-environment robots. The company has also indicated that major global battery manufacturers have made equipment-production inquiries, keeping alive the possibility of battery equipment market entry. If these two initiatives are commercialized, they could shift the company's positioning from commodity component supplier to premium solutions provider, with meaningful margin uplift potential.
Allegations of breach of duty against four former executives (amounting to approximately KRW 17.6 billion) triggered a trading halt in May 2025 and a listing-adequacy review. Although the improvement period concluded and trading has resumed, rebuilding management credibility and upgrading internal controls involves significant time and cost. Protracted civil and criminal proceedings against the former executives could generate further reputational and investor-confidence headwinds.
The KRW 45 billion controlling-shareholder net loss in 2025 and a debt ratio of 149.5% (up from 110.7% in 2022) represent a meaningful balance-sheet deterioration. With the operating loss persisting into Q1 2026, the return-to-profitability timeline remains uncertain. Continued equity erosion could tighten borrowing conditions or elevate the risk of dilutive capital-raising.
Even as semiconductor and display conglomerates improve their earnings, actual equipment orders and the consequent demand for precision components typically follow with a one-to-several-quarter lag. US semiconductor tariff policy, Korea–US trade negotiations, and tech tensions with China are among the geopolitical variables that could slow customers' actual investment disbursements, delaying Samick THK's earnings recovery timeline beyond current expectations.
Samick THK is the domestic leader in LM guides and ball screws with approximately 50% market share, but it endured a double shock in 2025—a severe downstream equipment downturn and a former-executive breach-of-duty incident—resulting in record losses and a prolonged trading halt. Early Q1 2026 data points to a tentative recovery, with revenue growing approximately 10% year-on-year and the operating loss narrowing, though a return to profitability has not yet been confirmed. The fact that operating cash flow remained solidly positive in both 2024 and 2025 suggests the underlying business franchise has not been fundamentally compromised despite the accounting losses. If the semiconductor and memory super-cycle currently underway drives a meaningful rebound in equipment capex, order momentum could strengthen materially; commercialization of vacuum robots and battery-equipment services could further expand earnings leverage over the medium term. Against these positives, a debt ratio of 149.5%, continuing equity erosion, residual governance-reform obligations, and the risk of capex delays from tariff and geopolitical uncertainty remain significant downside factors. Investors should sequentially verify the recovery thesis through quarterly results, KRX's formal closure of the listing-adequacy process, major customer capex announcements, and new-product milestones before drawing firm conclusions about the trajectory.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
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