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Nongshim · 식음료 · 코스피 · 리포트 2026-09-05
농심은 해외 법인·수출의 이익 기여가 빠르게 커지는 반면 국내는 내수 위축과 원부자재 비용 상승에 눌리는, 방향이 엇갈린 구간에 있다.
농심은 라면과 스낵을 축으로 하는 종합 식품기업으로, 신라면·짜파게티·너구리·안성탕면 등 장수 브랜드와 새우깡·포테토칩 등 스낵, 백산수 생수를 함께 보유하고 있다. 신라면을 중심으로 한 브랜드 파워와 전국 단위 유통망, 안정적인 제품 포트폴리오를 기반으로 국내 라면 시장을 이끌어왔다. 해외는 수출과 현지 법인 두 갈래로 구성되는데, 국내에서 전량 생산해 수출하는 삼양식품과 달리 농심은 미국에 2개 공장을 두고 현지에서 생산·판매하며 두 공장의 연간 최대 생산량은 각 5억 개, 합계 10억 개다. 2026년 1분기 기준 미국 법인 매출은 1,641억원으로 해외 법인 매출의 절반가량을 차지했고, 이는 신라면 중심 프리미엄 전략으로 월마트·코스트코 등 현지 대형 유통망 내 입지를 넓힌 결과다. 2026년 상반기 미국 법인 매출은 2,873억원으로 전년 동기 대비 10.6% 늘었고 중국 법인 매출도 21.9% 증가했다. 중국은 상반기 매출 2,291억원·영업이익 116억원으로 매출 22.6%, 영업이익 45.0% 늘었는데 간식 매장 등 오프라인 신유통 채널 입점 확대가 배경이다. 2025년 3월에는 네덜란드 암스테르담에 판매 법인을 세워 유럽 시장 공략에 나섰고, 호주 법인과 함께 2026년 6월 문을 연 러시아 법인은 독립국가연합 지역 진출 거점으로 활용될 전망이다. 경쟁 구도는 국내에서는 오뚜기·삼양식품·팔도와의 점유율 경쟁, 해외에서는 불닭 브랜드를 앞세운 삼양식품 및 일본 닛신식품 등 글로벌 업체와의 경쟁으로 이원화돼 있다. 회사는 미국과 중국에 생산기지를 두고 신라면을 100여 개국에 수출하고 있다.
연간 매출은 2022년 3조 1,291억원, 2023년 3조 4,106억원, 2024년 3조 4,387억원, 2025년 3조 5,143억원으로 4년 연속 늘었지만 증가 속도는 2023년 이후 완만해졌다. 영업이익은 2022년 1,122억원(영업이익률 3.6%)에서 2023년 2,121억원(6.2%)으로 크게 뛰었다가 2024년 1,631억원(4.7%)으로 되밀렸고, 2025년 1,839억원(5.2%)으로 다시 올라섰다. 지배주주 순이익도 2022년 1,161억원에서 2023년 1,719억원, 2024년 1,573억원, 2025년 1,701억원으로 등락했는데, 외형이 완만히 늘어나는 동안 원가·판촉비 변동이 이익 변동성을 좌우해 온 구조로 읽힌다. 분기 흐름은 더 뚜렷하다. 2025년 2분기 매출 8,677억원·영업이익 402억원(4.6%), 3분기 8,712억원·544억원(6.2%)에 이어 4분기에는 8,824억원·334억원으로 영업이익률이 3.8%까지 낮아졌다가, 2026년 1분기 9,340억원·674억원(7.2%), 2분기 9,561억원·593억원(6.2%)으로 회복했다. 2026년 2분기 지배주주 순이익은 547억원으로 전년 동기 365억원 대비 크게 늘었다. 회사는 수출과 해외 법인을 포함한 해외사업의 매출 성장과 수익성 개선이 전체 영업이익 증가에 기여했으며 상반기 해외 법인 매출이 26.8% 증가했다고 설명했다. 반면 국내 중심의 별도 기준 2분기 매출은 7,384억원으로 전 분기보다 3.3% 늘어나는 데 그쳤고 영업이익은 321억원으로 32.0% 줄었는데, 회사는 환율과 유가 상승에 따른 자재비 부담을 이유로 들었다. 재무구조는 2025년 말 자기자본 2조 8,312억원, 부채 9,909억원으로 부채비율 35.0% 수준이며 영업활동 현금흐름은 2,687억원으로 이익 대비 현금 창출은 안정적인 편이다.
