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DB HiTek · 반도체 · 코스피 · 리포트 2026-06-16
삼성·TSMC의 8인치 철수 공백과 전력반도체 수요 강세가 맞물리며 DB하이텍은 사실상 풀가동·판가 인상 국면에 진입했고, SiC·GaN 차세대 공정과 그룹 지배구조 이슈가 다음 변수다.
DB하이텍은 8인치(200mm) 웨이퍼 기반의 시스템반도체 파운드리(위탁생산) 전문기업으로, 메모리나 초미세 공정 경쟁 대신 전력반도체와 아날로그 특화 공정에 집중하는 '선택과 집중' 전략을 취한다. 핵심 공정은 고전압 BCDMOS(바이폴라·CMOS·DMOS를 한 공정에 집적한 아날로그 파워 전용 공정)이며, 전력관리 IC·모터 구동칩·차량 전장용 반도체 등이 주력 제품이다.DB하이텍은 전력반도체를 중심으로 한 시스템반도체 파운드리 기업으로 글로벌 시장에서 약 400여 개 고객사와 협력하고 있다. 전력반도체 외에도 X-ray, 글로벌 셔터, SPAD(단일광자 포토다이오드) 등 특화 이미지센서 공정 기술을 바탕으로 다양한 고객사와 협력하고 있으며, 응용 제품에서는 산업용·차량용 비중이 지속적으로 증가하고 있다. 부천과 충북 음성(상우) 캠퍼스에 생산라인을 두고 있다.현재 글로벌 약 400여개 고객사와 협력하며, 특정 소수 대형 고객에 의존하기보다 다변화된 고객 포트폴리오를 통해 업황 변동성을 흡수하는 구조를 만들었다. 경쟁구도 측면에서는 중국 SMIC·화홍 등 8인치 주력 업체와 SK키파운드리, 글로벌파운드리스 등이 경쟁사로 거론된다.DB하이텍은 세계 최초로 0.18㎛ BCDMOS를 개발하는 등 실리콘 기반 전력반도체 시장에서 기술 경쟁력을 인정받아 왔다. 최근에는 SiC·GaN 등 차세대 화합물 반도체 공정으로 사업 영역을 확장하고 있다.
2025년 연결 실적은 매출 1조3,972억원, 영업이익 2,773억원, 지배주주 순이익 2,561억원으로, 매출 1조1,312억원·영업이익 1,908억원이던 2024년 대비 외형과 이익이 모두 크게 개선됐다. 영업이익률은 2024년 16.9%에서 2025년 19.8%로 상승했으나, 초호황이던 2022년의 45.9%·이익 7,687억원과는 여전히 큰 격차가 있어 사이클 변동성이 큰 사업임을 보여준다. 분기 흐름을 보면 2025년 매출이 1분기 2,974억원→2분기 3,374억원→3분기 3,746억원→4분기 3,878억원으로 꾸준히 증가했고, 영업이익도 525억원→738억원→806억원으로 상승하다 4분기 704억원으로 소폭 둔화됐다.실적 성장은 8인치 레거시 파운드리 수요 증가가 크게 한몫했으며, 지난해 말 기준 부천·상우 공장의 평균 가동률은 92%로 전년 동기(72.5%) 대비 약 20%포인트 뛰었다. 2026년 1분기 매출은 3,746억원, 영업이익은 637억원을 기록했다.매출과 영업이익은 전년 동기 대비 각각 26%, 21% 증가했고 영업이익률은 17%였다. 1분기 지배주주 순이익은 873억원으로 영업이익을 웃돌았는데, 이는 영업외 손익 등 일회성 요인이 반영된 결과로 추정된다.실적 개선의 1차 동력은 전력반도체 수요 강세로, 산업·자동차용 고부가 제품 비중이 늘면서 공장 자동화·전기차·데이터센터 등 전력 효율을 중시하는 영역의 구조적 수요 확대가 유리하게 작용했다. 2025년 영업활동현금흐름은 3,570억원으로 안정적이었고, 부채비율은 2024년 19.8%에서 2025년 33.4%로 상승했다.