국내 라면 시장은 인구 정체와 소비 둔화로 성장 여력이 제한적인 반면, 수출은 구조적 확대 국면에 있다. 2026년 상반기 케이푸드 플러스 수출이 역대 최고인 70억 달러를 넘었고 라면 수출은 전년 동기 대비 27.9% 늘며 성장을 견인했다. 원가 측면에서는 반대 방향의 압력이 강하다. 중동 정세 불안으로 포장재 원료인 나프타 국제 시세가 2025년 5월 톤당 568달러에서 2026년 5월 957달러로 68% 뛰었고, 원·달러 환율도 1,500원 안팎에서 등락하며 수입 원료 조달 비용을 키웠다. 업계는 2026년 3월 정부 물가 안정 기조에 맞춰 2023년 6월 이후 2년 9개월 만에 일부 제품 가격을 최대 14.6% 내렸는데, 이후 비용이 재차 오르며 하반기에는 가격 조정이 이어졌다. 농심이 먼저 가격을 올린 것과 달리 삼양식품은 해외 매출 비중이 80%를 웃도는 만큼 국내 인상보다 수출 확대에 집중하겠다는 방침이어서, 같은 업종 안에서도 대응 방식이 갈린다. 경쟁 강도 측면에서 삼양식품의 2026년 상반기 연결 매출은 1조 4,847억원으로 전년 동기 대비 37.2% 급증해 해외 성장률에서는 농심을 앞서는 구도가 이어지고 있다. 다만 일본 닛신식품이 최근 실적 발표에서 한국 제품의 부상으로 프리미엄 시장 경쟁이 치열해졌다고 밝힐 만큼 한국 라면 전반의 위상은 높아졌다. 결과적으로 업계 사이클은 '해외 수요 확장 + 국내 원가 부담'이라는 이중 구조에 놓여 있다.
| 주가 | ₩392,500 |
|---|---|
| 시가총액 | 2.4조원 |
| PER | 11.6 |
| PBR | 0.76 |
| ROE | 6.9% |
| 배당수익률 | 1.53% |
회사가 공개한 계획의 중심에는 생산능력 확대가 있다. 부산 녹산 수출 전용 공장은 당초 상반기 완공 목표에서 2026년 하반기로 조정된 뒤 11월 완공으로 시점이 구체화됐으며, 설계 단계부터 수출만을 목적으로 지어진 농심 최초의 수출 전용 공장이다. 회사는 해외시장 성장세에 맞춰 최대 8개 라인까지 늘려 생산능력을 현재 대비 약 3배까지 확대할 수 있다고 밝혔고, 이를 기반으로 2030년까지 유럽 지역 매출을 4배로 키운다는 계획을 제시했다. 농심 관계자는 국내 라면 시장이 인구 정체로 포화 상태라며 수출 전용 공장을 통해 생산력을 강화하고 유럽·러시아에 힘을 집중하겠다고 밝혔다. 중장기 목표로는 2030년 매출 7조원과 해외 매출 비중 60% 이상이 제시돼 있다. 미국에서는 지난해 2위였던 현지 인스턴트 라면 점유율을 2030년까지 1위로 끌어올리겠다는 목표를 내걸었다. 단기적으로는 8월 단행한 용기면·스낵 가격 조정의 반영 정도와 원부자재 단가 흐름이 국내 마진을 좌우할 변수이며, 향후 실적은 해외 판매 증가와 신규 수출 공장의 생산능력 확대가 얼마나 빠르게 맞물리느냐에 달려 있다는 평가가 나온다. 다만 신규 공장 가동 초기에는 감가상각비와 초기 고정비가 먼저 반영될 수 있어 가동률 상승 속도가 관건이다.