8인치 파운드리는 전력반도체·이미지센서·디스플레이 구동칩(DDI) 등을 생산하는 레거시 공정으로, 12인치 대비 생산성은 낮지만 특정 응용에서 여전히 핵심적이다.트렌드포스에 따르면 삼성전자와 TSMC가 지난해 하반기부터 8인치 생산능력을 빠르게 줄이면서 세계 10대 파운드리의 8인치 평균 가동률은 2025년 약 80%에서 2026년 90%에 육박할 전망이다. 옴디아는 글로벌 8인치 파운드리 업계의 월간 생산능력이 2026년 304만장에서 2027년 303만장, 2028년 302만장으로 계속 감소할 것으로 전망했다. 공급이 줄어드는 가운데 수요는 견조해 판가가 오르는 구조다.트렌드포스는 올해 8인치 파운드리의 평균 판가가 전년 대비 5~20% 인상될 것으로 보고 있다. 전력을 변환·제어하는 전력반도체는 그동안 모바일·가전 중심이었으나 최근 AI 데이터센터, 로봇, 자동차 등 전력 소모가 큰 산업군에서 수요가 빠르게 확대되고 있다. 경쟁 측면에서는 중국 SMIC·화홍이 8인치 특수를 누리고 있으나 넘치는 수요가 DB하이텍으로 유입되는 낙수효과가 관찰된다. 다만DS투자증권은 8인치 파운드리의 글로벌 생산량이 올해 전년 대비 2.4% 감소하고, 하반기 전자제품 수요 불확실성으로 업체별 가동률·가격 차별화가 나타날 수 있다고 지적했다.
| 주가 | ₩82,700 |
|---|---|
| 시가총액 | 3.6조원 |
| PER | 11.4 |
| PBR | 1.52 |
| ROE | 14.2% |
| 배당수익률 | 0.98% |
회사가 제시한 2026년 목표와 업황 흐름은 대체로 긍정적이다.DB하이텍은 2026년 매출 목표를 1조5,000억원, 영업이익 목표를 3,000억원으로 잡았으며, 이는 2025년 대비 각각 약 7.3%, 8.1% 증가하는 수준이다. 가동률 측면에서는 회사가 최적의 믹스 조합을 통한 캐파 사용률 극대화로 올해 연간 가동률을 98%로 전망한다고 밝혔다. 가격 측면에서도 우호적인데,DB하이텍은 2분기부터 중국에서 전력반도체 제품의 판가 인상을 단행하고 있다고 밝혔다. 차세대 공정 일정은 계획대로 진행 중이다.DB하이텍은 2025년 12월 SiC·GaN 공정 기반 MPW를 진행해 각 10개 이상 고객사 제품을 생산, 2026년 3~4월 고객사에 전달했고, 현재 고객 평가를 거쳐 SiC·GaN 공정의 2027년 본격 양산을 시작할 예정이다. 생산능력 확장도 추진 중으로,상우캠퍼스에 8인치 웨이퍼 월 3만5,000장 규모 신규 클린룸을 확장하면 생산능력이 현재 15만4,000장 대비 23% 증가한 19만장이 된다. 유럽 시장 공략도 본격화되어, 2026년 6월 PCIM 전시회 참가를 통해 인피니언·ST마이크로 등 IDM이 밀집한 유럽에서 잠재 고객 발굴에 나섰다.
현재 주가에 반영된 주가수익비율은 회사가 과거 거래되던 밴드의 상단을 웃도는 구간으로, 시장이 8인치 공급 축소와 전력반도체 수요 강세에 따른 이익 회복을 상당 부분 선반영했음을 시사한다. 순자산 대비로도 프리미엄이 큰 구간에 위치한다. 헤드라인 기준 자기자본이익률(ROE)은 약 14.2%, 주당순이익(EPS)은 약 7,240원, 주당순자산(BPS)은 약 54,439원이다. 회사는 적자·부진 국면에서 벗어나 이익 회복 흐름을 보이고 있으나, 마진과 이익 체력은 사이클에 따라 크게 출렁여 왔다는 점을 함께 봐야 한다.시장에서는 30% 수준의 주주환원 정책을 언급하나, 배당수익률 자체는 높지 않은 편이다. 결국 밸류에이션의 정당성은 풀가동·판가 인상 효과가 얼마나 지속되고 SiC·GaN 신사업이 실제 이익으로 연결되는지에 좌우될 전망이다.
삼성·TSMC가 선단 공정에 집중하며 8인치 사업을 축소하는 가운데 전력반도체 수요는 늘고 있다.삼성전자와 TSMC가 8인치 레거시 파운드리 사업을 축소하고 있어 DB하이텍을 비롯한 8인치 업체들이 누리는 낙수효과는 계속 이어질 전망이다. 공급 감소와 수요 증가가 동시에 진행돼 가동률과 가격 협상력 모두에 우호적이다.
회사는 2026년 가동률 98%를 전망하며 사실상 풀가동 체제다. 동시에 2분기부터 중국향 판가 인상을 단행했다.업계에서는 2분기부터 본격화된 가격 인상 효과가 하반기 실적에 반영될 것으로 보며, 트렌드포스는 올해 8인치 평균 판가가 최대 20%까지 오를 수 있다고 내다봤다. 물량과 가격이 함께 오르면 마진 개선 여지가 있다.
DB하이텍은 실리콘 BCDMOS 강점을 바탕으로 화합물 전력반도체로 영역을 넓히고 있다.SiC·GaN 공정은 2027년 본격 양산을 시작할 예정이다. 욜 디벨롭먼트에 따르면 글로벌 SiC 시장은 2026년 약 48억 달러에서 2030년 약 104억 달러로 연평균 약 21%, GaN 시장은 2026년 약 9억 달러에서 2030년 약 29억 달러로 연평균 약 33% 성장이 전망된다. 고성장 시장 진입은 중장기 모멘텀이 될 수 있다.
8인치 파운드리는 전방 수요에 따라 가동률과 마진이 크게 출렁이는 사업이다. 실제로 영업이익률은 2022년 45.9%에서 2024년 16.9%까지 떨어졌다 2025년 19.8%로 회복하는 변화를 보였다.하반기 전자제품 수요가 불확실해 업체별 가동률·가격 차별화가 나타날 수 있다는 지적도 있다. 호황 국면의 실적이 추세로 굳어진다고 단정하기 어렵다.
DB그룹 차원의 합병·지분 이슈가 소액주주 관점의 불확실성으로 작용해 왔다.DB하이텍은 지난해에도 DB월드에 유상증자 형태로 890억 원을 투입한 바 있다. DB월드의 DB메탈 합병 시도는 시장 반발 속에 철회됐다. 본업과 무관한 자본 유출 가능성은 주주 가치 측면에서 점검이 필요하다.
SiC·GaN은 성장성이 높지만 수율·신뢰성 확보와 고객 확정까지 시간이 필요하다.현재 고객 평가가 진행 중이며 이를 반영해 최종 공정을 확정할 계획이다. 2027년 양산 목표가 지연되거나 수익성이 기대에 못 미치면 신성장 스토리의 가시화가 늦춰질 수 있다. 또한 인피니언·ST마이크로 등 글로벌 강자와의 경쟁도 만만치 않다.
DB하이텍은 8인치 파운드리 공급 축소와 전력반도체 수요 강세가 맞물린 우호적 국면에서 풀가동에 가까운 가동률과 판가 인상이라는 두 축의 수혜를 동시에 누리고 있다. 2025년 매출 1조3,972억원·영업이익 2,773억원으로 이익이 크게 회복됐고, 2026년 1분기에도 매출 3,746억원·영업이익 637억원으로 성장세를 이어갔다. 회사는 2026년 매출 약 1조5,000억원·가동률 98% 목표를 제시했고, SiC·GaN 차세대 공정은 2027년 양산을 향해 고객 평가 단계에 있다. 다만 8인치 사업은 사이클 변동성이 커 호황 실적이 추세로 고착된다고 단정하기 어렵고, 영업이익률이 과거 45.9%에서 16.9%까지 출렁인 이력이 이를 보여준다. 중국 업체의 증설·자국화 정책, 환율, 증설에 따른 감가상각 부담, DB그룹 지배구조·자본 배분 이슈는 함께 점검할 변수다. 강세 요인과 약세 요인이 뚜렷이 공존하는 만큼, 판가 인상 효과의 지속성과 차세대 공정의 이익 기여 가시화가 향후 방향성을 좌우할 전망이다. 본 자료는 정보 제공용이며 투자의견을 제시하지 않는다.
English version
As Samsung and TSMC retreat from 8-inch foundry and power-chip demand stays strong, DB HiTek has entered a near-full-utilization, price-hike phase, with next-generation SiC/GaN processes and group governance now the key swing factors.