현재 주가는 회사가 보유한 주당 순자산을 밑도는 구간에서 거래되고 있어, 장부가 대비로는 할인된 위치에 있다. 이익 기준 배수는 최근 네 개 분기 지배주주 순이익 합계가 2025년 연간치를 웃돌면서 분모가 커진 상태이며, 이는 2026년 상반기 해외 법인 수익성 개선이 반영된 결과다. 배당은 매년 현금배당을 이어오고 있으나 배당수익률 자체는 국내 시장 평균을 크게 웃도는 수준은 아니어서, 배당보다는 이익 회복과 해외 성장 속도가 배수를 좌우하는 구조로 보인다. 참고로 2026년 8월 10일 자 미디어워치 보도에 따르면 교보증권 57만원, 한화증권 55만원, 하나증권 54만원, 유안타증권 53만원 등의 목표주가가 제시돼 있다(코사이의 견해가 아니라 해당 증권사들이 제시한 수치다). 다만 국내 별도 기준 영업이익이 전 분기 대비 감소한 점과 원부자재 부담이 이어지는 점은 이익 추정의 변동 폭을 키우는 요인이며, 실제 배수는 하반기 원가와 신규 공장 가동 성과에 따라 달라질 수 있다.
KB증권에 따르면 농심의 해외 법인 영업이익 기여도는 2분기 기준 46%까지 상승했으며, 이는 미국과 유럽에서 신라면 판매가 늘어난 결과로 해외 사업이 매출을 넘어 이익 측면에서도 비중을 키우고 있다는 평가다. 2026년 상반기 해외 법인 매출은 전년 동기 대비 26.8% 늘었고 미국 법인은 2,873억원으로 10.6%, 중국 법인은 21.9% 성장했다. 국내·미국·중국을 제외한 지역도 상반기 매출 2,530억원, 영업이익 69억원으로 각각 55.6%, 130.0% 늘었다. 국내 성장 정체를 해외가 상쇄하는 구도가 실적 수치로 확인되고 있다.
국내 생산능력은 연 7억 개 수준이지만 부산 녹산 공장이 완공되면 연 12억 개로 늘어날 것으로 전망된다. 완공 후 3개 라인을 우선 가동해 연 5억 개를 생산하고, 향후 해외 매출 추이에 따라 라인을 증설해 생산량을 늘린다는 계획이다. 유럽은 최근 수출 성장을 이끄는 핵심 권역으로 꼽히며 현지 수요가 빠르게 늘어 공급 물량 확대 필요성이 커진 상황이라, 공급 능력 자체가 성장률을 제약해 온 부분이 풀릴 여지가 있다. 가동률이 올라올수록 수출 물량 대응력도 개선될 수 있다.
농심은 미국에 2개 공장을 두고 현지 생산·판매하며 연간 최대 10억 개를 만들 수 있는데, 이는 전량 국내 생산 후 수출하는 경쟁사 대비 미국발 관세 정책에서 상대적으로 자유롭다는 의미다. 현지 생산은 물류 이동 시간이 짧아 비교적 신선한 제품을 공급할 수 있고, 캐나다·멕시코를 거쳐 중남미로 확장하는 교두보로 활용되며 관세와 물류 부담을 줄이는 전략으로 평가된다. 미국 생산 설비는 1일 평균 24시간 가동 체제를 유지하며 국내 사업소보다 높은 가동률을 기록 중이다. 통상 환경 변동성이 큰 국면에서 공급망 구조 자체가 완충 장치로 작동할 수 있다.
국내 중심 별도 기준 2026년 2분기 영업이익은 321억원으로 전 분기 대비 32.0% 감소했고, 회사는 환율과 유가 상승에 따른 자재비 부담을 원인으로 들었다. 상반기 수입 소맥 평균 단가는 톤당 214달러, 팜유는 1,139달러로 각각 전년 대비 9.2% 올랐다. 하나증권은 부자재 단가가 10% 오르면 월 20억원 이상의 추가 비용 부담이 발생한다고 분석했다. 해외 개선분이 국내 악화분을 얼마나 상쇄할지가 분기 마진을 결정하는 구조다.
2026년 상반기 국내 법인 매출은 1조 2,487억원으로 전년 대비 0.5% 감소했으며, 전반적인 내수 시장 규모 축소에 따른 판매 감소가 원인으로 지목됐다. 8월 가격 조정에서도 소비자가 많이 찾는 봉지라면은 가격을 유지해 인상분이 전 품목에 적용되지는 않았다. 정부는 할인행사로 체감물가를 낮추려 하고 있으나 원가 부담이 길어지면 가격 불안이 이어질 수 있다는 우려도 제기된다. 물가 안정 기조가 유지되는 한 국내 판가 조정 여력은 제한적일 수 있다.