DB HiTek is a specialty system-semiconductor foundry built on 8-inch (200mm) wafers, pursuing a focused strategy on power semiconductors and analog processes rather than competing in memory or leading-edge nodes. Its core process is high-voltage BCDMOS (integrating bipolar, CMOS and DMOS devices in a single analog-power process), with power management ICs, motor-driver chips and automotive electronics as key products.DB HiTek is a system-semiconductor foundry centered on power chips, working with roughly 400 customers in the global market. Beyond power chips, it collaborates with various customers on specialty image-sensor processes such as X-ray, global shutter and SPAD, and the share of industrial and automotive applications keeps rising. Production lines are located at the Bucheon and Eumseong (Sangwoo) campuses in Korea.It works with about 400 customers globally and has built a structure that absorbs cyclical volatility through a diversified customer base rather than relying on a few large clients. On the competitive landscape, China's SMIC and Hua Hong, along with SK keyfoundry and GlobalFoundries, are cited as peers.DB HiTek has earned recognition for its silicon power-chip technology, including the world's first 0.18㎛ BCDMOS. More recently it has been expanding into next-generation compound-semiconductor processes such as SiC and GaN.
For 2025, consolidated revenue was KRW 1.397tn, operating profit KRW 277.3bn and net profit to owners KRW 256.1bn, marking a sharp improvement in both scale and earnings versus 2024's KRW 1.131tn revenue and KRW 190.8bn operating profit. Operating margin rose from 16.9% in 2024 to 19.8% in 2025, but remains far below the boom-year 2022 figures of 45.9% and KRW 768.7bn profit, underscoring the business's high cyclicality. Quarterly, 2025 revenue rose steadily from KRW 297.4bn in Q1 to KRW 337.4bn, KRW 374.6bn and KRW 387.8bn, while operating profit climbed from KRW 52.5bn to KRW 73.8bn and KRW 80.6bn before easing to KRW 70.4bn in Q4.The growth was driven largely by rising 8-inch legacy foundry demand, with average utilization at the Bucheon and Sangwoo plants at 92% as of end-2025, up about 20 percentage points from 72.5% a year earlier. First-quarter 2026 revenue was KRW 374.6bn and operating profit KRW 63.7bn.Revenue and operating profit rose 26% and 21% year over year, with an operating margin of 17%. Q1 net profit to owners of KRW 87.3bn exceeded operating profit, which appears to reflect one-off non-operating items.The primary driver of the improvement was strong power-chip demand, as the rising share of high-value industrial and automotive products and structural demand from areas prioritizing power efficiency—factory automation, EVs and data centers—worked in its favor. Operating cash flow was a stable KRW 357.0bn in 2025, while the debt ratio rose from 19.8% in 2024 to 33.4% in 2025.
The 8-inch foundry is a legacy process producing power chips, image sensors and display driver ICs (DDIs); it is less productive than 12-inch but remains essential for certain applications.According to TrendForce, as Samsung and TSMC rapidly cut 8-inch capacity from the second half of last year, the average 8-inch utilization of the world's top 10 foundries is set to climb from about 80% in 2025 toward 90% in 2026. Omdia projects global 8-inch monthly capacity will keep declining, from 3.04m wafers in 2026 to 3.03m in 2027 and 3.02m in 2028. With supply shrinking and demand firm, prices are rising.TrendForce expects average 8-inch foundry prices to rise 5-20% this year versus last. Power chips, which convert and control power, were once centered on mobile and appliances but are now seeing rapidly expanding demand from power-hungry sectors such as AI data centers, robots and automobiles. Competitively, China's SMIC and Hua Hong are enjoying the 8-inch boom, but a spillover effect channels overflow demand to DB HiTek. That said,DS Investment & Securities noted that global 8-inch output is expected to fall 2.4% this year, and uncertain second-half electronics demand could create divergence in utilization and pricing across players.
| Price | ₩82,700 |
|---|---|
| Market cap | ₩3.60T |
| P/E | 11.4 |
| P/B | 1.52 |
| ROE | 14.2% |
| Dividend yield | 0.98% |
The company's 2026 targets and the industry backdrop are broadly favorable.DB HiTek set a 2026 revenue target of KRW 1.5tn and an operating profit target of KRW 300bn, up about 7.3% and 8.1% respectively versus 2025. On utilization, the company said it expects full-year 2026 utilization of 98% by maximizing capacity use through an optimal product mix. Pricing is also supportive:DB HiTek said it has been raising power-chip prices in China from the second quarter. Next-generation process timelines are on track.DB HiTek ran a SiC/GaN multi-project wafer in December 2025, producing more than 10 customers' products each, delivered them in March-April 2026, and—after customer evaluation—plans to begin full mass production of SiC/GaN processes in 2027. Capacity expansion is also underway:a new clean room at the Sangwoo campus adding about 35,000 8-inch wafers per month would lift capacity 23% from the current 154,000 to 190,000 wafers. European market entry is accelerating, with participation in the June 2026 PCIM exhibition to court potential customers in a region dense with IDMs such as Infineon and STMicroelectronics.