삼양식품의 2026년 상반기 연결 매출은 1조 4,847억원으로 전년 동기 대비 37.2% 급증했다. 같은 기간 농심의 연결 매출 증가율은 이보다 낮았고, 해외 시장에서 불닭 브랜드를 앞세운 삼양식품 대비 해외 매출 비중과 영업이익 면에서 뒤처졌던 구도가 완전히 해소된 것은 아니다. 해외 성장의 절대 속도 차이가 이어질 경우 시장의 관심과 자본 배분이 갈릴 수 있다. 브랜드 확장이 얼마나 지속적으로 신규 지역에 안착하는지가 관건이다.
농심의 최근 실적은 해외와 국내가 정반대 방향으로 움직이는 구조를 그대로 보여준다. 연결 기준으로 2025년 4분기 영업이익률 3.8%를 저점으로 2026년 1분기 7.2%, 2분기 6.2%까지 회복했고, 2026년 2분기 매출 9,561억원·영업이익 593억원은 전년 동기 대비 뚜렷한 개선이다. 상반기 해외 매출 비중은 40.2%로 올라섰고 국내 법인 매출이 0.5% 줄어드는 사이 해외 법인 매출은 26.8% 늘었다. 반면 국내 중심 별도 기준 2분기 영업이익은 321억원으로 전 분기 대비 32.0% 감소해, 원부자재와 환율이 국내 수익성을 계속 누르고 있음을 보여준다. 향후 관전 포인트는 11월 완공 예정인 부산 녹산 수출 전용 공장이 실제 가동률로 이어지는 속도, 8월 가격 조정의 반영 정도, 그리고 유럽·러시아 등 신규 권역의 매출 기여다. 재무구조는 2025년 말 부채비율 35.0%, 영업활동 현금흐름 2,687억원으로 비교적 안정적인 편이나, 신규 설비 투자와 원가 변동이 단기 이익 폭을 좌우할 수 있다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목에 대한 매수·매도 의견을 포함하지 않는다.
English version
Nongshim is in a split phase: overseas subsidiaries and exports are driving a fast-rising share of profit, while the domestic business is squeezed by shrinking consumption and higher input and packaging costs.
Nongshim is a diversified food company built around ramyun and snacks, with long-lived brands such as Shin Ramyun, Chapagetti, Neoguri and Ansung Tangmyun, snacks including Saewookkang and potato chips, and Baeksansu bottled water. Brand power centred on Shin Ramyun, a nationwide distribution network and a stable product portfolio have kept it at the head of the domestic ramyun market. Overseas operations run through two channels, exports and local subsidiaries: unlike Samyang Foods, which produces everything in Korea for export, Nongshim runs two plants in the United States producing and selling locally, each with maximum annual capacity of 500m units, or 1bn combined. In Q1 2026 the US entity posted revenue of KRW 164.1bn, about half of all overseas subsidiary sales, reflecting a Shin Ramyun-led premium strategy that expanded shelf presence at Walmart and Costco. First-half 2026 US entity revenue reached KRW 287.3bn, up 10.6% year on year, while China entity sales rose 21.9%. China posted first-half revenue of KRW 229.1bn and operating profit of KRW 11.6bn, up 22.6% and 45.0% respectively, helped by expansion into offline snack-store and new retail channels. In March 2025 the company established a sales entity in Amsterdam to push into Europe, and alongside the Australian unit, a Russian entity opened in June 2026 is expected to serve as a base for the Commonwealth of Independent States region. Competition is two-tiered: against Ottogi, Samyang Foods and Paldo at home, and against Samyang Foods' Buldak brand and global players such as Japan's Nissin Foods abroad. The company operates production bases in the United States and China and exports Shin Ramyun to around 100 countries.
Annual revenue rose for four straight years - KRW 3,129.1bn in 2022, KRW 3,410.6bn in 2023, KRW 3,438.7bn in 2024 and KRW 3,514.3bn in 2025 - though the pace slowed after 2023. Operating profit jumped from KRW 112.2bn (3.6% margin) in 2022 to KRW 212.1bn (6.2%) in 2023, fell back to KRW 163.1bn (4.7%) in 2024, then recovered to KRW 183.9bn (5.2%) in 2025. Net profit attributable to owners moved from KRW 116.1bn in 2022 to KRW 171.9bn in 2023, KRW 157.3bn in 2024 and KRW 170.1bn in 2025, suggesting that with the top line growing only gradually, input and promotion costs have driven earnings volatility. The quarterly pattern is sharper: after Q2 2025 revenue of KRW 867.7bn and operating profit of KRW 40.2bn (4.6%) and Q3 2025 of KRW 871.2bn and KRW 54.4bn (6.2%), Q4 2025 margin sank to 3.8% on KRW 882.4bn and KRW 33.4bn, before recovering to KRW 934.0bn and KRW 67.4bn (7.2%) in Q1 2026 and KRW 956.1bn and KRW 59.3bn (6.2%) in Q2 2026. Q2 2026 net profit attributable to owners was KRW 54.7bn, well above KRW 36.5bn a year earlier. The company said overseas business - exports plus local subsidiaries - drove both revenue growth and margin improvement, with first-half overseas subsidiary sales up 26.8%. By contrast, separate-basis Q2 revenue, which is domestically centred, rose only 3.3% quarter on quarter to KRW 738.4bn while operating profit fell 32.0% to KRW 32.1bn, which the company attributed to material cost pressure from currency and oil prices. The balance sheet at end-2025 showed equity of KRW 2,831.2bn against liabilities of KRW 990.9bn, a debt-to-equity ratio of 35.0%, with operating cash flow of KRW 268.7bn indicating steady cash generation relative to earnings.
Korea's domestic ramyun market has limited room to grow given a stagnant population and soft consumption, while exports are in structural expansion. K-Food Plus exports topped a record USD 7bn in the first half of 2026, with ramyun exports up 27.9% year on year leading the gain. Cost pressure runs the other way. Middle East instability pushed international naphtha, a packaging feedstock, from USD 568/t in May 2025 to USD 957/t in May 2026, a 68% jump, while the won traded around 1,500 per dollar, raising the cost of imported inputs. In March 2026 the industry cut selected product prices by up to 14.6% in line with government inflation policy, the first reduction in two years and nine months; costs then rose again and price adjustments followed in the second half. Whereas Nongshim moved first on prices, Samyang Foods, with more than 80% of sales overseas, said it would focus on export expansion rather than domestic increases, so responses differ within the same sector. On competitive intensity, Samyang Foods' first-half 2026 consolidated revenue surged 37.2% year on year to KRW 1,484.7bn, keeping it ahead of Nongshim on overseas growth rates. Still, Japan's Nissin Foods noted in recent results that the rise of Korean products has intensified premium-segment competition, evidence of the broader standing of Korean ramyun. The cycle therefore combines expanding overseas demand with persistent domestic cost pressure.
| Price | ₩392,500 |
|---|---|
| Market cap | ₩2.39T |
| P/E | 11.6 |
| P/B | 0.76 |
| ROE | 6.9% |
| Dividend yield | 1.53% |
Capacity expansion sits at the centre of the company's disclosed plans. The Busan Noksan export-only plant, whose target slipped from the first half to the second half of 2026 and has now been specified as November completion, is Nongshim's first facility designed from the outset solely for exports. The company said capacity could be lifted to roughly three times the current level by adding up to eight lines as overseas markets grow, and set out a plan to quadruple European revenue by 2030 on that base. A Nongshim official said the domestic ramyun market is saturated amid population stagnation, and that the export-dedicated plant will strengthen output while efforts concentrate on Europe and Russia. Longer-term targets include KRW 7trn in revenue by 2030 with overseas sales above 60% of the total. In the United States, the company has set a goal of moving from second place in instant noodle share to first by 2030. Near term, how far the August cup-noodle and snack price adjustments feed through, alongside raw and packaging material trends, will shape domestic margins, and commentary suggests results hinge on how quickly overseas sales growth and the new export plant's capacity ramp align. Note also that early-stage depreciation and fixed costs at a new plant typically land before volume does, making the utilisation ramp the key variable.
The shares trade below the company's book value per share, placing them at a discount to net assets. On an earnings basis, the denominator has expanded because the sum of the last four quarters of net profit attributable to owners exceeds the full-year 2025 figure, reflecting the improvement in overseas subsidiary profitability during the first half of 2026. The company pays a cash dividend every year, but the yield itself is not materially above the domestic market average, so multiples look more sensitive to earnings recovery and overseas growth than to distributions. For reference, a Mediawatch report dated 10 August 2026 listed target prices of KRW 570,000 from Kyobo Securities, KRW 550,000 from Hanwha Securities, KRW 540,000 from Hana Securities and KRW 530,000 from Yuanta Securities - figures presented by those brokerages, not views of KOSAI. That said, the quarter-on-quarter decline in separate-basis domestic operating profit and continuing input cost pressure widen the range of plausible earnings outcomes, so realised multiples will depend on second-half costs and the new plant's ramp.