The price-to-earnings level embedded in the current share price sits above the company's historical trading band, suggesting the market has largely priced in the earnings recovery from shrinking 8-inch supply and strong power-chip demand. It also trades at a sizable premium to net asset value. On a headline basis, return on equity is about 14.2%, earnings per share about KRW 7,240, and book value per share about KRW 54,439. The company has moved out of a loss/weak phase into earnings recovery, but its margins and earnings power have swung sharply with the cycle.The market cites a shareholder-return policy of around 30%, though the dividend yield itself is not high. Ultimately, the justification for the valuation will hinge on how long the full-utilization and price-hike effects persist and whether the SiC/GaN initiatives translate into actual profit.
As Samsung and TSMC focus on leading-edge nodes and shrink 8-inch operations, power-chip demand is rising.With Samsung and TSMC scaling back 8-inch legacy foundry, the spillover benefit enjoyed by 8-inch players like DB HiTek is expected to continue. Falling supply alongside rising demand favors both utilization and pricing power.
The company guides to 98% utilization in 2026, effectively running at full capacity, while raising China prices from the second quarter.The industry expects price hikes that began in the second quarter to flow into second-half results, and TrendForce sees average 8-inch prices rising up to 20% this year. Rising volume and price together leave room for margin improvement.
Building on its silicon BCDMOS strength, DB HiTek is expanding into compound power semiconductors.SiC/GaN processes are slated to begin full mass production in 2027. Per Yole Développement, the global SiC market is expected to grow from about USD 4.8bn in 2026 to USD 10.4bn in 2030 at roughly 21% CAGR, and GaN from about USD 0.9bn to USD 2.9bn at roughly 33% CAGR. Entry into these high-growth markets could provide medium-to-long-term momentum.
The 8-inch foundry business sees utilization and margins swing widely with end demand. Indeed, operating margin fell from 45.9% in 2022 to 16.9% in 2024 before recovering to 19.8% in 2025.Some note that uncertain second-half electronics demand could create divergence in utilization and pricing across players. It is hard to assume boom-phase earnings will solidify into a trend.
Group-level merger and ownership issues have created uncertainty from the minority-shareholder perspective.DB HiTek injected KRW 89.0bn into DB World via a rights issue last year as well. DB World's attempt to merge DB Metal was withdrawn amid market pushback. Potential capital outflows unrelated to the core business warrant scrutiny from a shareholder-value standpoint.
SiC/GaN offer high growth but require time to secure yield, reliability and confirmed customers.Customer evaluation is currently underway, and the final process will be set based on its results. Delays to the 2027 mass-production target or weaker-than-expected profitability could push back the new-growth narrative. Competition from global leaders such as Infineon and STMicroelectronics is also formidable.
DB HiTek is benefiting simultaneously from two tailwinds—near-full utilization and price hikes—in a favorable phase where shrinking 8-inch supply meets strong power-chip demand. Earnings recovered sharply in 2025 to KRW 1.397tn revenue and KRW 277.3bn operating profit, and growth continued into Q1 2026 with KRW 374.6bn revenue and KRW 63.7bn operating profit. The company guides to about KRW 1.5tn revenue and 98% utilization for 2026, while its next-generation SiC/GaN processes are in customer evaluation en route to 2027 mass production. However, the 8-inch business is highly cyclical, so it is hard to assume boom-phase earnings will become a trend—as shown by operating margin swinging from 45.9% to 16.9%. Chinese capacity additions and localization policy, FX, depreciation burden from expansion, and DB group governance and capital-allocation issues are variables to monitor together. With clear bull and bear factors coexisting, the durability of the price-hike effect and the visibility of next-generation processes' profit contribution will likely shape the direction ahead. This material is for informational purposes only and does not provide an investment recommendation.
본 리포트는 공시(DART)·시장 데이터(KRX) 기반의 AI 생성 정보 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
This report is AI-generated from public disclosures (DART) and market data (KRX) for informational purposes only. It is not investment advice.
데이터 기준 2026-08-07 · KOSAI
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