According to KB Securities, the overseas subsidiaries' share of operating profit rose to 46% in the second quarter, driven by higher Shin Ramyun sales in the United States and Europe, indicating overseas is gaining weight in profit as well as revenue. First-half 2026 overseas subsidiary sales rose 26.8% year on year, with the US entity up 10.6% to KRW 287.3bn and China up 21.9%. Regions outside Korea, the United States and China posted first-half revenue of KRW 253.0bn and operating profit of KRW 6.9bn, up 55.6% and 130.0% respectively. The numbers confirm overseas offsetting stalled domestic growth.
Domestic capacity stands at around 700m units a year but is expected to rise to 1.2bn once the Busan Noksan plant is completed. Three lines will run first for 500m units annually, with further lines to be added as overseas sales develop. Europe is cited as the key region driving recent export growth, with local demand rising quickly and a growing need for more supply, so a constraint that has capped growth may loosen. As utilisation climbs, the ability to serve export volumes should improve.
Nongshim produces and sells locally through two US plants with combined maximum annual output of 1bn units, which leaves it relatively less exposed to US tariff policy than peers that export everything from Korea. Local production shortens logistics time, allows relatively fresher supply, and serves as a bridgehead into Canada, Mexico and Latin America while reducing tariff and freight burdens. US facilities are reported to run 24 hours a day on average, at higher utilisation than domestic sites. In a volatile trade environment, that supply-chain structure can act as a buffer.
Separate-basis operating profit for the domestically centred business fell 32.0% quarter on quarter to KRW 32.1bn in Q2 2026, which the company attributed to material costs driven by currency and oil prices. First-half average import prices rose 9.2% year on year to USD 214/t for wheat and USD 1,139/t for palm oil. Hana Securities estimated that a 10% rise in ancillary material prices adds more than KRW 2bn of cost per month. Quarterly margins therefore hinge on how far overseas gains offset domestic deterioration.
First-half 2026 domestic entity revenue fell 0.5% year on year to KRW 1,248.7bn, attributed to lower volumes as the domestic market contracts. In the August price adjustment, widely purchased bag-type ramyun was left unchanged, so the increase did not apply across the range. The government is running discount campaigns to ease perceived inflation, though concerns persist that prolonged cost pressure could keep prices unsettled. As long as the inflation-stabilisation stance holds, room to adjust domestic prices may stay limited.
Samyang Foods' first-half 2026 consolidated revenue surged 37.2% year on year to KRW 1,484.7bn. Nongshim's consolidated growth over the same period was slower, and the pattern in which it trailed Buldak-led Samyang Foods on overseas revenue share and operating profit has not been fully reversed. If the gap in absolute overseas growth persists, investor attention and capital allocation could diverge. The question is how consistently brand expansion takes hold in new regions.
Nongshim's recent results show overseas and domestic operations moving in opposite directions. On a consolidated basis the operating margin bottomed at 3.8% in Q4 2025 before recovering to 7.2% in Q1 2026 and 6.2% in Q2 2026, and Q2 2026 revenue of KRW 956.1bn with operating profit of KRW 59.3bn marked a clear year-on-year improvement. The overseas share of first-half revenue rose to 40.2%, with domestic entity sales down 0.5% while overseas subsidiary sales climbed 26.8%. By contrast, separate-basis Q2 operating profit for the domestically centred business fell 32.0% quarter on quarter to KRW 32.1bn, showing that inputs and currency continue to weigh on domestic profitability. The points to watch are how quickly the Busan Noksan export-only plant, due for completion in November, translates into actual utilisation, how far the August price adjustments feed through, and the revenue contribution from newer regions such as Europe and Russia. The balance sheet looks relatively stable, with a debt-to-equity ratio of 35.0% at end-2025 and operating cash flow of KRW 268.7bn, though new capital spending and cost swings can move near-term earnings. This report is for information purposes only and does not contain any buy or sell recommendation on any security.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-09-22 · KOSAI
(full report)